শেয়ারে SSS-এর লোকসান ৩৯.৯৯৪ বিলিয়ন পেসো, বিনিয়োগ নিয়ন্ত্রণ নিয়ে নিরীক্ষকদের প্রশ্ন

প্রায় ৪০ বিলিয়ন পেসো কাগুজে লোকসানে SSS-এর বিনিয়োগ সিদ্ধান্ত যাচাইয়ের মুখে

ফিলিপাইনের সামাজিক নিরাপত্তা ব্যবস্থা (SSS) ২০২৫ সালের শেষে ৮১.৪৭৩ বিলিয়ন পেসো মূল্যের শেয়ার ধরে রেখেছিল, যেগুলো কিনতে খরচ হয়েছিল ১২১.৪৬৭ বিলিয়ন পেসো। ফলে অনাদায়ী লোকসান দাঁড়ায় ৩৯.৯৯৪ বিলিয়ন পেসো। টেলিযোগাযোগ, খাদ্য ও পানীয় এবং ব্যাংকিং খাতের তিনটি নাম প্রকাশ না করা কোম্পানির কারণে এই দরপতনের প্রায় দুই-তৃতীয়াংশ হয়েছে।

পুঞ্জীভূত লোকসান ২০২১ সালের ১১.৬০৪ বিলিয়ন পেসো থেকে বেড়েছে, যা চার বছরে প্রায় ২৪৫ শতাংশ বৃদ্ধি। নিরীক্ষা কমিশন (COA) প্রশ্ন তুলেছে, বারবার দরপতনের মধ্যেও পেনশন তহবিল কেন কয়েকটি বিনিয়োগ ধরে রেখেছিল, যখন বিনিয়োগের অবস্থান পর্যালোচনা ও সংশোধনমূলক ব্যবস্থা নেওয়ার কার্যকর সীমা ছিল না।

তবে SSS-এর ২০২৫ সালের বার্ষিক প্রতিবেদনে বলা হয়েছে, প্রতিষ্ঠানটি ইতিমধ্যে রেজল্যুশন নং ৩১৭-s.২০২২-এর অধীনে ‘স্টপ লস’ ও ‘ইয়েলো ফ্ল্যাগ মনিটরিং’ নির্দেশিকা বাস্তবায়ন করছে। এসব নির্দেশিকায় গ্রহণযোগ্য লোকসানের সীমা অতিক্রম করলে শেয়ারটি লোকসানে বিক্রি করার কথা বলা হয়েছে। তাই মূল প্রশ্ন হলো, নিরীক্ষকদের নজরে থাকা শেয়ারগুলোর ক্ষেত্রে ঘোষিত সুরক্ষাব্যবস্থা কীভাবে প্রয়োগ করা হয়েছিল।

প্রতিবেদনে ২০২৬ সালের ২৬ মে তারিখে দেওয়া নিরীক্ষা-সংক্রান্ত অপরিবর্তিত মতামতও রয়েছে, এতে স্বাক্ষর করেছেন COA-এর তত্ত্বাবধায়ক নিরীক্ষক আবেগেইল ভি. পাদিলা। ওই মতামতে বলা হয়েছে, ফিলিপাইন ফিন্যান্সিয়াল রিপোর্টিং স্ট্যান্ডার্ডস অনুসারে আর্থিক বিবরণীতে তহবিলের আর্থিক অবস্থান, কার্যক্রম ও নগদ প্রবাহ যথাযথভাবে তুলে ধরা হয়েছে। তবে এতে পৃথক বিনিয়োগ সিদ্ধান্তগুলো সঠিক ছিল কি না বা ঝুঁকি নিয়ন্ত্রণ কার্যকরভাবে কাজ করেছে কি না, তার নিষ্পত্তি হয় না।

