মূল্যস্ফীতির পূর্বাভাস বাড়ায় সুদের হার ১৪ শতাংশে অপরিবর্তিত রাখল উজবেকিস্তান, কমানোর সম্ভাবনা নির্ভর করবে মূল্যস্থিতির ওপর

সুদের হার কমানোর কথা বিবেচনা করা হয়েছিল, তবে বোর্ডের অধিকাংশ সদস্য অপেক্ষা করার পক্ষে মত দেন

উজবেকিস্তানের কেন্দ্রীয় ব্যাংক ২০২৬ সালের ৪ নভেম্বর মূল সুদের হার ১৪ শতাংশে অপরিবর্তিত রেখেছে। হার কমিয়ে ১৩.৫ শতাংশ করার বিষয়টি বিবেচনায় নেওয়া হয়েছিল। নিয়ন্ত্রক সংস্থাটি ২০২৬ সালের শেষ নাগাদ মূল্যস্ফীতির পূর্বাভাস ৬.৫ শতাংশ থেকে বাড়িয়ে প্রায় ৭ শতাংশ করার পাশাপাশি অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির পূর্বাভাস বাড়িয়ে প্রায় ৮ শতাংশ করেছে।

কেন্দ্রীয় ব্যাংকের ডেপুটি চেয়ারম্যান নোদিরবেক আচিলভ বলেন, বোর্ডের অধিকাংশ সদস্য সুদের হার অপরিবর্তিত রাখার পক্ষে ছিলেন। মূল্যস্ফীতির প্রত্যাশা কমা এবং অন্তর্নিহিত মূল্যবৃদ্ধি স্থিতিশীল থাকায় হার কমানোর আলোচনা শুরু হয়েছিল। তবে অভ্যন্তরীণ ব্যয় জোরালো থাকা এবং আন্তর্জাতিক খাদ্য ও জ্বালানির দামের ঝুঁকি সংখ্যাগরিষ্ঠ সদস্যকে অপেক্ষা করতে রাজি করায়।

এ সিদ্ধান্তে সুদের হার ২০২৫ সালের মার্চে নির্ধারিত মাত্রায় রয়েছে। সে সময় ব্যাংক হার ১৩.৫ শতাংশ থেকে বাড়িয়েছিল। পরবর্তী বৈঠক ২০২৬ সালের ১৬ ডিসেম্বর অনুষ্ঠিত হওয়ার কথা।

পরিবারগুলোর জন্য এ নীতি সুমে সঞ্চয়ের মুনাফা ধরে রাখতে সহায়তা করছে, তবে ঋণ নেওয়া তুলনামূলক ব্যয়বহুল থাকছে। ব্যবসাপ্রতিষ্ঠানের ক্ষেত্রে এর অর্থ, বিনিয়োগ, নির্মাণ ও সেবা খাত দ্রুত উৎপাদন বাড়াতে সাহায্য করলেও অর্থনীতিতে ব্যয় বৃদ্ধির প্রভাব ছড়িয়ে পড়া ঠেকাতে ব্যাংক এখনো চেষ্টা করছে।

মূল টানাপোড়েনটি স্পষ্ট: উজবেকিস্তানের অর্থনীতি জোরালোভাবে বাড়ছে, তবে পণ্য ও সেবার চাহিদা অর্থনীতির উৎপাদনক্ষমতার চেয়ে দ্রুত বাড়ছে। ব্যাংক চায় বিনিয়োগের মাধ্যমে উৎপাদন বাড়ুক, কিন্তু ব্যয়ের কারণে মূল্যস্ফীতি ৫ শতাংশের লক্ষ্যমাত্রার আরও ওপরে উঠে না যাক।

সেপ্টেম্বরের দাম সতর্কতার কারণ ব্যাখ্যা করে

কেন্দ্রীয় ব্যাংকের তথ্য অনুযায়ী, সেপ্টেম্বরে বার্ষিক ভোক্তা মূল্যস্ফীতি ছিল ৬.৪ শতাংশ। আগস্টের হার বলা হয়েছে ৬.২ শতাংশ, যদিও প্রকাশিত অন্য একটি হিসাবে তা ৬.৩ শতাংশ। দুই ক্ষেত্রেই সেপ্টেম্বরে ফলমূল ও শাকসবজি, জ্বালানি এবং কিছু সেবার দাম বাড়ায় মূল্যস্ফীতি কিছুটা ত্বরান্বিত হয়।

