দুটি প্রস্তাবে টাটা সন্সের কাঠামো ও নগদ অর্থের বিষয়টি গুরুত্ব পেয়েছে
টাটা সন্সের বোর্ডকে ২৬ নভেম্বরের বৈঠকে দুটি প্রস্তাবে ভোট দিতে বলেছেন নোয়েল টাটা: রিজার্ভ ব্যাংক অব ইন্ডিয়ার (আরবিআই) শর্ত পূরণে পরিচালন ব্যবসাগুলোকে হোল্ডিং কোম্পানির সঙ্গে একীভূত করা, এবং সংখ্যালঘু শেয়ারহোল্ডার শাপুরজি পালোনজি গ্রুপের কিছু শেয়ার বাতিলের বিনিময়ে তাদের ২৫,০০০ কোটি রুপি পরিশোধ করা।
সূচিপত্র
- দুটি প্রস্তাবে টাটা সন্সের কাঠামো ও নগদ অর্থের বিষয়টি গুরুত্ব পেয়েছে
- বোর্ডে প্রস্তাব দুটি যেভাবে এল
- দুটি ব্যবসা টাটা সন্সের সঙ্গে একীভূত করার কারণ কী?
- একীভূতকরণ প্রক্রিয়ার আগে আরবিআইয়ের ছাড়পত্র
- পরিচালকদের কাছ থেকে আনুষ্ঠানিক সিদ্ধান্ত চান নোয়েল টাটা
- ২৫,০০০ কোটি রুপি পরিশোধের পদ্ধতি
- ঋণদাতা ও শেয়ারহোল্ডারদেরও মত দিতে হবে
- টাটা সন্স অর্থের জোগান দিতে পারে যেভাবে
- ২৬ নভেম্বর পরিচালকদের যে সিদ্ধান্ত নিতে হবে
- মূল বিষয়গুলো
টাটা ট্রাস্টসের চেয়ারম্যান ২৯ অক্টোবরের দুটি চিঠিতে এ অনুরোধ জানান। চিঠি দুটি টাটা সন্সের কোম্পানি সচিব সুপ্রকাশ মুখোপাধ্যায়কে পাঠানো হয় এবং সব পরিচালকের কাছে অনুলিপি দেওয়া হয়। প্রতিটি চিঠির সঙ্গে একটি করে খসড়া প্রস্তাব রয়েছে। টাটা বলেছেন, তিনি উভয় প্রস্তাবের বিষয়ে উপস্থাপনা করবেন।
পুনর্গঠনের প্রস্তাবটি এসেছে ১১ সেপ্টেম্বর আরবিআই টাটা সন্সের স্বেচ্ছায় নিবন্ধন সনদ সমর্পণের অনুরোধ প্রত্যাখ্যান করার পর। এর বদলে কেন্দ্রীয় ব্যাংক কোম্পানিটিকে তাদের আপার লেয়ার শ্রেণির নন-ব্যাংকিং আর্থিক প্রতিষ্ঠানের জন্য প্রযোজ্য শর্ত পূরণের নির্দেশ দেয়। এর মধ্যে তালিকাভুক্তির শর্তও রয়েছে, যা টাটা সন্সের নিয়ন্ত্রক অবস্থান নিয়ে বিরোধের মূল বিষয়।
এসপি গ্রুপকে অর্থ পরিশোধের প্রস্তাবটি আলাদা একটি বিষয়ের সমাধান করতে চায়: সংখ্যালঘু শেয়ারহোল্ডার কীভাবে তাদের বিনিয়োগের একটি অংশ নগদে রূপান্তর করতে পারে। ২৫,০০০ কোটি রুপি ২৫০ বিলিয়ন রুপির সমান। খসড়ায় নতুন ঋণ না নিয়ে বা জনসাধারণের তহবিলে হাত না দিয়ে ১৮ মাসে দুই বা তার বেশি কিস্তিতে অর্থ পরিশোধের কথা বলা হয়েছে।
