কেন্দ্রীয় ব্যাংক ও রপ্তানিকারকদের হস্তক্ষেপে বহিঃপ্রবাহের চাপ সামলে এনটি$৩৩-এর নিচে তাইওয়ানের ডলারের পুনরুদ্ধার

সকালের দরপতনের পর নীতিগত পদক্ষেপ

বিদেশি পুঁজি ব্যাপক হারে বেরিয়ে যাওয়া এবং শেয়ারবাজারে বড় দরপতনের মধ্যে সকালে এনটি$৩৩.০৪-এ নেমে যাওয়ার পর ২০২৬ সালের ৬ নভেম্বর মধ্যাহ্ন বিরতিতে মার্কিন ডলারের বিপরীতে তাইওয়ানের ডলার পুনরুদ্ধার করে এনটি$৩২.৯২৫-এ ওঠে। কেন্দ্রীয় ব্যাংকের হস্তক্ষেপ এবং রপ্তানিকারকদের ডলার বিক্রি মুদ্রাটিকে বহুল নজর রাখা এনটি$৩৩ স্তরের নিচে ফিরিয়ে আনতে সহায়তা করে।

তাইওয়ানের ডলারের দর শুরুতে ছিল এনটি$৩২.৯২। পরে তা এনটি$৩৩ ছাড়িয়ে দুর্বল হয়, এরপর সকাল ১০টার পর আবার ঘুরে দাঁড়ায়। সকালে তাইপে ফরেক্স ইনকরপোরেটেডে লেনদেনের পরিমাণ দাঁড়ায় ১.১৯৬ বিলিয়ন মার্কিন ডলারে। এ সময় তাইওয়ান থেকে অর্থ সরিয়ে নেওয়া বিনিয়োগকারীদের সঙ্গে ডলারে আয় দেশে ফিরিয়ে আনা রপ্তানিকারকদের প্রতিযোগিতা চলছিল।

বৈদেশিক মুদ্রার ডিলাররা জানান, দরপতনের গতি কমাতে কেন্দ্রীয় ব্যাংক হস্তক্ষেপ করে এবং মার্কিন ডলার বিক্রির জন্য রপ্তানিকারকদের সঙ্গে সমন্বয় করে। এসব বিক্রিতে ডলারের সরবরাহ ও তাইওয়ানের ডলারের চাহিদা বাড়ে, যা বিদেশি বিনিয়োগকারীদের অর্থ তুলে নেওয়ার কারণে তৈরি চাপ সামলাতে সহায়তা করে।

তাইওয়ানের শেয়ারবাজারে নজিরবিহীন তীব্র পতনের মধ্যেই মুদ্রাটির এই পুনরুদ্ধার ঘটে। লেনদেনের শুরুতে শেয়ারের দর সর্বোচ্চ ৩,৭৩৭.৬৭ পয়েন্ট কমে ৪০,০০০ এবং ৩৮,৮২৭-এর কাছাকাছি বার্ষিক চলমান গড়ের নিচে নেমে যায়। সকালে মুদ্রাটির সর্বনিম্ন দর ছিল দেড় বছরেরও বেশি সময়ের মধ্যে সবচেয়ে নিচে।

এনটি$৩২.৯২৫ ছিল মধ্যাহ্নের দর, দিনের চূড়ান্ত বিনিময় হার নয়। বিকেলজুড়ে মুদ্রাটি এনটি$৩৩-এর চেয়ে শক্তিশালী অবস্থানে থাকতে পারবে কি না, তা তখনও অনিশ্চিত ছিল। ডিলাররা বলেন, বিদেশি পুঁজি বেরিয়ে যাওয়া অব্যাহত থাকাই ছিল চাপের প্রধান উৎস।

বিনিময় হারের সংখ্যাগুলোর অর্থ

তাইওয়ানের বিনিময় হার বলতে এক মার্কিন ডলার কিনতে কত তাইওয়ান ডলার লাগে, তা বোঝায়। তাই এনটি$৩২.৯২ থেকে এনটি$৩৩.০৪-এ বৃদ্ধি মানে তাইওয়ানের ডলারের দর কমেছে: একই মার্কিন ডলার কিনতে আরও বেশি স্থানীয় মুদ্রা লাগছে।

