মালয়েশিয়ার রাজস্ব ঘাটতি: অভ্যন্তরীণ ঋণ, টেকসই ব্যবস্থাপনা ও সামনের পথ

মালয়েশিয়ার রাজস্ব ঘাটতি: প্রবৃদ্ধি ও টেকসই ব্যবস্থাপনার মধ্যে ভারসাম্য

সাম্প্রতিক বছরগুলোতে মালয়েশিয়ার রাজস্ব পরিস্থিতি আলোচনার কেন্দ্রে রয়েছে। নীতিনির্ধারক, অর্থনীতিবিদ ও সাধারণ মানুষ ঘাটতি নিয়ন্ত্রণ এবং ক্রমবর্ধমান ঋণ ব্যবস্থাপনায় সরকারের প্রচেষ্টা নিবিড়ভাবে পর্যবেক্ষণ করছেন। সরকারি বিবৃতিতে রাজস্ব ঘাটতি কমানো এবং শৃঙ্খলা বজায় রাখার অগ্রগতির কথা তুলে ধরা হলেও, বাস্তব পরিস্থিতি আরও জটিল। মালয়েশিয়া এখনো তার সামর্থ্যের চেয়ে বেশি ব্যয় করছে, তবে সংযম বেড়েছে এবং দীর্ঘমেয়াদি টেকসই ব্যবস্থাপনার ওপর জোর দেওয়া হচ্ছে। মূল প্রশ্নটি রয়ে গেছে: ঋণ নেওয়া ও ব্যয়ের বর্তমান পদ্ধতি কি আরও শক্তিশালী ভবিষ্যৎ গড়ছে, নাকি আজকের উন্নয়নের জন্য আগামী দিনের সম্ভাবনা বন্ধক রাখা হচ্ছে?

মালয়েশিয়ার রাজস্ব ঘাটতি কত বড় এবং এর কারণ কী?

মালয়েশিয়ার রাজস্ব ঘাটতি—সরকারি ব্যয় ও আয়ের মধ্যকার ব্যবধান—দেশটির সরকারি অর্থব্যবস্থার দীর্ঘদিনের বৈশিষ্ট্য। ২০২৩ সালে ঘাটতির পরিমাণ ছিল ৯১.৪ বিলিয়ন রিঙ্গিত, যা মোট দেশজ উৎপাদনের (জিডিপি) ৫ শতাংশ; ২০২২ সালে তা ছিল ৫.৬ শতাংশ। ২০২৪ সালে ঘাটতি আরও কমে জিডিপির ৪.১ শতাংশে দাঁড়াবে বলে পূর্বাভাস দেওয়া হয়েছে; ২০২৫ সালের লক্ষ্য ৩.৮ শতাংশ। ২০২৩ সালের সরকারি অর্থায়ন ও রাজস্ব দায়বদ্ধতা আইন অনুযায়ী সরকারি অর্থব্যবস্থা সুসংহত করার সমন্বিত প্রচেষ্টার প্রতিফলন এই অগ্রগতি।

দৈনন্দিন ব্যয় থেকে এই ঘাটতির সৃষ্টি হয় না। বেতন, পেনশন ও ভর্তুকির মতো পরিচালন ব্যয় মেটানোর মতো রাজস্ব মালয়েশিয়ার রয়েছে। বরং ঘাটতি তৈরি হয় উন্নয়ন ব্যয় থেকে—অবকাঠামো, জ্বালানি ও অন্যান্য দীর্ঘমেয়াদি প্রকল্পে বিনিয়োগ, যা বর্তমান রাজস্ব থেকে অর্থায়ন করা সম্ভব নয়। এই পদ্ধতিকে বিচক্ষণ রাজস্বনীতি হিসেবে বিবেচনা করা হয়, কারণ উৎপাদনশীল বিনিয়োগের জন্য ঋণ নিলে ভবিষ্যৎ প্রবৃদ্ধি তৈরি হতে পারে। তবে এর অর্থ হলো, দেশটি আয়ের চেয়ে বেশি ব্যয় করছে এবং এই ব্যবধান ঋণ নিয়ে মেটানো হচ্ছে।