সদস্যদের জন্য এই পার্থক্যটি গুরুত্বপূর্ণ: এগুলো এখনো ধরে রাখা বিনিয়োগের বাজারমূল্য কমে যাওয়া, ৩৯.৯৯৪ বিলিয়ন পেসো নগদে পরিশোধ বা উধাও হয়ে যাওয়ার প্রমাণ নয়। তবু পেনশন তহবিলকে সহায়তা করার জন্য রাখা সম্পদের এটি উল্লেখযোগ্য অবমূল্যায়ন।

লোকসানের অঙ্ক আসলে কী পরিমাপ করে

৩৯.৯৯৪ বিলিয়ন পেসোর লোকসান হলো ২০২৫ সালের ৩১ ডিসেম্বর ক্ষতিগ্রস্ত শেয়ারগুলোর ক্রয়মূল্য ও বাজারমূল্যের পার্থক্য। শেয়ারগুলোর মূল্য ক্রয়মূল্যের চেয়ে ৩২.৯৩ শতাংশ কম ছিল। অর্থাৎ ওই বিনিয়োগগুলোতে প্রাথমিকভাবে লাগানো অর্থের প্রায় এক-তৃতীয়াংশ আর বাজারমূল্যে প্রতিফলিত হচ্ছিল না।

অনাদায়ী লোকসান, যাকে প্রায়ই কাগুজে লোকসান বলা হয়, ঘটে যখন কোনো বিনিয়োগের বর্তমান মূল্য তার ক্রয়মূল্যের নিচে নেমে যায়, কিন্তু বিনিয়োগটি বিক্রি করা হয়নি। দাম আবার বাড়তে পারে, তবে তা নিশ্চিত নয়। ক্রয়মূল্যের নিচে বিক্রি করলে সাধারণত ওই বিনিয়োগের লোকসান বাস্তবায়িত হয়।

২০২১ সালের পর থেকে লোকসান বেড়েছে ২৮.৩৯০ বিলিয়ন পেসো। ৩৯.৯৯৪ বিলিয়ন পেসোর পুঞ্জীভূত লোকসান আগের ১১.৬০৪ বিলিয়ন পেসোর অঙ্কের প্রায় ৩.৪৫ গুণ। এই তুলনা ক্ষতিগ্রস্ত বিনিয়োগগুলোর অবনতির চিত্র তুলে ধরে, সব SSS সম্পদের মুনাফা নয়।

এই অঙ্কগুলো থেকে পুরো বিনিয়োগ রিজার্ভ তহবিলে (IRF) একই শতাংশ লোকসান হয়েছে, এমন সিদ্ধান্তে পৌঁছানো যায় না। একইভাবে, এগুলো নিজেরাই তাৎক্ষণিকভাবে সুবিধা বা পেনশন পরিশোধে অক্ষমতার প্রমাণ নয়। এ দুটির কোনোটি মূল্যায়নে বৃহত্তর তহবিলের আকার ও কার্যকারিতা, নগদ প্রবাহ এবং সুবিধা-সংক্রান্ত দায় জানতে হবে।

তিনটি বিনিয়োগেই বেশির ভাগ ক্ষতি

নিরীক্ষকদের হিসাবে সবচেয়ে বড় লোকসান ১৭.৬১৫ বিলিয়ন পেসো, টেলিযোগাযোগ কোম্পানি বি নামে চিহ্নিত একটি বিনিয়োগে। এটি একাই মোট ৩৯.৯৯৪ বিলিয়ন পেসো লোকসানের প্রায় ৪৪ শতাংশ। ২০২৫ সালের শেষে কোম্পানিটিতে SSS-এর ১ কোটি ১০ লাখ ৫৫ হাজার শেয়ার ছিল, যার মূল্য ১৩.৯২৯ বিলিয়ন পেসো।

টেলিকম কোম্পানিটির শেয়ারের দাম ২০২১ সালের ১,৮১২ পেসো থেকে ২০২৫ সালে ১,২৬০ পেসোতে নেমেছে, যা প্রায় ৩০.৫ শতাংশ পতন। এই মূল্যতুলনায় ২০২১ সালকে ভিত্তি ধরা হয়েছে। তহবিলের ক্রয়মূল্যের বিপরীতে মাপা পুঞ্জীভূত লোকসানের হিসাব এটি নয়।

