তেল ও গমের দাম মূল্যস্ফীতি নিয়ন্ত্রণের অগ্রগতিকে হুমকিতে ফেলায় পাকিস্তানে সুদের হার বেড়ে ১২%

সুদের হার বাড়ানোর পক্ষে কমিটির নয় সদস্য

তেলের উচ্চমূল্য, গমের দাম বৃদ্ধি এবং মধ্যপ্রাচ্যের সংঘাত মূল্যস্ফীতিকে লক্ষ্যমাত্রার ওপরে ধরে রাখার আশঙ্কা তৈরি করায় পাকিস্তানের কেন্দ্রীয় ব্যাংক ২০২৬ সালের ২৬ অক্টোবর নীতিসুদ ১১.৫% থেকে বাড়িয়ে ১২% করেছে। নতুন হার ২৭ অক্টোবর থেকে কার্যকর হবে। ২০২৭ সালের জুনে শেষ হতে যাওয়া অর্থবছরে অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি ৩.৫% থেকে ৪.৫% হবে বলে ব্যাংকটি পূর্বাভাস বজায় রেখেছে।

করাচিতে এক সংবাদ সম্মেলনে সিদ্ধান্তটি ঘোষণা করেন স্টেট ব্যাংক অব পাকিস্তানের গভর্নর জামিল আহমদ। মুদ্রানীতি কমিটির ১০ সদস্যের মধ্যে নয়জন ৫০ বেসিস পয়েন্ট বৃদ্ধির পক্ষে ছিলেন। বাকি সদস্য আরও বড় বৃদ্ধির পক্ষে মত দেন, যা দেখায় যে মতপার্থক্য ছিল নীতি কতটা কঠোর করা হবে তা নিয়ে।

এক বেসিস পয়েন্ট হলো এক শতাংশের একশ ভাগের এক ভাগ। তাই এই সিদ্ধান্তে বেঞ্চমার্ক সুদের হার অর্ধশতাংশীয় পয়েন্ট বেড়েছে। এই বেঞ্চমার্ক অর্থনীতিজুড়ে ঋণের খরচে প্রভাব ফেলে, যার মধ্যে ব্যবসায়িক ঋণ ও ভোক্তাদের কিছু ঋণও রয়েছে।

সেপ্টেম্বরে মূল্যস্ফীতি ছিল ১০.৩%, যা ব্যাংকের ৫% থেকে ৭% লক্ষ্যমাত্রার সীমার ওপরে। সিদ্ধান্তটির পেছনে ব্যারেলপ্রতি ১০০ ডলারের বেশি তেলের দাম এবং দেশের অভ্যন্তরে গম সরবরাহের সমস্যা গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা রেখেছে। ব্যাংকটি সতর্ক করেছে, পরিবার ও ব্যবসাপ্রতিষ্ঠান মূল্যস্ফীতি দীর্ঘদিন উচ্চ থাকবে বলে ভাবতে শুরু করলে খাদ্য ও জ্বালানির বাড়তি খরচ অন্যান্য পণ্যের দামেও ছড়িয়ে পড়তে পারে।

আগের চাপের সময়গুলোর তুলনায় এবার পাকিস্তানের আর্থিক সুরক্ষাব্যবস্থা শক্তিশালী। কেন্দ্রীয় ব্যাংকের বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভ ছিল প্রায় ২১.৫ বিলিয়ন ডলার, যা তিন মাসের আমদানি ব্যয় মেটানোর জন্য যথেষ্ট। প্রবাসী পাকিস্তানিদের পাঠানো অর্থও প্রত্যাশার চেয়ে বেশি হারে আসছিল। এসব অর্থ দিয়ে বৈদেশিক দায় মেটানো সহজ হয়, তবে জ্বালানির উচ্চমূল্য ও আমদানি পুনরুদ্ধারের ধারা রিজার্ভের ওপর চাপ তৈরি করছে।