শুরুর দর এনটি$৩২.৯২ আগের দিনের সমাপনী দর থেকে এনটি$০.০৪৪ কম ছিল। অর্থাৎ আগের সমাপনী দর ছিল এনটি$৩২.৮৭৬। সকালে সর্বনিম্ন দর এনটি$৩৩.০৪-এ পৌঁছালে আগের সমাপনী দরের তুলনায় তাইওয়ানের ডলারের দর এনটি$০.১৬৪ কমে যায়; উদ্ধৃত বিনিময় হারে এই পরিবর্তন প্রায় ০.৫ শতাংশ।

মধ্যাহ্নে দর সর্বনিম্ন অবস্থান থেকে এনটি$০.১১৫ বেড়ে এনটি$৩২.৯২৫-এ দাঁড়ায়। তবু আগের সমাপনী দরের তুলনায় তা এনটি$০.০৪৯ কম ছিল। অর্থাৎ হস্তক্ষেপ ও রপ্তানিকারকদের বিক্রিতে সকালের দরপতনের অনেকটাই পুষিয়ে যায়, তবে দিনটির লেনদেনে মুদ্রাটি সামান্য দুর্বলই থাকে।

১ মিলিয়ন মার্কিন ডলারের লেনদেনে এনটি$৩৩.০৪ ও এনটি$৩২.৯২৫ হারের পার্থক্য দাঁড়ায় এনটি$১১৫,০০০। এই সাধারণ হিসাব দেখায়, মুদ্রার পর্দায় সামান্য বলে মনে হওয়া ওঠানামাও আমদানির মূল্য পরিশোধ করা বা বড় অঙ্কের রপ্তানি আয় বিনিময় করা প্রতিষ্ঠানগুলোর জন্য কেন গুরুত্বপূর্ণ।

সকালের লেনদেন যেভাবে এগিয়েছে

৬ নভেম্বরের লেনদেনের আগে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের বৈদেশিক মুদ্রা বিভাগের মহাপরিচালক সাই চিয়ুং-মিন রপ্তানিকারকদের প্রতি প্রকাশ্যে আহ্বান জানান। ৫ নভেম্বর তিনি বলেন, যেসব প্রতিষ্ঠানের মুদ্রা বিনিময়ের প্রয়োজন আছে, তারা ভালো দর পাওয়ার আশায় বেশি দেরি না করে তাদের বৈদেশিক মুদ্রায় পাওয়া অর্থ বিক্রি করুক।

ঘটনাক্রমে দেখা যায়, মার্কিন ডলারের চাহিদা ও স্থানীয় মুদ্রার সমর্থনের ভারসাম্য কত দ্রুত বদলেছে:

• ৫ নভেম্বর: সাই রপ্তানিকারকদের প্রয়োজন হলে বৈদেশিক মুদ্রা বিনিময়ের আহ্বান জানান এবং সতর্ক করেন, বাজারের দিক হঠাৎ বদলালে অনেক বিক্রেতা একসঙ্গে বাজারে আসতে পারেন।
• ৬ নভেম্বর লেনদেন শুরু: আগের সমাপনী দর থেকে এনটি$০.০৪৪ কমে প্রতি মার্কিন ডলারের বিপরীতে তাইওয়ানের ডলারের লেনদেন শুরু হয় এনটি$৩২.৯২-এ।
• লেনদেনের শুরুতে: বিদেশি পুঁজি বেরিয়ে যাওয়া অব্যাহত থাকা এবং তাইওয়ানের শেয়ারের দরপতনের মধ্যে মুদ্রাটি দুর্বল হয়ে এনটি$৩৩.০৪-এ নামে।
• সকাল ১০টার পর: কেন্দ্রীয় ব্যাংকের হস্তক্ষেপ ও রপ্তানিকারকদের ডলার বিক্রিতে দর আবার এনটি$৩৩-এর নিচে আসে।
• মধ্যাহ্ন বিরতি: মুদ্রাটির দর ছিল এনটি$৩২.৯২৫; তাইপে ফরেক্স ইনকরপোরেটেডে সকালের লেনদেনের পরিমাণ ছিল ১.১৯৬ বিলিয়ন মার্কিন ডলার।

