২০২৭ সালে সম্পন্নের লক্ষ্য নিয়ে ১৮৬.৫ বিলিয়ন বাথের পেট্রোকেমিক্যাল উদ্যোগের পরিকল্পনা PTTGC ও SCGC-এর

৫৬ শতাংশ নিয়ন্ত্রণমূলক মালিকানা এবং কয়েক বিলিয়ন বাথ সাশ্রয়ের পরিকল্পনা

থাইল্যান্ডের পেট্রোকেমিক্যাল ব্যবসা একত্র করে ১৮৬.৫১৪ বিলিয়ন বাথের একটি উদ্যোগ গঠনের প্রধান শর্তে একমত হয়েছে PTT Global Chemical (PTTGC) ও SCG Chemicals (SCGC)। পুরোপুরি একীভূত হওয়ার পর বছরে ৫.১ বিলিয়ন থেকে ৬.৮ বিলিয়ন বাথ সুবিধা পাওয়ার হিসাব করেছে কোম্পানি দুটি।

PTTGC-এর মালিকানা থাকবে ৫৬ শতাংশ এবং নিয়ন্ত্রণও তাদের হাতে থাকবে। সিয়াম সিমেন্টের (SCC) রাসায়নিক পণ্যবিষয়ক সহযোগী প্রতিষ্ঠান SCGC-এর মালিকানা হবে ৪৪ শতাংশ। প্রস্তাবিত লেনদেনে মৌলিক রাসায়নিক উপাদান ও প্লাস্টিক উৎপাদনকারী কারখানার পাশাপাশি অবকাঠামো, বিপণন কার্যক্রম এবং সংশ্লিষ্ট ব্যবসায় অংশীদারত্ব একত্র হবে।

PTTGC ৩ ডিসেম্বর ২০২৬-এ বিশেষ সাধারণ শেয়ারহোল্ডার সভা ডেকেছে। শেয়ারহোল্ডারদের ভোট, প্রতিযোগিতা নিয়ন্ত্রক সংস্থার ছাড়পত্র, অন্যান্য নিয়ন্ত্রক অনুমতি এবং তৃতীয় পক্ষের সম্মতির শর্তে ২০২৭ সালের দ্বিতীয়ার্ধে লেনদেন সম্পন্নের লক্ষ্য রয়েছে।

পেট্রোকেমিক্যাল খাতে আয় কমে যাওয়ায় SCC তাৎক্ষণিক চাপের মুখে রয়েছে। তাদের রাসায়নিক পণ্যবিষয়ক সহযোগী প্রতিষ্ঠানটি ২০২৬ সালের তৃতীয় প্রান্তিকে ১.৭৩৮ বিলিয়ন বাথ লোকসান করেছে। উদ্যোগের বাইরে থাকা ভিয়েতনামের লং সন পেট্রোকেমিক্যালস প্রকল্পের লোকসান হয়েছে ৩.৩২৬ বিলিয়ন বাথ।

বাণিজ্যিক পরিকল্পনায় PTTGC-এর কাঁচামাল সংগ্রহের সুযোগ, শোধনাগার অবকাঠামো ও মৌলিক রাসায়নিক উৎপাদনকে SCGC-এর উৎপাদন প্রযুক্তি, পণ্যের বৈচিত্র্য এবং অধিক মূল্য সংযোজিত প্লাস্টিক বিষয়ে দক্ষতার সঙ্গে যুক্ত করা হবে। ঘোষিত সুবিধা পেতে নতুন কারখানা নির্মাণের বদলে বিদ্যমান কার্যক্রম উন্নত করার প্রত্যাশা করছে কোম্পানি দুটি।

SCC-এর প্রেসিডেন্ট ও প্রধান নির্বাহী থাম্মাসাক সেথাউদম ২৮ অক্টোবর ২০২৬-এ থাইল্যান্ডের স্টক এক্সচেঞ্জকে চুক্তির কথা জানিয়েছেন। SCC এই সমন্বয়কে থাইল্যান্ডের বৈশ্বিক প্রতিযোগিতার সক্ষমতা বাড়ানো এবং আঞ্চলিক পেট্রোকেমিক্যাল খাতের শীর্ষস্থানীয় প্রতিষ্ঠান গড়ার উপায় হিসেবে বর্ণনা করেছে।