তেল ও গমের দাম কেন হিসাব বদলে দিল

আহমদ বলেন, ভূরাজনৈতিক পরিস্থিতির কারণে জ্বালানির দাম বেড়েছে, আর সাম্প্রতিক মাসগুলোতে গমের দামও চড়েছে। পাকিস্তান আমদানি করা জ্বালানির ওপর নির্ভরশীল। তাই বিশ্ববাজারে তেলের দাম বাড়লে দেশের আমদানি ব্যয় এবং পরিবার ও ব্যবসাপ্রতিষ্ঠানের খরচ—দুটিই বাড়তে পারে।

মধ্যপ্রাচ্যের সংঘাত দীর্ঘস্থায়ী হওয়াকে মুদ্রানীতি কমিটি প্রধান উদ্বেগ হিসেবে চিহ্নিত করেছে। নীতিবিবৃতিতে কমিটি বলেছে:

কমিটি উল্লেখ করেছে, মধ্যপ্রাচ্যের সংঘাত তীব্রতর হওয়া এবং নিকট ভবিষ্যতে এর অবসানের সম্ভাবনা কম থাকায় বিশ্ববাজারে জ্বালানির দাম ধারাবাহিকভাবে উচ্চ পর্যায়ে রয়েছে।

জ্বালানির খরচের প্রভাব শুধু পেট্রল পাম্পে সীমাবদ্ধ থাকে না। গম পরিবহন, যন্ত্রপাতি চালানো এবং উৎপাদিত পণ্য এক জায়গা থেকে অন্য জায়গায় নিতে জ্বালানি লাগে। এসব কাজের খরচ বাড়লে ব্যবসাপ্রতিষ্ঠান পণ্যের দাম বাড়াতে পারে। গমের দাম বৃদ্ধি আরও চাপ তৈরি করে, কারণ পাকিস্তানজুড়ে গম একটি প্রধান খাদ্যশস্য।

ব্যাংকটি বলেছে, আগের মুদ্রানীতিমূলক পদক্ষেপ এবং সরকারি ব্যয়ে শৃঙ্খলা বৈশ্বিক ধাক্কার অভ্যন্তরীণ প্রভাব নিয়ন্ত্রণে সহায়তা করেছে। এখন তাদের উদ্বেগ, দীর্ঘস্থায়ী চাপ মূল্যস্ফীতি কমানো কঠিন করে তুলবে—তেলের বা খাদ্যের দামে প্রাথমিক উল্লম্ফন থেমে যাওয়ার পরও।

সেপ্টেম্বরে মূল্যস্ফীতি কমলেও লক্ষ্যমাত্রার ওপরে

পাকিস্তানের বার্ষিক মূল্যস্ফীতির হার জুলাইয়ে ৯.২% থেকে বেড়ে আগস্টে ১১.১% হয়েছিল, এরপর সেপ্টেম্বরে কমে দাঁড়ায় ১০.৩%। সেপ্টেম্বরের হারও কমিটির প্রত্যাশার চেয়ে বেশি ছিল এবং লক্ষ্যমাত্রার সীমার সর্বোচ্চ প্রান্তের চেয়ে ৩.৩ শতাংশীয় পয়েন্ট ওপরে ছিল।

মূল্যস্ফীতি কমার অর্থ দাম আগের স্তরে ফিরে আসা নয়, বরং দাম বাড়ার গতি কমে যাওয়া। তাই এক মাস থেকে পরের মাসে বার্ষিক মূল্যস্ফীতির হার কমলেও পরিবারের বাজার খরচ বাড়তে পারে।

খাদ্য ও জ্বালানির অস্থির দাম বাদ দিয়ে হিসাব করা মূল মূল্যস্ফীতি প্রায় ৮.৪% ছিল। আবহাওয়া, ফসলের ফলন বা আন্তর্জাতিক বাজারের কারণে যেসব পণ্যের দাম দ্রুত ওঠানামা করতে পারে, সেগুলোর বাইরে মূল্যচাপ কতটা ছড়িয়েছে তা বুঝতে ব্যাংক এই পরিমাপক ব্যবহার করে।

