তেলের ব্যয় ও রুপির দুর্বলতায় অনিশ্চয়তার মধ্যেও ভারতের প্রবৃদ্ধির পূর্বাভাস ৭ শতাংশে বাড়াল আইএমএফ

আরও জোরালো পূর্বাভাস, তবে চাপে পারিবারিক বাজেট

আন্তর্জাতিক মুদ্রা তহবিলের (আইএমএফ) অক্টোবর ২০২৬-এর বিশ্ব অর্থনৈতিক পূর্বাভাসে বলা হয়েছে, এপ্রিল-জুন প্রান্তিকে ৭.৮ শতাংশ প্রবৃদ্ধির পর ভারতের অর্থনীতি ২০২৬-২৭ ও ২০২৭-২৮—উভয় অর্থবছরেই ৭ শতাংশ হারে বাড়বে। তবে এই উন্নত পূর্বাভাসের পাশাপাশি পারিবারিক বাজেটের জন্য কম স্বস্তিদায়ক চিত্রও রয়েছে: ২০২৬-২৭ অর্থবছরে ভোক্তা মূল্যস্ফীতি ৫ শতাংশ হবে বলে ধারণা করা হয়েছে। আর আইএমএফের হিসাবে, ২০২৬ সালে অপরিশোধিত তেলের গড় দাম ব্যারেলপ্রতি ৯৫.৭৪ ডলার হতে পারে, যা ২০২৫ সালের তুলনায় প্রায় ৪১ শতাংশ বেশি।

২০২৬-২৭ অর্থবছরে ভারতের প্রবৃদ্ধির পূর্বাভাস আইএমএফের জুলাইয়ের ৬.৪ শতাংশ প্রাক্কলনের চেয়ে ০.৬ শতাংশ পয়েন্ট বেশি। ২০২৭-২৮ অর্থবছরের পূর্বাভাস ৬.৭ শতাংশ থেকে ০.৩ শতাংশ পয়েন্ট বেড়েছে। জোরালো অভ্যন্তরীণ চাহিদা, সেবা খাতের কার্যক্রম এবং বিনিয়োগ পশ্চিম এশিয়ার সংঘাতজনিত বিঘ্ন সামলে অর্থনীতিকে এগিয়ে নিতে সহায়তা করেছে।

তারিখগুলোর পার্থক্য গুরুত্বপূর্ণ। ভারতের ২০২৭ অর্থবছর (FY27) বলতে এপ্রিল ২০২৬ থেকে মার্চ ২০২৭ পর্যন্ত অর্থবছরকে বোঝায়; আর ২০২৮ অর্থবছর (FY28) চলে এপ্রিল ২০২৭ থেকে মার্চ ২০২৮ পর্যন্ত। আইএমএফের বৈশ্বিক পূর্বাভাসে পঞ্জিকাবর্ষ ব্যবহার করা হয়। ভারতের সম্ভাব্য ৭ শতাংশ প্রবৃদ্ধির পাশাপাশি বিশ্ব অর্থনীতির প্রবৃদ্ধি ২০২৬ সালে ৩.১ শতাংশ এবং ২০২৭ সালে ৩.৪ শতাংশ ধরা হয়েছে।

ভারতের অর্থনীতির আকার ডলারে কমে আসার সময়েই এই জোরালো পূর্বাভাস এসেছে, কারণ রুপির দর দুর্বল হয়েছে। পণ্য ও সেবার উৎপাদন বাড়লেও মার্কিন ডলারে পরিমাপ করা লক্ষ্যের দিকে অগ্রগতি ধীর হতে পারে। এ কারণেই প্রবৃদ্ধির পূর্বাভাস উন্নত হওয়ার পাশাপাশি আন্তর্জাতিক অর্থনীতিতে ভারতের আকারের প্রাক্কলন কমে যেতে পারে।

মূল চ্যালেঞ্জ হলো, ব্যয়বহুল জ্বালানি, জাহাজ চলাচলে বিঘ্ন ও মূল্যস্ফীতি পরিবার এবং ব্যবসার অর্থ কেড়ে নেওয়ার মধ্যেও ব্যয় ও বিনিয়োগ ধরে রাখা। আইএমএফের পূর্বাভাসে ধরে নেওয়া হয়েছে, ২০২৭ সালে এসব বাহ্যিক চাপের কিছুটা ধীরে ধীরে কমবে।

কী কারণে ভারতের প্রবৃদ্ধির পূর্বাভাস বাড়ল?