শেয়ারহোল্ডারদের জন্য মূল প্রশ্ন হলো, দুই ব্যবসার মধ্যে উন্নত সমন্বয় থেকে নিয়মিত সাশ্রয় ও অতিরিক্ত আয় কি দুর্বল শিল্প পরিস্থিতি, একীভূতকরণের ব্যয় এবং মালিকানা ভাগের প্রভাব পুষিয়ে দেওয়ার মতো যথেষ্ট হবে?

কোন কারখানা ও বিনিয়োগ স্থানান্তরিত হবে?

PTTGC-এর অবদানের মধ্যে রয়েছে থাইল্যান্ডের পাঁচটি ওলেফিন কারখানা, পলিইথিলিন উৎপাদন স্থাপনা, ইউটিলিটি ও অবকাঠামো। এ ছাড়া HMC Polymers-এ থাকা ৪১.৪ শতাংশ অংশীদারত্ব এবং সম্পূর্ণ মালিকানাধীন GC Marketing Solutions ব্যবসাও হস্তান্তর করবে প্রতিষ্ঠানটি। এর সঙ্গে সংশ্লিষ্ট দায়, বিনিয়োগ উন্নয়ন সুবিধা, লাইসেন্স এবং জমির ইজারাও অন্তর্ভুক্ত থাকবে।

ওলেফিন হলো মৌলিক রাসায়নিক উপাদান, যা দিয়ে নানা ধরনের উপকরণ তৈরি হয়। পলিওলেফিন হলো একধরনের প্লাস্টিক, যার মধ্যে রয়েছে পলিইথিলিন ও পলিপ্রোপিলিন; এগুলো প্যাকেজিং, পাত্র ও উৎপাদিত পণ্যে ব্যাপকভাবে ব্যবহৃত হয়। ক্র্যাকার হলো এমন কারখানা, যেখানে ন্যাফথা বা ইথেনের মতো কাঁচামাল ভেঙে এসব মৌলিক রাসায়নিক উপাদান তৈরি করা হয়।

SCGC-এর প্যাকেজে রয়েছে Rayong Olefins (ROC) ও Map Ta Phut Olefins (MOC)-এর ওলেফিন কার্যক্রম, Thai Polyethylene (TPE)-এর অধীনে পলিইথিলিন উৎপাদন এবং আংশিক মালিকানাধীন পলিপ্রোপিলিন উৎপাদন স্থাপনা। Siam Polyethylene, Siam Synthetic Latex, Bangkok Synthetics এবং Thai MMA-তে বিনিয়োগও এতে রয়েছে।

ভিয়েতনামের লং সন পেট্রোকেমিক্যালস এই উদ্যোগের বাইরে থাকবে। SCGC তাদের ভিনাইল ব্যবসা, পুনর্ব্যবহার কার্যক্রম এবং সেবা ও সমাধান ব্যবসাও নিজেদের কাছে রাখবে। কার্বন নিঃসরণ কমানো সিমেন্ট, প্যাকেজিং ও Cleanergy-সহ SCC-এর বৃহত্তর অগ্রাধিকারগুলো এই সমন্বয়ের বাইরে থাকবে।

নগদ অর্থ ছাড়াই কীভাবে একীভূতকরণ হবে

প্রথমে PTTGC GC SPV নামে সম্পূর্ণ মালিকানাধীন একটি সহযোগী প্রতিষ্ঠান গঠন করবে এবং এতে অংশগ্রহণকারী ব্যবসাগুলো স্থানান্তর করবে। SCGC তাদের সংশ্লিষ্ট থাই কার্যক্রম TPE-এর অধীনে পুনর্গঠন করবে।

এরপর GC SPV-এর সঙ্গে TPE একীভূত হবে। GC SPV টিকে থাকবে এবং TPE-এর সম্পদ, দায়, অধিকার, কর্তব্য ও দায়িত্ব গ্রহণ করবে। TPE আলাদা আইনি সত্তা হিসেবে বিলুপ্ত হবে। বিনিময়ে GC SPV SCGC-কে শেয়ার দেবে।