ভোক্তা জরিপও ব্যাংকের উদ্বেগ বাড়িয়েছে। পরিবারগুলো উচ্চ মূল্যস্ফীতির প্রত্যাশা করছিল, যদিও ব্যবসাপ্রতিষ্ঠানগুলোর মূল্যস্ফীতি-প্রত্যাশা কমেছে। দুই গোষ্ঠীর আস্থার সূচকই দুর্বল হয়েছে। ফলে কমিটির সামনে ছিল মিশ্র চিত্র: কিছু মূল্যচাপ কমলেও ভবিষ্যৎ খরচ নিয়ে পরিবারগুলো উদ্বিগ্ন ছিল।

সুদের হার বাড়লে পরিবার ও ব্যবসার ওপর কী প্রভাব পড়ে

১২% বেঞ্চমার্কের উদ্দেশ্য হলো ব্যয় ও প্রত্যাশার মধ্য দিয়ে মূল্যস্ফীতি ছড়িয়ে পড়ার গতি কমানো। সাধারণত সুদের হার বাড়লে ঋণ নেওয়া কম আকর্ষণীয় এবং সঞ্চয় বেশি লাভজনক হয়, ফলে চাহিদার ওপর কিছুটা চাপ কমে।

যন্ত্রপাতি, মজুত পণ্য বা ব্যবসা সম্প্রসারণের জন্য ঋণ নিতে চাওয়া প্রতিষ্ঠানগুলোর অর্থায়ন ব্যয় বাড়তে পারে। নতুন ঋণ নেওয়া ভোক্তাদেরও বেশি সুদ দিতে হতে পারে। সুদের হার পরিবর্তনশীল এমন বিদ্যমান ঋণের কিস্তি চুক্তি পুনর্নির্ধারণের সময় বাড়তে পারে; তবে পরিবর্তনের সময় ও পরিমাণ ঋণের শর্তের ওপর নির্ভর করে।

অর্থনৈতিক দুর্বলতার একটি সময় পেরিয়ে সম্প্রসারণের চেষ্টা করা কোম্পানিগুলোর জন্য ঋণের বাড়তি খরচ এসেছে অনুপযুক্ত সময়ে। এতে তারা বিনিয়োগ পিছিয়ে দিতে পারে বা ব্যবসার পক্ষে নেওয়া সম্ভব এমন ঋণের পরিমাণ কমাতে পারে। খাদ্য ও জ্বালানির জন্য আগে থেকেই বেশি খরচ করা পরিবারগুলোর ঋণের কিস্তি বাড়লে তা হবে আরও একটি ব্যয়।

মূল সরবরাহ-সংকট যেন পণ্যের দাম বাড়ার বিস্তৃত ধারায় রূপ না নেয়, সেটিই ব্যাংকের লক্ষ্য। যেমন, জ্বালানির বিল বাড়লে পরিবহন কোম্পানি ভাড়া বাড়াতে পারে, যার ফলে দোকানগুলোও পণ্যের দাম বাড়ায়। খরচ বাড়তেই থাকবে বলে ব্যবসাপ্রতিষ্ঠান মনে করলে তারা ভবিষ্যৎ পরিকল্পনায় আরও দামবৃদ্ধি ধরে নিতে পারে। অর্থনীতিবিদেরা অন্যান্য পণ্যের দামে এভাবে চাপ ছড়িয়ে পড়াকে দ্বিতীয় দফার প্রভাব বলেন।

তেলের সরবরাহ, গমের বিতরণ এবং বাণিজ্যে বিঘ্ন মোকাবিলায় মুদ্রানীতির বাইরেও পদক্ষেপ প্রয়োজন। সরবরাহের চাপ অব্যাহত থাকার মধ্যেই সুদের হার বাড়ানোর সিদ্ধান্ত ব্যয় ও প্রত্যাশাকে লক্ষ্য করে।