এনটি$৩৩ ছিল লেনদেনের সবচেয়ে দৃশ্যমান নির্দেশক স্তর। বিনিয়োগকারীরা বিদেশে অর্থ সরাতে ডলার কিনতে থাকায় ক্রয়-সমর্থন বিনিময় হারকে এই স্তরের নিচে রাখতে পারবে কি না, তা নিয়ে ডিলাররা নজর রাখেন।

শেয়ারের দরপতনে মুদ্রার ওপর চাপ কেন বাড়ে

বিদেশি বিনিয়োগকারীরা তাইওয়ানের শেয়ার বিক্রি করলে পরপর দুটি বাজারে চাপ তৈরি হতে পারে। শেয়ার বিক্রির ফলে দর কমে। পরে বিদেশে পাঠানোর জন্য তাইওয়ানের ডলারে পাওয়া অর্থ মার্কিন ডলারে বদলালে মার্কিন মুদ্রার চাহিদাও বাড়ে।

সকালে তাইওয়ানের শেয়ারবাজারে পতন ৩,৭৩৭.৬৭ পয়েন্টে পৌঁছায়, যা রেকর্ডে এক দিনে লেনদেন চলাকালে সর্বোচ্চ পয়েন্টভিত্তিক দরপতন বলে বর্ণনা করা হয়। এতে শেয়ারের দর ৪০,০০০ এবং ৩৮,৮২৭-এর কাছাকাছি বার্ষিক চলমান গড়ের নিচে নেমে যায়। চলমান গড় নির্দিষ্ট সময়ের দামের ওঠানামা মসৃণ করে দেখায়, ফলে সাম্প্রতিক অতীতের সঙ্গে বর্তমান বাজারের তুলনার জন্য ব্যবসায়ীরা একটি নির্দেশক পান।

মার্কিন মধ্যবর্তী নির্বাচনের পর কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তার ডেটা সেন্টার নিয়ে যুক্তরাষ্ট্রের নীতিতে অনিশ্চয়তা ছিল এই পরিস্থিতির পটভূমির অংশ। যুক্তরাষ্ট্রের চারটি প্রধান শেয়ার সূচক তীব্রভাবে কমে, এরপর তাইওয়ানের বাজারেও বিক্রির চাপ দেখা দেয়। তাইওয়ানের প্রযুক্তিপণ্যের চাহিদার সঙ্গে ঘনিষ্ঠভাবে যুক্ত একটি খাত নিয়ে বিনিয়োগকারীরা অনিশ্চয়তার মুখে পড়েন।

ডিলাররা জানান, স্থানীয় শেয়ারবাজার স্থিতিশীল না হলে তাইওয়ানের ডলারের ওপর চাপ অব্যাহত থাকবে। তাঁদের মতে, রপ্তানিকারকদের ডলার বিক্রির পরিমাণ বিদেশি পুঁজি বেরিয়ে যাওয়ার মাত্রার তুলনায় কম ছিল। এই ভারসাম্যহীনতার কারণেই সকালে দর পুনরুদ্ধার হলেও আরও দরপতন নিয়ে উদ্বেগ থেকে যায়।

ডলারের গুরুত্বপূর্ণ উৎস হয়ে উঠছেন রপ্তানিকারকেরা

তাইওয়ানের রপ্তানিকারকেরা প্রায়ই মার্কিন ডলারে অর্থ পেলেও দেশের অভ্যন্তরীণ ব্যয়ের জন্য তাঁদের তাইওয়ানের ডলার দরকার হয়। ডলারে পাওয়া অর্থ বিক্রি করলে স্থানীয় মুদ্রার চাহিদা বাড়ে। পুঁজি দেশ ছেড়ে যাওয়ার সময় এসব লেনদেন ডলার কিনে বিদেশে অর্থ সরানোর প্রবণতার বিপরীতে ভারসাম্য তৈরি করতে পারে।