আলোচনায় PTTGC-এর ব্যবসার মূল্য ধরা হয়েছে ১০৪.৪৪৭৮৪ বিলিয়ন বাথ এবং SCGC-এর ব্যবসার মূল্য ৮২.০৬৬১৬ বিলিয়ন বাথ; মোট ১৮৬.৫১৪ বিলিয়ন বাথ। এই অবদানের অনুপাতে প্রস্তাবিত মালিকানা হবে যথাক্রমে ৫৬ ও ৪৪ শতাংশ।

কোম্পানি দুটি মূল্য নির্ধারণে ডিসকাউন্টেড ক্যাশ ফ্লো পদ্ধতি ব্যবহার করেছে। সহজভাবে বললে, এই পদ্ধতিতে একটি ব্যবসা ভবিষ্যতে কত নগদ আয় করতে পারে তা অনুমান করে সময় ও ঝুঁকির হিসাবসহ সেই অর্থের বর্তমান মূল্য নির্ণয় করা হয়।

একীভূতকরণের বিনিময়ে নগদ অর্থ দেওয়া হবে না এবং সেই অর্থ জোগাতে বাইরের তহবিলও প্রয়োজন হবে না। তবে একীভূতকরণের আগে কার্যকরী মূলধন সম্মত মাত্রা থেকে ভিন্ন হলে কোনো পক্ষকে মূলধন জোগাতে হতে পারে। কার্যকরী মূলধন হলো দৈনন্দিন কাজ চালানোর জন্য প্রয়োজনীয় অর্থ, যার মধ্যে মজুত পণ্যের অর্থায়ন এবং ক্রেতাদের কাছ থেকে পাওনা আদায়ের আগপর্যন্ত খরচ মেটানো অন্তর্ভুক্ত।

বার্ষিক সুবিধা আসবে যেসব খাত থেকে

PTTGC ও SCGC নিয়মিত বছরে ৫.১ বিলিয়ন থেকে ৬.৮ বিলিয়ন বাথ সুবিধার হিসাব করেছে, যা প্রায় ১৫০ মিলিয়ন থেকে ২০০ মিলিয়ন মার্কিন ডলারের সমান। এ ধরনের সুবিধাকে প্রায়ই সিনার্জি বলা হয়; একসঙ্গে কাজ করার ফলে প্রত্যাশিত সাশ্রয় বা অতিরিক্ত আয়ই এর অর্থ।

কাঁচামাল সংগ্রহে বড় সুযোগ রয়েছে। PTTGC-এর রয়েছে শোধনাগার কার্যক্রম ও বৃহত্তর PTT সরবরাহ নেটওয়ার্কের সঙ্গে সংযোগ। কেনাকাটা সমন্বয় এবং কারখানাগুলোর মধ্যে পাওয়া কাঁচামাল বণ্টন করলে সম্মিলিত ব্যবসাটি সাশ্রয়ী উপকরণ বেছে নিতে আরও নমনীয় হবে।

InnovestX-এর হিসাব, প্রাথমিক উন্নতির মাধ্যমে SCGC-এর মোট কাঁচামালের চাহিদার প্রায় ১৫ থেকে ৩০ শতাংশ মেটানো সম্ভব। তাদের মূল্যায়নে শোধনাগার, অ্যারোমেটিকস কার্যক্রম, কনডেনসেট প্রক্রিয়াকরণ ও ইথেন সরবরাহের সঙ্গে সংযোগকে নমনীয়তা বাড়ানোর সম্ভাব্য উৎস হিসেবে উল্লেখ করা হয়েছে।

একই মূল্যায়ন অনুযায়ী, ম্যাপ তা ফুত শিল্পাঞ্চলের ৩০টির বেশি কারখানার কার্যক্রম সমন্বয় করা সম্ভব। যৌথ রক্ষণাবেক্ষণ পরিকল্পনা, কারখানা বন্ধের সময়সূচি, ইউটিলিটি, জ্বালানি ব্যবস্থাপনা ও সম্পদের ব্যবহার হবে প্রাথমিক অগ্রাধিকার।