অভ্যন্তরীণ ঋণই প্রধান

মালয়েশিয়ার কৌশল হলো প্রায় সম্পূর্ণভাবে নিজস্ব মুদ্রা রিঙ্গিতে ঋণ নেওয়া। ২০২৩ সালের শেষ নাগাদ মোট সরকারি ঋণের ৯৭.৫ শতাংশ ছিল অভ্যন্তরীণ ঋণ, যার পরিমাণ ১.১৪ ট্রিলিয়ন রিঙ্গিত। বিদেশি ঋণের অংশ ছিল মাত্র ২.৫ শতাংশ বা ২৯.৮ বিলিয়ন রিঙ্গিত। অভ্যন্তরীণ ঋণের ওপর এই নির্ভরতা মুদ্রার বিনিময় হারের ওঠানামা এবং হঠাৎ পুঁজি প্রত্যাহারের ঝুঁকি থেকে মালয়েশিয়াকে সুরক্ষা দেয়। উচ্চ বিদেশি ঋণ থাকা অর্থনীতিতে এ ধরনের ঘটনা অস্থিতিশীলতা তৈরি করতে পারে।

তবে স্থানীয় বন্ড বাজার থেকে ব্যাপক ঋণ নেওয়ার কিছু পার্শ্বপ্রতিক্রিয়া হতে পারে। সরকার যখন অভ্যন্তরীণ ঋণের বড় অংশ গ্রহণ করে, তখন সুদের হার বাড়তে পারে এবং ব্যবসাপ্রতিষ্ঠানের ঋণ নেওয়ার ব্যয় বেড়ে বেসরকারি বিনিয়োগ বাধাগ্রস্ত হতে পারে। ‘ক্রাউডিং আউট’ নামে পরিচিত এই প্রক্রিয়া মালয়েশিয়ার বেসরকারি খাত ও সামগ্রিক অর্থনৈতিক গতিশীলতার জন্য উদ্বেগের বিষয়।

ঋণের মাত্রা: এটি কি টেকসই?

২০২৩ সালের শেষ নাগাদ মালয়েশিয়ার মোট সরকারি ঋণ ১.১৭ ট্রিলিয়ন রিঙ্গিতে পৌঁছায়, যা জিডিপির ৬৪.৩ শতাংশের সমান। সরকারি গ্যারান্টি ও অন্যান্য দায়সহ এই অঙ্ক বেড়ে দাঁড়ায় ১.৫৩ ট্রিলিয়ন রিঙ্গিত বা জিডিপির ৮৪ শতাংশে। অঙ্কগুলো উল্লেখযোগ্য হলেও, মালয়েশিয়ান সরকারি সিকিউরিটিজ, বিনিয়োগ ইস্যু এবং ইসলামিক ট্রেজারি বিল নিয়ে গঠিত আইননির্ধারিত ঋণ এখনো জিডিপির ৬৫ শতাংশের আইনি সীমার নিচে রয়েছে।

প্রধানমন্ত্রী আনোয়ার ইব্রাহিম ও অর্থ মন্ত্রণালয়ের কর্মকর্তারা জোর দিয়ে বলেছেন, মালয়েশিয়ার ঋণ আইনি সীমার মধ্যে রয়েছে এবং ঘাটতি ও ঋণ-জিডিপি অনুপাত কমাতে সরকার প্রতিশ্রুতিবদ্ধ। মধ্যমেয়াদি লক্ষ্য হলো ঋণ অনুপাত ৬০ শতাংশে নামিয়ে আনা। চলমান রাজস্ব সংস্কার ও রাজস্ব আদায়ের উন্নতি এই লক্ষ্যকে সমর্থন করছে।