এপ্রিল-জুন প্রান্তিকে ভারতের প্রবৃদ্ধিতে জোরালো বিনিয়োগ ও উৎপাদন খাতের কার্যক্রম ভূমিকা রেখেছে। সরাসরি ভোক্তাদের লক্ষ্য করে পরিচালিত সেবা এবং খনি খাতের দুর্বলতা এর মাধ্যমে পুষিয়ে গেছে। এই ফল অর্থবছরজুড়ে প্রবৃদ্ধির হিসাব করার জন্য পূর্বাভাসদাতাদের আরও শক্তিশালী ভিত্তি দিয়েছে।

মোট দেশজ উৎপাদন বা জিডিপি হলো একটি অর্থনীতিতে উৎপাদিত পণ্য ও সেবার মূল্যের পরিমাপ। প্রকৃত জিডিপি প্রবৃদ্ধির হিসাব থেকে মূল্যবৃদ্ধির প্রভাব বাদ দেওয়া হয়। এতে বোঝা যায়, একই উৎপাদনের জন্য শুধু বেশি দাম নেওয়া হচ্ছে, নাকি দেশটি সত্যিই আরও বেশি উৎপাদন করছে।

প্রবৃদ্ধির তাৎক্ষণিক সহায়ক হিসেবে আইএমএফ স্থিতিশীল অভ্যন্তরীণ চাহিদা ও সেবা খাতের জোরালো কার্যক্রমের কথা বলেছে। অভ্যন্তরীণ চাহিদা বলতে ভারতে পরিবার, ব্যবসা ও সরকারের ব্যয়কে বোঝায়। বড় অভ্যন্তরীণ বাজারের কারণে বিদেশে বাণিজ্য পরিস্থিতি কঠিন হলেও কোম্পানিগুলো ক্রেতা পায়।

আইএমএফ ভারতের জনসংখ্যাগত প্রবণতা, সম্প্রসারিত অভ্যন্তরীণ বাজার এবং চলমান কাঠামোগত সংস্কারকেও প্রবৃদ্ধির সম্ভাবনার সহায়ক হিসেবে উল্লেখ করেছে। এসব দীর্ঘস্থায়ী বিষয় ব্যাখ্যা করে, কেন সর্বশেষ প্রান্তিকের পরেও পূর্বাভাস জোরালো রয়েছে। কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা (এআই) খাতে বিনিয়োগও পূর্বাভাসে উল্লেখ করা আরেকটি অবদানকারী বিষয়।

তবে সম্ভাব্য ৭ শতাংশ প্রবৃদ্ধি FY26-এ নথিভুক্ত ৭.৮ শতাংশের চেয়ে কম। সর্বশেষ সংশোধনের অর্থ, আইএমএফ আগের প্রাক্কলনের চেয়ে ভালো ফল আশা করছে; একই সঙ্গে আগের অর্থবছরের তুলনায় বার্ষিক প্রবৃদ্ধি কম হবে বলেও ধারণা করছে।

অন্য পূর্বাভাসদাতারাও প্রায় ৭ শতাংশ প্রবৃদ্ধি আশা করছেন

ভারতীয় রিজার্ভ ব্যাংক (আরবিআই) FY27-এর প্রবৃদ্ধির পূর্বাভাস বাড়িয়ে ৭.১ শতাংশ করেছে, যা আইএমএফের প্রাক্কলনের চেয়ে সামান্য বেশি। বিশ্বব্যাংকও ৭.১ শতাংশ প্রবৃদ্ধি আশা করছে, যা আগের ৬.৬ শতাংশ থেকে বেশি। কঠিন আন্তর্জাতিক পরিস্থিতির মধ্যেও জোরালো অভ্যন্তরীণ চাহিদা ও রপ্তানিকে এর কারণ হিসেবে উল্লেখ করেছে সংস্থাটি। ২০২৭-২৮ অর্থবছরে ৭.২ শতাংশ প্রবৃদ্ধির পূর্বাভাস দিয়েছে তারা।

