চীনের ১ ট্রিলিয়ন ডলারের বাণিজ্য উদ্বৃত্ত: আড়ালে থাকা পুঁজিপ্রবাহের খোঁজ

রেকর্ড আয়ের বৈপরীত্য

বছরের প্রথম ১১ মাসে ১ ট্রিলিয়ন মার্কিন ডলারের বেশি বাণিজ্য উদ্বৃত্ত অর্জন করে চীন অর্থনীতিতে এক বিস্ময়কর মাইলফলক ছুঁয়েছে। বিশ্বের দ্বিতীয় বৃহত্তম অর্থনীতির জন্য এটি ঐতিহাসিক সর্বোচ্চ, যা বৈশ্বিক উৎপাদনে দেশটির প্রভাবশালী অবস্থানকে তুলে ধরে। কিন্তু এই আর্থিক সাফল্য তৈরি করেছে জটিল এক ধাঁধা। রপ্তানি আয় নজিরবিহীন পর্যায়ে পৌঁছালেও চীনের সরকারি বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভ সে অনুপাতে বাড়েনি। এই ব্যবধান বিপুল অর্থের গন্তব্য নিয়ে গুরুত্বপূর্ণ প্রশ্ন তুলেছে।

সাধারণত বাণিজ্য-তথ্যে দেখা যায়, উদ্বৃত্ত জমা হয় কেন্দ্রীয় ব্যাংকের হাতে থাকা বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভে। তবে চীনের ক্ষেত্রে ঘটছে ভিন্ন কিছু। দেশটি আগের যেকোনো সময়ের চেয়ে বেশি বাণিজ্য আয় করছে, কিন্তু সেই অর্থ পিপলস ব্যাংক অব চায়নার পরিচালিত সরকারি রিজার্ভে দেখা যাচ্ছে না। এই ব্যবধান বিশ্ব অর্থনীতির সঙ্গে চীনের সম্পর্কের পরিবর্তিত ধরন খতিয়ে দেখতে অর্থনীতিবিদদের উদ্বুদ্ধ করেছে।

বিশ্লেষকদের মতে, উদ্বৃত্তের কতটা সম্পদ বিনিয়োগের মাধ্যমে আবার বিদেশে চলে গেছে, এই ব্যবধান তারই প্রতিফলন; এর বড় অংশের পেছনে রয়েছে বেসরকারি খাতের ভূমিকা। ফলে শিরোনামে দেখা বাণিজ্য-পরিসংখ্যানের তুলনায় চীনের বৈদেশিক হিসাব আরও ভারসাম্যপূর্ণ। নিউইয়র্ক ইউনিভার্সিটি সাংহাইয়ের পরিমাণগত অর্থায়নে স্নাতকোত্তর কর্মসূচির ক্যাপস্টোন পরিচালক হান শেন লিন এই পরিবর্তনের ব্যাখ্যা দিয়েছেন।

বাণিজ্য উদ্বৃত্ত মানেই এখন আর সরকারি রিজার্ভ বাড়বে, এমন নয়," বলেন লিন। "আমরা দেখছি, রাষ্ট্রনির্ভর রিজার্ভ সঞ্চয়ের বদলে বাজারনির্ভর পুঁজিপ্রবাহ বিদেশে যাচ্ছে।

লিনের ভাষ্য, চীনা প্রতিষ্ঠানগুলো সক্রিয়ভাবে বিদেশি ঋণ পরিশোধ করছে, বিদেশে সম্পদ গড়ছে অথবা আয় দেশের বাইরে রেখে দিচ্ছে। "অর্থ উধাও হয়ে যায়নি; শুধু পিপলস ব্যাংক অব চায়নার ব্যালান্স শিটে আর জমা থাকছে না।" চীনা কোম্পানিগুলোর আন্তর্জাতিক উপস্থিতি বিস্তারের সঙ্গে এই প্রবণতা দ্রুত বেড়েছে। দেশের ভেতরে মুনাফার ব্যবধান সংকুচিত হওয়া এবং অতিরিক্ত উৎপাদন সক্ষমতা তাদের চীনের সীমানার বাইরে সুযোগ খুঁজতে বাধ্য করছে।