ক্রয়, পরিবহন, বিপণন ও প্রশাসনিক কাজেও পুনরাবৃত্তি কমানোর সুযোগ রয়েছে। বিশেষায়িত প্রযুক্তিতে তৈরি পণ্যের সঙ্গে মৌলিক প্লাস্টিক যুক্ত করলে উদ্যোগটি আরও বেশি ক্রেতাকে সেবা দিতে এবং বিক্রির পণ্যমিশ্রণ উন্নত করতে পারে।

PTTGC-এর প্রত্যাশা, অতিরিক্ত মূলধনী ব্যয় ছাড়াই মূলত বিদ্যমান সম্পদ থেকে ঘোষিত সুবিধা আসবে। হিসাবগুলো নিরীক্ষিত বা পর্যালোচিত নয়; বাস্তব ফল নির্ভর করবে বাস্তবায়ন এবং বাজার পরিস্থিতির ওপর। পুরো সুবিধা অর্জনের বিস্তারিত বার্ষিক সময়সূচি কোম্পানি দুটি দেয়নি।

সাশ্রয়ের পরিমাণ ও সময় কেন গুরুত্বপূর্ণ

Citi বার্ষিক সুবিধার লক্ষ্যমাত্রাকে সম্মিলিত সুদ, কর, অবচয় ও পরিশোধনের আগের আয় (EBITDA)-এর সঙ্গে তুলনা করেছে। তাদের হিসাব অনুযায়ী, এই আয় প্রায় ১২ বিলিয়ন বাথ। অর্থায়ন, কর ও কিছু হিসাবনিকাশের ব্যয়ের আগের ব্যবসায়িক কার্যক্রমের আয় তুলনা করতে বিনিয়োগকারীরা EBITDA ব্যবহার করেন।

প্রস্তাবিত ৫.১ বিলিয়ন থেকে ৬.৮ বিলিয়ন বাথ সুবিধা ১২ বিলিয়ন বাথের ওই মানদণ্ডের প্রায় ৪৩ থেকে ৫৭ শতাংশ। এই হিসাব দেখায়, বিনিয়োগের যুক্তি সফল একীভূতকরণের ওপর কতটা নির্ভরশীল: Citi-র ব্যবহৃত আয়ভিত্তির তুলনায় প্রত্যাশিত উন্নতি অনেক বড়।

InnovestX-এর প্রত্যাশা, চুক্তি সম্পন্ন হওয়ার পর সুবিধা ধীরে ধীরে বাড়বে এবং তিন বছরের মধ্যে, অর্থাৎ ২০৩০ সালের দিকে, পূর্ণ সম্ভাবনায় পৌঁছাবে। ব্যবস্থাপনা এই হিসাবকে প্রাথমিক পর্যায়ের বলে বর্ণনা করেছে; পরবর্তী একীভূতকরণ থেকে আরও সুযোগ তৈরি হতে পারে।

InnovestX-এর হিসাবে, ২০২৭ সালে PTTGC-এর মুনাফা ৭ শতাংশ এবং ২০২৮ সালে ১১ শতাংশ বাড়তে পারে। SCC-এর ক্ষেত্রে একই দুই বছরের সম্ভাব্য বৃদ্ধি যথাক্রমে ৩ ও ৯.৫ শতাংশ। ২০২৭ সালে SCC-এর হিসাবটি ওই বছরের মাঝামাঝি চুক্তি সম্পন্ন হওয়ার অনুমানের ওপর নির্ভরশীল, যা বছরের দ্বিতীয়ার্ধে সম্পন্নের কোম্পানিগুলোর লক্ষ্যের চেয়ে আগে।

২০২৪ ও ২০২৫ সালের মোট EBITDA-র বিপরীতে মালিকানার ভাগ বিশ্লেষণ করে Citi আরও সতর্ক হিসাব দিয়েছে: PTTGC-এর আয় ৩ শতাংশ কমতে পারে এবং SCC-এর ২ শতাংশ বাড়তে পারে। Citi বলেছে, SCGC-এর ২০২৩ সালের তুলনামূলক বেশি অনুপাতে নির্ধারিত EBITDA ধরলে এই ফল উল্টে যেতে পারে। তবে পণ্য আরও সহজলভ্য হওয়া এবং সেগুলোর মূল্যগত পার্থক্য কমে আসার কারণে ওই পারফরম্যান্স পুনরাবৃত্তি হওয়ার সম্ভাবনা কম বলে মনে করে প্রতিষ্ঠানটি।

