বিশ্ববাজারে এআই শেয়ারের দরপতনের মধ্যে ভারতের পুনরুদ্ধারের পরীক্ষা, বিদেশি বিনিয়োগকারীদের শেয়ার কেনা ১.৬ বিলিয়ন ডলারে

বিশ্ববাজারে ধাক্কার মুখে ভারতে বিদেশি বিনিয়োগকারীদের শেয়ার কেনা বেড়েছে

বোম্বে স্টক এক্সচেঞ্জের প্রাথমিক তথ্য অনুযায়ী, ২০২৬ সালের ৫ নভেম্বর বিদেশি বিনিয়োগকারীরা নিট ১৪৭.৯৬ বিলিয়ন রুপির (১.৬ বিলিয়ন ডলার) ভারতীয় শেয়ার কিনেছেন। ২০২১ সালের ২৪ ফেব্রুয়ারির পর এটিই এক দিনে সবচেয়ে বেশি কেনাকাটা। বিশ্বজুড়ে প্রযুক্তি শেয়ারের দর ব্যাপকভাবে পড়ে যাওয়ার ঠিক আগে এই কেনাকাটার ঢল দেখা দেয়, যা বিক্রির আরেক দফা চাপ সামলে ভারতের পুনরুদ্ধার কতটা টেকসই, সেই প্রশ্ন সামনে এনেছে।

শুরুতে ভারতের প্রধান সূচকগুলো স্থিতিশীল ছিল। শুক্রবার, ৬ নভেম্বর, নিফটি ৫০ খোলে ২৪,৫৩৮.২০ পয়েন্টে, যা বৃহস্পতিবারের সমাপনী অবস্থানের প্রায় সমান। সেনসেক্স খোলে ০.১৩% বেড়ে ৭৯,৪১৩.৬৬ পয়েন্টে। এশিয়ার অন্য বাজারে সকালের লেনদেনে দক্ষিণ কোরিয়ার কোস্পি ৭%-এর বেশি, তাইওয়ানের প্রধান সূচক প্রায় ৮% এবং জাপানের নিক্কেই প্রায় ৬% পড়ে যায়।

ভারতের আকর্ষণের পেছনে একই সময়ে ঘটে যাওয়া কয়েকটি পরিবর্তন রয়েছে: তেলের দাম কমা, কোম্পানিগুলোর আয় বাড়া, শেয়ারের মূল্যায়ন কমে আসা এবং কয়েক মাস ধরে অর্থ তুলে নেওয়ার পর বিদেশি তহবিলের নতুন আগ্রহ। কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তার সঙ্গে সরাসরি যুক্ত তালিকাভুক্ত কোম্পানিতে ভারতের তুলনামূলক কম বিনিয়োগও এখন ইতিবাচক দিক হিসেবে দেখা হচ্ছে, কারণ বিনিয়োগকারীরা ওই খাত থেকে সরে আসছেন।

তবে তেলের দাম ইতিমধ্যেই এই যুক্তিকে দুর্বল করার হুমকি দিচ্ছিল। সপ্তাহজুড়ে ব্যারেলপ্রতি প্রায় ৯৪ ডলারে নেমে আসা ব্রেন্ট ক্রুড শুক্রবার আবার ১০০ ডলার ছাড়ায়, কারণ ইরান সংঘাত নিয়ে অনিশ্চয়তা চলছিল। ফলে বিশ্বজুড়ে শেয়ারের দামের পাশাপাশি জ্বালানি আমদানির ব্যয়ের চাপেও ভারতের প্রাথমিক স্থিতিশীলতা পরীক্ষা মুখে পড়ে।

বৃহস্পতিবার বিদেশি বিনিয়োগকারীদের শেয়ার কেনা পাঁচ বছরের বেশি সময়ের মধ্যে সর্বোচ্চ ছিল। এর আগে আরও বড় অঙ্কের কেনাকাটা হয়েছিল ২০২১ সালের ২৪ ফেব্রুয়ারি, ২৮৭.৩৯ বিলিয়ন রুপির। ওই অঙ্কের মধ্যে একটি কোম্পানির নিয়ন্ত্রক শেয়ারধারীর সঙ্গে সংশ্লিষ্ট বড় ব্লক লেনদেন ছিল। এ ধরনের লেনদেনে এক দিনের বিনিয়োগের মোট অঙ্ক অস্বাভাবিকভাবে বড় হতে পারে।

বিদেশি বিনিয়োগকারীদের অর্থের প্রত্যাবর্তন কত বড়?

