জিওর রেকর্ড আইপিও ভারতের সস্তা মোবাইল ডেটার মডেলকে চাপে ফেলেছে

৩০,২১৩ কোটি রুপির অভিষেক, সঙ্গে দাম বাড়ানোর প্রশ্ন

৩০,২১৩ কোটি রুপির প্রাথমিক গণপ্রস্তাবে (আইপিও) সাধারণ বিনিয়োগকারীদের জন্য বরাদ্দ শেয়ারের ২২.১৯ গুণ আবেদন জমা পড়ার পর, ২০২৬ সালের ২৮ অক্টোবর সকাল ১০টায় ভারতের বিএসই ও ন্যাশনাল স্টক এক্সচেঞ্জে লেনদেন শুরু করার কথা জিও প্ল্যাটফর্মসের। প্রায় ৫৫ কোটি ৩০ লাখ মোবাইল গ্রাহকের কাছে বড় প্রশ্ন হলো, ইন্টারনেট ব্যবহার সাশ্রয়ী করে তুলতে সহায়তা করা প্রতিষ্ঠানটি এবার বিল বাড়ানোর দিকে আরও জোর দেবে কি না।

মুকেশ আম্বানির রিলায়েন্স ইন্ডাস্ট্রিজের নিয়ন্ত্রণাধীন এবং মেটা ও গুগলের বিনিয়োগসমর্থিত প্রতিষ্ঠানটি শেয়ারপ্রতি অফার মূল্য নির্ধারণ করেছে ১,১১৯ রুপি। তারা ২৭ কোটি নতুন শেয়ার ইস্যু করছে। এর মধ্যে ২৭,৫০০ কোটি রুপি বরাদ্দ রাখা হয়েছে তাদের টেলিকম সহযোগী প্রতিষ্ঠান রিলায়েন্স জিও ইনফোকমের ঋণ পরিশোধ বা আগাম পরিশোধের জন্য।

বিশাল পরিসর নিয়ে শেয়ারবাজারে আসছে জিও: ভারতের ওয়্যারলেস ব্রডব্যান্ড বাজারের প্রায় অর্ধেক, স্থির ব্রডব্যান্ডের ৪০ শতাংশের বেশি এবং ওয়্যারলেস ডেটা ট্রাফিকের প্রায় ৬০ শতাংশ তাদের দখলে। এখন তাদের বাণিজ্যিক চ্যালেঞ্জ ক্রমেই বেশি মানুষকে সস্তা প্যাকেজ দিয়ে আকৃষ্ট করার চেয়ে এই নেটওয়ার্ক থেকে বেশি আয় করার দিকে ঝুঁকছে।

কামায়াক্যা ওয়েলথ ম্যানেজমেন্টের সহপ্রতিষ্ঠাতা নিত্যা শাহের মতে, প্রকাশ্যে শেয়ার কেনাবেচা শুরু হলে প্রতিষ্ঠানের দাম নির্ধারণের প্রণোদনা বদলে যাবে।

“বাজারের অংশীদারত্ব বাড়ানোর অস্ত্র হিসেবে সস্তা ট্যারিফ ব্যবহারের জিওর যুগ শেষের দিকে,” বলেন শাহ।

শেয়ারবাজারে তালিকাভুক্তির সঙ্গে সম্পর্কিত কোনো নতুন ট্যারিফ বৃদ্ধি বা তা কার্যকরের তারিখ ঘোষণা করা হয়নি। তবে আরও কেন্দ্রীভূত টেলিকম বাজার, ডেটা ব্যবহারের বৃদ্ধি এবং নেটওয়ার্কে ব্যয়ের বিপরীতে বেশি মুনাফার জন্য বিনিয়োগকারীদের চাপ—এই তিনটির সমন্বয়ই পরিবারগুলোর জন্য উদ্বেগের কারণ।