বিদ্যমান আয়, চুক্তি সম্পন্নের তারিখ ও সাশ্রয়ের গতি নিয়ে ভিন্ন অনুমানের কারণে আর্থিক ফলের হিসাবও ভিন্ন হচ্ছে।

নিয়ন্ত্রণ, লভ্যাংশ এবং SCC-এর হিসাবে পরিবর্তন

উদ্যোগটির সাত সদস্যের পরিচালনা পর্ষদে চারজনকে মনোনয়ন দেবে PTTGC এবং প্রধান নির্বাহীও বেছে নেবে প্রতিষ্ঠানটি। SCGC মনোনয়ন দেবে তিনজন পরিচালক ও উপপ্রধান নির্বাহীকে।

নিয়ন্ত্রণ তাদের হাতে থাকায় PTTGC উদ্যোগটির আর্থিক বিবরণী নিজেদের হিসাবে একীভূত করবে। অর্থাৎ, উদ্যোগটির সম্পদ, দায়, আয় ও ব্যয় গ্রুপের হিসাবে অন্তর্ভুক্ত হবে; তবে SCGC-এর অংশ আলাদাভাবে হিসাব করা হবে।

SCC বিনিয়োগটিকে সহযোগী প্রতিষ্ঠান হিসেবে ইক্যুইটি পদ্ধতিতে হিসাব করবে। অংশগ্রহণকারী প্রতিটি ব্যবসার বিক্রি, ব্যয়, সম্পদ ও ঋণ আলাদাভাবে গ্রুপের বিবরণীতে অন্তর্ভুক্ত করার বদলে SCC বিনিয়োগের হিসাব রাখবে এবং উদ্যোগটির ফলাফলে নিজেদের অংশ স্বীকার করবে।

Citi-এর হিসাবে, SCGC-এর বিক্রির প্রায় ৬০ থেকে ৭০ শতাংশ তাদের একীভূত হিসাব থেকে বাদ পড়বে। SCC-এর প্রত্যাশা, উদ্যোগটির আয়ে তাদের অংশ মুনাফাকে সমর্থন করবে। প্রতিষ্ঠানটির প্রকাশিত হিসাব পদ্ধতি অনুযায়ী, প্রাপ্ত লভ্যাংশ ভবিষ্যতে EBITDA-তে প্রভাব ফেলবে।

উদ্যোগটির প্রস্তাবিত লভ্যাংশ নীতিতে কর-পরবর্তী একীভূত নিট মুনাফা এবং আইনে নির্ধারিত সঞ্চিতি থেকে অন্তত ৬০ শতাংশ বিতরণের কথা বলা হয়েছে। প্রয়োজনীয় বিনিয়োগ, কার্যকরী মূলধন ও অন্যান্য পরিচালন চাহিদার হিসাবের পর অতিরিক্ত লভ্যাংশ দেওয়ার বিষয়ও বিবেচনা করা যেতে পারে।

আর্থিক ফলের জন্য ঋণ বণ্টনও গুরুত্বপূর্ণ। Citi-এর হিসাব, তৃতীয় প্রান্তিকে SCGC-এর মোট ১৬০ বিলিয়ন বাথ ঋণের মধ্যে প্রায় ১৩০ বিলিয়ন বাথ SCGC-এর কাছেই থাকতে পারে; এর সঙ্গে লং সন পেট্রোকেমিক্যালসের অর্থায়নের সম্পর্ক থাকতে পারে।