খাদ্য ও পানীয় খাতের বিনিয়োগে অনাদায়ী লোকসান ছিল ৫.০৬৮ বিলিয়ন পেসো এবং অবশিষ্ট বাজারমূল্য ২.৮৩৬ বিলিয়ন পেসো। ব্যাংক খাতের বিনিয়োগে লোকসান ছিল ৩.৭৩৫ বিলিয়ন পেসো, বিপরীতে অবশিষ্ট মূল্য ১.৮০৭ বিলিয়ন পেসো। দুই ক্ষেত্রেই জানানো লোকসান ধরে রাখা শেয়ারগুলোর মূল্যের চেয়ে বেশি ছিল।

এই তিন বিনিয়োগে সম্মিলিত লোকসান ২৬.৪১৭ বিলিয়ন পেসো বলে জানানো হয়েছে, যা মোট লোকসানের প্রায় ৬৬ শতাংশ। আলাদাভাবে উল্লেখ করা অঙ্কগুলো যোগ করলে ২৬.৪১৮ বিলিয়ন পেসো হয়, যা সম্মিলিত অঙ্কের চেয়ে ১ মিলিয়ন পেসো বেশি। এই সামান্য পার্থক্য রাউন্ডিংয়ের কারণে হতে পারে, তবে এর কোনো ব্যাখ্যা দেওয়া হয়নি।

কোম্পানিগুলোর অভ্যন্তরীণ সমস্যার দিকে নিরীক্ষকদের ইঙ্গিত

দরপতনের কারণ শুধু দুর্বল শেয়ারবাজার, এমন ব্যাখ্যাকে চ্যালেঞ্জ করেছে COA। টেলিযোগাযোগ কোম্পানি বি-এর ক্ষেত্রে নিরীক্ষকেরা মূলধনি ব্যয়ের বাজেট ছাড়িয়ে যাওয়া এবং আয়ের পূর্বাভাসকে প্রভাবিত করা একটি সুশাসন-সংক্রান্ত সমস্যার কথা উল্লেখ করেছেন। নেটওয়ার্ক ও সরঞ্জামের মতো বড় সম্পদে ব্যয়কে মূলধনি ব্যয় বলা হয়; এ ব্যয় বাজেট ছাড়ালে তা অতিরিক্ত ব্যয় হিসেবে গণ্য হয়।

খাদ্য ও পানীয় খাতের বিনিয়োগের ক্ষেত্রে নিরীক্ষকেরা মুনাফার মার্জিন সংকুচিত হওয়া এবং উপকরণের খরচ বেড়ে যাওয়ার কথা বলেছেন। ব্যাংকটির ক্ষেত্রে তারা ঋণ প্রবৃদ্ধির ধীরগতি এবং সুদের মার্জিনে চাপের কথা চিহ্নিত করেছেন। সুদের মার্জিন হলো ঋণ দিয়ে ব্যাংকের আয় এবং তহবিল জোগাড়ে তার ব্যয়ের মধ্যকার পার্থক্য।

অন্যান্য উল্লেখযোগ্য লোকসানের মধ্যে ছিল ভারী ঋণ ও অস্থির মার্জিনের মুখে থাকা একটি জ্বালানি কোম্পানিতে ১.৯৩৫ বিলিয়ন পেসো, সম্পত্তির চাহিদা কমে যাওয়ায় ক্ষতিগ্রস্ত একটি হোল্ডিং কোম্পানিতে ১.৮৭৬ বিলিয়ন পেসো এবং আয়ের ওঠানামা থাকা একটি গেমিং ও অবসর বিনোদন কোম্পানিতে ১.১৭৯ বিলিয়ন পেসো।

COA-এর মূল্যায়নে সাময়িক দর ওঠানামা ও কোম্পানির ব্যবসায়িক অবনতির মধ্যে পার্থক্য করা হয়েছে:

"বাজারমূল্যের পতন স্বল্পমেয়াদি দর-অস্থিরতার বদলে অন্তর্নিহিত ব্যবসায়িক পরিস্থিতি ও কার্যকারিতার প্রবণতা প্রতিফলিত করতে পারে," নিরীক্ষকেরা বলেন।

এই পার্থক্যই বিরোধের কেন্দ্রে। বাজারের দরপতনের সময় বিনিয়োগ ধরে রাখা ধৈর্যশীল বিনিয়োগ কৌশলের সঙ্গে সামঞ্জস্যপূর্ণ হতে পারে। কিন্তু কোনো কোম্পানির আয়ের সম্ভাবনা কমে গেলে সেটি ধরে রাখার জন্য আলাদা করে বিচার করতে হয়, কেনার সময়কার যুক্তিগুলো এখনো প্রযোজ্য কি না। কোম্পানিগুলোর নাম খাতের পরিচয় এবং টেলিকম কোম্পানির নিরীক্ষা-সংক্রান্ত নাম ছাড়া প্রকাশ করা হয়নি, তাই তাদের পরিচয় অনুমান করা উচিত নয়।

লভ্যাংশ ও লেনদেনের মুনাফায় ঘাটতি পূরণ হয়নি

COA-এর হিসাবে, ২০১৮ থেকে ২০২৫ সাল পর্যন্ত লভ্যাংশ ও লেনদেনের মুনাফা মোট ৩০.১৩২ বিলিয়ন পেসো। পুঞ্জীভূত ৩৯.৯৯৪ বিলিয়ন পেসোর কাগুজে লোকসানের সঙ্গে তুলনা করলে ঘাটতি থাকে ৯.৮৬২ বিলিয়ন পেসো।

এই তুলনায় শেয়ারের দামকেই বিনিয়োগের কার্যকারিতা মাপার একমাত্র মানদণ্ড না ধরে আয় ও মুনাফাও বিবেচনায় নেওয়া হয়েছে। কোম্পানি শেয়ারধারীদের যে অর্থ দেয়, তা লভ্যাংশ; আর লাভে শেয়ার বিক্রি থেকে আসে লেনদেনের মুনাফা। দুটিই দরপতনের আর্থিক প্রভাবের কিছুটা ক্ষতিপূরণ করতে পারে।

তবে ৯.৮৬২ বিলিয়ন পেসোর পার্থক্যকে SSS-এর বিনিয়োগ কার্যকারিতার পূর্ণাঙ্গ পরিমাপ হিসেবে উপস্থাপন করা উচিত নয়। এতে আট বছরে জানানো লভ্যাংশ ও লেনদেনের মুনাফার সঙ্গে একটি নির্দিষ্ট তারিখে পুঞ্জীভূত মূল্যহ্রাসের তুলনা করা হয়েছে। তহবিলের সব সম্পদের পূর্ণাঙ্গ মুনাফার হিসাব এতে নেই।

SSS আরও বলেছে, অনুকূল মুনাফা দেওয়া অন্যান্য বিনিয়োগ দুর্বল শেয়ারগুলোর প্রভাব উল্লেখযোগ্যভাবে পুষিয়ে দিয়েছে। এখানে আলোচিত অঙ্কগুলোর সঙ্গে এই বৃহত্তর দাবির কোনো পরিমাণভিত্তিক সমন্বিত হিসাব দেওয়া হয়নি। প্রমাণে দেখা যায়, উল্লেখিত লভ্যাংশ ও লেনদেনের মুনাফা পুঞ্জীভূত লোকসানের সমান হয়নি; তবে বৃহত্তর বিনিয়োগ পোর্টফোলিওর কার্যকারিতা আলাদা প্রশ্ন হিসেবে রয়ে গেছে।

