খাদ্যপণ্যের দাম বাড়ায় ভারতে মূল্যস্ফীতি ৫.৫৪%, সামনে আরও সুদহার বৃদ্ধির আশঙ্কা

খাদ্যপণ্যের দাম মূল্যস্ফীতিকে আরবিআইয়ের সীমার কাছাকাছি নিয়ে এসেছে

ভারতে খুচরা মূল্যস্ফীতি ২০২৬ সালের সেপ্টেম্বরে বেড়ে ৫.৫৪ শতাংশে দাঁড়িয়েছে। এ সময়ে খাদ্য মূল্যস্ফীতি ছিল ৭.৭৪ শতাংশ এবং পেঁয়াজের দাম এক বছর আগের তুলনায় দ্বিগুণেরও বেশি হয়েছে। পরিসংখ্যান ও কর্মসূচি বাস্তবায়ন মন্ত্রণালয় ১২ অক্টোবর প্রকাশিত প্রাথমিক হিসাবে জানিয়েছে, জাতীয় মূল্যস্ফীতি ভারতীয় রিজার্ভ ব্যাংকের (আরবিআই) ৬ শতাংশের সর্বোচ্চ সহনসীমার চেয়ে মাত্র ০.৪৬ শতাংশ পয়েন্ট কম।

আগস্টের সংশোধিত ৪.৮৩ শতাংশ থেকে এই বৃদ্ধি ২০২৬ সালজুড়ে চলা ধারাবাহিক ঊর্ধ্বগতিকে দীর্ঘ করেছে। জানুয়ারিতে মূল্যস্ফীতি ২.৭৪ শতাংশে থাকার পর থেকে প্রতি মাসেই তা বেড়েছে এবং টানা চার মাস আরবিআইয়ের ৪ শতাংশের লক্ষ্যমাত্রা ছাড়িয়েছে। সেপ্টেম্বরে মূল্যস্ফীতি আগস্টের চেয়ে ০.৭১ শতাংশ পয়েন্ট, অর্থাৎ ৭১ বেসিস পয়েন্ট বেশি ছিল।

এই চাপ সর্বত্র সমান ছিল না। গ্রামীণ মূল্যস্ফীতি ছিল ৬.০৮ শতাংশ, যেখানে শহরাঞ্চলে তা ছিল ৪.৮৮ শতাংশ। ৫০ লাখের বেশি জনসংখ্যার রাজ্যগুলোর মধ্যে তামিলনাড়ুতে সামগ্রিক মূল্যস্ফীতি ছিল ৬.৮১ শতাংশ এবং খাদ্য মূল্যস্ফীতি ১০.৬২ শতাংশ, যা সর্বোচ্চ।

৭ অক্টোবর আরবিআইয়ের নীতিগত সুদহার রেপো রেট ২৫ বেসিস পয়েন্ট বাড়িয়ে ৫.৫০ শতাংশ করার সিদ্ধান্তের পর এই প্রতিবেদন প্রকাশিত হলো। খাদ্যপণ্যের ঘাটতি, ব্যয়বহুল তেল ও রুপির দরপতন এখন পরীক্ষা করছে, পরিবার ও ঋণগ্রহণকারীদের ওপর আরও চাপ না দিয়ে মূল্যবৃদ্ধি নিয়ন্ত্রণে এই সুদহার বৃদ্ধি যথেষ্ট হবে কি না।

শুধু গত বছরের তুলনায় নয়, সেপ্টেম্বরে মাসিক হিসাবেও দাম বেড়েছে

সমন্বিত ভোক্তা মূল্যসূচক (সিপিআই) আগস্টের ১০৮.৭৪ থেকে সেপ্টেম্বরে বেড়ে ১০৯.৪৯ হয়েছে; মাসটিতে বৃদ্ধি প্রায় ০.৬৯ শতাংশ। বিষয়টি গুরুত্বপূর্ণ, কারণ সামগ্রিক মূল্যস্ফীতির হার আগের মাসের তুলনায় নয়, এক বছর আগের একই মাসের সঙ্গে দামের তুলনা করে হিসাব করা হয়।

তুলনার ভিত্তি হিসেবে আগের বছরের দাম কম থাকলে, নতুন করে দাম খুব বেশি না বাড়লেও বার্ষিক মূল্যস্ফীতি বেড়ে যেতে পারে। একে ভিত্তি-প্রভাব বলা হয়। সূচকে সেপ্টেম্বরে নিজস্ব যে বৃদ্ধি দেখা গেছে, তাতে বোঝা যায় অবনতি শুধু ২০২৫ সালে অস্বাভাবিকভাবে কম থাকা দামের পরিসংখ্যানগত প্রভাব নয়।