কোনো প্রস্তাবই এখনো বোর্ডের অনুমোদন পায়নি। দুটি প্রস্তাব বাস্তবায়ন করতে হলে টাটা সন্সের ব্যবসায়িক কাঠামো, বিনিয়োগ ও নগদ অর্থের ব্যবহার এবং এসপি গ্রুপের শেয়ারহোল্ডাররা কী শর্তে শেয়ার সমর্পণ করবেন ও দাবিদাওয়া নিষ্পত্তি করবেন, সে বিষয়ে সিদ্ধান্ত নিতে হবে।
বোর্ডে প্রস্তাব দুটি যেভাবে এল
চিঠি দুটি সেপ্টেম্বর ও অক্টোবরের কয়েকটি ঘটনার পর পাঠানো হয়েছে। নিয়ন্ত্রক সংক্রান্ত প্রস্তাবটি দিয়েছে স্যার দোরাবজি টাটা ট্রাস্ট ও স্যার রতন টাটা ট্রাস্ট। আর এসপি গ্রুপের অনুরোধটি ১৭ সেপ্টেম্বর প্রথম বোর্ডে তোলেন নোয়েল টাটা।
- ১১ সেপ্টেম্বর: টাটা সন্সের নিবন্ধন সমর্পণের অনুরোধ প্রত্যাখ্যান করে আরবিআই এবং এনবিএফসি আপার লেয়ারের শর্ত পূরণের নির্দেশ দেয়।
- ১৬ সেপ্টেম্বর: আরবিআইয়ের চিঠি সম্পর্কে বিস্তারিত তথ্য চেয়ে ব্যবস্থাপনার কাছে জানতে চান নোয়েল টাটা। পাশাপাশি, উপলভ্য বিকল্পগুলো নিয়ে বোর্ডকে অবহিত করার অনুরোধ জানান।
- ১৭ সেপ্টেম্বর: আরবিআইয়ের চিঠি নিয়ে ট্রাস্টগুলোর সঙ্গে পরামর্শের সিদ্ধান্ত নেয় টাটা সন্সের বোর্ড। একই দিনে নোয়েল টাটা পরিচালকদের সামনে এসপি গ্রুপের অনুরোধটিও তোলেন।
- ২৮ সেপ্টেম্বর: দুটি ট্রাস্ট তাদের পুনর্গঠন প্রস্তাব বোর্ডে জমা দেয়।
- ২৯ অক্টোবর: খসড়া প্রস্তাবের ওপর ভোট চেয়ে দুটি চিঠি পাঠান নোয়েল টাটা।
- ২৬ নভেম্বর: প্রস্তাব দুটি বিবেচনার জন্য বোর্ডের বৈঠক নির্ধারিত রয়েছে।
বোর্ড ট্রাস্টগুলোর সঙ্গে পরামর্শের সিদ্ধান্ত নেওয়ার পর ২৮ সেপ্টেম্বরের প্রস্তাবটি আসে। নিয়ন্ত্রকের বর্তমান নির্দেশিকা এবং টাটা সন্সের ২১ মার্চ, ২০২৪ তারিখের বিদ্যমান প্রস্তাবের সঙ্গে সামঞ্জস্য রেখে পুনর্গঠনের মাধ্যমে কোম্পানিটিকে এনবিএফসি ও সিআইসি—দুই পরিচয় থেকেই বের করে আনার লক্ষ্য এতে নির্ধারণ করা হয়েছে।
চিঠি দুটি উভয় বিষয়কে সিদ্ধান্তের পর্যায়ে নিয়ে এসেছে। তবে বোর্ডের ভোট হবে প্রস্তাব বাস্তবায়নের জন্য প্রয়োজনীয় অনুমোদনের প্রথম ধাপ মাত্র।
দুটি ব্যবসা টাটা সন্সের সঙ্গে একীভূত করার কারণ কী?