এক্সচেঞ্জের প্রাথমিক হিসাব অনুযায়ী, পাঁচটি লেনদেনের দিনে বিদেশি বিনিয়োগকারীদের নিট শেয়ার কেনার পরিমাণ ২০৮.৩৫ বিলিয়ন রুপি, বা প্রায় ২.২ বিলিয়ন ডলার। এর প্রায় ৭১% এসেছে শুধু বৃহস্পতিবারের কেনাকাটা থেকে। অর্থাৎ, কেনাকাটার বড় অংশ এক দিনেই কেন্দ্রীভূত ছিল।

বাজারের অন্য কিছু হিসাবেও বৃহস্পতিবারের নিট কেনাকাটার অঙ্ক ১৩,৮০২ কোটি রুপি এবং ১৪,৯৭৪.৬৮ কোটি রুপি বলা হয়েছে; এক্সচেঞ্জের প্রাথমিক হিসাবে তা ১৪,৭৯৬ কোটি রুপি। এক কোটি সমান ১ কোটি রুপি। জিওজিত ইনভেস্টমেন্টসের প্রধান বিনিয়োগ কৌশলবিদ ভি কে বিজয়কুমার পাঁচটি লেনদেনের দিনে কেনাকাটার অঙ্ক ৩৫,৭৮১ কোটি রুপি বলেছেন, যা এক্সচেঞ্জের প্রাথমিক হিসাবের ২০,৮৩৫ কোটি রুপির চেয়ে বেশি। এই পার্থক্যের কারণ জানানো হয়নি।

দৈনিক নগদ বাজারের একটি হিসাব অনুযায়ী, ৩০ অক্টোবর থেকে ৪ নভেম্বর পর্যন্ত চারটি লেনদেনের দিনে বিদেশি বিনিয়োগকারীরা নিট ২০,৮৩৪.০৪ কোটি রুপির শেয়ার কিনেছেন। ওই সময়ে দেশীয় প্রতিষ্ঠানগুলো নিট ৮,৬০০.৭৯ কোটি রুপির শেয়ার বিক্রি করেছে। বিদেশি তহবিলের বিনিয়োগ বাড়ার সঙ্গে সঙ্গে তারা মুনাফাও তুলে নিয়েছে।

এর আগে বিদেশি বিনিয়োগকারীরা অনেক বেশি অর্থ তুলে নিয়েছিলেন। সেপ্টেম্বরে তাঁরা ৩৫,৮৬১ কোটি রুপি এবং অক্টোবরে ৩৪,৮৪৩ কোটি রুপি তুলে নেন। অক্টোবর পর্যন্ত শেয়ারে তাঁদের মোট অর্থ প্রত্যাহারের পরিমাণ দাঁড়ায় ২.৯৫ লাখ কোটি রুপি। তবে বিদেশি বিনিয়োগকারীরা জুলাইয়ে ২০,২০০ কোটি এবং আগস্টে ২৯,৬৩১ কোটি রুপির শেয়ার কিনেছিলেন। অর্থাৎ, চলতি বছরের অর্থ প্রত্যাহারের মধ্যেও সাময়িকভাবে কেনাকাটা ফিরেছিল।

সাম্প্রতিক বিনিয়োগের মধ্যে নতুন তালিকাভুক্ত কোম্পানির শেয়ারের চাহিদাও উল্লেখযোগ্য ছিল। ৩ নভেম্বর পর্যন্ত আগের ১০ দিনে বিদেশি পোর্টফোলিও বিনিয়োগের পরিমাণ ছিল ২.২৮ বিলিয়ন ডলার, যার প্রায় অর্ধেকই এসেছে জিও প্ল্যাটফর্মসের তালিকাভুক্তিকে ঘিরে। ফলে বিদেশি চাহিদার পুনরুদ্ধারে পুরোনো শেয়ার কেনার পাশাপাশি নতুন তালিকাভুক্ত শেয়ারে বিনিয়োগও রয়েছে।