বিনিয়োগকারীদের প্রস্থান নয়, নতুন শেয়ার

জিওর প্রস্তাবে রয়েছে কেবল নতুন ইস্যু করা শেয়ার। লেনদেনের মাধ্যমে রিলায়েন্স, মেটা ও গুগল তাদের বর্তমান শেয়ার ধরে রাখছে, আর সংগৃহীত অর্থ যাবে জিওর কাছে। মোট শেয়ারের সংখ্যা বেড়ে যাওয়ায় তাদের শতকরা মালিকানার অংশ কমবে। এ প্রক্রিয়াকে বলা হয় ডাইলিউশন বা মালিকানার অংশ হ্রাস।

জিওর মালিকানা কাঠামো নিয়ে এশিয়া ডেইলির আগের বিশ্লেষণে খসড়া প্রসপেক্টাসের তথ্য অনুযায়ী রিলায়েন্সের ৬৬.৪৩ শতাংশ, মেটার সহযোগী প্রতিষ্ঠান জাদ্ধু হোল্ডিংসের ৯.৯৮ শতাংশ এবং গুগল ইন্টারন্যাশনালের ৭.৭৩ শতাংশ মালিকানার কথা বলা হয়েছিল। ওই প্রতিবেদনে আগে প্রচারিত তহবিল সংগ্রহের লক্ষ্যমাত্রা, প্রস্তাবিত শেয়ারসংখ্যা ও দামসীমার মধ্যে অমিলও তুলে ধরা হয়েছিল। চূড়ান্ত ৩০,২১৩ কোটি রুপির অঙ্কটি শেয়ারপ্রতি ১,১১৯ রুপিতে ২৭ কোটি শেয়ারের হিসাবের সঙ্গে মেলে।

ইস্যু থেকে পাওয়া অর্থের প্রায় ৯১ শতাংশ ঋণ পরিশোধে যাবে—৩০,২১৩ কোটি রুপির মধ্যে ২৭,৫০০ কোটি রুপি হিসাব করে এ হার পাওয়া যায়। বাকি অর্থ সাধারণ করপোরেট কাজে ব্যবহারের কথা। বিনিয়োগকারীদের জন্য এর অর্থ, নতুন সম্প্রসারণ কর্মসূচিতে অর্থায়নের চেয়ে ঋণ কমানোই তহবিল সংগ্রহের অর্থের তাৎক্ষণিকভাবে অনেক বড় ব্যবহার।

কেন প্রকাশ্যে শেয়ার কেনাবেচার জন্য তালিকাভুক্ত হচ্ছে, তা জিও তাদের রেড হেরিং প্রসপেক্টাসে ব্যাখ্যা করেছে। এ নথিতে কোনো শেয়ার প্রস্তাবের ব্যবসায়িক বিবরণ, আর্থিক তথ্য ও ঝুঁকির কথা তুলে ধরা হয়।

“স্টক এক্সচেঞ্জে ইকুইটি শেয়ার তালিকাভুক্ত করা এবং সেগুলোর জন্য একটি পাবলিক মার্কেট তৈরি করার সুফল আমরা পাব বলে আশা করছি,” বলেছে প্রতিষ্ঠানটি।

আবেদনের জোয়ারে প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের ভূমিকা

সাধারণ বিনিয়োগকারীদের জন্য বরাদ্দ বিভিন্ন শ্রেণিতে প্রায় ১৯ কোটি ৭৫ লাখ শেয়ারের বিপরীতে জিওর প্রায় ৪৩৮ কোটি শেয়ারের জন্য আবেদন জমা পড়ে। বিনিয়োগ তহবিলের মতো যোগ্য প্রাতিষ্ঠানিক ক্রেতারা তাদের জন্য বরাদ্দের ৭০.৫৫ গুণ আবেদন করেন। প্রাতিষ্ঠানিক নন এমন বিনিয়োগকারীদের শ্রেণিতে আবেদন পড়ে বরাদ্দের ১৪ গুণ, আর খুচরা বিনিয়োগকারীরা তাদের জন্য সংরক্ষিত শেয়ারের ২.৭২ গুণ আবেদন করেন।