সেবার মূল্যস্ফীতি বেড়ে ৭ শতাংশে দাঁড়ায়, আর মূল মূল্যস্ফীতি ছিল ৫.৫ শতাংশ। মূল মূল্যস্ফীতি হলো এমন একটি পরিমাপ, যা বাছাই করা অস্থিতিশীল বা নিয়ন্ত্রিত উপাদান বাদ দিয়ে দামের অন্তর্নিহিত প্রবণতা তুলে ধরার জন্য তৈরি।

ব্যাংক আরও লক্ষ করেছে, এক বছরে ৫ শতাংশের বেশি দাম বেড়েছে এমন পণ্য ও সেবার অংশে সামান্য বৃদ্ধি ঘটেছে। বিষয়টি গুরুত্বপূর্ণ, কারণ ব্যাংকের লক্ষ্যমাত্রা ভোক্তা পণ্যের সামগ্রিক ঝুড়ির মূল্যস্ফীতিকে বিবেচনা করে। লক্ষ্যমাত্রার চেয়ে বেশি মূল্যবৃদ্ধি আরও বেশি কেনাকাটায় ছড়িয়ে পড়লে তা নিয়ন্ত্রণ করা কঠিন হয়ে ওঠে।

নিয়ন্ত্রক সংস্থাটি বলেছে, সাম্প্রতিক মাসগুলোতে সরবরাহ পরিস্থিতির ভূমিকা বেড়েছে। উদাহরণস্বরূপ, জ্বালানির দাম বাড়লে খাদ্য ও অন্যান্য পণ্য পরিবহনের ব্যয় বাড়তে পারে। এরপর ব্যবসাপ্রতিষ্ঠানগুলো এ ব্যয়ের কিছু অংশ ক্রেতাদের ওপর চাপাতে পারে।

কেন্দ্রীয় ব্যাংক আশা করছে, ২০২৬ সালের শেষ পর্যন্ত মূল মূল্যস্ফীতিতে সামান্য পরিবর্তন হবে, এরপর তা কমবে। উৎপাদন বা পরিবহন ব্যয় প্রাথমিকভাবে বাড়ার পর যে আরও মূল্যবৃদ্ধি ঘটে, তা সীমিত রাখাও ব্যাংকের নীতির একটি লক্ষ্য।

মূল্যস্ফীতির পূর্বাভাস কেন ৭ শতাংশে বাড়ল

কেন্দ্রীয় ব্যাংক চিহ্নিত তিনটি চাপের প্রতিফলন ঘটেছে সংশোধিত পূর্বাভাসে: জোরালো অভ্যন্তরীণ চাহিদা, আন্তর্জাতিক জ্বালানির দাম নিয়ে ঝুঁকি এবং কিছু নিয়ন্ত্রিত দামে পরিকল্পিত বৃদ্ধি। ৬.৫ শতাংশ থেকে প্রায় ৭ শতাংশে এই পরিবর্তন ০.৫ শতাংশ পয়েন্ট বৃদ্ধি।

নিয়ন্ত্রিত দাম হলো এমন দাম, যা পুরোপুরি প্রতিযোগিতার ভিত্তিতে নির্ধারিত না হয়ে সরকারি কর্তৃপক্ষ ঠিক করে বা নিয়ন্ত্রণ করে। ইউটিলিটি সেবার ট্যারিফে পরিবর্তন সরাসরি পরিবারের বিলকে প্রভাবিত করতে পারে এবং এসব সেবা ব্যবহারকারী ব্যবসাপ্রতিষ্ঠানের ব্যয়ও বাড়াতে পারে।