অক্টোবরে অর্থ প্রত্যাহার থেকে নভেম্বরে দরবৃদ্ধি

যুক্তরাষ্ট্রের মধ্যবর্তী নির্বাচনের ফল স্পষ্ট হওয়ার আগেই বিদেশি বিনিয়োগকারীদের কেনাকাটা বাড়তে শুরু করে। সেন্ট্রাল ডিপোজিটরি সার্ভিসেস লিমিটেডের নামে প্রকাশিত তথ্যে দেখা যায়, ২৬ থেকে ৩০ অক্টোবরের মধ্যে তাঁরা প্রায় ৬,৩০০ কোটি রুপির শেয়ার কিনেছেন। এর আগে ২৩ অক্টোবর শেষ হওয়া সপ্তাহে তাঁরা প্রায় ২,৭০০ কোটি রুপি তুলে নিয়েছিলেন।

প্রধান ঘটনাগুলো ছিল:

• সেপ্টেম্বর ও অক্টোবর: বিদেশি বিনিয়োগকারীরা ভারতীয় শেয়ার থেকে মোট ৭০,৭০৪ কোটি রুপি তুলে নেন।
• ৩০ অক্টোবর থেকে ৪ নভেম্বর: নগদ বাজারের এক হিসাবে চারটি লেনদেনের দিনে বিদেশি বিনিয়োগকারীদের নিট কেনাকাটা ছিল ২০,৮৩৪.০৪ কোটি রুপি।
• ৫ নভেম্বর: এক্সচেঞ্জের প্রাথমিক তথ্যে বিদেশি বিনিয়োগকারীদের নিট কেনাকাটা ১৪,৭৯৬ কোটি রুপি দেখা যায়। এদিন ভারতীয় প্রধান সূচকগুলোর টানা দরবৃদ্ধি ষষ্ঠ লেনদেনের দিনেও অব্যাহত ছিল।
• ৫ নভেম্বর, যুক্তরাষ্ট্রের লেনদেন: নাসডাক ৫.৫২%, এসঅ্যান্ডপি ৫০০ ৪.৩৬% এবং সেমিকন্ডাক্টর শেয়ারের দর ব্যাপকভাবে পড়ে যায়।
• ৬ নভেম্বর: এশিয়ার বাজারে বড় দরপতন সত্ত্বেও ভারতীয় প্রধান সূচকগুলো সামান্য বেশি দামে লেনদেন শুরু করে। একই সময়ে ব্রেন্ট ক্রুড আবার ব্যারেলপ্রতি ১০০ ডলার ছাড়ায়।

দৃঢ় দরবৃদ্ধি, তবে শুক্রবারের সূচক শুরুর আড়ালে দুর্বল বাজার

বৃহস্পতিবার সেনসেক্স ২,০০৮.৬১ পয়েন্ট বা ২.৬০% বেড়ে ৭৯,৩১০.০১ পয়েন্টে বন্ধ হয়। নিফটি ৫০ ৫৭৬ পয়েন্ট বা ২.৪০% বেড়ে ২৪,৫৩৬.৬০ পয়েন্টে দিন শেষ করে।

ছয়টি লেনদেনের দিনে সেনসেক্স ৬,০৬৩.৯৮ পয়েন্ট বা ৮.২৭% বেড়েছে। নিফটি বেড়েছে ১,৮৩৭.৭৫ পয়েন্ট, প্রায় ৮%। এক বছরে তাদের দীর্ঘতম টানা দরবৃদ্ধিতে অন্যান্য উদীয়মান বাজারের তুলনায় ভারতের আগের পিছিয়ে থাকা অবস্থান কিছুটা কমেছে।

তবে শুক্রবারের বাজার শুরুর চিত্রে প্রধান সূচকের বাইরের অংশে ততটা শক্তি দেখা যায়নি। নিফটি স্মলক্যাপ ১০০ ০.৮৭%, নিফটি মিডক্যাপ ১০০ ০.৫৪% এবং নিফটি ১০০ ০.১১% কমেছে। দুটি প্রধান সূচক সামান্য ইতিবাচক থাকলেও ছোট ও মাঝারি আকারের কোম্পানিগুলোর শেয়ারের দাম কমছিল।

বিভিন্ন খাতের সূচকেও সমান প্রবণতা দেখা যায়নি। নিফটি আইটি ১.৩২%, ধাতব খাত ০.৮৭% এবং সরকারি খাতের ব্যাংক ০.৭৫% কমেছে। বিপরীতে, অটোমোবাইল খাত ০.১০% বেড়েছে। বিদেশি বিনিয়োগ সামগ্রিক বাজারকে সমর্থন করলেও বৈশ্বিক চাহিদা, ব্যয় ও বিনিয়োগকারীদের আস্থার পরিবর্তনে বিভিন্ন শিল্পখাত ঝুঁকির মুখে থাকতে পারে।