তাইওয়ানের ডলারের দর কমলে রপ্তানিকারকেরা অপেক্ষা করতে পারেন। বিনিময় হার বাড়লে প্রতিটি মার্কিন ডলারে আরও বেশি স্থানীয় মুদ্রা মেলে। তাই আরও দরপতনের আশায় থাকা কোনো প্রতিষ্ঠান ভালো দর পাওয়ার প্রত্যাশায় মুদ্রা বিনিময় পিছিয়ে দিতে পারে।

সাইয়ের আহ্বানে এই সময় নির্ধারণের সিদ্ধান্তের বিষয়টি উঠে আসে। তিনি যেসব রপ্তানিকারকের অর্থ বিনিময়ের প্রয়োজন আছে, তাঁদের পদক্ষেপ নেওয়ার আহ্বান জানান। সতর্ক করেন, বাজারের দিক হঠাৎ বদলে গেলে অনেক প্রতিষ্ঠান একসঙ্গে ডলার বিক্রির চেষ্টা করতে পারে। ডিলাররা জানান, কিছু রপ্তানিকারক তখনও আরও অনুকূল দর পাওয়ার অপেক্ষায় ছিলেন।

৬ নভেম্বর রপ্তানিকারকদের সঙ্গে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের সমন্বয়ের ফলে দরপতনের গতি কমানোর প্রচেষ্টায় বাণিজ্যিক মুদ্রা লেনদেনও যুক্ত হয়। রপ্তানিকারকেরা নিজেদের বৈদেশিক মুদ্রায় অর্জিত আয় বিক্রি করছিলেন, একই সময়ে ব্যাংকও বাজারে হস্তক্ষেপ করছিল। কেন্দ্রীয় ব্যাংকের কেনাকাটার পরিমাণ এবং রপ্তানিকারকদের বিক্রির অঙ্ক প্রকাশ করা হয়নি।

বিনিময়ের সীমা আলাদাভাবে শিথিল

অন্য একটি লেনদেন পর্বে বৈদেশিক মুদ্রার ব্যবসায়ীরা জানান, রপ্তানিকারকদের মার্কিন ডলার বিক্রিতে দৈনিক সীমা আর থাকবে না বলে কেন্দ্রীয় ব্যাংক কয়েকটি ঋণদাতা প্রতিষ্ঠানকে জানিয়েছিল। আগের সাধারণ নিয়মে রপ্তানিকারকেরা দিনে সর্বোচ্চ ১০ মিলিয়ন মার্কিন ডলার বিক্রি করতে পারতেন, তবে সীমা ভিন্ন ছিল।

ব্যবসায়ীরা বলেন, সেদিন সকালে ব্যাংকটি অন্তত চারটি ব্যাংকের সঙ্গে যোগাযোগ করে। ওই লেনদেন পর্বের তারিখ এবং শিথিলতার মেয়াদ নির্দিষ্ট করা হয়নি। সেই পর্বে আগের বছরের এপ্রিলের পর থেকে সর্বনিম্ন অবস্থান থেকে তাইওয়ানের ডলার পুনরুদ্ধার করলেও দিন শেষে প্রতি মার্কিন ডলারে এনটি$৩২.৫৯২ দরে ০.৩৫ শতাংশ কমে বন্ধ হয়।

বিদেশি ইকুইটি বিনিয়োগ থেকে পুঁজি বেরিয়ে যাওয়া অব্যাহত থাকায় আগের মাসে মুদ্রাটির দর প্রায় ২ শতাংশ কমেছিল। দৈনিক বিনিময়সীমা তুলে দেওয়ায় রপ্তানিকারকেরা আরও বেশি ডলার বিক্রির সুযোগ পান। এতে বাজার ছেড়ে যাওয়া বিনিয়োগকারীদের চাহিদা মেটাতে বৈদেশিক মুদ্রার সরবরাহ বাড়তে পারে।

ক্রেডিট অ্যাগ্রিকোল সিআইবির হংকং শাখার উদীয়মান বাজারবিষয়ক জ্যেষ্ঠ কৌশলবিদ এডি চেউং নীতিগত বার্তাটি এভাবে ব্যাখ্যা করেন:

তাইওয়ানের ডলারের দুর্বল অবস্থানের পরিপ্রেক্ষিতে, এই ঘোষণা ইঙ্গিত দেয় যে তাইওয়ানের ডলারের দরপতন নিয়ে কর্তৃপক্ষের সহনশীলতা কমে আসতে পারে,

তাইওয়ানের ডলারের দর ১৯৮০-এর দশকের পর সবচেয়ে বড় উল্লম্ফন দেখানোর পর দৈনিক সীমাগুলো চালু করা হয়েছিল। তখন রপ্তানিকারকদের ডলার বিক্রির ঢল স্থানীয় মুদ্রার দর আরও দ্রুত বাড়িয়ে দিতে পারে বলে কেন্দ্রীয় ব্যাংক সেই গতি কমাতে চেয়েছিল। সীমা শিথিল করার উদ্দেশ্য ছিল বিপরীত বাজার-চাহিদা মেটানো: তাইওয়ানের ডলার দুর্বল হলে ডলারের সরবরাহ বাড়তে দেওয়া।

বাজারের ওঠানামাকে যুক্ত করেছে এআই নিয়ে অনিশ্চয়তা

এআই খাতে বিনিয়োগের সঙ্গে তাইওয়ানের সম্পৃক্ততা ব্যাখ্যা করে, ডেটা সেন্টার নিয়ে যুক্তরাষ্ট্রের নীতিগত অনিশ্চয়তা কেন দেশটির বাজারে প্রভাব ফেলেছে। সার্ভার, চিপ ও অন্যান্য সরঞ্জামের চাহিদার কারণে তাইওয়ানের রপ্তানিকারকেরা বড় প্রযুক্তি কোম্পানিগুলোর ব্যয় সিদ্ধান্তের সঙ্গে যুক্ত।

২৭ অক্টোবর আইনপ্রণেতাদের কাছে জমা দেওয়া নথিতে এই বিনিয়োগ-উল্লম্ফনের ঝুঁকি আগেই পর্যালোচনা করেছিল কেন্দ্রীয় ব্যাংক। এআই খাতে অর্থায়ন নিয়ে সতর্কবার্তায় ব্যাংকটি বলেছিল, নির্মাণকাজে বিলম্ব হলে আয় পিছিয়ে যেতে পারে, সম্পদের মূল্য কমতে পারে এবং ঋণদাতারা আরও সম্প্রসারণে অর্থ দিতে অনাগ্রহী হতে পারেন।

কেন্দ্রীয় ব্যাংকের গভর্নর ইয়াং চিন-লংয়ের ২৮ অক্টোবর আইনসভার অর্থবিষয়ক কমিটিতে ব্যবসায়িক প্রতিবেদন দেওয়ার আগে লিখিত নথিগুলো জমা দেওয়া হয়। বৈশ্বিক অর্থনীতির পূর্বাভাসের প্রধান ঝুঁকির মধ্যে এআই বিনিয়োগ থেকে আয়ের অনিশ্চয়তা এবং অর্থায়নের ঝুঁকি বেড়ে যাওয়ার কথা এতে উল্লেখ করা হয়। ১৭ সেপ্টেম্বরের বোর্ড-পরবর্তী সংবাদ সম্মেলনের জন্য তৈরি তথ্যপত্রেও ব্যাংকটি প্রায় একই বিশ্লেষণ দিয়েছিল।

ডেটা সেন্টার নির্মাণে চারটি বাধা চিহ্নিত করে ব্যাংকটি: বিদ্যুৎ, সরঞ্জামের সরবরাহ, বাসিন্দাদের প্রতিবাদ এবং স্থানীয় সরকারের পর্যালোচনা। বড় মার্কিন ক্লাউড সেবাদাতারা মূলধনী ব্যয় বাড়িয়ে চললেও এসব কারণে স্থাপনা চালু হতে দেরি হতে পারে। উদীয়মান ক্লাউড সেবাদাতা ও ডেটা সেন্টার নির্মাতারা ক্রমেই বেসরকারি ঋণ, সম্পদ-সমর্থিত অর্থায়ন এবং বিশেষ উদ্দেশ্যে গঠিত প্রতিষ্ঠান বা এসপিভির ওপর নির্ভর করছিল। এতে ঋণের ভার ও অর্থায়ন কাঠামোর জটিলতা, দুটিই বাড়ছিল।