আনন্দ রাঠি গ্রুপের প্রধান অর্থনীতিবিদ সুজন হাজরা খাদ্যপণ্যের ধারাবাহিক মূল্যবৃদ্ধিকে সর্বশেষ ঊর্ধ্বগতির পেছনে ভিত্তি-প্রভাব ছাড়াও অন্য কারণ থাকার প্রমাণ হিসেবে উল্লেখ করেছেন। বার্ষিক খাদ্য মূল্যস্ফীতি আগস্টের ৫.৯৭ শতাংশ থেকে সেপ্টেম্বরে ৭.৭৪ শতাংশে উঠেছে, বেড়েছে ১.৭৭ শতাংশ পয়েন্ট।

সামগ্রিক হারটি জরিপে পাওয়া দুটি পূর্বাভাসের মাঝামাঝি ছিল। ৫ থেকে ৭ অক্টোবর ৪১ জন অর্থনীতিবিদের ওপর চালানো এক জরিপে পূর্বাভাস দেওয়া হয়েছিল ৫.৪০ শতাংশ; অনুমানের পরিসর ছিল ৪.৯০ থেকে ৫.৯০ শতাংশ। ১৯ জন অর্থনীতিবিদের আরেক জরিপে পূর্বাভাস ছিল ৫.৬ শতাংশ। সেপ্টেম্বরে প্রকৃত হার প্রথম পূর্বাভাসের চেয়ে ০.১৪ শতাংশ পয়েন্ট বেশি, তবে দ্বিতীয়টির চেয়ে সামান্য কম।

খাদ্যপণ্যের মধ্যে পেঁয়াজের দাম সবচেয়ে বেশি বেড়েছে

পেঁয়াজের মূল্যস্ফীতি আগস্টের ৪৮.৭৮ শতাংশ থেকে বেড়ে ১০৮.০৯ শতাংশ হয়েছে। সেপ্টেম্বরে এর অর্থ, এক বছর আগের তুলনায় পেঁয়াজের দাম সামান্য দ্বিগুণের বেশি ছিল। এর অর্থ আগস্ট থেকে সেপ্টেম্বরে দাম দ্বিগুণ হয়েছে, তা নয়; বার্ষিক হিসাবে সব পণ্যের মূল্যস্ফীতির ক্ষেত্রেই এই পার্থক্য প্রযোজ্য।

রসুনের মূল্যস্ফীতি ৪৩.৬০ শতাংশ থেকে বেড়ে ৫৪.৬২ শতাংশ হয়েছে। লেবুর ক্ষেত্রে তা ১৫.১৫ শতাংশ থেকে বেড়ে ৩৬.৪১ শতাংশে দাঁড়িয়েছে। আদার মূল্যস্ফীতি ৭৩.৮২ শতাংশ থেকে কমে ৬২.৮৫ শতাংশ হয়েছে, তবে তবুও ২০২৫ সালের সেপ্টেম্বরের তুলনায় দাম উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি ছিল।

কিছু সবজির দাম এক বছর আগের তুলনায় কম ছিল। আলুর দাম ১১.৫০ শতাংশ এবং টমেটোর দাম ৮.৬২ শতাংশ কমেছে। ঢেঁড়স ও নারকেলের দাম যথাক্রমে ৪.৪৮ ও ৩.৯৯ শতাংশ কমেছে। এসব হ্রাস খাদ্য মূল্যস্ফীতির ঊর্ধ্বগতি ঠেকাতে পারেনি।

টমেটোর দামে আরেকটি বিষয়ও দেখা যায়: কোনো পণ্যের দাম কমলেও বার্ষিক মূল্যস্ফীতির ঊর্ধ্বচাপে তার ভূমিকা থাকতে পারে। আগস্টে টমেটোর দাম বার্ষিক হিসাবে ৩১.০৯ শতাংশ কমেছিল; সেপ্টেম্বরে হ্রাসের হার সংকুচিত হয়ে ৮.৬২ শতাংশে নেমেছে। আলুর মূল্যহ্রাসও ১৩.১৫ শতাংশ থেকে কমে ১১.৫০ শতাংশ হয়েছে। আগের বছরের তুলনায় দাম কম থাকলেও, সেই তুলনায় স্বস্তির পরিমাণ কমেছে।