রাজস্ব দায়বদ্ধতা আইন: নতুন কাঠামো

২০২৩ সালে প্রণীত রাজস্ব দায়বদ্ধতা আইন রাজস্ব শৃঙ্খলার জন্য সুস্পষ্ট নিয়ম নির্ধারণ করেছে। রাজস্ব লক্ষ্যমাত্রায় যেকোনো পরিবর্তনের জন্য সংসদের অনুমোদন নিতে হবে এবং মধ্যমেয়াদে সামগ্রিক ঋণের মাত্রা জিডিপির ৬০ শতাংশের নিচে রাখতে হবে—এমন বাধ্যবাধকতা রয়েছে এতে। মালয়েশিয়া যে রাজস্বের টেকসই ব্যবস্থাপনার বিষয়ে আন্তরিক, বিনিয়োগকারী ও ঋণমান নির্ধারণকারী সংস্থাগুলোকে সে বিষয়ে আশ্বস্ত করাই এই আইনি কাঠামোর উদ্দেশ্য।

ঋণের টেকসই ব্যবস্থাপনা নিয়ে বিশেষজ্ঞদের মত

অর্থনীতিবিদদের সাধারণ মত হলো, মালয়েশিয়ার ঋণের পরিমাণ নিজে থেকেই বিপজ্জনক নয়—যদি প্রবৃদ্ধি বা সামাজিক স্থিতিশীলতা ক্ষুণ্ন না করে দেশটি তার ঋণ পরিশোধ করতে পারে। মূল বিষয় হলো, ঋণের অর্থ এমন বিনিয়োগে ব্যবহৃত হচ্ছে কি না, যেখান থেকে ঋণের ব্যয়ের চেয়ে বেশি মুনাফা পাওয়া যায়। হলে ঋণ উন্নয়নের হাতিয়ার হতে পারে; না হলে তা ভবিষ্যৎ প্রজন্মের ওপর বোঝা হয়ে দাঁড়ায়।

মালয়েশিয়ান রেটিং করপোরেশন বেরহাদ (এমএআরসি) মন্তব্য করেছে, “২০২৬ সালের মধ্যে মালয়েশিয়ার রাজস্ব ঘাটতি ৩ শতাংশে নামিয়ে আনার লক্ষ্য অর্জন কঠিন হলেও সম্ভব... ঋণ নেওয়ার ব্যয়ের তুলনায় অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি বেশি হলে স্বতঃস্ফূর্তভাবে ঋণ কমবে এবং স্বাভাবিকভাবেই ঋণ-জিডিপি অনুপাত হ্রাস পাবে।”

অধিকাংশ বছরে প্রবৃদ্ধি ও সুদের হারের মধ্যে ইতিবাচক ব্যবধান মালয়েশিয়ার ঋণ নিয়ন্ত্রণে রাখতে সহায়তা করেছে। তবে ২০২৩ সালে প্রবৃদ্ধি কমে যাওয়ায় এই ব্যবধান নেতিবাচক হয়ে পড়ে। এতে রাজস্ব পরিস্থিতি সুস্থ রাখতে শক্তিশালী অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির গুরুত্ব স্পষ্ট হয়েছে।

অভ্যন্তরীণ ঋণের ওপর অতিরিক্ত নির্ভরতার ঝুঁকি কী?

রিঙ্গিতে ঋণ নেওয়ায় বহিরাগত ধাক্কার ঝুঁকি কমে, তবে রাজস্ব ঝুঁকি পুরোপুরি দূর হয় না। অভ্যন্তরীণ ঋণের উচ্চ মাত্রা বৈশ্বিক মন্দা বা পণ্যমূল্যের ধাক্কার মতো ভবিষ্যৎ সংকট মোকাবিলায় সরকারের নমনীয়তা সীমিত করতে পারে। এ ছাড়া ঋণ বাড়ার সঙ্গে সুদ পরিশোধও বাড়ে, যা জরুরি সেবা ও উন্নয়ন খাতে ব্যয় সংকুচিত করতে পারে।