ওই নথিতে ২০২৬ থেকে ২০২৮ সাল পর্যন্ত বৈশ্বিক ডেটা সেন্টার খাতে অর্থায়নের প্রয়োজন আনুমানিক ৩.২ ট্রিলিয়ন মার্কিন ডলার ধরা হয়। পাশাপাশি ২০২৬ সালে অ্যালফাবেট, অ্যামাজন, মাইক্রোসফট ও মেটার সম্মিলিত মূলধনী ব্যয় ৭১৫.৫ বিলিয়ন মার্কিন ডলারে পৌঁছাবে এবং ২০২৭ সালে বেড়ে ৯৯১.৬ বিলিয়ন ডলার হবে বলে পূর্বাভাস দেওয়া হয়।

২০২৬ সালের ব্যয়ের এই পূর্বাভাস ২০২৫ সালের তুলনায় ৯০.৩ শতাংশ বেশি; ২০২৭ সালে আরও ৩৮.৬ শতাংশ বৃদ্ধির পূর্বাভাস ছিল। ব্যাংকটি জানায়, মূলধনী ব্যয়ের তুলনায় পরিচালন নগদ প্রবাহ অনেক ধীরে বাড়ছিল। এতে অবাধ নগদ প্রবাহ তীব্রভাবে কমে যাচ্ছিল বা ঋণাত্মক হয়ে পড়ছিল এবং ঘাটতি মেটাতে বাহ্যিক অর্থায়নের প্রয়োজন হচ্ছিল। বৈশ্বিক ডেটা সেন্টার খাতে ৩.২ ট্রিলিয়ন মার্কিন ডলারের প্রয়োজনের মধ্যে প্রায় ১.৪৬ ট্রিলিয়ন ডলার ইকুইটি, ৭০০ বিলিয়ন ডলার বেসরকারি ঋণ এবং ৬৫০ বিলিয়ন ডলার বিনিয়োগ-মানের বন্ড থেকে আসবে বলে আশা করা হয়। বেসরকারি ঋণ ও বিনিয়োগ-মানের বন্ড মিলিয়ে মোট অর্থায়নের ৪২ শতাংশের বেশি ছিল।

চারটি বড় ক্লাউড সেবাদাতার ব্যালান্স শিটে দীর্ঘমেয়াদি ঋণ ও বিদ্যমান লিজের দায় মিলিয়ে ছিল ৬০৪ বিলিয়ন মার্কিন ডলার। আর্থিক বিবরণীর টীকায় ব্যালান্স শিটের বাইরে প্রকাশ করা অঙ্গীকার ও দায়ের পরিমাণ ছিল প্রায় ২.৪২৪ ট্রিলিয়ন ডলার, যা ওই অঙ্কের প্রায় চার গুণ। এর মধ্যে চিপ সরবরাহকারীদের সঙ্গে দীর্ঘমেয়াদি ক্রয়-অঙ্গীকার ছিল ১.৫২ ট্রিলিয়ন ডলারের বেশি। নির্মাণাধীন ডেটা সেন্টার সম্পন্ন হলে শুরু হবে, এমন লিজের পরিমাণ ছিল প্রায় ৯০৪ বিলিয়ন ডলার। ব্যাংকটি সতর্ক করে, শুধু ব্যালান্স শিটে থাকা ঋণ দেখলে কোম্পানিগুলোর পরিশোধের দায় কম করে হিসাব করা হবে।