বাজার পরিস্থিতির প্রতিক্রিয়া হিসেবে কৌশলের পক্ষে SSS

SSS-এর ব্যবস্থাপনা লোকসানের জন্য বাজার পরিস্থিতিকে দায়ী করেছে। এর মধ্যে রয়েছে কোভিড-১৯ মহামারির দীর্ঘস্থায়ী প্রভাব, মূল্যস্ফীতি, মুদ্রানীতি কঠোর করা, ভূরাজনৈতিক উত্তেজনা এবং বিদেশি পুঁজি প্রত্যাহার। তাদের যুক্তি, পোর্টফোলিওর কার্যকারিতা সামগ্রিকভাবে ফিলিপাইন স্টক এক্সচেঞ্জ সূচকের সঙ্গে তাল মিলিয়েছে।

ব্যবস্থাপনা মূল্যায়নের এই পরিবর্তনকে অনিয়মিত বিনিয়োগ সিদ্ধান্তের প্রমাণ নয়, বরং হিসাবরক্ষণ-সংক্রান্ত সমন্বয় হিসেবে বর্ণনা করেছে:

নগদবিহীন, বাজারচালিত হিসাবরক্ষণ-সমন্বয়, যা সাময়িক দর ওঠানামা প্রতিফলিত করে; অব্যবস্থাপনা বা নীতিবিচ্যুতি নয়।

সুদের হার বাড়লে ঋণের খরচ বেড়ে এবং সুদবাহী বিনিয়োগ আকর্ষণীয় হয়ে ওঠায় শেয়ারের ওপর চাপ পড়তে পারে। বিদেশি বিনিয়োগকারীরা অর্থ তুলে নিলেও স্থানীয় শেয়ারের দামে প্রভাব পড়তে পারে। এসব প্রক্রিয়া ব্যবস্থাপনার যুক্তি ব্যাখ্যা করতে সহায়তা করে, তবে প্রতিটি শেয়ারের দরপতন সাময়িক ছিল, তা প্রমাণ করে না।

SSS বলেছে, বিনিয়োগ সিদ্ধান্তে স্বয়ংক্রিয়ভাবে দাম কমলেই বিক্রি করার নিয়মের বদলে কোম্পানির মৌলিক অবস্থা, মূল্যায়ন, তারল্য ও পুনরুদ্ধারের সম্ভাবনা বিবেচনা করা হয়। প্রতিষ্ঠানটি স্বীকারও করেছে, কিছু বিনিয়োগ প্রত্যাশিত মুনাফা আর নাও দিতে পারে এবং সেগুলোতে বিনিয়োগ কমানো বা পুরোপুরি বিক্রির প্রয়োজন হতে পারে।

তাই দুই পক্ষের মতভেদের মূল বিষয় হলো, পুনরুদ্ধারযোগ্য দরপতন ও দীর্ঘস্থায়ী দুর্বলতার মধ্যে পার্থক্য কীভাবে করা হবে। SSS পেশাগত বিচারবোধ ও ধৈর্য ধরে বিনিয়োগের ওপর জোর দিচ্ছে। COA জোর দিচ্ছে এমন পরিমাপযোগ্য সংকেতের ওপর, যার ভিত্তিতে লোকসান পুঞ্জীভূত হতে থাকার আগেই সিদ্ধান্ত পুনর্বিবেচনা করতে হবে।

লিখিত সুরক্ষাব্যবস্থা ও বিনিয়োগ সিদ্ধান্তের মধ্যে ব্যবধান

বার্ষিক প্রতিবেদনে লোকসান পর্যবেক্ষণের দুটি ধাপ বর্ণনা করা হয়েছে। নির্দিষ্ট শর্ত পূরণ হলে কোনো শেয়ার ‘ইয়েলো ফ্ল্যাগ’ পর্যায়ে যায়, যা ইঙ্গিত করে লোকসান গ্রহণযোগ্য সীমার মধ্যে রয়েছে। এরপর তহবিল ব্যবস্থাপক ও শেয়ার লেনদেনকারীদের শেয়ারটি ঘনিষ্ঠভাবে পর্যবেক্ষণ করতে হয়। শেয়ারটির লোকসান গ্রহণযোগ্য সীমা ছাড়ালে, আরও লোকসান কমাতে সেটি লোকসানে বিক্রির কথা বলা হয়েছে।