বছরের হিসাবে উল্লেখযোগ্য ক্ষতি পুষিয়ে ওঠা তখনো বাকি ছিল। বৃহস্পতিবারের লেনদেন শেষে ২০২৬ সালে নিফটি ৬.১% এবং সেনসেক্স ৬.৯% নিচে ছিল।

এআই খাত থেকে বিনিয়োগকারীদের সরে আসা কেন বিনিয়োগের গন্তব্য বদলাতে পারে

তালিকাভুক্ত চিপ নির্মাতা ও এআই অবকাঠামো গড়ে তোলা কোম্পানিগুলোকে ঘিরে বিনিয়োগকারীদের আগ্রহের বড় ঢেউয়ে ভারত খুব বেশি লাভবান হয়নি। কারণ, ওই খাতে ব্যয়ের সঙ্গে সরাসরি যুক্ত বড় শেয়ারবাজারভুক্ত কোম্পানি ভারতে তুলনামূলক কম। এখন বিনিয়োগকারীরা এসব বৈশ্বিক প্রযুক্তি শেয়ারের দাম এবং সেগুলোর মূল্যায়ন সমর্থন করতে প্রয়োজনীয় মুনাফা নিয়ে নতুন করে ভাবছেন।

কোটাক মাহিন্দ্রা ব্যাংকের প্রতিষ্ঠাতা উদয় কোটাক বলেন, এআই খাতের উচ্চাকাঙ্ক্ষা বাস্তবায়নে ঋণ নিয়ে অর্থায়ন কিছু কোম্পানির মূল্যায়ন অতিরিক্ত বাড়িয়েছে। দিওয়ালির আগে ভার্চুয়াল ভাষণে তিনি বলেন, এ প্রবণতার উল্টোটা ঘটলে তা ভারতের জন্য কীভাবে প্রভাব ফেলতে পারে।

আর ভারত যখন নিজস্ব এআই সক্ষমতা গড়ে তোলার পথে এগোচ্ছে, তখনও বিনিয়োগের অর্থ উল্টো দিকে ফিরে এলে ভারত লাভবান হবে।

তাঁর যুক্তি হলো, ব্যয়বহুল এআই বিনিয়োগে অর্থের ঘনত্ব কমানো তহবিলগুলো মুনাফা বাড়ছে এবং শেয়ারের দাম তুলনামূলক আকর্ষণীয়—এমন অন্য বাজার খুঁজতে পারে। সাম্প্রতিক পুনরুদ্ধারের সময়ে অক্টোবরের শুরুর দিকের সর্বনিম্ন অবস্থান থেকে ভারতীয় শেয়ার প্রায় ১০% বেড়েছে, আর প্রযুক্তিনির্ভর এশীয় বাজারগুলো ৭%-এর বেশি পড়েছে।

প্রতিবেদন প্রকাশের তারিখ পর্যন্ত ভারতের অর্থবছরের তৃতীয় প্রান্তিকের তুলনায় দেখা যায়, নিফটি ৮.৫% বেড়েছে, যেখানে এমএসসিআই এশিয়া প্যাসিফিক সূচক ৭.৬% কমেছে। দুই বাজারের ব্যবধান ছিল ১৬.১ শতাংশ পয়েন্ট। বিনিয়োগকারীরা তখনই দুই বাজারকে বেশ ভিন্নভাবে মূল্যায়ন করছিলেন।

ওয়াল স্ট্রিটের লোকসান বাড়তি চাপ তৈরি করছে

বৃহস্পতিবার নাসডাক কম্পোজিট ৫.৫২% কমে প্রায় ২৪,৩১৫ পয়েন্টে নামে। আগের মাসে গড়া রেকর্ড অবস্থান থেকে সূচকটি ১০%-এর বেশি নিচে নেমেছে। সাম্প্রতিক সর্বোচ্চ অবস্থান থেকে অন্তত ১০% পতনকে সাধারণত বাজার সংশোধন বলা হয়।