উৎপাদন ও চাহিদার ভারসাম্যহীনতা

চীনের উদ্বৃত্তের ব্যাপ্তি বুঝতে হলে দেশটির অর্থনীতির মৌলিক ভারসাম্যহীনতার দিকে তাকাতে হবে। বিশ্বে উৎপাদিত শিল্পপণ্যের প্রায় ৩২ শতাংশ চীনে তৈরি হয়, অথচ বৈশ্বিক ভোগের মাত্র প্রায় ১২ শতাংশ দেশটির। উৎপাদন সক্ষমতা ও অভ্যন্তরীণ চাহিদার এই কাঠামোগত ব্যবধানের ফলে পণ্যের অনিবার্য অতিরিক্ত সরবরাহ তৈরি হয়, যার জন্য অন্য বাজার খুঁজতে হয়। এর ফলে রপ্তানি থেকে বিপুল পরিমাণ বৈদেশিক মুদ্রা আসে।

কয়েক দশক ধরেই এই গতিশীলতা চীনের অর্থনৈতিক মডেলের বৈশিষ্ট্য, তবে এর ব্যাপ্তি এখন নজিরবিহীন। অভ্যন্তরীণ ভোগের প্রবৃদ্ধি তুলনামূলকভাবে সীমিত থাকলেও দেশটির উৎপাদন সক্ষমতা বাড়ছে। চীনা পরিবারগুলো উচ্চ হারে সঞ্চয় করে এবং অন্যান্য বড় অর্থনীতির ভোক্তাদের তুলনায় পণ্যে কম ব্যয় করে। বিপুল উৎপাদন সক্ষমতা ও সংযত অভ্যন্তরীণ ক্রয়ক্ষমতার এই সমন্বয় স্বাভাবিকভাবেই উৎপাদনকে আন্তর্জাতিক বাজারের দিকে ঠেলে দেয়।

চীনের রপ্তানির পরিবর্তিত ধরন পরিস্থিতিকে আরও জটিল করেছে। দেশটি স্বল্পমূল্যের উৎপাদিত পণ্যের গণ্ডি ছাড়িয়ে উন্নত উৎপাদন ও উচ্চপ্রযুক্তির পণ্যের দিকে এগিয়েছে। এর মধ্যে রয়েছে বৈদ্যুতিক গাড়ি, উন্নত ইলেকট্রনিকস এবং পশ্চিমা দেশগুলোর পণ্যের সঙ্গে সরাসরি প্রতিযোগিতায় নামা অন্যান্য জটিল পণ্য। চীনা উৎপাদন যখন মূল্য-শৃঙ্খলের উচ্চতর ধাপে উঠছে, তখন কৌশলগত শিল্পে প্রতিযোগিতা নিয়ে উদ্বিগ্ন বাণিজ্য অংশীদারদের কাছ থেকে সুরক্ষামূলক পদক্ষেপ এসেছে।

ডয়েচে ব্যাংক রিসার্চের তথ্য অনুযায়ী, গত দুই বছরে চীনের প্রকৃত কার্যকর বিনিময় হার প্রায় ১৩ শতাংশ অবমূল্যায়িত হয়েছে। এর ফলে অভ্যন্তরীণ বাজারে বিক্রির তুলনায় আন্তর্জাতিক বাজারে চীনা রপ্তানি উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি লাভজনক হচ্ছে। চীনা উৎপাদকদের জন্য আর্থিক প্রণোদনা এখনো অভ্যন্তরীণ বাজারে বিক্রির চেয়ে রপ্তানির পক্ষেই বেশি, এমনকি দেশের অভ্যন্তরীণ চাহিদা পুনরুদ্ধারের লক্ষণ দেখালেও।

শুল্ক ও বাণিজ্যযুদ্ধের সীমাবদ্ধতা

যুক্তরাষ্ট্র ও চীনের সম্পর্কের ক্ষেত্রে যেমন দেখা গেছে, শুল্ক ও বাণিজ্যিক বিধিনিষেধ দ্বিপক্ষীয় বাণিজ্যের সম্পর্কে বড় পরিবর্তন আনতে পারে। তবে এসব পদক্ষেপ সামগ্রিক বাণিজ্য ভারসাম্য বদলায় না। বাণিজ্য উদ্বৃত্ত ও ঘাটতির মৌলিক নির্ধারক হলো প্রতিটি অর্থনীতিতে সঞ্চয় ও বিনিয়োগের ভারসাম্য, শুল্কনীতি বা প্রশাসনিক পদক্ষেপ নয়।