InnovestX উদ্যোগটির প্রাথমিক নিট ঋণ প্রায় ১.৫ বিলিয়ন মার্কিন ডলার বলে উল্লেখ করেছে; এর মধ্যে PTTGC-এর প্রায় ৯০০ মিলিয়ন এবং SCGC ও TPE-এর প্রায় ৬০০ মিলিয়ন ডলার রয়েছে। প্রতিষ্ঠানটি নিট ঋণ ও ইক্যুইটির অনুপাত ০.২৬ গুণ করার লক্ষ্যের কথা বলেছে। Citi-এর প্রত্যাশা, নিট ঋণ ও EBITDA-র অনুপাত চার গুণের নিচে থাকবে। এই অনুপাতগুলো ঋণের তুলনা করে ভিন্ন আর্থিক ভিত্তির সঙ্গে: শেয়ারহোল্ডারদের মূলধন এবং বার্ষিক পরিচালন আয়।

সম্মিলিত ব্যবসার আকার কত হতে পারে?

২৬ অক্টোবর ২০২৬ তারিখের বিশ্লেষণে BLS Research সম্মিলিত স্থাপিত উৎপাদন সক্ষমতা বছরে ১১.২ মিলিয়ন টন বলে হিসাব করেছে; এর মধ্যে PTTGC-এর ৬.১ মিলিয়ন এবং SCGC-এর ৫.১ মিলিয়ন টন। InnovestX-এর হিসাবে, পলিওলেফিন উৎপাদন সক্ষমতা বছরে ৭ মিলিয়ন টনের বেশি হবে। ওই পণ্যশ্রেণিতে প্রস্তাবিত ব্যবসাটিকে তারা এশিয়ায় প্রথম এবং বিশ্বে দশম স্থানে রেখেছে।

এই সক্ষমতার হিসাব দুটি উৎপাদনভিত্তির ভিন্ন বিবরণ দেয়: BLS-এর সম্মিলিত স্থাপিত সক্ষমতা এবং InnovestX-এর পলিওলেফিন সক্ষমতা। স্থাপিত সক্ষমতা বোঝায়, কারখানাগুলো বছরে কত উৎপাদনের জন্য নকশা করা হয়েছে; বাস্তব উৎপাদন নির্ভর করে চাহিদা, রক্ষণাবেক্ষণ ও পরিচালন সিদ্ধান্তের ওপর।

BLS আরও ৩৪৪ বিলিয়ন বাথ রাজস্ব, ২০ বিলিয়ন বাথ নিট মুনাফা এবং ৩৪৩ বিলিয়ন বাথ মোট সম্পদের হিসাব দিয়েছে। তাদের বিশ্লেষণটি ২৮ অক্টোবরের চুক্তির আগে করা হয়েছিল। এতে PTTGC-এর মালিকানা ৫১ থেকে ৫৫ শতাংশ ধরা হয়েছিল, যা পরে সম্মত ৫৬ শতাংশের চেয়ে কম।

আলোচনায় নির্ধারিত মূল্য দিয়ে হিসাব করলে PTTGC-এর সম্পদের দাম বইমূল্যের প্রায় ১.২২ গুণ এবং SCGC-এর ক্ষেত্রে ০.৯৪ থেকে ১.০৯ গুণ দাঁড়ায় বলে Citi জানিয়েছে। বইমূল্য হলো হিসাবে নথিভুক্ত সম্পদের মূল্য। এই অনুপাতের পার্থক্যের কারণ হিসেবে Citi ঋণ বণ্টনের ভিন্নতাকে উল্লেখ করেছে।

দুর্বল আয় কেন তাড়াহুড়োর কারণ

২০২৬ সালের তৃতীয় প্রান্তিকে SCC-এর নিট মুনাফা হয়েছে ২.৩৮৬ বিলিয়ন বাথ, যা আগের প্রান্তিকের তুলনায় প্রায় ৭৯ শতাংশ কম। তবে এক বছর আগে ৬৬৯ মিলিয়ন বাথ লোকসানের পর প্রতিষ্ঠানটি মুনাফায় ফিরেছে। SCGC দ্বিতীয় প্রান্তিকের ৪.৮২ বিলিয়ন বাথ মুনাফা থেকে তৃতীয় প্রান্তিকে ১.৭৩৮ বিলিয়ন বাথ লোকসানে নেমেছে।