এসপিভি এআই অবকাঠামো নির্মাণ বা কেনার পাশাপাশি মূল কোম্পানির ব্যালান্স শিটে ঋণ না দেখিয়েই ব্যাংকবহির্ভূত প্রতিষ্ঠান থেকে তহবিল তুলতে পারে। মেয়াদেও অমিলের কথা তুলে ধরে ব্যাংকটি: গ্রাফিকস প্রসেসিং ইউনিটের হিসাবি অবচয়কাল প্রায় চার থেকে ছয় বছর হলেও চিপের জীবনচক্র কমে দুই থেকে তিন বছরে এসেছে; অন্যদিকে এসপিভির লিজ ও ঋণের মেয়াদ সাধারণত পাঁচ থেকে ১৫ বছর। ফলে জামানত হিসেবে রাখা চিপের অর্থনৈতিক কার্যকর আয়ু সংশ্লিষ্ট ঋণের মেয়াদ শেষ হওয়ার আগেই ফুরিয়ে যেতে পারে।

এআই থেকে মুনাফা ও বিনিয়োগের আয় প্রত্যাশার চেয়ে কম হলে সম্পদের পুনর্মূল্যায়ন ও ঋণঝুঁকি একে অন্যকে বাড়িয়ে আর্থিক বাজারের অস্থিরতা বৃদ্ধি করতে পারে এবং এআই খাতে আরও বিনিয়োগ কমিয়ে দিতে পারে। বড় বা উদীয়মান ক্লাউড সেবাদাতাদের আয় কমে গেলে মূলধনী ব্যয় ছাঁটাই বা ঋণখেলাপি হতে পারে। এতে এআই সরবরাহশৃঙ্খল থেকে বেসরকারি ঋণদাতা ও অন্যান্য ব্যাংকবহির্ভূত প্রতিষ্ঠানে ঝুঁকি ছড়িয়ে পড়বে। এসব প্রতিষ্ঠানও ব্যাংক থেকে ঋণ নিয়ে থাকলে ঝুঁকি ব্যাংকিং ব্যবস্থায়ও ছড়াতে পারে।

এই বিনিয়োগচক্রের ওপর তাইওয়ানের প্রবৃদ্ধি কতটা নির্ভরশীল, তাও নথিতে উঠে আসে। ২০২৬ সালের প্রথমার্ধে অর্থনীতি ১৪.১৫ শতাংশ বেড়েছিল। সেপ্টেম্বরে ব্যাংকের পূর্বাভাসে পুরো বছরের প্রবৃদ্ধি ধরা হয় ১১.৪৮ শতাংশ। নিট বহিঃচাহিদা ও মূলধন গঠন থেকে যথাক্রমে ৪.২৮ ও ৪.৪০ শতাংশ পয়েন্ট অবদান আসবে বলে আশা করা হয়েছিল। মিলিয়ে ৮.৬৮ শতাংশ পয়েন্ট, অর্থাৎ বার্ষিক প্রবৃদ্ধির ৭৫.৬ শতাংশ। ব্যাংকটি বলেছে, মার্কিন ক্লাউড সেবাদাতাদের মূলধনী ব্যয়ের পরিবর্তন তাইওয়ানের এআই হার্ডওয়্যার সরবরাহশৃঙ্খলজুড়ে রপ্তানি প্রবৃদ্ধিকে প্রভাবিত করবে।

নথিতে বলা হয়, এআই খাতে মূলধনী ব্যয়ের আয় নিয়ে সংশয় জুলাইয়ের পর দেখা দেয়; এতে প্রযুক্তি শেয়ারের দর দ্রুত কমে। অক্টোবরেও এই সংশয় ফিরে এসে বৈশ্বিক সেমিকন্ডাক্টর শেয়ারের ওপর চাপ সৃষ্টি করে। প্রযুক্তি শেয়ারের বাজারমূল্যের অংশ বড় হওয়ায় তাইওয়ান ও দক্ষিণ কোরিয়া প্রভাবিত হয়। ২০২৬ সালের উচ্চ তুলনাভিত্তির কারণে ২০২৭ সালে তাইওয়ানের প্রবৃদ্ধি কমে ৫.৮২ শতাংশ হবে বলে ব্যাংকটি পূর্বাভাস দেয়। তবে উদীয়মান প্রযুক্তির অব্যাহত চাহিদা রপ্তানি ও বেসরকারি বিনিয়োগকে সমর্থন করবে। ব্যাংকটি জানায়, দাম ও আর্থিক স্থিতিশীলতা বজায় রাখতে তারা এআইয়ের ব্যবহার এবং আন্তর্জাতিক আর্থিক পরিস্থিতি পর্যবেক্ষণ করবে এবং প্রয়োজনে মুদ্রানীতি সমন্বয় করবে।