অর্থনৈতিক সহযোগিতা ও উন্নয়ন সংস্থা (ওইসিডি) ২০২৬-২৭ অর্থবছরের পূর্বাভাস ৬.৩ শতাংশ থেকে বাড়িয়ে ৭.১ শতাংশ করেছে। এসঅ্যান্ডপি গ্লোবাল রেটিংস এবং এশীয় উন্নয়ন ব্যাংক ৭ শতাংশ প্রবৃদ্ধি আশা করছে; ফিচ রেটিংসের পূর্বাভাস ৬.৯ শতাংশ।

মধ্যপ্রাচ্যের সংঘাতের সময় ভারতের সহনশীলতার কথা উল্লেখ করে এবং ঝুঁকি রয়ে গেছে বলে সতর্ক করে মুডিস রেটিংস FY27-এর পূর্বাভাস ৬ শতাংশ থেকে বাড়িয়ে ৭ শতাংশ করেছে। সব মিলিয়ে, বর্তমান প্রবৃদ্ধির পূর্বাভাস ৬.৯ থেকে ৭.১ শতাংশের সংকীর্ণ সীমার মধ্যে রয়েছে।

পরপর কয়েক দফার পূর্বাভাসে আইএমএফের হিসাব সংশোধিত হয়েছে। FY27-এর জন্য এপ্রিলে তাদের পূর্বাভাস ছিল ৬.৫ শতাংশ; জুলাইয়ে তা হয় ৬.৪ শতাংশ, আর অক্টোবরে ৭ শতাংশ। ফলে এপ্রিলের তুলনায় অক্টোবরের বৃদ্ধি ০.৫ শতাংশ পয়েন্ট এবং জুলাইয়ের তুলনায় ০.৬ শতাংশ পয়েন্ট।

পূর্বাভাসে তেল ও জাহাজ চলাচল গুরুত্বপূর্ণ

আইএমএফের হিসাবে, ২০২৬ সালে অপরিশোধিত তেলের গড় দাম ব্যারেলপ্রতি ৯৫.৭৪ ডলার এবং ২০২৭ সালে ৮৭.৩৯ ডলার হবে। এই হিসাবের মধ্যে রয়েছে বহুল ব্যবহৃত তিনটি তেল সূচক—ব্রেন্ট, দুবাই ফাতেহ ও ওয়েস্ট টেক্সাস ইন্টারমিডিয়েট। ২০২৬ সালের তীব্র মূল্যবৃদ্ধির পর সম্ভাব্য এই পতন প্রায় ৯ শতাংশ, যা কিছুটা স্বস্তি দেবে।

ভারত অপরিশোধিত তেল আমদানির ওপর ব্যাপকভাবে নির্ভরশীল। দাম বাড়লে বিদেশে পরিশোধের পরিমাণ বাড়ে এবং পরিবহন ও জ্বালানি ব্যবহারকারী ব্যবসাগুলোর খরচ বেড়ে যায়। তখন পরিবারের নিত্যপ্রয়োজনীয় পণ্যের দাম বাড়তে পারে, অথচ অন্যান্য কেনাকাটার জন্য হাতে কম অর্থ থাকে। এতে বর্তমানে প্রবৃদ্ধির সহায়ক অভ্যন্তরীণ চাহিদা দুর্বল হতে পারে।

উপসাগরীয় অঞ্চলের জ্বালানি পরিবহনের প্রধান পথ হরমুজ প্রণালি আইএমএফের অনুমানে অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ। তহবিলটির ধারণা, ২০২৭ সালের মার্চে প্রণালিটি আবার খুলবে এবং ২০২৭ সালের অক্টোবরের মধ্যে জাহাজ চলাচল, বিমা ও অর্থ পরিশোধের ব্যবস্থাসহ পরিস্থিতি মোটামুটি যুদ্ধের আগের অবস্থায় ফিরবে। এগুলো পূর্বাভাসের অনুমান; বাস্তবে পরিস্থিতি স্বাভাবিক হতে কত সময় লাগবে, তা এখনো অনিশ্চিত।

সেপ্টেম্বরে উপসাগরীয় অপরিশোধিত তেল রপ্তানি সংঘাত-পূর্ব স্তরের গড়ে ৮৮ শতাংশে ছিল, অর্থাৎ ঘাটতি ছিল ১২ শতাংশ। বৈশ্বিক তেলের মজুত থেকে দিনে প্রায় ২৭ লাখ ব্যারেল তেল তোলা হচ্ছে। মজুত তেল ব্যবহার করে সরবরাহে বিঘ্নের প্রভাব সামাল দেওয়া যায়, তবে এতে আরেকটি বিঘ্নের বিরুদ্ধে সুরক্ষা কমে আসে।