অ্যাঙ্কর প্লেসমেন্টের আবেদনসহ মোট চাহিদা ৭.৪ লাখ কোটি রুপি বা ৭.৪ ট্রিলিয়ন রুপি ছাড়িয়ে যায়। মূল আবেদনপর্বের আগে অ্যাঙ্কর বিনিয়োগকারীদের শেয়ার বরাদ্দ দেওয়া হয়। শুধু সাধারণ বিনিয়োগকারীদের আবেদনেই চাহিদা ৪.৯ লাখ কোটি রুপি ছাড়ায়, আর খুচরা বিনিয়োগকারীদের চাহিদা ২৫,৮৬৭ কোটি রুপি পেরিয়ে যায়।

আবেদন জমা পড়ে প্রায় ১৩৯ লাখ, যা ওয়াড়ি এনার্জিসের প্রায় ৯৭.৩ লাখ আবেদনের রেকর্ড ছাড়িয়ে যায়। জিওর প্রস্তাবকে বিশ্বে প্রথম হিসেবে বর্ণনা করা হয়েছে, যেখানে আবেদনকারীর সংখ্যা ১০০ লাখ ছাড়িয়েছে। ২০২৪ সালে হুন্দাই মোটর ইন্ডিয়ার প্রায় ২৭,৮৭০ কোটি রুপির প্রস্তাবের চেয়েও জিওর প্রস্তাবের আকার বড়।

প্রথম ১০০ মিনিটের মধ্যেই ইস্যুটিতে পূর্ণ সাবস্ক্রিপশন হয়। সাবস্ক্রিপশন চলাকালে বিএসই ও এনএসই আবেদন গ্রহণের সময় সকাল ৯টা থেকে সন্ধ্যা ৭টা পর্যন্ত বাড়ায়। সাধারণত এ সময় থাকে সকাল ১০টা থেকে বিকেল ৫টা।

আবেদন থেকে লেনদেন পর্যন্ত এক সপ্তাহের মধ্যে প্রক্রিয়াটি এগোবে:

• ২১ অক্টোবর, ২০২৬: সাবস্ক্রিপশন শুরু।
• ২৩ অক্টোবর: আবেদন গ্রহণ শেষ; চূড়ান্ত সাবস্ক্রিপশন ২২.১৯ গুণ।
• ২৬ অক্টোবর: শেয়ার বরাদ্দ চূড়ান্ত।
• ২৭ অক্টোবর: শেয়ার জমা ও অর্থ ফেরতের নির্ধারিত তারিখ।
• ২৮ অক্টোবর: সকাল ১০টায় বিএসই ও এনএসইতে লেনদেন শুরুর কথা।

সস্তা ডেটা যেভাবে বাজার বদলে দিয়েছে

২০১৬ সালে গভীর ছাড়ে সেবা দিয়ে ভারতের টেলিকম বাজারে প্রবেশ করে জিও। তিন বছরের মধ্যে দাম কমার সঙ্গে সঙ্গে গ্রাহকদের ডেটা ব্যবহার ৫০ গুণ বেড়ে যায়। এর ফলে লাখ লাখ মানুষ পেমেন্ট, কেনাকাটা, বিনোদন ও খাবার সরবরাহের জন্য ইন্টারনেট ব্যবহার করতে শুরু করেন।

প্রতিযোগী অপারেটরের সংখ্যার দিক থেকেও ভারতের টেলিকম বাজার অনেক ছোট হয়ে এসেছে। একসময় ১৭টি প্রতিষ্ঠানে ঠাসা এ খাতে এখন প্রধান বেসরকারি অপারেটর রয়েছে তিনটি। সমালোচকদের অভিযোগ, প্রতিদ্বন্দ্বীরা যে মূল্যযুদ্ধ টিকিয়ে রাখতে হিমশিম খেয়েছে, তা চালিয়ে যেতে জিও তাদের মূল প্রতিষ্ঠানের আর্থিক শক্তি ব্যবহার করেছে।