এসঅ্যান্ডপি ৫০০ ৪.৩৬% কমে ৭,৩৫৩.৭৩ পয়েন্টে নামে। ডাও জোন্স ইন্ডাস্ট্রিয়াল অ্যাভারেজ ১,৮৩৩.০৬ পয়েন্ট বা ৩.৪৪% হারিয়ে ৫১,৫২৩.০৬ পয়েন্টে বন্ধ হয়। ফিলাডেলফিয়া সেমিকন্ডাক্টর সূচক ১২.২% ধসে পড়ে, যা চিপ কোম্পানিগুলোর শেয়ারে বিশেষভাবে বড় বিক্রির চাপের প্রতিফলন।

বিনিয়োগকারীরা উদ্বিগ্ন ছিলেন, যুক্তরাষ্ট্রের মধ্যবর্তী নির্বাচনে ডেমোক্রেটিক পার্টির বড় জয়ের ফলে এআই অবকাঠামোতে নজরদারি কড়াকড়ি হতে পারে এবং ডেটা সেন্টার সম্প্রসারণের গতি কমতে পারে। ঋণের উচ্চ ব্যয়, বিপুল বিনিয়োগ কর্মসূচির মুনাফা নিয়ে সংশয় এবং ডেটা সেন্টারের বিদ্যুৎ ও পানির চাহিদার বিরোধিতাও চাপ বাড়িয়েছে।

এআই ব্যবস্থা প্রশিক্ষণ ও চালানোর জন্য প্রয়োজনীয় কম্পিউটার ডেটা সেন্টারে রাখা হয়। নির্মাণের গতি কমলে চিপ সরবরাহকারী এবং বৈদ্যুতিক সরঞ্জাম, শীতলীকরণ ব্যবস্থা ও নির্মাণসামগ্রী সরবরাহকারী কোম্পানিগুলোও ক্ষতিগ্রস্ত হতে পারে। ফলে বাজারের উদ্বেগ এআই সফটওয়্যার তৈরি করা কোম্পানির বাইরেও ছড়িয়ে পড়েছে।

ভারতের সামনে দুই বিপরীতমুখী শক্তি কাজ করছে। ব্যয়বহুল প্রযুক্তি শেয়ার থেকে বিনিয়োগ সরলে বিদেশি অর্থ আসতে পারে। অন্যদিকে, বিশ্বজুড়ে শেয়ারবাজার থেকে বিনিয়োগ প্রত্যাহার হলে বিভিন্ন দেশের বাজারেই তহবিলের বিনিয়োগ কমতে পারে। শুক্রবারের প্রথম দিকের লেনদেনে কয়েকটি এশীয় বাজারের তুলনায় ভারতীয় প্রধান সূচকগুলো ভালো অবস্থানে ছিল, তবে দেশীয় বাজারের বড় অংশে দুর্বলতা দেখা যায়।

পুনরুদ্ধারে তেল ও রুপির ভূমিকা গুরুত্বপূর্ণ

বুধবার ব্রেন্ট ক্রুডের দাম ব্যারেলপ্রতি ৯৪.৬২ ডলারে স্থির হয়, যা এক দিনে ৮.৭% কম। এতে সপ্তাহজুড়ে দরপতন প্রায় ১৬%-এ পৌঁছায়। যুক্তরাষ্ট্রের নির্বাচনের ফল ইরান সংঘাতে উত্তেজনা প্রশমনের চাপ বাড়াবে—বিনিয়োগকারীরা এই আশার সঙ্গে দরপতনকে যুক্ত করেন।

ভারত তার ব্যবহৃত তেলের অধিকাংশই আমদানি করে। অপরিশোধিত তেলের দাম কমলে আমদানির জন্য প্রয়োজনীয় বৈদেশিক মুদ্রার অঙ্ক কমে এবং পরিবহন ও ব্যবসাপ্রতিষ্ঠানের ব্যয় হ্রাস পেতে পারে। এতে মূল্যস্ফীতি ও চলতি হিসাবের ওপর চাপও কমতে পারে। চলতি হিসাবে ভারত ও বিশ্বের বাকি অংশের মধ্যে বাণিজ্য এবং অন্যান্য আয়প্রবাহের হিসাব রাখা হয়।

শুক্রবার তেলের দাম আবার ১০০ ডলার ছাড়ানোয় এসব সুবিধা হুমকির মুখে পড়ে। সংঘাত নিয়ে অনিশ্চয়তা চলতে থাকায় শেয়ারবাজারের পুনরুদ্ধারে সহায়ক তেলের দাম দ্রুত বদলে যাচ্ছিল।