তবে COA-এর অনুসন্ধানে দেখা গেছে, কয়েকটি কোম্পানির শেয়ারে বিনিয়োগ বছরের পর বছর দরপতন সত্ত্বেও প্রায় অপরিবর্তিত ছিল। ২০২২ সালে গৃহীত একটি বিনিয়োগ-সর্বোত্তমকরণ কাঠামোর কথাও নিরীক্ষকেরা উল্লেখ করেছেন, যার উদ্দেশ্য ছিল কেনা, ধরে রাখা, বিক্রি ও পুনঃভারসাম্য আনার সিদ্ধান্তে দিকনির্দেশনা দেওয়া।

COA ব্যাখ্যা করেছে, তাদের উদ্বেগ শুধু কাগুজে লোকসানের অস্তিত্ব নিয়ে নয়:

"বিষয়টি শুধু অনাদায়ী লোকসানের অস্তিত্ব নয়, বরং এমন ক্ষতি কমাতে তৈরি বিদ্যমান সুশাসন-সংক্রান্ত উপকরণ ও ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা কাঠামো কাজে না লাগানো," COA বলেছে।

বার্ষিক প্রতিবেদনে বিদ্যমান নির্দেশিকার বর্ণনা এবং নিরীক্ষা-সমালোচনা একসঙ্গে বিবেচনা করা উচিত। লিখিত নিয়ন্ত্রণ থাকলেও নিরীক্ষকেরা বাস্তবে সেগুলোর সীমা যথেষ্ট পরিমাপযোগ্য, প্রয়োগযোগ্য বা কার্যকর নয় বলে দেখতে পারেন। সুনির্দিষ্ট সংখ্যাভিত্তিক লোকসানসীমা, কোন শেয়ার সেই সীমা অতিক্রম করেছে, কোনো ছাড় দেওয়া হয়েছে কি না এবং প্রতিটি পর্যালোচনায় কী সিদ্ধান্ত নেওয়া হয়েছে, তা এখানে উল্লেখ করা হয়নি।

COA প্রয়োগযোগ্য লোকসানসীমা, পরিমাপযোগ্য পর্যালোচনা-সংকেত এবং প্রয়োজন অনুযায়ী বিনিয়োগ কমানো, পুনঃভারসাম্য আনা বা বিক্রির স্পষ্ট প্রক্রিয়া সুপারিশ করেছে। SSS জানিয়েছে, তহবিলের টেকসইতা বজায় রেখে পেশাগত বিচারবোধের ভিত্তিতে সিদ্ধান্ত নেওয়ার অবস্থান ধরে তারা ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা কাঠামো জোরদার করতে সম্মত হয়েছে।

বিনিয়োগের সীমা ভিন্ন ধরনের ঝুঁকি নিয়ন্ত্রণ করে

বার্ষিক প্রতিবেদনে সামাজিক নিরাপত্তা আইনের ২৬ ধারার অধীনে বিনিয়োগের সীমাও উল্লেখ করা হয়েছে। কোনো করপোরেট গোষ্ঠী বা একক কোম্পানিতে অতিরিক্ত বিনিয়োগ কেন্দ্রীভূত হওয়া ঠেকানোই এর উদ্দেশ্য। এই সীমা ক্ষতিগ্রস্ত শেয়ারগুলোর তুলনায় নয়, IRF-এর পূর্বাভাসের ভিত্তিতে হিসাব করা হয়।

• কনগ্লোমারেট বা করপোরেট গোষ্ঠী: IRF-এর পূর্বাভাসের ১০%।
• একটি করপোরেশন: IRF-এর পূর্বাভাসের ৫%।
• একটি করপোরেশনের ঋণ: IRF-এর পূর্বাভাসের ৪%।
• একটি করপোরেশনের ইকুইটি: IRF-এর পূর্বাভাসের ৪%।