ব্যাংক অব বরোদার প্রধান অর্থনীতিবিদ মদন সাবনাভিস খাদ্যপণ্যের দামের চাপের বড় অংশকে নতুন ফসলের মৌসুমের আগে মজুত কমে যাওয়ার সঙ্গে যুক্ত করেছেন। তিনি বলেন:

এ মুহূর্তে নতুন মৌসুম শুরুর আগে আগের মজুত কমে যাওয়াই মূলত মূল্যস্ফীতি বাড়াচ্ছে। তাই ফসলের সরবরাহ বাজারে আসা গুরুত্বপূর্ণ,

তাঁর মূল্যায়ন অনুযায়ী, আগামী মূল্যস্ফীতির হিসাবে নতুন ফসল কখন এবং কী পরিমাণে বাজারে আসবে, তা কেন্দ্রীয় বিষয়। পরিসংখ্যানে দাম বৃদ্ধির চিত্র পাওয়া যায়, তবে এর কতটা আবহাওয়াজনিত ক্ষতি, মজুত কমে যাওয়া বা পরিবহন ব্যয়ের কারণে হয়েছে, তা নির্দিষ্ট করে বলা হয়নি।

গ্রামীণ পরিবারে মূল্যবৃদ্ধির চাপ বেশি

গ্রামীণ সামগ্রিক মূল্যস্ফীতি আগস্টের ৫.২৪ শতাংশ থেকে সেপ্টেম্বরে ৬.০৮ শতাংশে উঠেছে, বেড়েছে ০.৮৪ শতাংশ পয়েন্ট। শহরাঞ্চলে তা ০.৫৭ শতাংশ পয়েন্ট বেড়ে ৪.৩১ থেকে ৪.৮৮ শতাংশ হয়েছে। দুই এলাকার ব্যবধান ০.৯৩ থেকে বেড়ে ১.২০ শতাংশ পয়েন্টে দাঁড়িয়েছে।

খাদ্যপণ্যের হিসাবেও একই ধরনের পার্থক্য দেখা গেছে। গ্রামীণ খাদ্য মূল্যস্ফীতি আগস্টের ৬.১৭ শতাংশ থেকে বেড়ে ৮.০৬ শতাংশ হয়েছে। শহরাঞ্চলে তা ৫.৬৪ থেকে বেড়ে ৭.১৮ শতাংশে দাঁড়িয়েছে। সেপ্টেম্বরে গ্রামীণ খাদ্য মূল্যস্ফীতি শহরাঞ্চলের হারের চেয়ে ০.৮৮ শতাংশ পয়েন্ট বেশি ছিল; আগস্টে ব্যবধান ছিল ০.৫৩ পয়েন্ট।

খাদ্য ও পানীয়ের বিস্তৃত খাতে মূল্যস্ফীতি ছিল ৭.৩৬ শতাংশ; গ্রাম ও শহরে হার ছিল যথাক্রমে ৭.৭১ ও ৬.৭৫ শতাংশ। এই খাতের হিসাব ভোক্তা খাদ্যমূল্য সূচক (সিএফপিআই) থেকে আলাদা। তাই এর পরিসংখ্যানকে জাতীয় খাদ্য মূল্যস্ফীতির ৭.৭৪ শতাংশ হারের সঙ্গে এক করে দেখা উচিত নয়।

গ্রামীণ মূল্যস্ফীতি ৬ শতাংশ ছাড়ানোর অর্থ এই নয় যে জাতীয় মূল্যস্ফীতি আরবিআইয়ের সর্বোচ্চ সীমা অতিক্রম করেছে। জাতীয় সমন্বিত হার ছিল ৫.৫৪ শতাংশ। তবে এটি দেখায়, ভিন্ন এলাকার পরিবারগুলো দামের বৃদ্ধির ভিন্ন ভিন্ন হারের মুখে পড়েছে।

বড় রাজ্যগুলোর মধ্যে শীর্ষে তামিলনাড়ু

৫০ লাখের বেশি জনসংখ্যার রাজ্যগুলোর মধ্যে তামিলনাড়ুতে সামগ্রিক মূল্যস্ফীতি সর্বোচ্চ ৬.৮১ শতাংশ ছিল। এরপর রয়েছে ওডিশা ৬.৭০ শতাংশ, মধ্যপ্রদেশ ৬.৬৮ শতাংশ, তেলেঙ্গানা ৬.৬৪ শতাংশ এবং অন্ধ্রপ্রদেশ ৬.২৯ শতাংশ। সব কটি হারই জাতীয় হারের চেয়ে বেশি।