ব্যাংক আশা করছে, এ সমন্বয়ের সরাসরি মূল্যস্ফীতির প্রভাব সাময়িক হবে এবং ২০২৭ সালের মধ্যে তা কেটে যাবে। ট্যারিফ একবার বাড়লে সামগ্রিক মূল্যস্তর বেড়ে যায়। বার্ষিক মূল্যস্ফীতির হারে ওই বৃদ্ধির অবদান কমে আসে, যখন তুলনার সময়সীমা সেই মূল্যবৃদ্ধি ছাড়িয়ে যায়।

এরপর কী ঘটে, সেটিই নীতিগত উদ্বেগের বিষয়। বেশি ব্যয়ের মুখে ব্যবসাপ্রতিষ্ঠান অন্য পণ্যের দাম বাড়াতে পারে, আর ভবিষ্যতে আরও দাম বাড়বে—এমন আশঙ্কায় পরিবারগুলো আগেভাগে কেনাকাটা করতে পারে। সুদের হার উঁচু রাখার উদ্দেশ্য হলো এ প্রভাবের বিস্তার সীমিত করা।

আন্তর্জাতিক খাদ্য ও জ্বালানির বাজারও চাপের আরেকটি উৎস। আমদানি পণ্যের দাম বাড়লে সরাসরি ভোক্তাদের ওপর প্রভাব পড়তে পারে, আর জ্বালানি ব্যয়বহুল হলে উৎপাদন ও সরবরাহের খরচ বাড়ে। কেন্দ্রীয় ব্যাংক সতর্ক করেছে, এসব কারণে মূল্যস্ফীতি কমার গতি ধীর হতে পারে।

প্রত্যাশিত মূল্যস্ফীতি কমছে, তবে লক্ষ্যমাত্রার ওপরে

সেপ্টেম্বরে পরিবারগুলো পরবর্তী ১২ মাসে দাম ৮.৭ শতাংশ বাড়বে বলে আশা করেছিল। ব্যবসাপ্রতিষ্ঠানগুলোর প্রত্যাশা ছিল ৯.২ শতাংশ। কেন্দ্রীয় ব্যাংকের তথ্য অনুযায়ী, দুই পরিমাপই কমতে থাকে।

তবু এসব প্রত্যাশা সেপ্টেম্বরে পরিমাপ করা ৬.৪ শতাংশ মূল্যস্ফীতির চেয়ে বেশি ছিল। পরিবারের ক্ষেত্রে ব্যবধান ২.৩ শতাংশ পয়েন্ট, আর ব্যবসাপ্রতিষ্ঠানের ক্ষেত্রে ২.৮ পয়েন্ট। এগুলো ব্যাংকের ৫ শতাংশ লক্ষ্যমাত্রারও ওপরে ছিল।

প্রত্যাশা গুরুত্বপূর্ণ, কারণ মানুষ সম্ভাব্য দাম বিবেচনায় নিয়ে সিদ্ধান্ত নেয়। সরবরাহের ব্যয় বাড়বে বলে ধারণা করলে ব্যবসাপ্রতিষ্ঠান বিক্রয়মূল্য সমন্বয় করতে পারে। ভবিষ্যতে ব্যয় বাড়ার আশঙ্কায় পরিবার সঞ্চয়ের বদলে আগেভাগে খরচ করতে পারে।

আচিলভ বলেন, কমতে থাকা প্রত্যাশা, স্থিতিশীল মূল মূল্যস্ফীতি এবং জাতীয় মুদ্রার ইতিবাচক অগ্রগতি হার ১৩.৫ শতাংশে নামানোর আলোচনা বিবেচনায় নেওয়ার পক্ষে সহায়ক ছিল। তবু চাহিদা ও বহিরাগত ঝুঁকির ওপর নজর রেখে বোর্ড বর্তমান কঠোর নীতির মাত্রা বজায় রাখার সিদ্ধান্ত নেয়।

প্রবৃদ্ধি জোরালো হওয়ায় স্বস্তি ও চাপ—দুই-ই বাড়ছে

২০২৬ সালের জানুয়ারি থেকে সেপ্টেম্বর পর্যন্ত উজবেকিস্তানের অর্থনীতি আগের বছরের একই সময়ের তুলনায় ৮.৩ শতাংশ বেড়েছে। কেন্দ্রীয় ব্যাংকের তথ্য অনুযায়ী, শিল্প, নির্মাণ ও সেবা খাত এ প্রবৃদ্ধিতে প্রধান অবদান রেখেছে।