২০২৬ সালে জিওর গ্রাহকসংখ্যা প্রায় ৫৫ কোটি ৩০ লাখে পৌঁছায়। এ পরিসরে গ্রাহকপ্রতি আয়ে সামান্য পরিবর্তনও প্রতিষ্ঠানের মুনাফায় বড় প্রভাব ফেলতে পারে। নতুন গ্রাহক পাওয়া এখনও কাজে আসে, তবে কোটি কোটি বিদ্যমান গ্রাহকের কাছ থেকে বেশি আয় করা প্রবৃদ্ধির আরেকটি পথ।

প্রতিযোগিতার বিষয়টি রাজনৈতিকভাবে সংবেদনশীল। ইলন মাস্ক অভিযোগ করেছেন, ভারতে স্টারলিংকের প্রবেশে বাধা দেওয়ার চেষ্টা করছেন আম্বানি; তাকে “ভারতের আসল বস” বলেও অভিহিত করেছেন তিনি। রিলায়েন্স অভিযোগটি প্রত্যাখ্যান করে বলেছে, তারা মাস্কের প্রতিযোগিতাকে স্বাগত জানায়।

শেয়ারবাজারে তালিকাভুক্তির ফলে এ বিতর্ক আরও জোরালোভাবে সামনে এসেছে। ভোক্তারা কম দাম চান, আর শেয়ারহোল্ডাররা চান প্রতিষ্ঠানের বিস্তৃত অবকাঠামো থেকে আরও আয় হোক। মোবাইল সংযোগ ও হোম ব্রডব্যান্ডের দাম নির্ধারণের সময় জিওকে এই দুই স্বার্থের মধ্যে ভারসাম্য রাখতে হবে।

ডেটা থেকে আয়ের আরেক পথ দেখাচ্ছে এয়ারটেল

ভারতী এয়ারটেল একটি কার্যকর তুলনামূলক উদাহরণ, কারণ তারা বেশি খরচ করতে আগ্রহী গ্রাহকদের লক্ষ্য করে এগিয়েছে। ২৬ অক্টোবরের এক শিল্প বিশ্লেষণে মোবাইল ও হোম ব্রডব্যান্ড মিলিয়ে গ্রাহকপ্রতি গড় আয় এয়ারটেলের ক্ষেত্রে ২৭৫ রুপি এবং জিওর ক্ষেত্রে ২১৬ রুপি হিসাব করা হয়। এ ব্যবধান প্রায় ২৭ শতাংশ, যেখানে ২০১৯ সালের এপ্রিল-জুন প্রান্তিকে তা ছিল প্রায় ৬ শতাংশ।

গ্রাহকপ্রতি গড় আয়, সংক্ষেপে এআরপিইউ, নির্দিষ্ট সময়ে একজন গড় গ্রাহকের কাছ থেকে কোনো অপারেটরের আয়ের পরিমাণ বোঝায়। এর মাধ্যমে বোঝা যায়, কম গ্রাহক বা কম ট্রাফিক থাকা কোনো প্রতিষ্ঠানও কীভাবে শক্তিশালী মুনাফা করতে পারে।

২০২৬ সালের জুন পর্যন্ত এয়ারটেলের পোস্টপেইড গ্রাহক ছিল প্রায় ৩ কোটি এবং স্মার্টফোন গ্রাহক ছিল ৩০ কোটি ২০ লাখ। স্মার্টফোন গ্রাহকরা তাদের মোট মোবাইল গ্রাহকের প্রায় ৮০ শতাংশ। এপ্রিল-জুন প্রান্তিকে এয়ারটেলের আলাদাভাবে জানানো মোবাইল এআরপিইউ ছিল ২৬৪ রুপি; আর ২৭৫ রুপি হলো বিশ্লেষণে করা মোবাইল ও হোম ব্রডব্যান্ড মিলিত হিসাব।