তামিলনাড়ুতে খাদ্য মূল্যস্ফীতি ১০.৬২ শতাংশ, যা জাতীয় খাদ্য হারের চেয়ে ২.৮৮ শতাংশ পয়েন্ট বেশি। খাদ্য মূল্যস্ফীতি সর্বোচ্চ এমন পাঁচ রাজ্যের মধ্যে অন্ধ্রপ্রদেশ, ওডিশা, কর্ণাটক ও মহারাষ্ট্রও ছিল, যদিও এসব রাজ্যের পৃথক খাদ্য মূল্যস্ফীতির হার উল্লেখ করা হয়নি।

অন্য বড় রাজ্যগুলোর সামগ্রিক মূল্যস্ফীতির হার ছিল উত্তরপ্রদেশে ৬.০৮ শতাংশ, কর্ণাটকে ৫.৮৬ শতাংশ, রাজস্থানে ৫.৭১ শতাংশ এবং মহারাষ্ট্রে ৫.১৮ শতাংশ। তামিলনাড়ুর হার মহারাষ্ট্রের চেয়ে ১.৬৩ শতাংশ পয়েন্ট বেশি। এতে বোঝা যায়, একটি জাতীয় পরিসংখ্যানের আড়ালে আঞ্চলিক পার্থক্য কতটা বড় হতে পারে।

এই তালিকা বুঝতে জনসংখ্যার সীমাটি গুরুত্বপূর্ণ। এতে বড় রাজ্যগুলোর মধ্যে সর্বোচ্চ হার চিহ্নিত করা হয়েছে; সব রাজ্য ও কেন্দ্রশাসিত অঞ্চলের পূর্ণাঙ্গ তালিকা দেওয়া হয়নি। পরিসংখ্যান থেকে একা কোনো রাজ্যের অবস্থানের কারণও নির্ধারণ করা যায় না।

পরিবহন, রেস্তোরাঁ ও মূল্যবান ধাতুর দামও চাপ বাড়াচ্ছে

মূল্যস্ফীতি শুধু সবজির মধ্যে সীমাবদ্ধ ছিল না। রেস্তোরাঁ ও আবাসন পরিষেবা খাতে মূল্যস্ফীতি আগস্টের ৮.৩৮ শতাংশ থেকে বেড়ে ৯.৩৬ শতাংশ হয়েছে। পরিবহন খাতে মূল্যস্ফীতি ৪.৬০ থেকে বেড়ে ৫.০১ শতাংশে দাঁড়িয়েছে। পরিবহনের মধ্যে পণ্য পরিবহন পরিষেবায় মূল্যস্ফীতি ছিল ১৪.৭৩ শতাংশ এবং ব্যক্তিগত পরিবহনে ৭.৪৬ শতাংশ।

পরিবহন খাতের বাইরেও পণ্য পরিবহনের ব্যয় গুরুত্বপূর্ণ, কারণ খাদ্য ও অন্যান্য পণ্য বাজারে পৌঁছাতে হয়। জাহাজ পরিবহন ও বণ্টন ব্যয় বাড়লে খুচরা দামও প্রভাবিত হতে পারে। তবে সেপ্টেম্বরে খাদ্যপণ্যের দাম বৃদ্ধির কতটা এই পথে হয়েছে, তা প্রতিবেদনে হিসাব করা হয়নি।

ব্যক্তিগত পরিচর্যা, সামাজিক সুরক্ষা এবং বিবিধ পণ্য ও পরিষেবা খাতে ১২টি প্রধান খাতের মধ্যে সর্বোচ্চ ১৩.৭৫ শতাংশ মূল্যস্ফীতি ছিল। তবে আগস্টের ১৫.১৭ শতাংশ থেকে হারটি কমেছে। রুপার গয়নার মূল্যস্ফীতিও ১০৬.৮১ থেকে কমে ৮৭.৮০ শতাংশ হয়েছে, যদিও তা ছিল অত্যন্ত বেশি।