ক্যাপিটাল ইকোনমিকসের পর্যবেক্ষণ, বাণিজ্যযুদ্ধ সত্ত্বেও চীনের সামগ্রিক রপ্তানি শক্তিশালী রয়েছে। বৈশ্বিক রপ্তানি পরিমাণে চীনের অংশ ২০১৮ সালের ১২ শতাংশ থেকে বেড়ে বর্তমানে প্রায় ১৮ শতাংশ হয়েছে। যুক্তরাষ্ট্রে চীনা প্রতিষ্ঠানগুলোর অবস্থান দুর্বল হলেও অন্যত্র তারা এগিয়েছে। চীনের সঙ্গে যুক্তরাষ্ট্রের বাণিজ্য ঘাটতি কমেছে, কিন্তু দেশটির সামগ্রিক চলতি হিসাবের ঘাটতি এখনো অনড়ভাবে বড়, প্রায় ১.২ ট্রিলিয়ন ডলার বা জিডিপির প্রায় ৪ শতাংশ।

বিশ্ব অর্থনীতি কীভাবে নিজেকে মানিয়ে নেয়, তা দেখলে এই আপাত বৈপরীত্যের ব্যাখ্যা মেলে। যুক্তরাষ্ট্রের অর্থনীতিতে বড় রাজস্ব ঘাটতির সঙ্গে বেসরকারি খাতের জোরালো চাহিদা থাকায় দেশটি ধারাবাহিকভাবে বাণিজ্য ঘাটতিতে থাকে। মার্কিনরা ভোগে বিপুল ব্যয় করে, আর সরকার বাজেট ঘাটতি চালায়; ফলে অভ্যন্তরীণ উৎপাদন সক্ষমতার চেয়ে চাহিদা বেশি হয়। বিশ্বের বাণিজ্য অংশীদারদের কাছ থেকে আমদানি করে এই ব্যবধান পূরণ করা হয়। চীনের পরিস্থিতি এর ঠিক বিপরীত। চীনা পরিবারগুলোর উচ্চ সঞ্চয় এবং তুলনামূলকভাবে কম অভ্যন্তরীণ ভোগের ফলে অতিরিক্ত উৎপাদন সক্ষমতা তৈরি হয়, যা স্বাভাবিকভাবেই রপ্তানি বাজারের দিকে যায়।

এই কাঠামোগত বিষয়গুলো না বদলালে শুল্কব্যবস্থা বা রাজনৈতিক উত্তেজনা যা-ই থাকুক, চীন বড় বাণিজ্য উদ্বৃত্ত ধরে রাখবে। তৃতীয় দেশ হয়ে পণ্য পাঠানোর জটিল সরবরাহ শৃঙ্খলের মাধ্যমে বৈশ্বিক অর্থনীতি এই বাস্তবতার সঙ্গে মানিয়ে নিয়েছে। উদীয়মান বাজারগুলো চীনের উৎপাদন সক্ষমতার কিছু অংশ শোষণ করেছে এবং উৎপাদন প্রক্রিয়ায় মধ্যস্থতাকারীর ভূমিকা পালন করছে।

গ্লোবাল সাউথের উত্থান

ভূরাজনৈতিক উত্তেজনা ও পরিবর্তিত অর্থনৈতিক বাস্তবতার প্রভাবে চীনের বাণিজ্য সম্পর্ক দ্রুত বদলাচ্ছে। যুক্তরাষ্ট্রের আরোপিত শুল্ক আমেরিকার বাজারে চীনের সরাসরি রপ্তানি উল্লেখযোগ্যভাবে কমিয়েছে। যুক্তরাষ্ট্রের সঙ্গে দ্বিপক্ষীয় বাণিজ্য কমলেও চীনের সামগ্রিক রপ্তানি বাড়ছে। বিকল্প পথে চীনা পণ্য কীভাবে আন্তর্জাতিক বাজারে পৌঁছায়, তা দেখলে এই আপাত বৈপরীত্যের ব্যাখ্যা মেলে।