ট্রাস্টগুলো টাটা ইলেকট্রনিক সিস্টেমস সলিউশনস—সংক্ষেপে টিইএসএস—এবং টাটা কনসাল্টিং ইঞ্জিনিয়ার্স—সংক্ষেপে টিসিই—কে টাটা সন্সের সঙ্গে একীভূত করার প্রস্তাব দিয়েছে। দুটিই সম্পূর্ণ মালিকানাধীন সহযোগী প্রতিষ্ঠান।
টাটা সন্স গ্রুপের বিভিন্ন কোম্পানিতে বিনিয়োগ ধরে রাখে। প্রস্তাবিত একীভূতকরণের ফলে কোম্পানিটি সরাসরি বাণিজ্যিক কার্যক্রম পরিচালনাকারী ব্যবসাও পাবে। কোম্পানির ধরনে যথেষ্ট পরিবর্তন এনে তাকে নন-ব্যাংকিং আর্থিক প্রতিষ্ঠান (এনবিএফসি) ও কোর ইনভেস্টমেন্ট কোম্পানি (সিআইসি)—এই নিয়ন্ত্রক শ্রেণি থেকে বের করে আনার লক্ষ্য রয়েছে।
এনবিএফসি হলো এমন একটি আর্থিক প্রতিষ্ঠান, যা প্রচলিত ব্যাংকের পরিবর্তে আরবিআইয়ের নিয়ন্ত্রণে থাকে। সিআইসি হলো এমন একটি শ্রেণি, যার মূল কাজ গ্রুপের বিভিন্ন কোম্পানিতে বিনিয়োগ ধরে রাখা। পরিচালন ব্যবসাগুলোকে সরাসরি কোম্পানির অধীনে এনে টাটা সন্সকে বিনিয়োগ ধরে রাখার ভূমিকার বাইরে নিয়ে যাওয়ার ওপর ট্রাস্টগুলোর পরিকল্পনাটি নির্ভর করছে।
ভারতের সুপ্রিম কোর্টের জ্যেষ্ঠ আইনজীবী এইচপি রণিনা এ পদ্ধতির পেছনের যুক্তি ব্যাখ্যা করে বলেন:
আমাদের পুনর্গঠিত হতে হবে এবং উৎপাদনকারী বা শিল্পপ্রতিষ্ঠানে পরিণত হয়ে বিনিয়োগ কোম্পানির পরিচয় ছাড়তে হবে।
একীভূতকরণের প্রস্তাবে বলা হয়েছে, টাটা সন্সের নতুন কোনো শেয়ার ইস্যু করতে হবে না, কারণ দুটি সহযোগী প্রতিষ্ঠানেরই পুরো মালিকানা তার হাতে রয়েছে। ফলে এই একীভূতকরণে বিদ্যমান শেয়ারহোল্ডিং কাঠামোর কোনো পরিবর্তন হবে না।
খসড়া অনুযায়ী, পুনর্গঠনের নীতিগত অনুমোদন দেওয়ার আগে বোর্ড ট্রাস্টগুলোর ২৮ সেপ্টেম্বরের প্রস্তাব এবং ব্যবস্থাপনার মূল্যায়ন বিবেচনা করবে। পরিচালন ব্যবসা চালানোর পাশাপাশি টাটা সন্স টাটা গ্রুপের হোল্ডিং কোম্পানি হিসেবেও থাকবে। তবে ঘোষিত লক্ষ্য হলো, কোম্পানিটি যেন আর এনবিএফসির প্রধান ব্যবসা-সংক্রান্ত মানদণ্ড বা সিআইসির ক্ষেত্রে প্রযোজ্য শর্ত পূরণ না করে। টিইএসএস ও টিসিইতে টাটা সন্সের শেয়ার বাতিল করা হবে; এতে টাটা সন্সের শেয়ার মূলধন এবং প্রত্যেক সদস্যের শেয়ার মালিকানা অপরিবর্তিত থাকবে।
একীভূতকরণ প্রক্রিয়ার আগে আরবিআইয়ের ছাড়পত্র