ব্যাংক এখন পুরো বছরের প্রবৃদ্ধি প্রায় ৮ শতাংশ হবে বলে আশা করছে। ২০২৬ সালের শুরুতে তাদের পূর্বাভাস ছিল ৭ থেকে ৭.৫ শতাংশ, এরপর জুলাইয়ে তা বাড়িয়ে ৭.৫ থেকে ৮ শতাংশ করা হয়। সর্বশেষ পূর্বাভাসে প্রত্যাশিত প্রবৃদ্ধি জুলাইয়ের সীমার সর্বোচ্চ পর্যায়ে রয়েছে।

আসন্ন মাসগুলোতে বিনিয়োগ ও পরিবারের প্রকৃত আয় বৃদ্ধি অভ্যন্তরীণ চাহিদা জোরালো রাখবে বলে আশা করা হচ্ছে। প্রকৃত আয় হলো মূল্যস্ফীতি সমন্বয়ের পর ক্রয়ক্ষমতার পরিমাপ। অর্থাৎ, প্রকৃত আয় বাড়লে পরিবার আরও বেশি পণ্য ও সেবা কিনতে পারে।

বিনিয়োগ অর্থনীতির সরবরাহক্ষমতাও বাড়ায়। নতুন কারখানা, যন্ত্রপাতি ও অন্যান্য উৎপাদন সক্ষমতা একই মাত্রায় মূল্যচাপ না বাড়িয়ে চাহিদা মেটাতে সহায়তা করতে পারে।

সময়ের ব্যবধানের কারণে ভারসাম্য রক্ষা কঠিন হয়ে উঠেছে। বিনিয়োগে ব্যয় তাৎক্ষণিকভাবে চাহিদা বাড়ায়, কিন্তু নতুন উৎপাদনক্ষমতা চালু হতে সময় লাগে। কেন্দ্রীয় ব্যাংক সতর্ক করেছে, মোট চাহিদা উৎপাদনক্ষমতার চেয়ে বেশি থাকলে মূল্যস্ফীতির চাপ অব্যাহত থাকতে পারে।

১৪ শতাংশ সুদের হার কীভাবে সঞ্চয়কারী ও ঋণগ্রহীতাদের প্রভাবিত করে

মূল নীতিসুদ ব্যাংকগুলোর মধ্যে অর্থের লেনদেনের ব্যয় নির্দেশ করে। এই বাজারের মাধ্যমে তা বাণিজ্যিক ব্যাংকের আমানত ও ঋণের সুদের হারেও প্রভাব ফেলে। কেন্দ্রীয় ব্যাংক বলেছে, মানি মার্কেটের সুদের হার তাদের ১৪ শতাংশের মূল হারের কাছাকাছি ছিল।

নিয়ন্ত্রক সংস্থার ভাষ্য অনুযায়ী, সুমে আমানত ও ঋণের প্রকৃত সুদের হার ইতিবাচক রয়েছে। প্রকৃত মুনাফা ইতিবাচক হওয়ার অর্থ, হিসাবের জন্য ব্যবহৃত মূল্যস্ফীতির হারকে সুদের হার ছাড়িয়ে গেছে, যা সঞ্চয়ের ক্রয়ক্ষমতা ধরে রাখতে সহায়তা করে।

ঋণগ্রহীতাদের জন্য ইতিবাচক প্রকৃত সুদের হার অর্থায়ন তুলনামূলক ব্যয়বহুল রাখে। এর ফলে ঋণনির্ভর ব্যয় কমতে পারে। সঞ্চয়কারীদের জন্য আকর্ষণীয় আমানতের মুনাফা তাৎক্ষণিকভাবে খরচ না করে ব্যাংকে অর্থ জমা রাখতে উৎসাহিত করতে পারে।