একই বিশ্লেষণে প্রতি গিগাবাইটে আয় এয়ারটেলের ৯.৬ রুপি এবং জিওর ৪.৯ রুপি হিসাব করা হয়। এ হিসাবে ভয়েস ও টেক্সট মেসেজ থেকে আয়ও অন্তর্ভুক্ত। এয়ারটেলের ক্ষেত্রে মোবাইল সেবা ধরা হয়েছে, আর জিওর ক্ষেত্রে হোম ব্রডব্যান্ড ও ফিক্সড ওয়্যারলেস অ্যাকসেসও অন্তর্ভুক্ত। এ হিসাব সংশ্লিষ্ট ব্যবসার পরিসরজুড়ে আয় মাপে; গ্রাহকরা তাদের নিজস্ব প্যাকেজ অনুযায়ী মূল্য দেন।

ফিক্সড ওয়্যারলেস অ্যাকসেসসহ মোবাইল ও হোম সংযোগ মিলিয়ে জিও প্রতি প্রান্তিকে প্রায় ৬৯০০ কোটি গিগাবাইট ডেটা ট্রাফিক বহন করেছে। এয়ারটেলের প্রকাশিত ৩১০০ কোটি গিগাবাইটের হিসাবে শুধু মোবাইল ট্রাফিক রয়েছে। হোম ইন্টারনেটে বিপুল পরিমাণ ডেটা ব্যবহৃত হতে পারে বলে এ পার্থক্যটি গুরুত্বপূর্ণ।

দ্রুততর নেটওয়ার্কে চাই শক্তিশালী আর্থিক মুনাফা

জিওর বিনিয়োগে পরিমাপযোগ্য গতির সুবিধা এসেছে। ২০২৬ সালের ফেব্রুয়ারির ওপেনসিগন্যাল পরিমাপে জিওর গড় ডাউনলোড গতি ছিল প্রতি সেকেন্ডে প্রায় ১০৭ মেগাবিট, আর এয়ারটেলের ছিল ৫৮ এমবিপিএস। জিওর গতি ছিল প্রায় ৮৪ শতাংশ বেশি।

জিও স্ট্যান্ডঅ্যালোন ৫জি নেটওয়ার্কে বিনিয়োগ করেছে, যেখানে আলাদা ৫জি কোর ব্যবহার করা হয়। পাশাপাশি ৭০০ মেগাহার্টজ ও ৩.৫ গিগাহার্টজ ব্যান্ডের স্পেকট্রামেও বিনিয়োগ করেছে তারা। এসব বিনিয়োগ কভারেজ, সক্ষমতা এবং ওয়্যারলেস সংযোগের মাধ্যমে হোম ব্রডব্যান্ড দেওয়ার মতো সেবা সমর্থন করে।

তবে শিল্প বিশ্লেষণে ব্যবহৃত পদ্ধতি অনুযায়ী, মূলধনী ব্যয় থেকে এয়ারটেল বেশি আর্থিক মুনাফা পেয়েছে। ২০২৩ ও ২০২৬ সালে শেষ হওয়া অর্থবছরের মধ্যে প্রতি ১০০ রুপি মূলধনী ব্যয়ে এয়ারটেলের মোবাইল, হোম ও ব্যবসায়িক কার্যক্রমে বছরে প্রায় ৩৫ রুপি অতিরিক্ত ইবিআইটিডিএ এসেছে। জিওর ক্ষেত্রে এ পরিমাণ ছিল ২১ রুপি।