চীনের উদ্বৃত্তের উল্লেখযোগ্য অংশ এখন গ্লোবাল সাউথের মধ্য দিয়ে প্রবাহিত হচ্ছে। এ শব্দটি মূলত এশিয়া, আফ্রিকা ও লাতিন আমেরিকার উন্নয়নশীল দেশগুলোকে বোঝায়। চীনের বর্তমান বাণিজ্য উদ্বৃত্তের অর্ধেকের বেশি এই দেশগুলোর সঙ্গে, যা ঐতিহাসিক ধারার পরিবর্তন; আগে চীনা রপ্তানির সিংহভাগ গ্রহণ করত উন্নত অর্থনীতিগুলো। ২০২১ সালের পর থেকে চীন ও গ্লোবাল সাউথের দেশগুলোর মধ্যে বাণিজ্যের মূল্য ২০০ বিলিয়ন মার্কিন ডলারেরও বেশি বেড়েছে।

গ্লোবাল সাউথের অনেক অর্থনীতি চীনা উৎপাদন ও পশ্চিমা ভোক্তাদের মধ্যে "সংযোগকারী" হিসেবে কাজ করেছে। এসব দেশ চীন থেকে মধ্যবর্তী পণ্য আমদানি করে, প্রক্রিয়াজাতকরণ বা সংযোজনের মাধ্যমে তাতে মূল্য সংযোজন করে, তারপর তৈরি পণ্য পশ্চিমা বাজারে পাঠায়। এ ব্যবস্থায় সরাসরি শুল্ক ও বিধিনিষেধ এড়িয়ে চীনা পণ্য কার্যত পশ্চিমা ভোক্তাদের কাছে পৌঁছাতে পারে। সংযোগকারীর এই ভূমিকা অংশগ্রহণকারী দেশগুলোর জন্য সুযোগ ও ঝুঁকি—দুটিই তৈরি করে। এতে রপ্তানি আয় ও কর্মসংস্থান তৈরি হলেও চীনা সরবরাহ শৃঙ্খলের ওপর নির্ভরতাও গড়ে ওঠে।

তবে এই ভূমিকা বদলাচ্ছে। পশ্চিমা দেশগুলো চীনা পণ্যের ওপর বাধা বাড়াচ্ছে এবং সংযোগকারী দেশগুলোর মাধ্যমে বাণিজ্যে কড়াকড়ি আরোপ করছে। ফলে গ্লোবাল সাউথ চীনা পণ্যের পথ হয়ে থাকার বদলে আরও বেশি গন্তব্যে পরিণত হতে পারে। গ্লোবাল সাউথের দেশগুলোর জিডিপি ছোট হলেও ২০৫০ সালের মধ্যে তারা বিশ্বের জনসংখ্যার প্রায় ৭৫ শতাংশের আবাস হবে। তাই আগামী বছরগুলোতে এসব দেশ চীনা পণ্যের প্রধান ভোক্তা বাজারে পরিণত হবে—এমন ধারণার যুক্তি রয়েছে।

অর্থনীতির সম্ভাব্য গতিপথ

অর্থনীতিবিদেরা তিনটি প্রধান পরিস্থিতির কথা বলেছেন, যা চীনের বাণিজ্য উদ্বৃত্ত ও পুঁজিপ্রবাহের ভবিষ্যৎ নির্ধারণ করতে পারে। প্রথম পরিস্থিতিতে চীন অভ্যন্তরীণ ভোগ উল্লেখযোগ্যভাবে বাড়িয়ে উৎপাদন সক্ষমতার সঙ্গে তার আরও ভালো সামঞ্জস্য ঘটাবে। এর জন্য চীনা পরিবারগুলোকে দেশে উৎপাদিত পণ্যে বেশি ব্যয় করতে হবে, যাতে বিপুল পরিমাণ পণ্য রপ্তানির প্রয়োজন কমে। অর্থনীতিকে দীর্ঘ মেয়াদে টেকসই করতে নীতিনির্ধারকেরা ভারসাম্যপূর্ণ এই লক্ষ্য বহু বছর ধরে অনুসরণ করছেন। তবে দীর্ঘদিনের সঞ্চয়-অভ্যাস এবং পণ্যের বদলে সেবায় ভোগের সাংস্কৃতিক প্রবণতাসহ নানা বাধা এখনো রয়ে গেছে।