অন্যান্য খাতে তুলনামূলকভাবে মাঝারি মূল্যবৃদ্ধি দেখা গেছে। শিক্ষা পরিষেবায় মূল্যস্ফীতি ছিল ৩.৯৪ শতাংশ, পোশাক ও জুতায় ৩.৯৩ শতাংশ, আসবাব ও গৃহস্থালি সরঞ্জামে ৩.১১ শতাংশ এবং বাসস্থান, পানি, বিদ্যুৎ, গ্যাস ও অন্যান্য জ্বালানিতে ২.৭৪ শতাংশ। তথ্য ও যোগাযোগে হার ছিল ২.৪৪ শতাংশ, বিনোদন, খেলাধুলা ও সংস্কৃতিতে ২.১৬ শতাংশ এবং স্বাস্থ্য খাতে ১.৪০ শতাংশ। পান, তামাক ও মাদকদ্রব্যের ক্ষেত্রে হার ছিল ৪.৮০ শতাংশ।

আইসিআরএ মূল মূল্যস্ফীতির হার ৪.৬ শতাংশ বলে অনুমান করেছে, যা আগস্টে ছিল ৪.১৬ শতাংশ। তুলনামূলকভাবে কম ওঠানামা করা মূল্যচাপ বোঝার জন্য মূল মূল্যস্ফীতির হিসাব থেকে খাদ্য ও জ্বালানি বাদ দেওয়া হয়। এটি রেটিং সংস্থাটির অনুমান, মন্ত্রণালয়ের প্রকাশিত সামগ্রিক সিপিআই হার নয়। ২০২৭ সালের মার্চে শেষ হওয়া অর্থবছরে মূল মূল্যস্ফীতি গড়ে ৪.৪ শতাংশ হবে বলে আরবিআই পূর্বাভাস দিয়েছে।

আবহাওয়া ও আমদানি ব্যয় পূর্বাভাসকে জটিল করছে

দক্ষিণ-পশ্চিম মৌসুমি বৃষ্টিপাতের ঘাটতি ও এল নিনো পরিস্থিতির মধ্যে মূল্যস্ফীতি বেড়েছে। এতে ফসল উৎপাদন ও জলাধারে পানির সরবরাহ নিয়ে উদ্বেগ তৈরি হয়েছে। ভারতের আবহাওয়া অধিদপ্তরের পরিসংখ্যান অনুযায়ী, জুন থেকে সেপ্টেম্বরের বৃষ্টিপাত এক দশকেরও বেশি সময়ের মধ্যে সর্বনিম্ন; ২০০১ সালের পর চতুর্থ সর্বনিম্ন এবং ১৯০১ সালের পর ত্রয়োদশ শুষ্কতম।

মহারাষ্ট্র, অন্ধ্রপ্রদেশ, পাঞ্জাব ও হরিয়ানার কিছু অংশে তীব্র খরার পরিস্থিতির খবর পাওয়া গেছে। জলাধারে পানির স্তর কম থাকায় বর্ষার পরের ফসলের মৌসুম রবি ফসলও ঝুঁকিতে পড়েছে। নতুন খরিফ ফসল বাজারে এলে তাৎক্ষণিক কিছু ঘাটতি কমতে পারে, তবে পানির স্বল্পতা কৃষি খাতের অনিশ্চয়তা দীর্ঘায়িত করতে পারে।

জ্বালানির ব্যয় আরেকটি পৃথক চাপ তৈরি করছে। যুক্তরাষ্ট্র ও ইরান-সংশ্লিষ্ট সংঘাত এবং হরমুজ প্রণালি দিয়ে জাহাজ চলাচলের ঝুঁকির মধ্যে ব্রেন্ট অপরিশোধিত তেলের দাম ব্যারেলপ্রতি ১০০ ডলারের ওপরে ছিল। কিছু প্রতিবেদনে ব্রেন্টের দাম ১০৩ ডলারের বেশি বলা হয়েছে; অক্টোবরে এ পর্যন্ত দাম ১২ থেকে ১৪ শতাংশ বেড়েছে।

আমদানি করা তেলের ওপর ভারতের বড় নির্ভরতার কারণে আন্তর্জাতিক বাজারের দাম ও বিনিময় হার দুটিই গুরুত্বপূর্ণ। ডলারের বিপরীতে রুপির দর প্রায় ৭ শতাংশ কমেছিল, ফলে ডলারে দাম নির্ধারিত পণ্য কেনার অভ্যন্তরীণ ব্যয় বেড়েছে। খুচরা জ্বালানির দামে পুরো প্রভাব পড়ার আগেই তেলের দাম বৃদ্ধি পরিবহন ও উৎপাদন ব্যয় বাড়াতে পারে।