ইবিআইটিডিএ হলো সুদ, কর, অবচয় ও অমূর্ত সম্পদের অবলোপন-পূর্ব আয়। অর্থায়ন ব্যয় ও নির্দিষ্ট হিসাবনিকাশের খরচ বাদ দিয়ে পরিচালনগত কার্যক্রমের তুলনা করতে এটি সাধারণত ব্যবহার করা হয়। বিশ্লেষণে ২০২৬ সালে শেষ হওয়া অর্থবছরে পরিচালনগত অবাধ নগদ প্রবাহের মার্জিন এয়ারটেলের প্রায় ৩৬ শতাংশ এবং জিওর ২৯ শতাংশ হিসাব করা হয়েছে।

অতএব, শক্তিশালী নেটওয়ার্ক ও স্পষ্ট বাণিজ্যিক লক্ষ্য নিয়ে বাজারে আসছে জিও: তাদের ট্রাফিক ও অবকাঠামো থেকে আরও বেশি নগদ আয় করা। ট্যারিফ বাড়ানো একটি উপায়। আরও বেশি হোম সংযোগ ও ডিজিটাল সেবা বিক্রি করাও আরেকটি পথ।

গ্রাহকদের সামনে কী আসতে পারে

ভারতের গ্রাহকরা ইতিমধ্যে ব্যাপক ট্যারিফ বৃদ্ধি দেখেছেন। ২০২১ সালের নভেম্বরে প্রথমে দাম বাড়ায় এয়ারটেল, এক সপ্তাহের মধ্যে অনুসরণ করে জিও। ২০২৪ সালের জুলাইয়ে প্রথমে ট্যারিফ বৃদ্ধির ঘোষণা দেয় জিও; পরদিন এয়ারটেল তা অনুসরণ করে।

এসব ঘটনা দেখায়, বৃহত্তম অপারেটরদের সিদ্ধান্ত কীভাবে দ্রুত পুরো খাতের দামকে প্রভাবিত করতে পারে। শাহের মতে, ট্যারিফ কম রাখার প্রণোদনা জিওর ক্ষেত্রে কমে গেলে প্রতিদ্বন্দ্বীদেরও নিজেদের দাম বাড়ানোর সুযোগ বাড়তে পারে।

আর্থিকভাবে দুর্বল অবস্থায় থাকা ভোডাফোন আইডিয়া এ পরিবর্তনে লাভবান হতে পারে। প্রতিষ্ঠানটির সম্ভাব্য সুবিধার কথা বলেছেন শাহ।

“এ পরিবর্তনে সবচেয়ে বেশি লাভবান হতে পারে ভোডাফোন আইডিয়া,” বলেন শাহ।

বাজেট সংকটে থাকা পরিবারগুলো দাম বাড়লে সস্তা প্যাকেজ বেছে নিতে পারে বা অপারেটর বদলাতে পারে। পেমেন্ট, পড়াশোনা বা ছোট ব্যবসা পরিচালনার জন্য মোবাইল ডেটার ওপর নির্ভরশীল মানুষের কাছে ব্যবহারিক প্রশ্নটি হলো, প্রতি মাসে সংযুক্ত থাকার খরচ কত হবে।

জিওর গ্রাহকপ্রতি মাসিক ডেটা ব্যবহার ২০২৪ সালের ২৮.৭ গিগাবাইট থেকে ২০২৬ সালে ৪২.৩ গিগাবাইটে বেড়েছে; এই পরিসংখ্যান অনুযায়ী বৃদ্ধি প্রায় ৪৭ শতাংশ। কিছু হিসাব বলছে, দশকের শেষ নাগাদ ব্যবহার ৬৫ গিগাবাইটে পৌঁছাতে পারে। গ্রাহকরা আরও বেশি ডেটা ব্যবহার করছেন, ফলে অপারেটরদের সেবার পরিসর ও বাণিজ্যিক সুযোগ—দুটিই বাড়ছে।