সেপ্টেম্বরে হার অপরিবর্তিত রাখার পর পদক্ষেপের পক্ষে জোরালো সমর্থন

অক্টোবরের সিদ্ধান্তের আগে সেপ্টেম্বরে কমিটির বৈঠকে সাত সদস্য সুদের হার ১১.৫%-এ অপরিবর্তিত রাখার পক্ষে ছিলেন, আর তিনজন এক শতাংশীয় পয়েন্ট বাড়ানোর পক্ষে মত দেন। অক্টোবরের মধ্যে ১০ সদস্যই হার বাড়ানোর পক্ষে ছিলেন, যদিও একজন গৃহীত অর্ধশতাংশীয় পয়েন্টের চেয়ে বেশি বৃদ্ধির পক্ষে ছিলেন।

সাম্প্রতিক সিদ্ধান্তের ধারাটি কমিটির মূল্যায়নে পরিবর্তন দেখায়:

• জুলাই ২০২৬: ব্যাংক নীতিসুদ ১১.৫%-এ অপরিবর্তিত রাখে।
• ১৪ সেপ্টেম্বর ২০২৬: তিন সদস্য বৃদ্ধির পক্ষে থাকলেও কমিটি আবারও সুদের হার ১১.৫%-এ রাখে।
• ২৬ অক্টোবর ২০২৬: নয় সদস্য হার বাড়িয়ে ১২% করার পক্ষে ছিলেন, আর একজন আরও বড় বৃদ্ধির পক্ষে মত দেন।
• ২৭ অক্টোবর ২০২৬: নতুন ১২% সুদের হার কার্যকর হয়।

আহমদ বলেন, সেপ্টেম্বরের পর মূল্যস্ফীতির প্রত্যাশা এবং বৈদেশিক অবস্থার অবনতি হয়েছে। তবু নীতিসুদ ২০২৩ সালের জুনে পৌঁছানো রেকর্ড ২২%-এর চেয়ে ১০ শতাংশীয় পয়েন্ট কম। নতুন করে নীতি কঠোর করার আগে ঋণের খরচ কতটা কমেছিল, তা এ থেকে বোঝা যায়।

রেমিট্যান্স বাড়তি বৈদেশিক ঘাটতি মেটাতে সহায়তা করছে

জুলাই থেকে সেপ্টেম্বর পর্যন্ত পাকিস্তানের চলতি হিসাবের ঘাটতি ছিল ৮৭৪ মিলিয়ন ডলার, আগের বছরের একই সময়ে যা ছিল ৭৫৫ মিলিয়ন ডলার। অর্থাৎ ঘাটতি বেড়েছে ১১৯ মিলিয়ন ডলার বা প্রায় ১৬%।

চলতি হিসাবে পণ্য ও সেবার বাণিজ্যের পাশাপাশি আয়, রেমিট্যান্সসহ বিভিন্ন অর্থপ্রবাহ ও স্থানান্তরের হিসাব থাকে। ঘাটতি হলে সেই ব্যবধান মেটাতে দেশটিকে বিনিয়োগ, ঋণ বা অন্য উৎস থেকে অর্থ জোগাড় করতে হয়।

বিদেশে কর্মরত পাকিস্তানিদের পাঠানো অর্থ গুরুত্বপূর্ণ সহায়তা দিয়েছে। অর্থবছরের প্রথম প্রান্তিকে রেমিট্যান্স এসেছে ১০.৯ বিলিয়ন ডলার। এর পরিপ্রেক্ষিতে কেন্দ্রীয় ব্যাংক বার্ষিক পূর্বাভাস ১ বিলিয়ন ডলার বাড়িয়েছে।

সংবাদ সম্মেলনে সংশোধিত পূর্বাভাসের ব্যাখ্যা দিয়ে আহমদ বলেন:

এই শক্তিশালী ধারার কারণে এসবিপি বার্ষিক রেমিট্যান্সের পূর্বাভাস ৪৪ বিলিয়ন ডলার থেকে বাড়িয়ে ৪৫ বিলিয়ন ডলার করেছে।