বিদেশি বিনিয়োগকারীদের শেয়ার কেনার সঙ্গে রুপির দরও বেড়েছিল। বৃহস্পতিবার রুপি ডলারের বিপরীতে ১৭ পয়সা বেড়ে ৯৪.৪৭-এ পৌঁছায়। বুধবার দিনের শেষে বিনিময় হার ছিল ৯৪.৫৮। বিদেশি বিনিয়োগকারীরা ভারতীয় শেয়ার কিনতে ডলার ভাঙিয়ে রুপি নিলে তা মুদ্রাটিকে সমর্থন করতে পারে।

ভারতীয় রিজার্ভ ব্যাংক সরকারি খাতের তেল বিপণন কোম্পানিগুলোর বৈদেশিক মুদ্রার চাহিদা মেটাতে ডলার কেনার জন্য বিশেষ ব্যবস্থা চালু করেছে। এর ফলে বড় তেল আমদানিকারকেরা ডলার পাওয়ার নির্দিষ্ট পথ পাচ্ছে এবং মুদ্রাবাজারে তাদের চাহিদা সামাল দেওয়া সহজ হচ্ছে।

কোম্পানির আয় বাড়ছে, তবে ভারতের শেয়ারে এখনো বাড়তি মূল্যায়ন

আগামী ১২ মাসের প্রত্যাশিত আয় ধরে নিফটি ১৭.৫ গুণ মূল্যায়নে লেনদেন করছিল; বছরের শুরুতে তা ছিল ২১ গুণ। এ হিসাবে শেয়ারের দামকে কোম্পানিগুলোর সম্ভাব্য মুনাফার সঙ্গে তুলনা করা হয়। এই পরিসংখ্যানে মূল্যায়নের গুণিতক প্রায় ১৬.৭% কমেছে।

এমএসসিআই এশিয়া প্যাসিফিক সূচকের মূল্যায়ন ছিল প্রত্যাশিত আয়ের প্রায় ১০ গুণ। দরপতনের পরও ভারতের মূল্যায়ন তাই প্রায় ৭৫% বেশি ছিল। এই বাড়তি মূল্য দিতে রাজি বিনিয়োগকারীরা ধরে নিচ্ছেন, মুনাফা আরও দ্রুত বাড়বে।

অ্যালিয়াঞ্জ গ্লোবাল ইনভেস্টরসের ভারতীয় শেয়ারবাজারের প্রধান পোর্টফোলিও ব্যবস্থাপক আনন্দ গুপ্তা নতুন করে আগ্রহ তৈরির তিনটি কারণ তুলে ধরেছেন।

আমাদের মতে, দ্রুততর আয় বৃদ্ধি, গড়ের চেয়ে কম মূল্যায়ন এবং বিদেশি বিনিয়োগকারীদের কম মালিকানা ভারতকে আকর্ষণীয় বিনিয়োগের সুযোগ করে তুলেছে,

নোমুরার বিশ্লেষণে তাদের বিএসই ২০০-প্লাস তালিকার ১৩৪টি কোম্পানির কর-পরবর্তী স্বাভাবিকীকৃত মুনাফা ২০২৭ অর্থবছরের দ্বিতীয় প্রান্তিকে আগের বছরের একই সময়ের তুলনায় ৩৪% বেড়েছে; যা বিশ্লেষকদের সম্মিলিত পূর্বাভাসের চেয়ে ১৮% বেশি। মুনাফার আরেকটি সমন্বিত হিসাব অনুযায়ী, প্রবৃদ্ধি ছিল ৩৫%, যা পূর্বাভাসের চেয়ে ১৯% বেশি। তেল ও গ্যাস বাদ দিলে মুনাফা বেড়েছে ২৯%, যা প্রত্যাশার চেয়ে প্রায় ৫% বেশি।

এই ফলাফল তেলের দামের পরিবর্তন বা এআই শেয়ার থেকে বিনিয়োগ সরার বাইরেও শেয়ার কেনার কারণ দিচ্ছে। প্রত্যাশার চেয়ে বেশি আয় করা কোম্পানির শেয়ার বিনিয়োগকারীদের কাছে আকর্ষণীয় হতে পারে, এমনকি মুনাফার প্রতি একক ধরে বিনিয়োগকারীদের দেওয়া মূল্য না বাড়লেও।