ফোন বিলের বাইরেও প্রবৃদ্ধি

জিওর কৌশলের মধ্যে রয়েছে গ্রাহকদের ৫জিতে স্থানান্তর, ফিক্সড ওয়্যারলেস ব্রডব্যান্ড বিস্তৃত করা এবং বিনোদন, ক্লাউড কম্পিউটিং, গেমিং ও আর্থিক সেবার মতো খাতে সেবা বিক্রি। ফিক্সড ওয়্যারলেস অ্যাকসেসে বাড়িতে সরাসরি ফাইবার কেবল না টেনে মোবাইল নেটওয়ার্কের মাধ্যমে সংযোগ দেওয়া হয়।

যেসব বাড়িতে ফাইবার স্থাপন করা হয়নি, সেখানে জিওর পৌঁছাতে এটি সহায়তা করতে পারে। মোবাইল গ্রাহকদের জন্য আগে থেকেই তৈরি নেটওয়ার্ক সক্ষমতা থেকে আয় করার আরেকটি পথও তৈরি হয়।

২০২৪ সালে শেষ হওয়া অর্থবছরে জিওর আয় ছিল ১,০৯,৫৫৮ কোটি রুপি; ২০২৬ সালে শেষ হওয়া অর্থবছরে তা বেড়ে ১,৪৬,৮৮৫ কোটি রুপি হয়, অর্থাৎ প্রায় ৩৪ শতাংশ বৃদ্ধি। একই সময়ে নিট মুনাফা ২১,৪২৩ কোটি থেকে বেড়ে ৩০,০৪৯ কোটি রুপি হয়, যা প্রায় ৪০ শতাংশ বৃদ্ধি।

ইবিআইটিডিএ ৫৪,৯৫৮ কোটি থেকে বেড়ে ৭৬,২৫৫ কোটি রুপি হয়েছে। ২০২৭ সালে শেষ হওয়া অর্থবছরের প্রথম প্রান্তিকে জিওর আয় ছিল ৩৯,১৭২ কোটি রুপি এবং নিট মুনাফা ৭,৭৬৪ কোটি রুপি।

এ পরিসংখ্যান বিনিয়োগকারীদের সামনে ক্রমবর্ধমান আয়সহ একটি বড় গ্রাহকভিত্তির চিত্র তুলে ধরে। পরবর্তী ধাপ নির্ভর করবে, সাশ্রয়ী সংযোগে অভ্যস্ত মানুষের কাছে সেবা আকর্ষণীয় রেখেই গ্রাহকপ্রতি ব্যয় কতটা বাড়াতে পারে জিও।

বিশাল মূল্যায়ন, ভিন্ন ভিন্ন প্রত্যাশা

শেয়ারপ্রতি ১,১১৯ রুপি দরে জিওর আনুমানিক বাজারমূলধন ১০.৩০ লাখ কোটি রুপি, যা প্রায় ১০৮ বিলিয়ন ডলার। এতে প্রতিষ্ঠানটি ভারতের বৃহত্তম তালিকাভুক্ত ব্যবসাগুলোর মধ্যে স্থান পাবে। তবে লেনদেন শুরুর সময় শেয়ারের দাম এবং অন্যান্য প্রতিষ্ঠানের মূল্য কত, তার ওপর অবস্থান নির্ভর করবে।

এক ইকুইটি মূল্যায়ন বিশ্লেষণে ২০২৬ সালে শেষ হওয়া অর্থবছরের আয়ের তুলনায় জিওর মূল্যায়ন ৩৩.৩ গুণ ধরা হয়েছে এবং শেয়ারপ্রতি ন্যায্য মূল্যের সীমা ১,১৬৭ থেকে ১,২৬৭ রুপি নির্ধারণ করা হয়েছে। অনানুষ্ঠানিক গ্রে মার্কেটের ইঙ্গিতে দাম ১,৩৬৬ রুপি, যা অফার মূল্যের চেয়ে প্রায় ২২ শতাংশ বেশি। প্রকৃত উদ্বোধনী দাম এক্সচেঞ্জে লেনদেনের মাধ্যমে নির্ধারিত হবে।