সোহর অ্যাঙ্করেজে এমটি পেট্রো ডলফিন এবং হরমুজে এম/টি ভালথেরাকে ঘিরে হামলা জাহাজ চলাচলের অব্যাহত ঝুঁকির উদাহরণ। এমটি পেট্রো ডলফিনে হামলার পর দুই ভারতীয় নাবিক নিখোঁজ বলে জানানো হয়। এই বিঘ্নে তেলের দাম ছাড়াও পণ্য পরিবহনের ভাড়া ও বিমা খরচ প্রভাবিত হতে পারে।

পূর্বাভাসের গুরুত্বপূর্ণ তারিখগুলো হলো:

• এপ্রিল-জুন ২০২৬: ভারতের অর্থনীতি ৭.৮ শতাংশ বাড়ে, যা FY27-এর পূর্বাভাসকে জোরালো করে।
• জুলাই ২০২৬: আইএমএফ FY27-এ ভারতের প্রবৃদ্ধি ৬.৪ শতাংশ এবং FY28-এ ৬.৭ শতাংশ হওয়ার পূর্বাভাস দেয়।
• অক্টোবর ২০২৬: উভয় অর্থবছরের পূর্বাভাস বেড়ে ৭ শতাংশ হয়।
• মার্চ ২০২৭: আইএমএফের অনুমান, হরমুজ প্রণালি আবার খুলবে।
• অক্টোবর ২০২৭: আইএমএফের অনুমান, পরিস্থিতি মোটামুটি যুদ্ধ-পূর্ব অবস্থায় ফিরবে।

মূল্যস্ফীতি অভ্যন্তরীণ চাহিদার সুরক্ষা দুর্বল করতে পারে

FY27-এ ভারতের ভোক্তা মূল্যস্ফীতি ৫ শতাংশ হবে বলে ধারণা করা হয়েছে; FY28-এ তা কমে ৪.৪ শতাংশ হতে পারে। মূল্যস্ফীতি হলো দাম কত দ্রুত বাড়ছে তার পরিমাপ। মজুরি বাড়লেও খাদ্য, জ্বালানি ও অন্যান্য নিত্যপ্রয়োজনীয় পণ্যের দাম আয়ের তুলনায় দ্রুত বাড়লে পরিবারগুলো কম পণ্য কিনতে পারে।

FY27-এ ভারতের চলতি হিসাবের ঘাটতি জিডিপির ১.৫ শতাংশ হবে বলে আইএমএফের পূর্বাভাস। চলতি হিসাবের মধ্যে পণ্য ও সেবার বাণিজ্যের পাশাপাশি সীমান্তপারের আয়প্রবাহ ও অর্থ স্থানান্তরের হিসাবও থাকে। ঘাটতি হলে বিদেশে পরিশোধের পরিমাণ প্রাপ্তির চেয়ে বেশি হয় এবং দেশের বাইরে থেকে অর্থায়নের প্রয়োজন দেখা দেয়।

ব্যয়বহুল তেলের কারণে আমদানি ব্যয় বাড়লে এই ঘাটতিও বাড়তে পারে। এরপর রুপির ওপর চাপ পড়লে ভারতীয় মুদ্রায় আমদানি করা পণ্যের দাম বাড়তে পারে, যা আন্তর্জাতিক বিঘ্নের প্রভাবকে অভ্যন্তরীণ দামে পৌঁছে দেয়।

স্বাভাবিকের চেয়ে কম মৌসুমি বৃষ্টিপাত আরেকটি ঝুঁকি, কারণ এতে কৃষি উৎপাদন ও গ্রামীণ ব্যয় কমতে পারে। দীর্ঘস্থায়ী সংঘাত সরবরাহশৃঙ্খল ব্যাহত করতে এবং ব্যবসার খরচ বাড়াতেও পারে। এসব চাপ একই সময়ে অর্থনীতির বিভিন্ন অংশে, খামার ও পরিবহন কোম্পানি থেকে শুরু করে পরিবারের কেনাকাটার বাজেট পর্যন্ত, প্রভাব ফেলবে।