প্রাসঙ্গিক কোম্পানি আইনের অনুমোদন প্রক্রিয়ায় একীভূতকরণের পরিকল্পনা এগিয়ে নেওয়ার আগে টাটা সন্স আরবিআইয়ের ছাড়পত্র চাইবে। আইনি পরামর্শ অনুযায়ী, কোম্পানিজ অ্যাক্টের ২৩০-২৩২ ধারা অথবা ২৩৩ ধারা ব্যবহারের সম্ভাব্য পথ হিসেবে খসড়ায় উল্লেখ করা হয়েছে।
খসড়ায় বিশেষভাবে বলা হয়েছে, রিজার্ভ ব্যাংক অব ইন্ডিয়া (নন-ব্যাংকিং ফিন্যান্সিয়াল কোম্পানিজ—ভলান্টারি অ্যামালগামেশন) নির্দেশিকা, ২০২৫ এবং টাটা সন্সের ক্ষেত্রে প্রযোজ্য অন্যান্য নির্দেশনার অধীনে আগে থেকেই অনাপত্তি সনদ নিতে হবে। সনদটি না পাওয়া পর্যন্ত এনসিএলটি বা কেন্দ্রীয় সরকারের কাছে একীভূতকরণ পরিকল্পনা দাখিল করা যাবে না। পরিকল্পনার কার্যকর তারিখ এখনো নির্ধারিত হয়নি।
কোম্পানি একীভূতকরণের অনুমোদনে এই পথগুলোতে ভিন্ন ভিন্ন প্রক্রিয়া রয়েছে। বেছে নেওয়া পথের ওপর নির্ভর করে ন্যাশনাল কোম্পানি ল অ্যাপিলেট ট্রাইব্যুনালে (এনসিএলটি) অথবা কেন্দ্রীয় সরকারের কাছে আবেদন করার সুযোগ রেখেছে প্রস্তাবটি।
পরিকল্পনাটি কার্যকর করতে টিইএসএস ও টিসিইর বোর্ডের অনুমোদন, আরবিআইয়ের অনাপত্তি, সংশ্লিষ্ট প্রতিটি কোম্পানির সদস্য ও ঋণদাতাদের অনুমোদন অথবা আইন অনুযায়ী তাদের সভা করার বাধ্যবাধকতা থেকে অব্যাহতি এবং বেছে নেওয়া পথ অনুযায়ী এনসিএলটির মুম্বাই বেঞ্চের অনুমোদন অথবা আঞ্চলিক পরিচালকের মাধ্যমে কেন্দ্রীয় সরকারের নিশ্চিতকরণ প্রয়োজন হবে। কোম্পানি নিবন্ধক, আয়কর কর্তৃপক্ষ এবং টিইএসএস ও টিসিইর প্রতিপক্ষ ও ঋণদাতাদের অনুমোদন, সম্মতি ও অনুমতিসহ অন্যান্য প্রযোজ্য অনুমোদনও লাগবে।
একীভূতকরণ কার্যকর হলে টাটা সন্স সিআইসি নিবন্ধন সমর্পণের আবেদন করবে এবং এনবিএফসি শ্রেণি থেকে বেরিয়ে আসতে প্রয়োজনীয় পদক্ষেপ নেবে। ফলে একীভূতকরণের অনুমোদনের পাশাপাশি পরিকল্পনার জন্য নিয়ন্ত্রক সংস্থার সম্মতি অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ।
খসড়ায় দুজনকে, যাঁদের একজনের নাম ফাঁকা রাখা হয়েছে এবং অন্যজন সুপ্রকাশ মুখোপাধ্যায়, টাটা ট্রাস্টসের শেয়ারহোল্ডার প্রতিনিধি হিসেবে তাঁদের সঙ্গে পরামর্শ করে পৃথকভাবে কাজ করার ক্ষমতা দেওয়ার প্রস্তাব রয়েছে। তাঁরা আইনি, কর, হিসাব ও অন্যান্য উপদেষ্টা নিয়োগ করবেন; পরিকল্পনা, একীভূত কোম্পানির প্রো ফর্মা আর্থিক বিবরণী এবং আরবিআইয়ের আবেদন প্রস্তুত করবেন; নিয়ন্ত্রক সংস্থার সঙ্গে আলোচনা করবেন এবং সংশ্লিষ্ট পদক্ষেপ নেবেন। দাখিলের আগে আরবিআইয়ের আবেদন ও একীভূতকরণ পরিকল্পনা—দুটিই অনুমোদনের জন্য বোর্ডে ফেরত আনতে হবে।