কেন্দ্রীয় ব্যাংক এ পরিস্থিতিকে অর্থনীতির উৎপাদনক্ষমতার সঙ্গে চাহিদার ব্যবধান কমানোর উপায় হিসেবে দেখে। ১৪ শতাংশের মূল হার আর্থিক পরিস্থিতি পরিচালনা করে; তবে প্রতিটি ব্যাংক নিজস্ব আমানত ও ঋণের সুদের হার নির্ধারণ করে।

নিয়ন্ত্রক সংস্থাটি সুদের হার করিডর ধাপে ধাপে সংকুচিত করার বিষয়টিও বিবেচনা করছে। বর্তমানে মূল হারের দুই শতাংশ পয়েন্ট ওপরে ও নিচে এ করিডর নির্ধারিত। ১৪ শতাংশ হারে এর সীমা ১২ থেকে ১৬ শতাংশ। করিডর স্বল্পমেয়াদি বাজারদর পরিচালনায় সহায়তা করে। এটি সংকুচিত হলে নীতি পরিবর্তনের সময় বাজারদর মূল হারের কাছাকাছি রাখা সহজ হতে পারে।

কী হলে সুদের হার ১০ শতাংশের নিচে নামতে পারে?

আচিলভ বলেন, মূল্যস্ফীতি ৫ শতাংশের লক্ষ্যমাত্রায় স্থিতিশীল হলে এবং পরিবার ও ব্যবসাপ্রতিষ্ঠানের প্রত্যাশা কমতে থাকলে ২০২৭ থেকে ২০২৯ সালের মধ্যে সুদের হার ১০ শতাংশের নিচে নামানো সম্ভব হতে পারে।

ডেপুটি চেয়ারম্যান এ সম্ভাবনার শর্তগুলো ব্যাখ্যা করে বলেন:

যদি আমরা চূড়ান্ত সিদ্ধান্তে পৌঁছাই যে মূল্যস্ফীতি লক্ষ্যমাত্রার পর্যায়ে নেমেছে এবং মূল্যস্ফীতির প্রত্যাশা কমতে থাকে, তাহলে মূল মুদ্রানীতি নির্দেশিকার সময়সীমার মধ্যে মূল সুদের হার এক অঙ্কে নামানোর সুযোগ তৈরি হতে পারে।

এ ধরনের সুদ কমানোর জন্য কেন্দ্রীয় ব্যাংক কোনো সময়সূচি নির্ধারণ করেনি। তাদের মূল পূর্বাভাসে ২০২৭ সালের দ্বিতীয়ার্ধে মূল্যস্ফীতি ৫ শতাংশের কাছাকাছি নামবে এবং ২০২৮ ও ২০২৯ সালেও ওই পর্যায়ে থাকবে। নভেম্বরের সিদ্ধান্তবিবৃতিতে ২০২৭ সালের শেষ নাগাদ লক্ষ্যমাত্রা অর্জনের পূর্বাভাস দেওয়া হয়েছে।

২০২৭ সালে মূল মূল্যস্ফীতি ৪ থেকে ৫ শতাংশে এবং এর পরে প্রায় ৪ শতাংশে নামবে বলে আশা করা হচ্ছে। মূল্যস্ফীতি স্থিতিশীল হলে নিরপেক্ষ মুদ্রানীতির দিকে যাওয়ার সুযোগ রয়েছে বলে ব্যাংক মনে করে। নিরপেক্ষ মুদ্রানীতি বলতে এমন সুদের হার বোঝায়, যা অর্থনৈতিক কর্মকাণ্ডকে জোরালোভাবে উৎসাহিতও করে না, আবার বাধাও দেয় না।

কেন্দ্রীয় ব্যাংকের প্রাথমিক হিসাবে, এ পরিবর্তনের সঙ্গে সংশ্লিষ্ট প্রকৃত সুদের হার ৪ থেকে ৫ শতাংশ। ভবিষ্যৎ সিদ্ধান্ত নির্দিষ্ট ধারাবাহিকতায় সুদ কমানোর বদলে প্রকৃত মূল্যস্ফীতি, প্রত্যাশা ও অর্থনৈতিক ঝুঁকির ওপর নির্ভর করবে।