বেসরকারি বিনিয়োগে বাধা

একাডেমিক গবেষণা ও আন্তর্জাতিক অভিজ্ঞতায় দেখা গেছে, সরকারের ধারাবাহিক ঘাটতি এবং ব্যাপক অভ্যন্তরীণ ঋণ সুদের হার বাড়াতে পারে। এতে বেসরকারি প্রতিষ্ঠানগুলোর জন্য সাশ্রয়ী ঋণ পাওয়া কঠিন হয়। ‘ক্রাউডিং আউট’ প্রভাব উদ্যোক্তা কার্যক্রম দমিয়ে দিতে, কর্মসংস্থান সৃষ্টির গতি কমাতে এবং অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি দুর্বল করতে পারে। মালয়েশিয়ায় উদ্বেগ রয়েছে যে বন্ড বাজারে সরকারের আধিপত্য বেসরকারি খাতের সম্প্রসারণের সুযোগ সীমিত করতে পারে।

মূল্যস্ফীতির চাপ

গবেষণায় আরও দেখা যায়, রাজস্ব ঘাটতি মূল্যস্ফীতির কারণ হতে পারে, বিশেষ করে তা অভ্যন্তরীণ ঋণের মাধ্যমে মেটানো হলে। মালয়েশিয়া মূল্যস্ফীতি তুলনামূলকভাবে কম রাখতে পেরেছে—২০২৪ সালে ১.৮ শতাংশ। তবে ঘাটতি মেটাতে অব্যাহত ব্যয় ভবিষ্যতে দাম বাড়িয়ে দিতে পারে, বিশেষ করে রাজনৈতিক অস্থিতিশীলতা বা বহিরাগত ধাক্কায় রাজস্ব ব্যবস্থাপনার ওপর আস্থা ক্ষুণ্ন হলে।

বৈশ্বিক প্রেক্ষাপট: অন্য অর্থনীতির অভিজ্ঞতা

আন্তর্জাতিক মুদ্রা তহবিল (আইএমএফ) সতর্ক করেছে, ধীর প্রবৃদ্ধি ও বাড়তি সুদের হারের সঙ্গে উচ্চ সরকারি ঋণ মিলিত হয়ে বিশ্বজুড়ে আর্থিক স্থিতিশীলতার ঝুঁকি তৈরি করছে। রাজস্ব ব্যয়ের সুযোগ সীমিত এমন দেশগুলো মন্দার সময় অর্থনীতিকে সহায়তা করতে হিমশিম খেতে পারে। অতিরিক্ত ঋণ তাদের পুঁজি প্রত্যাহার ও মুদ্রার অবমূল্যায়নের ঝুঁকিতেও ফেলতে পারে। অভ্যন্তরীণ ঋণ নেওয়ার ক্ষেত্রে মালয়েশিয়ার বিচক্ষণ পদ্ধতি এসব ঝুঁকির কিছুটা প্রশমন করে, তবে ভুলের সুযোগ খুবই সীমিত।

রাজস্ব সংস্কার ও আয়ের কৌশল

এসব চ্যালেঞ্জ মোকাবিলায় রাজস্ব বাড়ানো, ব্যয়ের দক্ষতা উন্নত করা এবং দীর্ঘমেয়াদি টেকসই ব্যবস্থা নিশ্চিত করার লক্ষ্যে মালয়েশিয়া একাধিক রাজস্ব সংস্কার শুরু করেছে।

কর সংস্কার ও রাজস্ব আদায়

সরকার বিক্রয় ও সেবা কর (এসএসটি) সম্প্রসারিত করেছে এবং রাজস্বের ভিত্তি বাড়াতে আরও কর সংস্কারের কথা বিবেচনা করছে। পণ্য ও সেবা কর (জিএসটি) পুনর্বহাল করলে বেশি রাজস্ব আয় হতে পারে, তবে ভোক্তাদের ওপর অতিরিক্ত চাপ এড়াতে কর্মকর্তারা আরও লক্ষ্যভিত্তিক পদ্ধতি বেছে নিয়েছেন। নিত্যপ্রয়োজনীয় পণ্য ও সেবায় ছাড় দিয়ে অনাবশ্যক পণ্য ও সেবার ওপর কর আরোপে জোর দেওয়া হচ্ছে।