২০২৭ সালের জুনে শেষ হতে যাওয়া অর্থবছরে মোট দেশজ উৎপাদনের (জিডিপি) শূন্য থেকে ১% চলতি হিসাবের ঘাটতির পূর্বাভাস ব্যাংকটি বজায় রেখেছে। আহমদ বলেন, রপ্তানির উন্নতি হচ্ছে, তবে তা অর্থনীতির প্রয়োজনের তুলনায় এখনও কম। চাল, উচ্চমূল্য সংযোজিত বস্ত্রপণ্য এবং সেবা খাত পুনরুদ্ধারে সহায়তা করছে।

অর্থনৈতিক কর্মকাণ্ড পুনরুদ্ধারের সঙ্গে আমদানিও বাড়ছিল। পাকিস্তান পরিসংখ্যান ব্যুরোর বরাত দিয়ে প্রকাশিত পরিসংখ্যানে দেখা গেছে, প্রথম প্রান্তিকে তেল বাদে আমদানি বেড়েছে ১৫%, যেখানে পেট্রোলিয়াম আমদানি বেড়েছে ৬%। গাড়ি, যন্ত্রপাতি ও অন্যান্য পণ্য এই বৃদ্ধিতে অবদান রেখেছে। ফলে বৈদেশিক ভারসাম্য শুধু জ্বালানির দাম নয়, অভ্যন্তরীণ পুনরুদ্ধারের বিষয়ও হয়ে উঠেছে।

রিজার্ভ ও আইএমএফ কিছুটা স্বস্তির সুযোগ দিচ্ছে

কেন্দ্রীয় ব্যাংক জানিয়েছে, বৈদেশিক মুদ্রা কেনা অব্যাহত থাকায় তাদের রিজার্ভ প্রায় ২১.৫ বিলিয়ন ডলারে স্থিতিশীল ছিল। প্রায় তিন মাসের আমদানি ব্যয়ের সমান এই রিজার্ভ বৈদেশিক মুদ্রার প্রবাহ ওঠানামা করলে বিদেশি বিল মেটানোর জন্য সুরক্ষাবলয় হিসেবে কাজ করে।

পাকিস্তান অক্টোবরে আন্তর্জাতিক মুদ্রা তহবিলের (আইএমএফ) সঙ্গে কর্মী-পর্যায়ের চুক্তিতে পৌঁছেছে, যার ফলে প্রায় ১.২১ বিলিয়ন ডলার ছাড় হতে পারে। অর্থ ছাড়ের আগে আইএমএফের নির্বাহী পর্ষদকে চুক্তিটি অনুমোদন করতে হবে; পর্ষদের সিদ্ধান্তের কোনো তারিখ জানানো হয়নি।

আইএমএফ বলেছে, কঠিন বৈদেশিক পরিস্থিতি সত্ত্বেও পাকিস্তানের কর্মসূচি বাস্তবায়ন মোটের ওপর পরিকল্পনা অনুযায়ী এগোচ্ছে। কেন্দ্রীয় ব্যাংক আরও জানিয়েছে, প্রথম প্রান্তিকে কেন্দ্রীয় রাজস্ব বোর্ড রাজস্ব আদায়ের লক্ষ্যমাত্রা ছাড়িয়েছে, যা ওই সময়ে সরকারের অর্থায়নে সহায়তা করেছে।

কমিটি আরও শক্তিশালী রাজস্ব ও বৈদেশিক সুরক্ষাব্যবস্থা, করের ভিত্তি সম্প্রসারণ এবং কাঠামোগত সংস্কারের আহ্বান জানিয়েছে। বাস্তবে তারা চায়, সরকারের রাজস্ব আয় আরও নির্ভরযোগ্য হোক এবং দেশে আরও বেশি বৈদেশিক মুদ্রা থাকুক, যাতে বিশ্ববাজারে হঠাৎ ব্যয় বেড়ে গেলে তা সামাল দেওয়ার সক্ষমতা বাড়ে।