পেট্রোকেমিক্যাল পণ্যের মুনাফার ব্যবধান কমে যাওয়া বড় চাপ তৈরি করেছে। উচ্চ ঘনত্বের পলিইথিলিন ও ন্যাফথার দামের ব্যবধান আগের প্রান্তিকের চেয়ে ২৭ শতাংশ কমেছে; পলিপ্রোপিলিন ও ন্যাফথার ব্যবধান কমেছে ১৪ শতাংশ। এসব ব্যবধান পণ্যের দাম ও গুরুত্বপূর্ণ কাঁচামালের খরচের মধ্যকার পার্থক্য বোঝায়, যা উৎপাদন আয়ের ওপর চাপ ব্যাখ্যা করতে সহায়তা করে।

মে মাসের মাঝামাঝি উৎপাদন বন্ধ করা লং সন পেট্রোকেমিক্যালস ৩.৩২৬ বিলিয়ন বাথ লোকসান করেছে; আগের প্রান্তিকে লোকসান হয়েছিল ৬৩১ মিলিয়ন বাথ। SCC ২০২৭ সালে কার্যক্রম পুনরায় শুরুর প্রত্যাশা করছে। ইথেনের ব্যবহার বাড়ানোর প্রকল্প নির্ধারিত সময়ের আগেই এগোচ্ছে। Phillip-এর প্রত্যাশা, ২০২৭ সালের মাঝামাঝি কম দামের এই কাঁচামাল ব্যবহার শুরু হবে।

২৯ অক্টোবর ২০২৬ সকালে লেনদেনে SCC-এর শেয়ারের দাম ১২ বাথ বা ৪.৩২ শতাংশ কমে ২৬৬ বাথে দাঁড়ায়। তবু ব্রোকারদের লক্ষ্যমূল্য এই দামের ওপরে ছিল: একটি গোষ্ঠীর ছয়টি বিশ্লেষক প্রতিষ্ঠান SCC-এর লক্ষ্যমূল্য ২৯০ থেকে ৩১৫ বাথের মধ্যে রেখেছে। Finansia ৩১২ বাথ এবং BLS ৩৩২ বাথ লক্ষ্যমূল্য অপরিবর্তিত রেখেছে।

নিকটমেয়াদি কার্যক্রম নিয়ে পূর্বাভাস ভিন্ন। সেপ্টেম্বরের মাঝামাঝি ROC পুনরায় চালুর পর চতুর্থ প্রান্তিকে পেট্রোকেমিক্যাল বিক্রির পরিমাণ প্রায় ১৩ শতাংশ বাড়তে পারে বলে Krungsri-এর পূর্বাভাস। নভেম্বর মাসে MOC-এর রক্ষণাবেক্ষণ এবং মৌসুমি চাহিদা কমে যাওয়াকে আয়ের ওপর চাপ হিসেবে দেখছে Trinity। উদ্যোগটি সম্পন্ন হওয়ার আগেই এসব পরিবর্তন কার্যক্রমের ফলাফলে প্রভাব ফেলবে।

এখনও যেসব ভোট ও অনুমোদন প্রয়োজন

PTTGC চুক্তিটিকে বিশেষ গুরুত্বপূর্ণ লেনদেন হিসেবে শ্রেণিবদ্ধ করেছে। নিট বাস্তব সম্পদভিত্তিক সর্বোচ্চ লেনদেনের আকার ২৩.২ শতাংশ। আগ্রহী শেয়ারহোল্ডারদের বাদ দিয়ে সভায় উপস্থিত ও ভোটদানে যোগ্য শেয়ারহোল্ডারদের অন্তত তিন-চতুর্থাংশ ভোটে অনুমোদন প্রয়োজন। স্বাধীন আর্থিক উপদেষ্টা হিসেবে নিয়োগ দেওয়া হয়েছে Asia Plus Advisory-কে।

লেনদেনের জন্য SCGC-এর শেয়ারহোল্ডারদের অনুমোদন, থাইল্যান্ডের ট্রেড কম্পিটিশন কমিশনের ছাড়পত্র, অন্যান্য নিয়ন্ত্রক অনুমতি এবং সংশ্লিষ্ট তৃতীয় পক্ষের সম্মতিও প্রয়োজন। SCC-ও ৩ ডিসেম্বর ২০২৬-এ বিশেষ সাধারণ শেয়ারহোল্ডার সভার পরিকল্পনা করেছে।