টাটা ইলেকট্রনিকস প্রোডাক্টস অ্যান্ড সলিউশনসের ব্যবসায় টিইএসএসের মালিকানা ১০০ শতাংশে পৌঁছালে সেটিকে টাটা সন্সের সঙ্গে একীভূত করার সম্ভাবনাও খতিয়ে দেখতে ব্যবস্থাপনাকে বলেছে খসড়া। মূল একীভূতকরণে জটিলতা দেখা দিলে ট্রাস্টগুলোর সঙ্গে পরামর্শ করে অন্য কোনো গ্রুপ কোম্পানি বা নিয়ম মেনে চলার বিকল্প বিবেচনা করবে ব্যবস্থাপনা।
এসব বিকল্প নিয়ে ব্যবস্থাপনা বোর্ডকে প্রতিবেদন দেবে। খসড়ায় আরবিআইয়ের আবেদন বোর্ডে উপস্থাপনের জন্য নির্দিষ্ট দিনের সংখ্যা ফাঁকা রাখা হয়েছে। একীভূতকরণের অগ্রগতি প্রতিটি বোর্ড বৈঠকে জানাতে হবে।
পরিচালকদের কাছ থেকে আনুষ্ঠানিক সিদ্ধান্ত চান নোয়েল টাটা
টাটা সন্সের অভ্যন্তরীণ পরিচালনাবিধি কোম্পানির আর্টিকেলস অব অ্যাসোসিয়েশনের ১২১বি অনুচ্ছেদ উল্লেখ করেছেন নোয়েল টাটা। এ বিধান অনুযায়ী, অন্তত ১৫ দিনের নোটিশ দিয়ে কোনো পরিচালক একটি বিষয় বোর্ডের সামনে তুলতে পারেন।
পরিচালক হিসেবে নোয়েল টাটা অনুরোধগুলো জানাচ্ছেন, তবে পুনর্গঠন প্রস্তাবটি এসেছে দুটি ট্রাস্টের কাছ থেকে। তাঁর চিঠিতে নির্দিষ্ট খসড়া প্রস্তাব বিবেচনার অনুরোধ করা হয়েছে, ফলে বোর্ডের ভোটের জন্য সুনির্দিষ্ট প্রস্তাব রয়েছে।
রণিনা বলেন, দুটি ট্রাস্টের মনোনীত প্রতিনিধি হিসেবে টাটার নিজের অবস্থান তুলে ধরার অধিকার রয়েছে:
নিজের দৃষ্টিভঙ্গি তুলে ধরার এবং নির্দিষ্ট পুনর্গঠনের অনুরোধ জানানোর অধিকার তাঁর রয়েছে।
ব্যবস্থাপনা যে আইনি পরামর্শ পেয়েছে এবং পুনর্গঠন পরিকল্পনা সম্পর্কে তাদের মূল্যায়ন—সেটিও উপস্থাপনের অনুরোধ জানিয়েছেন নোয়েল টাটা। এতে পরিচালকরা প্রস্তাবিত ব্যবসায়িক পরিবর্তন এবং ভিন্ন নিয়ন্ত্রক অবস্থান চাওয়ার আইনি ভিত্তি—দুটিই খতিয়ে দেখতে পারবেন।
নিওস্ট্র্যাট অ্যাডভাইজরসের প্রতিষ্ঠাতা আবিজের দিওয়ানজি বলেন, ধাপে ধাপে নিয়ম মেনে চলার পথ বিবেচনায় আরবিআই আগ্রহ দেখিয়েছে। নিয়ন্ত্রক সংস্থার দৃষ্টিভঙ্গি তিনি এভাবে বর্ণনা করেন:
সাধারণত ধাপে ধাপে এগোনোর সুযোগ দিতে আগ্রহী।