দ্বিতীয় পরিস্থিতিতে গ্লোবাল সাউথের অঞ্চলগুলো যাতায়াতের পথ না থেকে চূড়ান্ত গন্তব্যে পরিণত হওয়ায় চীন সেখানে আরও বেশি রপ্তানি করবে। ২০৫০ সালের মধ্যে বিশ্বের জনসংখ্যার ৭৫ শতাংশ গ্লোবাল সাউথের দেশগুলোতে বসবাস করবে বলে ধারণা করা হচ্ছে; ফলে এসব দেশ চীনা পণ্যের সম্ভাবনাময় বড় বাজার। এই পথ পশ্চিমা বাজারের বাইরে নতুন ভোক্তা-ভিত্তি গড়ে তুলে চীনের রপ্তানি ব্যবস্থাকে সচল রাখতে পারে।

তৃতীয় পরিস্থিতিতে বিদেশে বিনিয়োগের মাধ্যমে চীন তৃতীয় দেশগুলোতে উৎপাদন সক্ষমতা সরিয়ে নেবে। অন্যান্য বড় বাণিজ্যশক্তির অতীত অভিজ্ঞতায় এই কৌশলের নজির রয়েছে। ১৯৮০-এর দশকে যুক্তরাষ্ট্রের বাণিজ্যচাপের জবাবে জাপান যুক্তরাষ্ট্র ও দক্ষিণ-পূর্ব এশিয়ায় উৎপাদনকেন্দ্র গড়ে তোলে। চীনও আজ এই কৌশলের একটি সংস্করণ অনুসরণ করছে বলে মনে হয়। বাণিজ্য বাধা এড়ানো, খরচ কমানো এবং স্থানীয় সেবা-নেটওয়ার্ক গড়ে তোলাসহ নানা কারণে চীনা কোম্পানিগুলো বিদেশে বিনিয়োগ করছে। এসব পৃথক করপোরেট সিদ্ধান্ত একত্রে বিবেচনা করলে বড় সামষ্টিক অর্থনৈতিক প্রভাব তৈরি হয়।

বিনিয়োগের তথ্য বলছে, এই প্রক্রিয়া ইতিমধ্যেই শুরু হয়েছে। উন্নত বাজারগুলোর বিপরীতে উদীয়মান বাজারগুলোর বাণিজ্য উদ্বৃত্ত ২০১৭ সাল থেকে বাড়ছে। এটি ইঙ্গিত দেয়, কিছু দেশ এমন উৎপাদন গ্রহণ করছে, যা অন্যথায় চীন থেকে সরাসরি পশ্চিমা বাজারে যেত। উৎপাদন সক্ষমতার এই ভৌগোলিক বৈচিত্র্য বৈশ্বিক বাণিজ্যের ধরনে কাঠামোগত পরিবর্তন নির্দেশ করে।

মূল কথা

• চীনের বাণিজ্য উদ্বৃত্ত ১ ট্রিলিয়ন মার্কিন ডলার ছাড়িয়েছে, কিন্তু সরকারি বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভ সে অনুপাতে বাড়েনি
• বিদেশে বিনিয়োগ ও ঋণ পরিশোধসহ বেসরকারি খাতের পুঁজিপ্রবাহ বাণিজ্য উদ্বৃত্ত ও রিজার্ভ বৃদ্ধির ব্যবধানের বড় অংশ ব্যাখ্যা করে
• বিশ্বের উৎপাদিত পণ্যের ৩২ শতাংশ চীনে তৈরি হলেও ভোগের মাত্র ১২ শতাংশ দেশটির; ফলে কাঠামোগতভাবে রপ্তানির চাপ তৈরি হয়
• চীনের বাণিজ্য উদ্বৃত্তের অর্ধেকের বেশি এখন গ্লোবাল সাউথের দেশগুলোর সঙ্গে, যা বাণিজ্যের ধরনে পরিবর্তন নির্দেশ করে
• শুল্ক চীন-যুক্তরাষ্ট্রের সরাসরি বাণিজ্য কমালেও সামগ্রিক ভারসাম্যহীনতা কমায়নি; সঞ্চয় ও বিনিয়োগের ধরনই তা নির্ধারণ করে
• দুই বছরে প্রকৃত হিসাবে চীনের মুদ্রার অবমূল্যায়ন হয়েছে প্রায় ১৩ শতাংশ, যা রপ্তানির প্রণোদনা বাড়িয়েছে
• যুক্তরাষ্ট্রের শুল্ক সত্ত্বেও বৈশ্বিক রপ্তানি পরিমাণে চীনের অংশ ১২ শতাংশ থেকে বেড়ে ১৮ শতাংশ হয়েছে