পরিকল্পিত সময়সূচি:

• ২৮ অক্টোবর ২০২৬: SCC প্রধান শর্ত ও মালিকানা কাঠামোয় সম্মতির কথা জানায়।
• ১১ নভেম্বর ২০২৬: শেয়ারহোল্ডার সভায় অংশগ্রহণের যোগ্যতা নির্ধারণে PTTGC-এর রেকর্ড তারিখ।
• ১৮ নভেম্বর ২০২৬: বিশেষ সাধারণ সভার নোটিশ পাঠানোর পরিকল্পিত তারিখ।
• ৩ ডিসেম্বর ২০২৬: প্রস্তাব বিবেচনায় বিশেষ সাধারণ শেয়ারহোল্ডার সভার নির্ধারিত তারিখ।
• ২০২৭ সালের প্রথমার্ধ: প্রতিযোগিতা ও অন্যান্য নিয়ন্ত্রক অনুমতির আবেদন এবং প্রয়োজনীয় শর্ত পূরণের অগ্রগতি।
• ২০২৭ সালের মাঝামাঝি নাগাদ: PTTGC-এর অভ্যন্তরীণ পুনর্গঠন সম্পন্নের প্রত্যাশা।
• ২০২৭ সালের দ্বিতীয়ার্ধ: একীভূতকরণ সম্পন্ন ও উদ্যোগ প্রতিষ্ঠার লক্ষ্য।

শিল্পখাতের অস্থিরতা, কার্যক্রম একীভূত করার জটিলতা এবং অনুমোদনে বিলম্ব সময়সূচি ও আর্থিক সুবিধা—দুটিতেই প্রভাব ফেলতে পারে। ব্যবস্থাপনার বর্তমান অগ্রাধিকার সম্পদের সমন্বয় ও দক্ষতা বাড়ানো; প্রাথমিক পরিকল্পনায় কারখানা বন্ধ বা উৎপাদন কমানোকে গুরুত্ব দেওয়া হয়নি।

মূল বিষয়গুলো

• থাইল্যান্ডের পেট্রোকেমিক্যাল ব্যবসা একত্র করে ১৮৬.৫১৪ বিলিয়ন বাথের উদ্যোগ গড়ার প্রস্তাব দিয়েছে PTTGC ও SCGC।
• PTTGC-এর মালিকানা হবে ৫৬ শতাংশ; পর্ষদের নিয়ন্ত্রণ ও উদ্যোগটির হিসাব একীভূত করার দায়িত্বও তাদের থাকবে। SCGC-এর মালিকানা হবে ৪৪ শতাংশ।
• একীভূতকরণের বিনিময়মূল্য শেয়ারে পরিশোধ করা হবে; তবে কার্যকরী মূলধনের সমন্বয়ে মূলধন জোগানোর প্রয়োজন হতে পারে।
• বার্ষিক সুবিধার হিসাব ৫.১ বিলিয়ন থেকে ৬.৮ বিলিয়ন বাথ; চুক্তি সম্পন্নের পর তা ধীরে ধীরে বাড়বে।
• লং সন পেট্রোকেমিক্যালস এবং SCGC-এর ভিনাইল, পুনর্ব্যবহার ও সেবা ব্যবসা উদ্যোগের বাইরে থাকবে।
• শেয়ারহোল্ডার সভা ৩ ডিসেম্বর ২০২৬-এ নির্ধারিত; চুক্তি সম্পন্নের লক্ষ্য ২০২৭ সালের দ্বিতীয়ার্ধে।
• সঞ্চিতি ও পরিচালন ও বিনিয়োগের প্রয়োজনীয়তা বিবেচনায় নিয়ে উদ্যোগটির কর-পরবর্তী একীভূত নিট মুনাফার অন্তত ৬০ শতাংশ লভ্যাংশ দেওয়ার লক্ষ্য রয়েছে।