কর পরিপালনের উন্নতি ও কঠোর প্রয়োগেও রাজস্ব বেড়েছে। ২০২৫ সালের প্রথম প্রান্তিকে ফেডারেল সরকারের রাজস্ব আগের বছরের একই সময়ের তুলনায় ৩ শতাংশ বেড়েছে। বিক্রয় ও সেবা কর থেকে বেশি আয় এবং ব্যক্তি আয়কর আদায় বৃদ্ধির কারণে এই প্রবৃদ্ধি হয়েছে।

লক্ষ্যভিত্তিক ভর্তুকি ও ব্যয়ের দক্ষতা

ব্যয়ের ক্ষেত্রে সরকার বিশেষ করে ডিজেল ভর্তুকি পুনর্নির্ধারণ করেছে এবং আইননির্ধারিত সংস্থাগুলোকে দেওয়া অনুদান আরও কার্যকরভাবে ব্যবহার করছে। এসব পদক্ষেপে ফেডারেল সরকারের মোট ব্যয় ও ঘাটতি কমাতে সহায়তা মিলেছে। একই সঙ্গে সুমবাঙ্গান তুনাই রাহমাহ (এসটিআর) এবং সুমবাঙ্গান আসাস রাহমাহ (সারা)-র মতো সামাজিক সহায়তা কর্মসূচি ঝুঁকিতে থাকা জনগোষ্ঠীকে সহায়তা দিচ্ছে।

অন্তর্ভুক্তিমূলক উন্নয়নের অঙ্গীকারের প্রতিফলন হিসেবে শিক্ষা ও স্বাস্থ্য খাতে বরাদ্দ বাড়ানো হয়েছে। ২০২৫ সালে শিক্ষা মন্ত্রণালয়ের বাজেট বেড়ে ৭৪ বিলিয়ন রিঙ্গিত হয়েছে, আর স্বাস্থ্য মন্ত্রণালয় পেয়েছে ৪৫ বিলিয়ন রিঙ্গিত। এসব বিনিয়োগের লক্ষ্য জনসেবা ও অবকাঠামোর উন্নতি ঘটিয়ে ভবিষ্যৎ প্রবৃদ্ধির ভিত্তি তৈরি করা।

মালয়েশিয়া কি রাজস্ব লক্ষ্যমাত্রা অর্জন করতে পারবে?

সরকারের লক্ষ্য হলো ২০২৫ সালে রাজস্ব ঘাটতি জিডিপির ৩.৮ শতাংশে এবং ২০২৬ সালের মধ্যে ৩ শতাংশে নামিয়ে আনা; পাশাপাশি ঋণ-জিডিপি অনুপাত ৬০ শতাংশের নিচে নিয়ে আসা। এখন পর্যন্ত অগ্রগতি আশাব্যঞ্জক: টানা তিন বছর ঘাটতি কমেছে এবং নতুন ঋণ ২০২২ সালের ১০০ বিলিয়ন রিঙ্গিত থেকে ২০২৪ সালে ৭৬.৮ বিলিয়ন রিঙ্গিতে নেমেছে।

অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি: গুরুত্বপূর্ণ নির্ধারক

এই লক্ষ্যমাত্রা অর্জন অনেকাংশে টেকসই অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির ওপর নির্ভর করছে। ২০২৪ সালে মালয়েশিয়ার জিডিপি ৫.১ শতাংশ বেড়েছে, যা প্রত্যাশার চেয়ে বেশি। কম মূল্যস্ফীতি ও বেকারত্বের হার হ্রাসের সহায়তায় ব্যক্তিগত ভোগ, বিনিয়োগ ও বাণিজ্য প্রবৃদ্ধির প্রধান চালিকাশক্তি ছিল। ২০২৫ সালে প্রবৃদ্ধি ৪.৫ থেকে ৫.৫ শতাংশের মধ্যে থাকবে বলে পূর্বাভাস রয়েছে। তবে দুর্বল বহিরাগত চাহিদা, ভূরাজনৈতিক উত্তেজনা এবং বৈশ্বিক বাণিজ্যে বিঘ্নের ঝুঁকি রয়ে গেছে।