রুপির দুর্বলতা ডলারে হিসাবের চিত্র কেন বদলে দেয়

ভারতের প্রকৃত প্রবৃদ্ধি এবং ডলারে পরিমাপ করা অর্থনীতির আকার এক জিনিস নয়। প্রকৃত প্রবৃদ্ধিতে মূল্যস্ফীতির প্রভাব বাদ দিয়ে উৎপাদনের পরিবর্তন হিসাব করা হয়। বর্তমান ডলারমূল্যে জিডিপির হিসাবেও দেশের অভ্যন্তরীণ দামের পরিবর্তন এবং রুপিকে ডলারে রূপান্তরের জন্য ব্যবহৃত বিনিময় হার প্রভাব ফেলে।

প্রাক্কলনে FY26-এ প্রকৃত প্রবৃদ্ধি ৭.৮ শতাংশ এবং FY27-এ ৭ শতাংশ ধরা হয়েছে; অন্যদিকে বর্তমান ডলারমূল্যে প্রবৃদ্ধি যথাক্রমে ৪ শতাংশ ও ৩.৯ শতাংশ ধরা হয়েছে। ডলারের বিপরীতে রুপির দর কমলে রুপিতে পরিমাপ করা একই উৎপাদন ডলারে রূপান্তরের পর কম মূল্য পায়।

আইএমএফের এপ্রিল ও অক্টোবরের পূর্বাভাসের মধ্যে FY27-এর জন্য বর্তমান ডলারমূল্যে ভারতের আনুমানিক জিডিপি ৯৩ বিলিয়ন ডলার কমানো হয়েছে। FY28 থেকে FY32 পর্যন্ত প্রতি বছরের প্রাক্কলন ৪৩ বিলিয়ন থেকে ৫৭ বিলিয়ন ডলার কমেছে।

প্রাক্কলনে FY26 ও FY27-এ ভারতকে যুক্তরাজ্যের পেছনে ষষ্ঠ স্থানে রাখা হয়েছে; এর আগে টানা তিন বছর দেশটি পঞ্চম স্থানে ছিল। FY28-এ যুক্তরাজ্য ও জাপানকে পেছনে ফেলে ভারত চতুর্থ স্থানে এবং FY32-এ জার্মানিকে পেছনে ফেলে তৃতীয় স্থানে উঠবে বলে ধারণা করা হয়েছে। এসব সম্ভাব্য অবস্থান অর্থনৈতিক অগ্রগতি ও বিনিময় হারের ওপর নির্ভরশীল।

একই হিসাব অনুযায়ী, FY29-এ ৫ ট্রিলিয়ন ডলারে পৌঁছাতে ভারতের প্রায় ৪ বিলিয়ন ডলার কম পড়বে। ৫,০০০ বিলিয়ন ডলারের লক্ষ্যের তুলনায় এই ঘাটতি প্রায় ০.০৮ শতাংশ। লক্ষ্যটি প্রথমে FY25-এ অর্জনের কথা ছিল; তবে মহামারির বিঘ্ন, জিডিপির ভিত্তিবছর হালনাগাদের পর সংশোধন এবং মুদ্রার দুর্বলতায় তা পিছিয়েছে।

প্রাক্কলনে FY28-FY32 সময়ে বর্তমান ডলারমূল্যে জিডিপির গড় প্রবৃদ্ধি ১০.৭ শতাংশ হবে বলে ইঙ্গিত দেওয়া হয়েছে; FY23-FY27 সময়ে তা ৫.৬ শতাংশ। এই গতি অর্জনে FY26 ও FY27-এর জন্য অনুমান করা হারের তুলনায় ডলারে প্রবৃদ্ধির পথ অনেক বেশি জোরালো হতে হবে।

বৈশ্বিক প্রবৃদ্ধি ক্রমে কম দেশের ওপর নির্ভরশীল হচ্ছে

আইএমএফ ২০২৬ সালের বৈশ্বিক প্রবৃদ্ধির প্রাক্কলন জুলাইয়ের ৩ শতাংশ থেকে বাড়িয়ে ৩.১ শতাংশ করেছে; ২০২৭ সালের জন্য ৩.৪ শতাংশ অপরিবর্তিত রেখেছে। ২০২৫ সালে বিশ্ব অর্থনীতি ৩.৫ শতাংশ বাড়েছিল। তাই সামান্য ঊর্ধ্বমুখী সংশোধন সত্ত্বেও এ বছর প্রবৃদ্ধি কমার ইঙ্গিত রয়েছে।