তাইওয়ানের ক্ষেত্রে বিনিয়োগের প্রত্যাশা থেকে কোম্পানির আয়, শেয়ারের দর এবং মুদ্রা লেনদেন পর্যন্ত যোগসূত্র রয়েছে। প্রত্যাশার পরিবর্তনে বিনিয়োগকারীরা তাঁদের বিনিয়োগ কমাতে পারেন; পরে সেই অর্থ বিদেশে পাঠাতে গেলে মার্কিন ডলারের চাহিদা বাড়ে। ৬ নভেম্বর শেয়ারের তীব্র দরপতনের পাশাপাশি মুদ্রার ওপর এই চাপও দৃশ্যমান ছিল।

মধ্যাহ্নের পুনরুদ্ধারে কী বদলাল

এনটি$৩২.৯২৫-এ ফিরে আসায় সকালে এনটি$৩৩.০৪-এ পৌঁছানো চরম অবস্থার তুলনায় ডলার কেনার তাৎক্ষণিক খরচ কমে। ডলারে মূল্য পরিশোধ করা আমদানিকারকেরা তুলনামূলক ভালো দর পান। অন্যদিকে, ডলারে পাওয়া অর্থ বিনিময় করা রপ্তানিকারকেরা সর্বনিম্ন দরটির সময়ের তুলনায় কম তাইওয়ানের ডলার পান।

মধ্যাহ্নের মধ্যে কেন্দ্রীয় ব্যাংক ও রপ্তানিকারকেরা ডলারের চাহিদার যথেষ্ট অংশ সামলে দর আবার এনটি$৩৩-এর নিচে নিয়ে আসেন। ডিলারদের চিহ্নিত প্রধান চাপের কারণ ছিল বিদেশিদের শেয়ার বিক্রি এবং সেই অর্থ বিনিময়ের প্রবণতা অব্যাহত থাকা।

পরবর্তী পরীক্ষা ছিল বিকেলের লেনদেন। সকালেই ডলারের চাহিদার শক্তি এবং হস্তক্ষেপ ও রপ্তানিকারকদের বিক্রিতে কয়েক ঘণ্টার মধ্যে দরপতনের একাংশ ঘুরে দাঁড়ানোর সামর্থ্য, দুটিই স্পষ্ট হয়েছিল।

মূল বিষয়

• ৬ নভেম্বর মার্কিন ডলারের বিপরীতে তাইওয়ানের ডলারের দর এনটি$৩৩.০৪-এ নেমে যাওয়ার পর মধ্যাহ্নে এনটি$৩২.৯২৫-এ ফিরে আসে।
• ডিলাররা জানান, সকাল ১০টার পর কেন্দ্রীয় ব্যাংকের হস্তক্ষেপ ও রপ্তানিকারকদের ডলার বিক্রিতে দর আবার এনটি$৩৩-এর নিচে আসে।
• তাইপে ফরেক্স ইনকরপোরেটেডে সকালের লেনদেনের পরিমাণ ছিল ১.১৯৬ বিলিয়ন মার্কিন ডলার।
• বিদেশি পুঁজি বেরিয়ে যাওয়ায় মুদ্রার ওপর চাপ তৈরি হলে সকালের লেনদেনে তাইওয়ানের শেয়ার সর্বোচ্চ ৩,৭৩৭.৬৭ পয়েন্ট কমে।
• প্রয়োজনে রপ্তানিকারকদের পাওয়া অর্থ বিনিময়ের আহ্বান জানিয়েছিল কেন্দ্রীয় ব্যাংক; ব্যবসায়ীরা দৈনিক ডলার বিক্রির সীমা আলাদাভাবে শিথিল করার কথাও জানান।
• মধ্যাহ্নের পুনরুদ্ধারের পরও আগের সমাপনী দরের তুলনায় মুদ্রাটি সামান্য দুর্বল ছিল; বিকেলের লেনদেন তখনও বাকি।