বিশ্লেষকদের সতর্কতা, প্রবৃদ্ধি কমে গেলে ঘাটতির লক্ষ্যমাত্রা পূরণ কঠিন হতে পারে। যুক্তরাষ্ট্রের শুল্ক ও বৈশ্বিক অর্থনৈতিক অনিশ্চয়তার প্রভাবের কথা উল্লেখ করে আইএমএফ ২০২৫ সালে মালয়েশিয়ার প্রবৃদ্ধির পূর্বাভাস কমিয়ে ৪.১ শতাংশ করেছে। রাজস্ব লক্ষ্যের চেয়ে কম হলে বা ব্যয় অপ্রত্যাশিতভাবে বাড়লে সরকারকে পরিকল্পনা সমন্বয় করতে কিংবা আয়ের নতুন উৎস খুঁজতে হতে পারে।

শর্তসাপেক্ষ সম্পদ ও দায়

পেট্রোনাসের আর্থিক সক্ষমতা এবং উল্লেখযোগ্য সার্বভৌম সম্পদ তহবিলসহ বড় অঙ্কের শর্তসাপেক্ষ সম্পদ মালয়েশিয়ার রাজস্ব অবস্থানকে শক্তিশালী করেছে। ২০২৩ সালে পেট্রোনাস সরকারের রাজস্বে ৮৫.৭ বিলিয়ন রিঙ্গিত জুগিয়েছে, আর তরল সম্পদের পরিমাণ ২২০ বিলিয়ন রিঙ্গিত ছাড়িয়েছে, যা জিডিপির ১২ শতাংশের সমান। এসব সম্পদ রাজস্বসংক্রান্ত ধাক্কা সামলানোর সুরক্ষা দেয় এবং বিনিয়োগকারীদের আশ্বস্ত করতে সহায়তা করে।

তবে ঋণের সরকারি গ্যারান্টি ও পেনশন দায়ের মতো শর্তসাপেক্ষ দায় দীর্ঘমেয়াদি ঝুঁকি তৈরি করে। পেনশন পরিশোধ দ্রুত বাড়ছে এবং ভবিষ্যৎ দায় মেটানোর জন্য বিদ্যমান তহবিল যথেষ্ট নয়। ঐতিহ্যগত পেনশন ব্যবস্থার বদলে সরকার নতুন সরকারি কর্মীদের কর্মচারী ভবিষ্যনিধি তহবিলে অন্তর্ভুক্ত করতে শুরু করেছে, তবে টেকসই ব্যবস্থা নিশ্চিত করতে আরও সংস্কার প্রয়োজন হতে পারে।

কাঠামোগত সংস্কার ও প্রতিষ্ঠান শক্তিশালীকরণ

প্রবৃদ্ধি, সামাজিক সুরক্ষা এবং সামষ্টিক অর্থনৈতিক স্থিতিশীলতায় সহায়তার জন্য আইএমএফসহ আন্তর্জাতিক সংস্থাগুলো মালয়েশিয়ার রাজস্ব সংস্কারের প্রশংসা করেছে। রাজস্ব দায়বদ্ধতা আইন এবং সুশাসন, ডিজিটালায়ন ও জলবায়ু সহনশীলতা উন্নত করার চলমান প্রচেষ্টা আরও কার্যকর ঋণ ব্যবস্থাপনা ও রাজস্ব সুসংহতকরণের ভিত্তি তৈরি করছে।

ভিয়েতনামপ্লাস-এর উদ্ধৃত অর্থনীতিবিদরা বলেছেন, “শক্তিশালী অর্থনৈতিক ভিত্তি ও বিচক্ষণ রাজস্ব ব্যবস্থাপনার কারণে মালয়েশিয়ার উল্লেখযোগ্য জাতীয় ঋণ দেশটির দীর্ঘমেয়াদি সমৃদ্ধির জন্য হুমকি নয়।”

মালয়েশিয়ার ভবিষ্যতের জন্য এর বৃহত্তর তাৎপর্য কী?