ঝুঁকি বাড়লেও প্রবৃদ্ধির পূর্বাভাস অপরিবর্তিত

২০২৭ সালের জুনে শেষ হতে যাওয়া অর্থবছরের জন্য ব্যাংকটি ৩.৫% থেকে ৪.৫% প্রবৃদ্ধির পূর্বাভাস বজায় রেখেছে। সংশোধিত সরকারি পরিসংখ্যানে আগের অর্থবছরের প্রবৃদ্ধি ৩.৭% ধরা হয়েছে। তাই নতুন পূর্বাভাসে সামান্য ধীরগতি কিংবা আরও জোরালো পুনরুদ্ধার—দুই সম্ভাবনাই রাখা হয়েছে।

আগের বছরের একই সময়ের তুলনায় জুলাই ও আগস্টে বৃহৎ শিল্প উৎপাদন বেড়েছে ১.৯%। সিমেন্ট ও পেট্রোলিয়াম বিক্রি এবং বেসরকারি ব্যবসায় ঋণপ্রবাহও অর্থনৈতিক কর্মকাণ্ড পুনরুদ্ধারের ইঙ্গিত দিয়েছে। গ্রীষ্মকালীন ফসলের প্রাথমিক হিসাবও প্রত্যাশার চেয়ে ভালো ছিল।

মধ্যপ্রাচ্যের সংঘাত আরও তীব্র হলে এই পূর্বাভাস দুর্বল হতে পারে বলে কমিটি সতর্ক করেছে। এল নিনোর পরিস্থিতির অবনতির সঙ্গে সম্পর্কিত প্রতিকূল আবহাওয়াও আরেকটি ঝুঁকি, বিশেষ করে কৃষি উৎপাদন ও খাদ্যমূল্যের জন্য।

পাকিস্তানের বিনিময় হারও বিবেচনার আরেকটি বিষয়। মূল্যস্ফীতির পার্থক্য সমন্বয়ের পর বাণিজ্য অংশীদারদের মুদ্রার সঙ্গে রুপির তুলনা করে যে বাস্তব কার্যকর বিনিময় হার হিসাব করা হয়, তা বেড়ে প্রায় ১০৯ হয়েছে, যা আট বছরের মধ্যে সর্বোচ্চ। দেশের ভেতরে দাম বিদেশের তুলনায় দ্রুত বাড়লেও মুদ্রার বিনিময় হার মোটামুটি স্থিতিশীল থাকলে পাকিস্তানি পণ্য তুলনামূলকভাবে বেশি ব্যয়বহুল হয়ে উঠতে পারে।

রুপির দর কমলে স্থানীয় মুদ্রায় আমদানি করা জ্বালানির দাম বাড়বে। অন্যদিকে, প্রকৃত হিসাবে রুপি শক্তিশালী হলে রপ্তানির প্রতিযোগিতার সক্ষমতা চাপে পড়তে পারে। বিনিয়োগ ও অর্থনৈতিক পুনরুদ্ধারের ওপর উচ্চ সুদের হারের প্রভাবের পাশাপাশি ব্যাংককে এসব চাপও বিবেচনায় নিতে হবে।

কিছু অর্থনীতিবিদ কেন অপেক্ষা করতে চেয়েছিলেন

টপলাইন সিকিউরিটিজের এক জরিপে দেখা গেছে, সিদ্ধান্তের আগে বাজারের ৬১% অংশগ্রহণকারী সুদের হার বাড়বে বলে আশা করেছিলেন। মোট উত্তরদাতার ৫৪% ৫০ বেসিস পয়েন্ট বৃদ্ধির এবং ৭% ১০০ বেসিস পয়েন্ট বৃদ্ধির পূর্বাভাস দিয়েছিলেন; বাকি ৩৯% কোনো পরিবর্তন আশা করেননি।

পাকিস্তান ইনস্টিটিউট অব ডেভেলপমেন্ট ইকোনমিকস শর্তসাপেক্ষে হার অপরিবর্তিত রাখার পক্ষে ছিল। প্রতিষ্ঠানটির যুক্তি ছিল, মূল্যস্ফীতির ঝুঁকিতে সতর্ক থাকা প্রয়োজন; তবে অর্থনীতিজুড়ে চাহিদা এখনও অতিরিক্ত উত্তপ্ত হয়নি এবং অবিলম্বে হার বাড়ানোর যৌক্তিকতা দেখানোর মতো ব্যাপকভাবে মূল্যচাপ ছড়ায়নি।