ধাপে ধাপে এগোনোর পথ বলতে নিয়ন্ত্রক শর্ত পূরণের জন্য সম্মত ধারাবাহিক পদক্ষেপকে বোঝায়। টাটা সন্সের ক্ষেত্রে এমন কোনো পদ্ধতি গ্রহণ করা হবে কি না, তা কোম্পানির প্রকৃত প্রস্তাবের বিষয়ে আরবিআইয়ের প্রতিক্রিয়ার ওপর নির্ভর করবে।
২৫,০০০ কোটি রুপি পরিশোধের পদ্ধতি
এসপি গ্রুপের প্রস্তাবে বাছাই করা শেয়ারের মূলধন কমানোর পদ্ধতি ব্যবহার করা হবে। সহজভাবে বললে, টাটা সন্স নির্দিষ্ট কিছু শেয়ারহোল্ডারকে তাদের শেয়ারের দাম দেবে; এরপর শেয়ারগুলো বাতিল করা হবে এবং কোম্পানির শেয়ার মূলধন কমবে।
মূলধন কমানোর খসড়ায় টাটা সন্সের আর্টিকেলস অব অ্যাসোসিয়েশনের ১০ অনুচ্ছেদ, কোম্পানিজ অ্যাক্ট, ২০১৩-এর ৬৬ ধারা এবং ন্যাশনাল কোম্পানি ল অ্যাপিলেট ট্রাইব্যুনাল (কোম্পানির শেয়ার মূলধন হ্রাসের প্রক্রিয়া) বিধিমালা, ২০১৬ উল্লেখ করা হয়েছে।
এসপি গ্রুপের শেয়ারহোল্ডারদের হাতে থাকা পর্যাপ্ত সাধারণ শেয়ার বাতিল করে মোট ২৫,০০০ কোটি রুপি পরিশোধের প্রস্তাব দিয়েছে খসড়া। শেয়ারগুলোর মূল্যায়নের ওপর বাতিল হওয়া শেয়ারের সংখ্যা নির্ভর করবে। প্রস্তাবটির উদ্দেশ্য এসপি গ্রুপের বিনিয়োগের একটি অংশ নগদে রূপান্তর করা; প্রতিটি শেয়ারের নির্ধারিত দামের ভিত্তিতে মূলধন হ্রাসের পরিমাণ ঠিক হবে।
বাতিল হওয়া শেয়ারের সংখ্যা পূর্ণ সংখ্যায় নামিয়ে আনা হবে।
আয়কর বিধিমালার ১১ইউএ বিধি অনুযায়ী, একজন মার্চেন্ট ব্যাংকার বা নিবন্ধিত মূল্যনির্ধারক ন্যায্য বাজারমূল্য নির্ধারণ করবেন। খসড়ায় প্রস্তাবিত মূল্যায়ন কাঠামো তুলে ধরা হয়েছে, তবে মূল্যায়নের বিস্তারিত এবং কিছু নিয়ন্ত্রক সময়সীমা চূড়ান্ত করার জন্য বাকি রয়েছে।
১৮ মাসের মধ্যে দুই বা তার বেশি কিস্তিতে অর্থ পরিশোধ করা হবে। মোট পরিশোধযোগ্য অঙ্ক বলতে প্রযোজ্য কর্তন বা করের আগের ঘোষিত লেনদেনের পরিমাণ বোঝায়। তাই এই অঙ্কটি প্রস্তাবিত অর্থ পরিশোধের মোট আকার নির্দেশ করে, ব্যক্তিভেদে হিসাব করা নিট প্রাপ্তি নয়।
ঋণদাতা ও শেয়ারহোল্ডারদেরও মত দিতে হবে
প্রস্তাবিত মূলধন হ্রাসে শেয়ারহোল্ডারদের বিশেষ প্রস্তাব এবং এনসিএলটির অনুমোদন লাগবে। সাধারণ প্রস্তাবের তুলনায় বিশেষ প্রস্তাবে শেয়ারহোল্ডারদের উচ্চতর সমর্থন প্রয়োজন হয়। তাই বোর্ডের বাইরে এটিও একটি গুরুত্বপূর্ণ অনুমোদনের ধাপ।