ডিসেম্বরে সুদ কমানোর সুযোগ কম দেখছে আইএনজি

আইএনজির নভেম্বরের সুদ মূল্যায়নে বলা হয়েছে, কেন্দ্রীয় ব্যাংকের বার্তা সেপ্টেম্বরে তুলনায় আরও কঠোর হয়েছে। অর্থাৎ, মূল্যস্ফীতি নিয়ন্ত্রণে নীতি কঠোর রাখার ওপর বেশি জোর দেওয়া হয়েছে। আইএনজি এখন ডিসেম্বরে সুদ কমানোর সম্ভাবনা কম মনে করছে। তাদের আগের ধারণা ছিল, ২০২৬ সালের শেষ প্রান্তিকে নীতি শিথিল করা শুরু হতে পারে; এখন সে সম্ভাবনাকে আর বাস্তবসম্মত মনে হচ্ছে না।

চাহিদা নিয়ে আলোচনায় পরিবর্তনের কথাও বলেছে প্রতিষ্ঠানটি। সেপ্টেম্বরে কেন্দ্রীয় ব্যাংক ব্যয়ের কিছু ক্ষেত্রে স্থিতিশীলতার লক্ষণ চিহ্নিত করেছিল। আইএনজির মূল্যায়নে, নভেম্বরে চাহিদা উৎপাদনক্ষমতা ছাড়িয়ে যাওয়ার সতর্কবার্তা সুদের হার কমানোর তাগিদ কম থাকার ইঙ্গিত দেয়।

আইএনজি মনে করে, সরকারি বাজেটের সংযম বজায় থাকলে এবং সুম শক্তিশালী থাকলে ২০২৭ সালে সুদ কমানোর সুযোগ থাকবে। তাদের হিসাবে, মোট দেশজ উৎপাদনের ২ শতাংশের কম হবে রাজস্ব ঘাটতি, যা ২০২৩ সালের ৪.৭ শতাংশ থেকে কম। রাজস্ব ঘাটতি কম হলে সরকারের আয়ের চেয়ে বেশি ব্যয়ের কারণে তৈরি হওয়া অতিরিক্ত চাহিদাও কমতে পারে।

আইএনজির তথ্য অনুযায়ী, ইরান যুদ্ধ শুরুর পর থেকে মার্কিন ডলারের বিপরীতে সুম ২ শতাংশ শক্তিশালী হয়েছে। প্রতিষ্ঠানটির মতে, মূলত মূলধন প্রবাহের কারণে মুদ্রাটির এ শক্তি এসেছে। শক্তিশালী মুদ্রা আমদানি পণ্যের স্থানীয় ব্যয় নিয়ন্ত্রণে সহায়তা করতে পারে।

স্বর্ণ রপ্তানিও মুদ্রার জোগান বাড়ানোর আরেকটি সম্ভাব্য উৎস। আইএনজির তথ্য অনুযায়ী, ২০২৬ সালের জানুয়ারি থেকে সেপ্টেম্বর পর্যন্ত ১৮ টন স্বর্ণ রপ্তানি হয়েছে; ২০২৫ সালের একই সময়ে তা ছিল ৮৫ টন। অর্থাৎ, রপ্তানি ৬৭ টন বা প্রায় ৭৯ শতাংশ কমেছে। এপ্রিল ও জুলাই মাসেই শুধু প্রকৃত চালান নথিভুক্ত হয়েছে।

আইএনজি বলেছে, বার্ষিক স্বর্ণ রপ্তানি ৮০ থেকে ১২০ টনে ফিরে এলে উজবেকিস্তানে অতিরিক্ত বৈদেশিক মুদ্রা আসতে পারে এবং সুমকে সমর্থন দিতে পারে। আগামী বছর সুদ কমানোর পক্ষে তাদের যুক্তি আংশিকভাবে এ মুদ্রা প্রবাহ এবং বাজেটের সংযম অব্যাহত থাকার ওপর নির্ভরশীল।

পরবর্তী সিদ্ধান্তের সময়রেখা

নভেম্বরে সুদের হার অপরিবর্তিত রাখার সিদ্ধান্তের আগে দীর্ঘ সময় মূল হারে কোনো পরিবর্তন আসেনি। ২০২৬ সালের শেষ হওয়ার আগে পরবর্তী নির্ধারিত সিদ্ধান্ত হবে, আর মূল্যস্ফীতির লক্ষ্যমাত্রা পূরণের লক্ষ্য ২০২৭ সালের জন্য।