বৈঠকের আগে প্রতিষ্ঠানটি তাদের অবস্থান তুলে ধরে:

“ঝুঁকির ভারসাম্য নীতি কঠোর করার দিকে সরে গেলেও, বর্তমান সামষ্টিক অর্থনৈতিক পরিস্থিতি এখনই সুদের হার বাড়ানোর পক্ষে জোরালো যুক্তি দেয় না,” বলেছে পিআইডিই।

মতপার্থক্যটি মূলত সময় নিয়ে। অপেক্ষা করলে বিদ্যমান সুদের হারে ব্যবসাপ্রতিষ্ঠানগুলোর পুনরুদ্ধারের জন্য আরও সময় মিলত। এখনই পদক্ষেপ নিলে খাদ্য ও জ্বালানির দীর্ঘস্থায়ী মূল্যস্ফীতি যেন আরও বিস্তৃত মূল্য নির্ধারণের সিদ্ধান্তকে প্রভাবিত না করে, তা ঠেকানো যায়। কমিটি আগেভাগে পদক্ষেপের পথ বেছে নিয়েছে, পাশাপাশি প্রবৃদ্ধি ও চলতি হিসাবের ঘাটতির পূর্বাভাসও বজায় রেখেছে।

এখন পরিবার ও ব্যবসাপ্রতিষ্ঠানকে বেশি ঋণ খরচ এবং নিত্যপ্রয়োজনীয় পণ্যের দাম নিয়ে অব্যাহত অনিশ্চয়তা—দুইয়ের মুখেই পড়তে হচ্ছে। তেল ও গমের মূল্যচাপ কমে কি না, মূল্যস্ফীতির প্রত্যাশা স্থিতিশীল হয় কি না এবং রেমিট্যান্স ও রপ্তানি বাড়তে থাকা আমদানি ব্যয়ের সঙ্গে তাল রাখতে পারে কি না—ব্যাংকের পরবর্তী মূল্যায়ন এসব বিষয়ের ওপর নির্ভর করবে।

মূল বিষয়গুলো

• ২০২৬ সালের ২৬ অক্টোবর পাকিস্তান নীতিসুদ ১১.৫% থেকে বাড়িয়ে ১২% করেছে; নতুন হার ২৭ অক্টোবর থেকে কার্যকর হয়েছে।
• কমিটির নয় সদস্য অর্ধশতাংশীয় পয়েন্ট বৃদ্ধির পক্ষে ছিলেন; একজন আরও বড় বৃদ্ধির পক্ষে মত দেন।
• সেপ্টেম্বরে মূল্যস্ফীতি ছিল ১০.৩%, যা ব্যাংকের ৫% থেকে ৭% লক্ষ্যমাত্রার সীমার ওপরে।
• ব্যারেলপ্রতি ১০০ ডলারের বেশি তেলের দাম এবং গমের মূল্যবৃদ্ধি সিদ্ধান্তটির প্রধান কারণ।
• প্রথম প্রান্তিকে ১০.৯ বিলিয়ন ডলার রেমিট্যান্স আসার পর বার্ষিক পূর্বাভাস ৪৪ বিলিয়ন ডলার থেকে বাড়িয়ে ৪৫ বিলিয়ন ডলার করা হয়েছে।
• বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভ ছিল প্রায় ২১.৫ বিলিয়ন ডলার, যা প্রায় তিন মাসের আমদানি ব্যয়ের সমান।
• ২০২৭ সালের জুনে শেষ হতে যাওয়া অর্থবছরের জন্য ব্যাংকটি ৩.৫% থেকে ৪.৫% প্রবৃদ্ধি এবং জিডিপির শূন্য থেকে ১% চলতি হিসাবের ঘাটতির পূর্বাভাস বজায় রেখেছে।
• আইএমএফের চুক্তি নির্বাহী পর্ষদের অনুমোদন সাপেক্ষে প্রায় ১.২১ বিলিয়ন ডলার ছাড় করতে পারে।