আরবিআই জানিয়েছে, খাদ্যশস্যের পর্যাপ্ত মজুত এবং সরকারি পদক্ষেপ আবহাওয়াজনিত চাপের কিছুটা প্রভাব সামলাতে পারে। তবে কতটা স্বস্তি মিলবে, তা এখনো স্পষ্ট নয়। উচ্চ জ্বালানি ব্যয় ও কম বৃষ্টিপাত আলাদা ঝুঁকি, যেগুলো সুদহার বাড়িয়ে সরাসরি সমাধান করা যায় না।

আরবিআই কঠোর নীতির দিকে ঝুঁকেছে

৭ অক্টোবরের সিদ্ধান্তে রেপো রেট ৫.২৫ থেকে বাড়িয়ে ৫.৫০ শতাংশ করা হয়। ২০২৩ সালের ফেব্রুয়ারির পর এই প্রথম সুদহার বাড়ল। রেপো রেট হলো যে নীতিগত হারে আরবিআই ব্যাংকগুলোকে ঋণ দেয়। এই হার পরিবর্তনে ভাসমান সুদের ঋণসহ বিভিন্ন ঋণের খরচ প্রভাবিত হতে পারে, যদিও তা কখন হবে, তা প্রতিটি ঋণের শর্তের ওপর নির্ভর করে।

২০২৫ সালে মোট ১২৫ বেসিস পয়েন্ট সুদহার কমানো এবং পরপর চারটি পর্যালোচনায় হার ৫.২৫ শতাংশে অপরিবর্তিত রাখার পর কেন্দ্রীয় ব্যাংক ‘পরিমিত কঠোরকরণ’-এর অবস্থান নিয়েছে। গভর্নর সঞ্জয় মালহোত্র ইঙ্গিত দিয়েছেন, পরবর্তী পদক্ষেপ সুদহার বাড়ানো বা আপাতত অপরিবর্তিত রাখা হতে পারে; নিকট ভবিষ্যতে সুদহার কমানোর সম্ভাবনা নেই।

২০২৭ সালের মার্চে শেষ হওয়া অর্থবছরের মূল্যস্ফীতির পূর্বাভাস আরবিআই ৫.০ থেকে বাড়িয়ে ৫.২ শতাংশ করেছে। সেপ্টেম্বর প্রান্তিকের জন্য পূর্বাভাস ৪.৯ শতাংশ, ডিসেম্বর প্রান্তিকের জন্য ৬.০ শতাংশ এবং মার্চ প্রান্তিকের জন্য ৫.৭ শতাংশ। পরবর্তী অর্থবছরের প্রথম প্রান্তিকে মূল্যস্ফীতির পূর্বাভাস ৫.৬ শতাংশ। মালহোত্র বলেছেন, আগামী তিন প্রান্তিকে গড় মূল্যস্ফীতি প্রায় ৫.৮ শতাংশ হতে পারে।

কোটাক মাহিন্দ্রা ব্যাংকের প্রধান অর্থনীতিবিদ উপাসনা ভরদ্বাজের ধারণা, আগামী কয়েক মাসে মূল্যস্ফীতি ৬ শতাংশ ছাড়াবে এবং আরও কঠোর নীতি নেওয়া হতে পারে। তিনি বলেন:

আমরা রেপো রেট আরও ৫০ বেসিস পয়েন্ট বাড়বে বলে আশা করছি। ভূরাজনৈতিক ঝুঁকি না কমলে ঊর্ধ্বমুখী ঝুঁকি আরও বাড়তে পারে,

অন্য পূর্বাভাসেও একই ইঙ্গিত রয়েছে। অক্সফোর্ড ইকোনমিকসের আলেকজান্দ্রা হারমান প্রসাদ ডিসেম্বরে ও ফেব্রুয়ারিতে ২৫ বেসিস পয়েন্ট করে সুদহার বাড়ার পূর্বাভাস দিয়েছেন। এলারা সিকিউরিটিজের গরিমা কাপুর ২০২৭ সালের মার্চের মধ্যে আরও দুটি বৃদ্ধি হবে বলে পূর্বাভাস দিয়েছেন। এগুলো অর্থনীতিবিদদের পূর্বাভাস, আরবিআইয়ের ঘোষিত সিদ্ধান্ত নয়।