• মার্চ ২০২৫: চাহিদা ও মূল্যস্ফীতির চাপ বাড়ায় কেন্দ্রীয় ব্যাংক মূল সুদের হার ১৩.৫ থেকে ১৪ শতাংশে বাড়ায়।
• ১৬ সেপ্টেম্বর ২০২৬: অব্যাহত মূল্যঝুঁকি, বহিরাগত পরিস্থিতি এবং নিয়ন্ত্রিত ট্যারিফে পরিবর্তনের কথা উল্লেখ করে ব্যাংক ১৪ শতাংশ হার অপরিবর্তিত রাখে।
• ৪ নভেম্বর ২০২৬: বোর্ড ১৪ শতাংশে রাখার বা ১৩.৫ শতাংশে কমানোর বিষয়টি বিবেচনা করে; অধিকাংশ সদস্য অপরিবর্তিত রাখার পক্ষে ছিলেন।
• ১৬ ডিসেম্বর ২০২৬: বোর্ডের মূল সুদের হার পর্যালোচনার পরবর্তী বৈঠক নির্ধারিত।
• ২০২৭ সালের শেষ নাগাদ: ব্যাংকের পূর্বাভাস, বার্ষিক মূল্যস্ফীতি ৫ শতাংশের লক্ষ্যমাত্রায় পৌঁছাবে।

ডিসেম্বরের সিদ্ধান্ত মূল্যস্ফীতির উপাত্ত, প্রত্যাশা, অভ্যন্তরীণ ব্যয় এবং বিদেশের পরিস্থিতির ওপর নির্ভর করবে। ফলে পরবর্তী পর্যালোচনার আগে পরিবার ও ব্যবসাপ্রতিষ্ঠানের জন্য ঋণ নেওয়ার পরিস্থিতি অপরিবর্তিত থাকছে, ২০২৬ সালের মূল্যস্ফীতির পূর্বাভাস বাড়ছে এবং মূল্যনিয়ন্ত্রণে ধারাবাহিক অগ্রগতির সঙ্গে সুদ কমার সম্ভাবনা যুক্ত থাকছে।

মূল বিষয়গুলো

• ২০২৬ সালের ৪ নভেম্বর উজবেকিস্তান মূল সুদের হার ১৪ শতাংশে অপরিবর্তিত রাখে; এর আগে তা ১৩.৫ শতাংশে কমানোর বিষয়টি বিবেচনা করা হয়েছিল।
• কেন্দ্রীয় ব্যাংক ২০২৬ সালের শেষ নাগাদ মূল্যস্ফীতির পূর্বাভাস ৬.৫ শতাংশ থেকে বাড়িয়ে প্রায় ৭ শতাংশ করেছে।
• সেপ্টেম্বরে মূল্যস্ফীতি ছিল ৬.৪ শতাংশ, সেবার মূল্যস্ফীতি বেড়ে ৭ শতাংশে দাঁড়ায় এবং মূল মূল্যস্ফীতি ছিল ৫.৫ শতাংশ।
• ২০২৬ সালের প্রথম নয় মাসে অর্থনীতি ৮.৩ শতাংশ বেড়েছে; পুরো বছরের প্রবৃদ্ধি প্রায় ৮ শতাংশ হবে বলে ব্যাংক এখন আশা করছে।
• ২০২৭ থেকে ২০২৯ সালের মধ্যে সুদের হার ১০ শতাংশের নিচে নামা নির্ভর করছে মূল্যস্ফীতি লক্ষ্যমাত্রায় স্থিতিশীল থাকা এবং প্রত্যাশা কমার ওপর।
• পরবর্তী সুদ নির্ধারণী বৈঠক ২০২৬ সালের ১৬ ডিসেম্বর। ২০২৭ সালের শেষ নাগাদ মূল্যস্ফীতি ৫ শতাংশে পৌঁছাবে বলে পূর্বাভাস রয়েছে।