সংশ্লিষ্ট এসপি গ্রুপের শেয়ারের ওপর থেকে বন্ধক ছাড়াতে ঋণদাতাদের সম্মতিও খসড়ায় বাধ্যতামূলক করা হয়েছে। ঋণের জামানত হিসেবে বন্ধক রাখা শেয়ার ব্যবহৃত হয়। প্রস্তাবিত শর্তে লেনদেন এগিয়ে নিতে বন্ধক রাখা শেয়ার ছাড়ানোর আগে সংশ্লিষ্ট ঋণদাতার সম্মতি লাগবে।
চূড়ান্ত চুক্তিতে টাটা সন্স, এর পরিচালক ও শেয়ারহোল্ডারদের বিরুদ্ধে এসপি গ্রুপের প্রতিষ্ঠানগুলোর সব দাবিদাওয়ার পূর্ণ ও চূড়ান্ত নিষ্পত্তি অন্তর্ভুক্ত থাকবে। ফলে প্রস্তাবিত অর্থ পরিশোধের সঙ্গে শেয়ার বাতিলের পাশাপাশি বৃহত্তর আইনি নিষ্পত্তিও যুক্ত।
নোয়েল টাটার চিঠি অনুযায়ী, টাটা সন্সের চেয়ারম্যান এন চন্দ্রশেখরনের অনুরোধে স্যার দোরাবজি টাটা ট্রাস্টের জ্যেষ্ঠ উপদেষ্টা ফারোখ সুবেদার এসপি গ্রুপের প্রস্তাব নিয়ে কাজ করেছেন। মূল্যায়ন, অর্থ পরিশোধের ব্যবস্থা, মূলধন হ্রাস এবং এর শর্তগুলো নিয়ে ব্যবস্থাপনার উপস্থাপনা চেয়েছেন নোয়েল টাটা।
টাটা সন্স অর্থের জোগান দিতে পারে যেভাবে
অর্থায়ন পরিকল্পনায় নতুন ঋণ নেওয়া বা জনসাধারণের তহবিলে প্রবেশের সুযোগ রাখা হয়নি। এর বদলে অর্থের চারটি সম্ভাব্য উৎসের কথা খসড়ায় বলা হয়েছে:
- অভ্যন্তরীণ নগদ প্রবাহ।
- তালিকাভুক্ত কোম্পানিতে টাটা সন্সের মালিকানার কিছু অংশ বিক্রি।
- নতুন ব্যবসায় বাইরের বিনিয়োগকারীদের বিনিয়োগ।
- বিক্রির প্রস্তাবের মাধ্যমে কিছু ব্যবসা তালিকাভুক্ত করা।
প্রতিটি পদ্ধতিতে গ্রুপের ভিন্ন ভিন্ন অংশ প্রভাবিত হবে। অভ্যন্তরীণ নগদ সরাসরি অর্থ পরিশোধে ব্যবহার করা হবে। তালিকাভুক্ত বিনিয়োগ বিক্রি করলে টাটা সন্সের বিদ্যমান পোর্টফোলিওর একটি অংশ নগদে রূপান্তরিত হবে। নতুন ব্যবসায় বাইরের বিনিয়োগকারী আনতে হলে ওই কোম্পানিগুলোর মালিকানা ও মূল্যায়ন নিয়ে সিদ্ধান্ত নিতে হবে।
বিক্রির প্রস্তাবের মাধ্যমে কোনো বিদ্যমান শেয়ারহোল্ডার তালিকাভুক্তির সময় বিনিয়োগকারীদের কাছে শেয়ার বিক্রি করতে পারেন। বিক্রির অর্থ যায় শেয়ার বিক্রেতার কাছে। এই প্রস্তাবে তা এসপি গ্রুপকে অর্থ পরিশোধের জোগান দিতে পারে।
দুটি পরিকল্পনায় তালিকাভুক্তি নিয়ে ভিন্ন ভিন্ন সিদ্ধান্ত রয়েছে। পুনর্গঠনের লক্ষ্য হলো, টাটা সন্সের তালিকাবহির্ভূত অবস্থান বজায় রেখেও নিয়ন্ত্রক শর্ত পূরণের পথ খুঁজে বের করা। অন্যদিকে, অর্থায়ন প্রস্তাবে নগদ অর্থের সম্ভাব্য উৎস হিসেবে কিছু ব্যবসাকে তালিকাভুক্ত করার সুযোগ রয়েছে।