ব্যক্তি বিনিয়োগকারীদের সঙ্গে রিলায়েন্সের দীর্ঘ ইতিহাস এ আগ্রহ আরও বাড়িয়েছে। প্রতিষ্ঠাতা ধীরুভাই আম্বানি জনসভা, লভ্যাংশ ও বড় ব্যবসায়িক ঘোষণার মাধ্যমে অনুগত বিনিয়োগকারীভিত্তি গড়ে তুলে ভারতীয় পরিবারগুলোর মধ্যে শেয়ার মালিকানাকে জনপ্রিয় করতে সহায়তা করেন। জিওর অভিষেক সেই বিনিয়োগকারীদের গোষ্ঠীর টেলিকম ও ডিজিটাল ব্যবসায় সরাসরি অংশীদারত্বের সুযোগ দিচ্ছে।

লেনদেনটির আকারের তুলনায় ব্যাংকারদের জন্য পারিশ্রমিক কম। কোম্পানির নথির বরাতে দেওয়া তথ্য অনুযায়ী, ১৯টি ব্যাংককে প্রায় ১৯৬ কোটি রুপি দিচ্ছে জিও, যা ইস্যুর আকারের প্রায় ০.৬৫ শতাংশ। ২০২৪ সালের প্রস্তাবের জন্য হুন্দাই মোটর ইন্ডিয়া প্রায় ৪৯০ কোটি রুপি দিয়েছিল, আর পেটিএমের মূল প্রতিষ্ঠান ওয়ান ৯৭ কমিউনিকেশনস ২০২১ সালের শেয়ার বিক্রির জন্য দিয়েছিল প্রায় ৩২০ কোটি রুপি।

বড় লেনদেনের জন্য প্রতিযোগিতায় ব্যাংকিং ফি কমেছে, যদিও বিনিয়োগকারীদের চাহিদা বেড়েছে। উদ্‌যাপনের পর জিওর বড় পরীক্ষা শুরু: সস্তা ডেটাকে কেন্দ্র করে যাদের ডিজিটাল জীবন গড়ে উঠেছে, সেই শত কোটি মানুষের সেবা দেওয়ার পাশাপাশি সাধারণ শেয়ারহোল্ডারদের প্রত্যাশা পূরণ করা।

মূল তথ্য

• জিওর ৩০,২১৩ কোটি রুপির আইপিওর শেয়ারপ্রতি দাম ১,১১৯ রুপি; ২০২৬ সালের ২৮ অক্টোবর লেনদেন শুরুর কথা।
• সাধারণ বিনিয়োগকারীদের জন্য বরাদ্দ শেয়ারের তুলনায় আবেদন জমা পড়েছে ২২.১৯ গুণ; প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের চাহিদা ছিল সবচেয়ে বেশি।
• প্রস্তাবে রয়েছে ২৭ কোটি নতুন শেয়ার; রিলায়েন্স, মেটা বা গুগল কেউই শেয়ার বিক্রি করছে না।
• প্রাপ্ত অর্থের প্রায় ২৭,৫০০ কোটি রুপি, অর্থাৎ ৯১ শতাংশ, সহযোগী প্রতিষ্ঠানের ঋণ পরিশোধে ব্যবহারের কথা।
• জিওর মোবাইল গ্রাহক প্রায় ৫৫ কোটি ৩০ লাখ; তাদের নেটওয়ার্ক ও গ্রাহকদের কাছ থেকে আরও বেশি আয় করার চাপ রয়েছে।
• তালিকাভুক্তির সঙ্গে সম্পর্কিত কোনো ট্যারিফ বৃদ্ধির ঘোষণা হয়নি, তবে বিশ্লেষকদের ধারণা, গ্রাহকপ্রতি আয় বাড়ানোর প্রণোদনা জোরদার হবে।