নতুন সিপিআই সূচকে তুলনা করতে সতর্কতা প্রয়োজন

সেপ্টেম্বরের প্রতিবেদনটি ২০২৪ সালকে ভিত্তিবছর ধরে তৈরি সিপিআই ব্যবহার করেছে; এতে ২০১২ সালের ভিত্তিবছরের পরিবর্তে ২০২৩-২৪ সালের গৃহস্থালি ভোগব্যয় সমীক্ষার ব্যয়ের ধরন অনুযায়ী পণ্যের ঝুড়ি হালনাগাদ করা হয়েছে। নতুন ভিত্তিবছর তুলনার রেফারেন্স বদলায় এবং বিভিন্ন কেনাকাটাকে দেওয়া গুরুত্বও পরিবর্তন করতে পারে।

২০২৪ সালের ভিত্তিতে পুনর্গণনা করা ঐতিহাসিক সিপিআই অনুযায়ী, ২০২৪ সালের অক্টোবরে মূল্যস্ফীতি ছিল ৬.২১ শতাংশ। ফলে ওই সময়ের পর সেপ্টেম্বর ২০২৬-এর হার সর্বোচ্চ। তবে বিভিন্ন প্রতিবেদনে সর্বশেষ হারকে ২১, ২২ বা ২৩ মাসের মধ্যে সর্বোচ্চ বলা হয়েছে। সবচেয়ে নির্ভুল বর্ণনা হলো, পুনর্গঠিত ওই সূচকে এটি ২০২৪ সালের অক্টোবরের পর সর্বোচ্চ এবং ২০২৬ সালের এ পর্যন্ত সর্বোচ্চ হার।

আগের বছরের তুলনার হিসাবেও পার্থক্য রয়েছে। ২০২৪ সালের ভিত্তিতে পুনর্গঠিত সূচকে ২০২৫ সালের সেপ্টেম্বরে মূল্যস্ফীতি ছিল ১.৪১ শতাংশ, অন্য একটি প্রতিবেদনে তা ১.৫৪ শতাংশ বলা হয়েছে। কোন সূচক ব্যবহার করা হয়েছে তা না জানিয়ে এই দুটি হারকে সমতুল্য ধরা উচিত নয়। ২০২৪ সালের ডিসেম্বরে খাদ্য মূল্যস্ফীতি ৮.৩৯ শতাংশ বলা হয়েছিল পুরোনো ২০১২ ভিত্তিতে। তাই সেপ্টেম্বরে ৭.৭৪ শতাংশের সঙ্গে তুলনা করার সময়ও একই সতর্কতা প্রয়োজন।

আগস্টের সামগ্রিক মূল্যস্ফীতির হার প্রথমে ৪.৮২ শতাংশ জানানো হয়েছিল, পরে তা সংশোধন করে ৪.৮৩ শতাংশ করা হয়। সংশোধিত হার ব্যবহার করলে সেপ্টেম্বরে বৃদ্ধি হয় ৭১ বেসিস পয়েন্ট। যেসব প্রতিবেদনে ৪.৮২ শতাংশ বলা হয়েছে, সেগুলো আগের হিসাবের প্রতিফলন।

সেপ্টেম্বরে মন্ত্রণালয় রাজ্য ও কেন্দ্রশাসিত অঞ্চলজুড়ে ১,৪০৭টি শহুরে বাজার এবং ১,৪৬৫টি গ্রাম থেকে দাম সংগ্রহ করে। গ্রাম ও শহর, উভয় এলাকার জন্যই সাড়া দেওয়ার হার ছিল ১০০ শতাংশ। তবু প্রতিবেদনটি এখনো প্রাথমিক হিসাব হিসেবে বিবেচিত।

পরবর্তী নজর ফসলের সরবরাহ ও অক্টোবরের তথ্যে

ইন্ডিয়া রেটিংস অ্যান্ড রিসার্চের প্রধান অর্থনীতিবিদ দেবেন্দ্র পান্তের ধারণা, প্রতিকূল ভিত্তি-প্রভাবের কারণে অক্টোবরে মূল্যস্ফীতি প্রায় ৬ শতাংশ হতে পারে। ব্রিকওয়ার্ক রেটিংসের গবেষণা বিভাগের প্রধান রাজীব শরণ আগামী কয়েক মাসে মূল্যস্ফীতি প্রায় ৫.৫ থেকে ৬.৫ শতাংশের মধ্যে থাকবে বলে মনে করেন। তিনি সতর্ক করেছেন, খাদ্যপণ্যের দাম উচ্চ থাকা এবং সুদহার বাড়ার সম্মিলিত প্রভাব পরিবারগুলোর বাজেট ও ঋণের কিস্তি পরিশোধে চাপ ফেলতে পারে।