২৬ নভেম্বর পরিচালকদের যে সিদ্ধান্ত নিতে হবে
পুনর্গঠনের প্রাথমিক অনুমোদন এবং এসপি গ্রুপের মূলধন হ্রাসের প্রস্তাবিত শর্ত বিবেচনা করতে বলা হবে বোর্ডকে। ব্যবস্থাপনার আইনি মূল্যায়ন ও আর্থিক উপস্থাপনা প্রতিটি প্রস্তাবের পরবর্তী পদক্ষেপ নির্ধারণে সহায়তা করবে।
পুনর্গঠন প্রক্রিয়ায় প্রথমে আরবিআইয়ের ছাড়পত্র, এরপর প্রাসঙ্গিক একীভূতকরণ অনুমোদন প্রক্রিয়া এবং সবশেষে সিআইসি নিবন্ধন সমর্পণের আবেদন করতে হবে। মূলধন হ্রাসে মূল্যায়ন, এসপি গ্রুপের প্রতিষ্ঠানগুলোর সঙ্গে চুক্তি, ঋণদাতাদের সম্মতি, শেয়ারহোল্ডারদের অনুমোদন এবং এনসিএলটির অনুমোদন লাগবে।
বোর্ডের অনুমোদন ছাড়া জনসমক্ষে কোনো ঘোষণা না দেওয়ার কথা বলা হয়েছে খসড়া প্রস্তাব দুটিতে। এতে প্রস্তাবের পাশাপাশি এ-সংক্রান্ত যোগাযোগের ওপরও পরিচালকদের নিয়ন্ত্রণ থাকবে।
বোর্ডের অনুমোদন ছাড়া টাটা সন্সের আর্টিকেলস অব অ্যাসোসিয়েশন অনুযায়ী আরবিআইয়ের ১১ সেপ্টেম্বরের চিঠির শর্ত পূরণে অন্য কোনো পরিকল্পনা বা অঙ্গীকারও জমা দেওয়া যাবে না—পুনর্গঠন খসড়ায় এ নিষেধাজ্ঞা রয়েছে।
এ মুহূর্তে মূল প্রশ্ন হলো, বোর্ড এই দুটি পথ নিয়ে কাজ করার অনুমতি দেবে কি না। একটিতে টাটা সন্সের সরাসরি অধীনে থাকা ব্যবসাগুলোর কাঠামো বদলাবে; অন্যটিতে কোম্পানির সম্পদ ব্যবহার করে এসপি গ্রুপের কিছু শেয়ার বাতিল ও দাবিদাওয়া নিষ্পত্তি করা হবে।
মূল বিষয়গুলো
- টাটা সন্সের ২৬ নভেম্বরের বোর্ড বৈঠকে দুটি খসড়া প্রস্তাবে ভোট চেয়েছেন নোয়েল টাটা।
- পুনর্গঠনে টিইএসএস ও টিসিই টাটা সন্সের সঙ্গে একীভূত হবে; নতুন শেয়ার ইস্যু করা হবে না।
- একীভূতকরণ অনুমোদন প্রক্রিয়ার আগে আরবিআইয়ের ছাড়পত্র এবং পরে সিআইসি নিবন্ধন সমর্পণের আবেদন করার লক্ষ্য রয়েছে।
- বাছাই করা শেয়ারের মূলধন হ্রাসের মাধ্যমে এসপি গ্রুপকে মোট ২৫,০০০ কোটি রুপি দেওয়ার প্রস্তাব রয়েছে; ১৮ মাসে দুই বা তার বেশি কিস্তিতে অর্থ পরিশোধ করা হবে।
- অর্থ পরিশোধে মূল্যায়ন, ঋণদাতাদের সম্মতি, শেয়ারহোল্ডারদের অনুমোদন, এনসিএলটির অনুমোদন এবং দাবিদাওয়া নিষ্পত্তি প্রয়োজন হবে।
- অর্থায়ন পরিকল্পনায় নতুন ঋণ বা জনসাধারণের তহবিলের সুযোগ নেই। কোনো প্রস্তাবই এখনো অনুমোদিত হয়নি।