কর ছাড়ের প্রত্যাশা হতে পারে আরেকটি অনুঘটক

দীর্ঘমেয়াদি মূলধনি মুনাফা কর থেকে ছাড়ের প্রত্যাশাও বাজারের মনোভাবকে সমর্থন করেছে। নির্দিষ্ট সময়ের বেশি ধরে রাখা বিনিয়োগ বিক্রি করে যে মুনাফা হয়, তার ওপর এই কর প্রযোজ্য। ফলে মুনাফায় শেয়ার বিক্রির পর বিনিয়োগকারীদের হাতে থাকা অর্থ কমে যায়।

ভারতীয় সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ বোর্ড সরকারকে বিদেশি বিনিয়োগকারীদের জন্য এই কর তুলে দেওয়ার বিষয়টি বিবেচনা করতে বলেছে। এসবিআই রিসার্চ সব শ্রেণির বিনিয়োগকারীর জন্য করটি বাতিলের সুপারিশ করেছে। অর্থমন্ত্রী নির্মলা সীতারামন ইঙ্গিত দিয়েছেন, এ বিষয়ে মতামত শুনতে সরকার আগ্রহী। প্রস্তাবগুলো তখনো আলোচনাধীন ছিল।

মতিলাল ওসওয়াল ফিন্যানশিয়াল সার্ভিসেসের সম্পদ ব্যবস্থাপনা গবেষণা বিভাগের প্রধান সিদ্ধার্থ খেমকা উন্নত বিনিয়োগ পরিবেশের সঙ্গে যুক্ত করেছেন যুক্তরাষ্ট্রের বাণিজ্য ও শুল্কনীতিতে সংযত অবস্থান নেওয়ার প্রত্যাশা, ডলারের দুর্বলতা এবং ট্রেজারি বন্ডের সুদহার কমার বিষয়গুলোকে। যুক্তরাষ্ট্রের বন্ডের সুদহার কমলে মার্কিন সরকারি ঋণে বিনিয়োগের মুনাফা কমে যায়, ফলে অন্য বাজারের বিনিয়োগ আরও আকর্ষণীয় হতে পারে।

এখন পরীক্ষা হলো, তেলের দাম ও বৈশ্বিক প্রযুক্তি বাজারে অস্থিরতা চলার মধ্যেও কোম্পানিগুলোর মুনাফা এবং বিদেশি বিনিয়োগকারীদের অব্যাহত শেয়ার কেনা ভারতীয় বাজারকে সমর্থন দিতে পারে কি না। কোটাক মাঝারি মেয়াদে দৈনিক বাজার ওঠানামার ওপর নির্ভর করে সিদ্ধান্ত না নিয়ে মানসম্পন্ন কোম্পানি ও ঝুঁকি ব্যবস্থাপনায় মনোযোগী হওয়ার পরামর্শ দিয়েছেন।

মূল তথ্য

• এক্সচেঞ্জের প্রাথমিক তথ্যে ৫ নভেম্বর বিদেশি বিনিয়োগকারীদের নিট শেয়ার কেনার পরিমাণ ১৪,৭৯৬ কোটি রুপি, যা ২০২১ সালের ফেব্রুয়ারির পর এক দিনে সর্বোচ্চ।
• ছয়টি লেনদেনের দিনে সেনসেক্স ৮.২৭% এবং নিফটি প্রায় ৮% বেড়েছে; তবে ২০২৬ সালের হিসাবে দুটি সূচকই নিচে রয়েছে।
• বড় এশীয় বাজারগুলোতে ব্যাপক দরপতন সত্ত্বেও ৬ নভেম্বর ভারতীয় প্রধান সূচকগুলো সামান্য বেশি দামে লেনদেন শুরু করে।
• আয় বৃদ্ধি, মূল্যায়নের গুণিতক কমে আসা এবং বৈশ্বিক এআই শেয়ারে আগ্রহ কমে যাওয়ায় ভারতের আকর্ষণ বেড়েছে।
• ব্রেন্ট ক্রুডের দাম আবার ১০০ ডলার ছাড়ানোয় ভারতের আমদানি ব্যয়, ব্যবসাপ্রতিষ্ঠানের খরচ ও মূল্যস্ফীতি কমার সম্ভাবনা হুমকিতে পড়েছে।
• বাজারের বিভিন্ন হিসাবে বিদেশি শেয়ার কেনার অঙ্কে পার্থক্য ছিল; মূলধনি মুনাফা কর ছাড়ের প্রস্তাবগুলোও আলোচনাধীন ছিল।