উল্লেখিত পূর্বাভাসের হিসাব করা হয় আগের বছরের তহবিলের অঙ্কের সঙ্গে চলতি বছরের লক্ষ্যমাত্রাভিত্তিক নিট আয়ের ৯০ শতাংশ যোগ করে। SSS কোম্পানির মূল্য ও ঋণমানের ভিত্তিতেও সীমা প্রয়োগ করে। করপোরেট ঋণের ক্ষেত্রে মূল্যমানের পরিমাপক হলো অবাধ মূলধনের তিন গুণ। ইকুইটির ক্ষেত্রে তা কোম্পানির ইস্যু করা ও প্রচলিত শেয়ারের বাজারমূল্যের ১০ শতাংশ।

ঋণঝুঁকির পরিমাপক হলো মার্টন ডিস্ট্যান্স-টু-ডিফল্ট, যা কোম্পানির সম্পদের মূল্য ও ঋণের ভিত্তিতে আর্থিক খেলাপির কাছাকাছি অবস্থান অনুমান করে। ইকুইটির পরিমাপক হলো অল্টম্যান জেড-স্কোর, যা আর্থিক অনুপাত ব্যবহার করে আর্থিক দুর্দশার ঝুঁকি মূল্যায়ন করে।

এই নিয়ন্ত্রণগুলো লোকসানসীমার চেয়ে ভিন্ন সমস্যা মোকাবিলা করে। বিনিয়োগের সীমা নির্ধারণ করে কোনো একক ইস্যুকারী বা গোষ্ঠীতে তহবিল কতটা বিনিয়োগ করতে পারবে; এতে বিনিয়োগের মূল্য অটুট থাকবে, এমন নিশ্চয়তা নেই। শুধু জানানো লোকসানের অঙ্ক থেকে SSS ২৬ ধারার সীমা অতিক্রম করেছে, এমন প্রমাণ মেলে না।

লোকসান ও নিয়ন্ত্রণের ধারাবাহিকতা

জানানো অবনতির সময়কাল SSS-এর একাধিক নেতৃত্বের মেয়াদজুড়ে বিস্তৃত। SSS-এর প্রেসিডেন্ট অরোরা ইগনাসিও, মাইকেল রেগিনো, রোলান্দো মাকাসায়েত এবং রবার্ট জোসেফ দে ক্লারোর মেয়াদে লোকসান পুঞ্জীভূত হয়েছে। দে ক্লারো ২০২৪ সালের ডিসেম্বরে দায়িত্ব নেন; এর আগে তিনি সামাজিক নিরাপত্তা কমিশনের ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা ও বিনিয়োগ কমিটিতে ছিলেন।

মূল তারিখগুলো লোকসান কখন মাপা হয়েছে এবং সুরক্ষাব্যবস্থা কখন চালু হয়েছে, তা তুলে ধরে:

• ২০১৮ থেকে ২০২৫: জানানো লভ্যাংশ ও লেনদেনের মুনাফা মোট ৩০.১৩২ বিলিয়ন পেসো।
• ২০২১: পুঞ্জীভূত অনাদায়ী লোকসান ছিল ১১.৬০৪ বিলিয়ন পেসো।
• ২০২২: SSS বিনিয়োগ-সর্বোত্তমকরণ কাঠামো গ্রহণ করে; বার্ষিক প্রতিবেদনে লোকসান পর্যবেক্ষণ নির্দেশিকার ভিত্তি হিসেবে রেজল্যুশন নং ৩১৭-s.২০২২-ও উল্লেখ করা হয়েছে।
• ডিসেম্বর ২০২৪: দে ক্লারো SSS-এর প্রেসিডেন্ট হন।
• ৩১ ডিসেম্বর ২০২৫: ক্ষতিগ্রস্ত শেয়ারগুলোর মূল্য ছিল ৮১.৪৭৩ বিলিয়ন পেসো, বিপরীতে ক্রয়মূল্য ছিল ১২১.৪৬৭ বিলিয়ন পেসো।
• ২৬ মে ২০২৬: পাদিলা আর্থিক বিবরণী নিয়ে COA-এর অপরিবর্তিত মতামতে স্বাক্ষর করেন।