২০২৬ সালে চীনের প্রবৃদ্ধি ৪.৫ শতাংশ এবং ২০২৭ সালে ৪ শতাংশ হবে বলে ধারণা করা হয়েছে। যুক্তরাষ্ট্রের জন্য দুই বছরেই ২.৩ শতাংশ প্রবৃদ্ধির পূর্বাভাস রয়েছে। দক্ষিণ কোরিয়ার ২০২৬ সালের প্রাক্কলন এপ্রিলে ১.৯ শতাংশ থেকে বেড়ে ৩.৩ শতাংশ হয়েছে; আর সেমিকন্ডাক্টরের চাহিদার সহায়তায় তাইওয়ানের প্রবৃদ্ধি ১০.৭ শতাংশ হবে বলে ধারণা করা হয়েছে।

২০২৬ সালে জার্মানি ও যুক্তরাজ্যের প্রত্যেকটির প্রবৃদ্ধি প্রায় ১.৩ শতাংশ হবে বলে প্রাক্কলন করা হয়েছে। উন্নত অর্থনীতিগুলো সম্মিলিতভাবে ২.১ শতাংশ এবং উদীয়মান বাজার ও উন্নয়নশীল অর্থনীতিগুলো ৩.৭ শতাংশ বাড়বে বলে ধারণা করা হয়েছে। ব্রাজিলের ২০২৬ সালের প্রবৃদ্ধির পূর্বাভাস কমিয়ে ২.২ শতাংশ এবং রাশিয়ারটি ০.৯ শতাংশ করা হয়েছে।

সংঘাতের কাছাকাছি দেশগুলোতে সবচেয়ে বড় ক্ষতির আশঙ্কা করা হচ্ছে। ২০২৬ সালে বাহরাইন, ইরাক, কুয়েত ও কাতারের অর্থনীতি ১০ শতাংশের বেশি সংকুচিত হতে পারে। সৌদি আরবের অর্থনীতি ৩.৩ শতাংশ সংকুচিত হবে বলে পূর্বাভাস দেওয়া হয়েছে; জুলাইয়ে দেশটির ১.৭ শতাংশ প্রবৃদ্ধির প্রাক্কলন ছিল।

এখন মাত্র ৩২টি অর্থনীতি বৈশ্বিক প্রবৃদ্ধির ৯৫ শতাংশে অবদান রাখে; এপ্রিলে এ সংখ্যা ছিল ৫৪। প্রবৃদ্ধি এখন আরও কমসংখ্যক দেশের ওপর নির্ভরশীল হয়ে পড়ছে, বিশেষত প্রযুক্তি বিনিয়োগ থেকে লাভবান হওয়া বা জ্বালানি সরবরাহে কম বিঘ্নের মুখে থাকা দেশগুলোর ওপর।

আইএমএফের অর্থনৈতিক উপদেষ্টা ও গবেষণা বিভাগের পরিচালক সিলভানা তেনরেয়ো বিশ্ব অর্থনীতির চাপের কথা তুলে ধরে সরকারগুলোকে বাজেটে আবার সংকট মোকাবিলার অবকাশ তৈরি এবং সরবরাহশৃঙ্খলের নিরাপত্তা জোরদারের আহ্বান জানিয়েছেন।

বিশ্ব অর্থনীতি সহনশীলতা দেখিয়েছে, কিন্তু সেই সহনশীলতা এখন সীমায় পৌঁছাচ্ছে,

কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা চাহিদা বাড়াচ্ছে, পাশাপাশি ঝুঁকিও তৈরি করছে

কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তায় বিনিয়োগ যুদ্ধের ক্ষতির কিছুটা পুষিয়ে নিতে সহায়তা করেছে। সেমিকন্ডাক্টর, তথ্যকেন্দ্র ও বিদ্যুৎ উৎপাদনে ব্যয় থেকে নতুন অর্ডার ও কর্মসংস্থান তৈরি হয়—ব্যাপক উৎপাদনশীলতার উন্নতি, অর্থাৎ শ্রমিক ও ব্যবসা কতটা উৎপাদন করতে পারে, তার সুফল আসার আগেই।