তুলনামূলকভাবে প্রবৃদ্ধির পূর্বাভাস জোরালো রয়েছে। আরবিআই ও বিশ্বব্যাংক ২০২৭ সালের মার্চে শেষ হওয়া অর্থবছরে ৭.১ শতাংশ প্রবৃদ্ধির পূর্বাভাস দিয়েছে। এশীয় উন্নয়ন ব্যাংক সেপ্টেম্বরে প্রকাশিত এশিয়ান ডেভেলপমেন্ট আউটলুকে ৭.০ শতাংশ প্রবৃদ্ধির কথা বলেছে। জুন প্রান্তিকে প্রবৃদ্ধি ছিল ৭.৮ শতাংশ। এসব পূর্বাভাস ভোক্তাদের ওপর চাপ কমায় না, তবে আরবিআইয়ের সামনে থাকা চ্যালেঞ্জটি স্পষ্ট করে: অপ্রয়োজনীয়ভাবে প্রবৃদ্ধির গতি কমিয়ে না দিয়ে মূল্যস্ফীতি নিয়ন্ত্রণ করা।

নিকটবর্তী সময়ের ঘটনাক্রম:

• জানুয়ারি ২০২৬: নতুন সিপিআই সূচকে সামগ্রিক মূল্যস্ফীতি ছিল ২.৭৪ শতাংশ।
• জুন ২০২৬: মূল্যস্ফীতি বেড়ে ৪.৩৮ শতাংশে দাঁড়ায়; এরপর টানা চার মাস আরবিআইয়ের ৪ শতাংশের লক্ষ্যমাত্রার ওপরে থাকে।
• ৭ অক্টোবর: আরবিআই রেপো রেট বাড়িয়ে ৫.৫০ শতাংশ করে।
• ১২ অক্টোবর: মন্ত্রণালয় সেপ্টেম্বরে প্রাথমিক মূল্যস্ফীতির হার ৫.৫৪ শতাংশ প্রকাশ করে।
• ১২ নভেম্বর: ২০২৬ সালের অক্টোবরের সিপিআই মূল্যস্ফীতির তথ্য প্রকাশের কথা রয়েছে।
• ডিসেম্বর: অর্থনীতিবিদদের ধারণা, পরবর্তী মুদ্রানীতি পর্যালোচনায় আরও কঠোর পদক্ষেপ বিবেচনা করা হতে পারে।

সুদহার আর বাড়ানোর কোনো সিদ্ধান্ত হয়নি। পরবর্তী প্রতিবেদন থেকে বোঝা যাবে, নতুন ফসল বাজারে আসায় স্বস্তি মিলেছে কি না, পরিবহন ও পরিষেবা খাতের মূল্যস্ফীতি বাড়তে থাকছে কি না এবং তুলনার ভিত্তিতে আগের কম দামের কারণে বার্ষিক হার কতটা বাড়ছে।

মূল বিষয়গুলো

• সেপ্টেম্বরে খুচরা মূল্যস্ফীতি আগস্টের সংশোধিত ৪.৮৩ শতাংশ থেকে বেড়ে প্রাথমিক হিসাবে ৫.৫৪ শতাংশ হয়েছে।
• খাদ্য মূল্যস্ফীতি ৭.৭৪ শতাংশে পৌঁছেছে; এক বছর আগের তুলনায় পেঁয়াজের দাম বেড়েছে ১০৮.০৯ শতাংশ।
• গ্রামীণ মূল্যস্ফীতি ছিল ৬.০৮ শতাংশ, শহরাঞ্চলে ৪.৮৮ শতাংশ।
• ৫০ লাখের বেশি জনসংখ্যার রাজ্যগুলোর মধ্যে তামিলনাড়ু শীর্ষে; সেখানে সামগ্রিক মূল্যস্ফীতি ৬.৮১ শতাংশ এবং খাদ্য মূল্যস্ফীতি ১০.৬২ শতাংশ।
• ৭ অক্টোবর আরবিআই রেপো রেট বাড়িয়ে ৫.৫০ শতাংশ করেছে এবং ২০২৭ সালের মার্চে শেষ হওয়া অর্থবছরের জন্য বার্ষিক মূল্যস্ফীতির পূর্বাভাস দিয়েছে ৫.২ শতাংশ।
• সুদহার আরও বাড়ানোর কথা এখনো পূর্বাভাস, সিদ্ধান্ত নয়। অক্টোবরের মূল্যস্ফীতির তথ্য ১২ নভেম্বর প্রকাশের কথা রয়েছে।