এই ধারাবাহিকতা দেখায়, লোকসান বাড়ার সময়কালের একটি অংশে নিয়ন্ত্রণগুলো বিদ্যমান ছিল। তবে কোন প্রেসিডেন্টের সময় নির্দিষ্ট শেয়ার কেনা বা ধরে রাখার সিদ্ধান্ত হয়েছে কিংবা কত লোকসান হয়েছে, তা এতে নির্ধারণ করা হয়নি।

নিরীক্ষার সুপারিশ বাস্তবায়নের কোনো সময়সীমা, নির্ধারিত শুনানি বা বিনিয়োগ বিক্রির তারিখ উল্লেখ করা হয়নি। অমীমাংসিত প্রশ্নগুলো বাস্তবায়ন-সংক্রান্ত: কী সীমা প্রযোজ্য হবে, কে ব্যবস্থা নেওয়ার অনুমোদন দেবেন, ব্যতিক্রম কীভাবে নথিবদ্ধ হবে এবং দীর্ঘদিন দুর্বল থাকা শেয়ারে বিনিয়োগ কখন কমানো হবে। এসব তথ্য থেকেই বোঝা যাবে, প্রতিশ্রুত শক্তিশালী নিয়ন্ত্রণ বিনিয়োগ সিদ্ধান্তে পরিবর্তন আনছে কি না।

মূল বিষয়গুলো

• ২০২৫ সালের শেষে SSS-এর শেয়ারে ৩৯.৯৯৪ বিলিয়ন পেসো অনাদায়ী লোকসান ছিল, যা ২০২১ সালের তুলনায় প্রায় ২৪৫ শতাংশ বেশি।
• ক্ষতিগ্রস্ত শেয়ারগুলোর ক্রয়মূল্য ছিল ১২১.৪৬৭ বিলিয়ন পেসো এবং বাজারমূল্য ছিল ৮১.৪৭৩ বিলিয়ন পেসো; ক্রয়মূল্যের তুলনায় পতন ৩২.৯৩ শতাংশ।
• নাম প্রকাশ না করা টেলিযোগাযোগ, খাদ্য ও পানীয় এবং ব্যাংক খাতের তিনটি বিনিয়োগে লোকসানের প্রায় দুই-তৃতীয়াংশ হয়েছে।
• ২০১৮ থেকে ২০২৫ সাল পর্যন্ত জানানো ৩০.১৩২ বিলিয়ন পেসো লভ্যাংশ ও লেনদেনের মুনাফা পুঞ্জীভূত কাগুজে লোকসানের চেয়ে ৯.৮৬২ বিলিয়ন পেসো কম ছিল।
• SSS দরপতনের জন্য প্রধানত বাজার পরিস্থিতিকে দায়ী করেছে; COA কোম্পানিগুলোর সমস্যাও চিহ্নিত করে বিনিয়োগ নিয়ন্ত্রণ কীভাবে প্রয়োগ করা হয়েছে, তা নিয়ে প্রশ্ন তুলেছে।
• বার্ষিক প্রতিবেদনে বিদ্যমান লোকসান পর্যবেক্ষণ নির্দেশিকার কথা আছে, আর নিরীক্ষকেরা প্রয়োগযোগ্য সীমা ও পরিমাপযোগ্য পর্যালোচনা-সংকেতের দাবি জানিয়েছেন।
• আর্থিক বিবরণী নিয়ে COA-এর অপরিবর্তিত মতামত বিনিয়োগ ব্যবস্থাপনা সম্পর্কে পৃথক উদ্বেগের নিষ্পত্তি করে না।
• সুপারিশ বাস্তবায়নের কোনো সময়সীমা বা ক্ষতিগ্রস্ত বিনিয়োগ বিক্রির নির্ধারিত তারিখ জানানো হয়নি।