মালয়েশিয়ার রাজস্ব ঘাটতি ও ঋণ নেওয়ার কৌশল নিয়ে বিতর্কের মূলে রয়েছে দেশটির দীর্ঘমেয়াদি গতিপথ। ঋণের অর্থ উৎপাদনশীলতা, প্রতিযোগিতার সক্ষমতা ও কর্মসংস্থান বাড়ায়—এমন প্রকল্পে বিচক্ষণতার সঙ্গে বিনিয়োগ করা হলে তা টেকসই সমৃদ্ধির ভিত্তি গড়তে পারে। তা না হলে ভবিষ্যৎ প্রজন্ম ঋণের বোঝা ও সীমিত বিকল্প নিয়ে বিপাকে পড়তে পারে।

একই ধরনের চ্যালেঞ্জে থাকা অন্যান্য উদীয়মান অর্থনীতির জন্য মালয়েশিয়ার অভিজ্ঞতা শিক্ষণীয়। স্থিতিশীলতা বজায় রাখা ও প্রবৃদ্ধি ত্বরান্বিত করতে বিচক্ষণ রাজস্ব ব্যবস্থাপনা, বিশ্বাসযোগ্য সংস্কার এবং উৎপাদনশীল বিনিয়োগে মনোযোগ জরুরি। একই সঙ্গে আত্মতুষ্টি এড়াতে সরকারকে সতর্ক থাকতে হবে, কারণ প্রবৃদ্ধি থমকে গেলে বা বহিরাগত ধাক্কা এলে উচ্চ ঋণের মাত্রা দ্রুত অসহনীয় হয়ে উঠতে পারে।

সংক্ষেপে

• মালয়েশিয়ার রাজস্ব ঘাটতি ২০২৩ সালে জিডিপির ৫ শতাংশ থেকে কমে ২০২৫ সালে আনুমানিক ৩.৮ শতাংশে দাঁড়াবে; উন্নত শৃঙ্খলা ও সংস্কার এর প্রতিফলন।
• সরকার মূলত রিঙ্গিতে ঋণ নেয়। এতে বহিরাগত ঝুঁকি কমে, তবে অভ্যন্তরীণ ঋণ বাজারের ওপর নির্ভরতা বাড়ে।
• অভ্যন্তরীণ ঋণের উচ্চ মাত্রা বেসরকারি বিনিয়োগে বাধা দিতে পারে এবং বিশেষ করে সংকটের সময় রাজস্ব ব্যবস্থাপনায় নমনীয়তা কমায়।
• রাজস্ব সংস্কার, লক্ষ্যভিত্তিক ভর্তুকি ও উন্নত রাজস্ব আদায় টেকসই ব্যবস্থাপনাকে শক্তিশালী করছে।
• ঘাটতি ও ঋণের লক্ষ্যমাত্রা অর্জন নির্ভর করছে টেকসই অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি এবং নীতিগত শৃঙ্খলা অব্যাহত রাখার ওপর।
• পেট্রোনাস ও সার্বভৌম সম্পদ তহবিলের মতো শর্তসাপেক্ষ সম্পদ সুরক্ষা জোগায়, তবে বাড়তে থাকা পেনশন দায় ও অন্যান্য দায় দীর্ঘমেয়াদি ঝুঁকি তৈরি করে।
• ঋণের অর্থ উৎপাদনশীল বিনিয়োগে ব্যবহার এবং বিশ্বাসযোগ্য রাজস্ব কাঠামো বজায় রাখার গুরুত্ব মালয়েশিয়ার অভিজ্ঞতায় স্পষ্ট।