তেনরেয়ো বলেন, ২০২৩ থেকে ২০২৫ সালের মধ্যে এআই পণ্যের বাণিজ্য ২৯ শতাংশ বেড়েছে, যেখানে বৈশ্বিক বাণিজ্য বেড়েছে ৮.৩ শতাংশ। এআই পণ্য বাদ দিলে বাণিজ্য প্রবৃদ্ধি হতো ৪.৬ শতাংশ। এসব পরিসংখ্যান দেখায়, সাম্প্রতিক বাণিজ্যগত গতি প্রযুক্তি খাতের ব্যয়ের ওপর কতটা নির্ভরশীল ছিল।

প্রত্যাশিত মুনাফা ও উৎপাদনশীলতার উন্নতি হতাশাজনক হলে বিনিয়োগকারীরা সরে যেতে পারেন বলে সতর্ক করেছে আইএমএফ। তাদের প্রতিকূল পরিস্থিতির প্রাক্কলনে, মার্কিন শেয়ারের দাম ২০ শতাংশ কমতে পারে এবং ২০২৮ সালের মধ্যে বৈশ্বিক জিডিপি মূল পূর্বাভাসের চেয়ে ১.১ শতাংশ কম হতে পারে। এশিয়ার উৎপাদন মূল পূর্বাভাসের চেয়ে ১.৭ শতাংশ কম হতে পারে।

শেয়ারের দাম কমলে ব্যয়ের সিদ্ধান্তেও তার প্রভাব ছড়াতে পারে। বিনিয়োগের মূল্য কমে যাওয়া পরিবারগুলো কেনাকাটা কমাতে পারে; কোম্পানিগুলো প্রকল্প বাতিল করতে পারে বা বেশি খরচে অর্থায়ন পেতে পারে। আইএমএফের বৈশ্বিক আর্থিক স্থিতিশীলতা প্রতিবেদনেও এআই বিনিয়োগ ও মূল্যায়নে সম্ভাব্য উলটফেরার ঝুঁকি উপেক্ষা না করার সতর্কতা রয়েছে।

ব্রেটন উডস কমিটির এক অনুষ্ঠানে আইএমএফের ব্যবস্থাপনা পরিচালক ক্রিস্টালিনা জর্জিয়েভা এই নির্ভরতার কথা বলেছেন।

এখন আমাদের অর্থনীতি এক পায়ে দাঁড়িয়ে আছে, সেই পা হলো এআই,

আইএমএফ আরও একটি অনুকূল সম্ভাবনার কথা বলেছে: প্রযুক্তিতে অব্যাহত বিনিয়োগ, ব্যবসার খাপ খাইয়ে নেওয়ার সক্ষমতা এবং সহায়ক অর্থায়ন পরিস্থিতি জ্বালানির ধাক্কা সত্ত্বেও কার্যক্রম ধরে রাখতে পারে এবং শেষ পর্যন্ত উৎপাদনশীলতা বাড়াতে পারে। আজকের ব্যয় এসব সুফল এনে দেয় কি না, তার ওপরও পূর্বাভাস নির্ভর করছে।

আরেকটি ধাক্কা সামাল দেওয়ার অবকাশ সরকারের কম

২০২৬ সালে বৈশ্বিক মূল্যস্ফীতি ৪.৭ শতাংশ এবং ২০২৭ সালে ৪.১ শতাংশ হবে বলে আইএমএফের পূর্বাভাস। তাদের মডেল অনুযায়ী, ২০২৭ সালে মূল্যস্ফীতি ৫ শতাংশ ছাড়িয়ে যাওয়ার সম্ভাবনা প্রায় ৩৫ শতাংশ; এপ্রিলে তা ছিল ৩০ শতাংশ।

আরেকটি প্রতিকূল পরিস্থিতির প্রাক্কলনে, ২০২৭ সালের প্রথম প্রান্তিক পর্যন্ত তেলের দাম ব্যারেলপ্রতি ১৩০ ডলারের ওপরে থাকলে ওই বছরে বৈশ্বিক প্রবৃদ্ধি ০.৫ শতাংশ পয়েন্ট কমবে। এতে জ্বালানি আমদানিকারক দেশগুলোর ওপর চাপ বাড়বে, একই সময়ে পরিবারগুলোকে বেশি দামের মুখোমুখি হতে হবে।

সরকারি অর্থায়নও ক্রমে চাপে পড়ছে। ২০৩১ সালে উন্নত অর্থনীতিগুলোর সরকারি ঋণ জিডিপির ১১৫ শতাংশ হবে বলে আইএমএফের পূর্বাভাস; ২০২৫ সালে তা ছিল ১০৮ শতাংশ। উদীয়মান ও উন্নয়নশীল অর্থনীতিগুলোর ক্ষেত্রে ঋণ জিডিপির ৭৪ শতাংশ থেকে বেড়ে ৮৪ শতাংশ হবে বলে ধারণা করা হয়েছে।

ঋণের খরচ বাড়লে সরকারি অর্থের আরও বেশি অংশ সুদ পরিশোধে যায়। আর্থিক অবকাশ পুনর্গঠন বলতে এমনভাবে সরকারি বাজেটে জায়গা তৈরি করাকে বোঝায়, যাতে কঠিন সময়ে সাড়া দেওয়া যায়, অথচ এমন ঋণ না নিতে হয় যার কিস্তি ও সুদ পরিশোধ করা কঠিন হয়ে পড়ে।

খাদ্য ও জ্বালানির দাম বাড়ায় চাপে থাকা পরিবারগুলোর জন্য সহায়তা সাময়িক ও লক্ষ্যভিত্তিক করার আহ্বান জানিয়েছে আইএমএফ। ভারতের ক্ষেত্রে, ঝুঁকিতে থাকা পরিবারগুলোর দিকে সহায়তা কেন্দ্রীভূত করলে তাৎক্ষণিক চাপ সামলানো যাবে, পাশাপাশি সরকারি অর্থের ওপর বোঝাও সীমিত থাকবে।

২০২৭ সালে জ্বালানি সরবরাহে বিঘ্ন কমার পাশাপাশি অভ্যন্তরীণ ব্যয়, সেবা ও বিনিয়োগ অব্যাহত থাকবে—ভারতের ৭ শতাংশ প্রবৃদ্ধির পূর্বাভাস এ শর্তের ওপর দাঁড়িয়ে আছে। মূল্যস্ফীতি ৪.৪ শতাংশের পূর্বাভাসের দিকে নামে কি না এবং রুপির দর উৎপাদন বৃদ্ধির সুফলকে ডলারে দ্রুততর প্রবৃদ্ধিতে রূপ দিতে পারে কি না, তা-ও আগামী অর্থবছরে পরীক্ষিত হবে।

মূল বিষয়গুলো

• FY27 ও FY28-এ ভারতের প্রবৃদ্ধি ৭ শতাংশ হবে বলে আইএমএফের পূর্বাভাস; জুলাইয়ের হিসাব ছিল যথাক্রমে ৬.৪ ও ৬.৭ শতাংশ।
• এপ্রিল-জুনে ৭.৮ শতাংশ প্রবৃদ্ধি, অভ্যন্তরীণ চাহিদা এবং সেবা খাতের কার্যক্রম পূর্বাভাস বাড়াতে সহায়তা করেছে।
• আরবিআই ও বিশ্বব্যাংক FY27-এ ৭.১ শতাংশ প্রবৃদ্ধির পূর্বাভাস দিয়েছে, যা আইএমএফের চেয়ে সামান্য বেশি।
• ভারতের ভোক্তা মূল্যস্ফীতি FY27-এ ৫ শতাংশ এবং FY28-এ ৪.৪ শতাংশ হবে বলে ধারণা করা হয়েছে।
• আইএমএফের হিসাবে, তেলের গড় দাম ২০২৬ সালে ব্যারেলপ্রতি ৯৫.৭৪ ডলার এবং ২০২৭ সালে ৮৭.৩৯ ডলার হবে।
• পূর্বাভাসে ধরে নেওয়া হয়েছে, ২০২৭ সালের মার্চে হরমুজ প্রণালি আবার খুলবে এবং অক্টোবরের মধ্যে পরিস্থিতি মোটামুটি স্বাভাবিক হবে।
• রুপির দুর্বলতায় ডলারে ভারতের সম্ভাব্য জিডিপির হিসাব কমেছে এবং অর্থনীতির বৈশ্বিক ক্রমে ওপরে ওঠা পিছিয়েছে।
• ২০২৬ সালে বৈশ্বিক প্রবৃদ্ধি ৩.১ শতাংশ এবং ২০২৭ সালে ৩.৪ শতাংশ হবে বলে পূর্বাভাস; জ্বালানি সরবরাহে বিঘ্ন, ঋণ এবং এআই বিনিয়োগে উলটফেরার ঝুঁকি রয়েছে।