২ নভেম্বর থেকে ১.২৫% রাতারাতি সুদহারকে প্রধান নীতিগত ভিত্তি করছে চীন

অর্থের খরচের নতুন নির্দেশক

চীনের কেন্দ্রীয় ব্যাংক ২০২৬ সালের ২ নভেম্বর থেকে প্রতি কর্মদিবসে রাতারাতি রিভার্স রেপো কার্যক্রম পরিচালনা করবে। এ কার্যক্রমের সুদহার বর্তমানে ১.২৫% নির্ধারণ করা হয়েছে। এর ফলে দীর্ঘদিন ধরে ব্যবহৃত সাত দিনের কার্যক্রমের বদলে রাতারাতি সুদহারই মুদ্রানীতির প্রধান নির্দেশক হবে।

পিপলস ব্যাংক অব চায়নার ওপেন মার্কেট অপারেশনস অফিস ৩০ অক্টোবর ২০২৬ সালের পাবলিক মার্কেট অপারেশনস ঘোষণা নম্বর ১৩-তে পরিবর্তনগুলো জানায়। বিজ্ঞপ্তিতে সাত দিনের কার্যক্রমের সুদহার নির্ধারণের পদ্ধতিও বদলানো হয়েছে এবং সংশ্লিষ্ট কয়েকটি ঋণ ও তারল্য ব্যবস্থার সুদহার রাতারাতি সুদহারের সঙ্গে যুক্ত করা হয়েছে। তবে সেগুলোর বিদ্যমান সুদের ব্যবধান অপরিবর্তিত থাকবে।

নতুন নির্দেশক সুদহার আগের সাত দিনের ১.৪০% সুদহারের চেয়ে ০.১৫ শতাংশ পয়েন্ট বা ১৫ বেসিস পয়েন্ট কম। এক বেসিস পয়েন্ট হলো এক শতাংশ পয়েন্টের একশ ভাগের এক ভাগ। এই ব্যবধানের মধ্যে কতটা মুদ্রানীতি শিথিল করার ইঙ্গিত রয়েছে, তা নিয়ে অর্থনীতিবিদদের মতভেদ আছে। কেউ কেউ ঘোষণাটিকে মূলত নীতিগত কার্যক্রম পরিচালনার পদ্ধতির পরিবর্তন হিসেবে দেখছেন; অন্যদিকে, সিটিক সিকিউরিটিজের গবেষকেরা সংশ্লিষ্ট ব্যবস্থাগুলোর সুদহার কমানোর মধ্যে শিথিলতার উপাদান দেখছেন।

ব্যাংকগুলোর জন্য তাৎক্ষণিক পরিবর্তন হলো, রাতারাতি অর্থ ধার করার ক্ষেত্রে প্রতিদিনের একটি স্পষ্ট নির্দেশক পাওয়া। পরিবার ও প্রতিষ্ঠানগুলোর ওপর কোনো প্রভাব পড়লে তা ঋণ বা আমানতের সুদে পৌঁছানোর আগে আর্থিক বাজার ও ব্যাংকের সুদ নির্ধারণের মাধ্যমে যাবে। ঘোষণাটিতে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের কার্যক্রমে পরিবর্তনের কথা বলা হয়েছে; খুচরা ঋণের সুদহার পরিবর্তনের কোনো সময়সূচি এতে নেই।

কেন্দ্রীয় ব্যাংক প্রতিদিন যা করবে

পিবিওসির ঘোষণায় কার্যক্রম-সংক্রান্ত তিনটি পরিবর্তন রয়েছে। রাতারাতি রিভার্স রেপো প্রতি কর্মদিবসের নিয়মিত কার্যক্রম হবে। সাত দিনের রিভার্স রেপো প্রধানত কর পরিশোধের সময় ও মাসের শেষ দিকে ব্যবহৃত নিলামে সীমিত থাকবে। নির্দিষ্ট অন্যান্য ব্যবস্থার সুদহার নির্ধারণে সাত দিনের সুদহারের বদলে রাতারাতি সুদহার ব্যবহার করা হবে।

রিভার্স রেপো হলো এমন একটি পদ্ধতি, যাতে কেন্দ্রীয় ব্যাংক জামানত হিসেবে সিকিউরিটিজ নিয়ে সাময়িকভাবে নগদ অর্থ সরবরাহ করে এবং পরে লেনদেনটি উল্টে দেওয়ার চুক্তি থাকে। রাতারাতি কার্যক্রমে ওই অর্থ পরদিন পর্যন্ত পাওয়া যায়। সাত দিনের কার্যক্রমে তা এক সপ্তাহের জন্য পাওয়া যায়।

রাতারাতি কার্যক্রমে পিবিওসি সুদহার নির্ধারণ করবে এবং কত অর্থ নেওয়া হবে, সে বিষয়ে দর আহ্বান করবে। ফলে ব্যাংকগুলো নিজেদের অনুরোধ জমা দেওয়ার আগেই কেন্দ্রীয় ব্যাংকের ঘোষিত সুদহার জানতে পারবে। বিজ্ঞপ্তিতে এই সুদহার ১.২৫% নির্ধারণ করা হয়েছে।

সাত দিনের কার্যক্রমে পদ্ধতিটি হবে ভিন্ন: কেন্দ্রীয় ব্যাংক সরবরাহযোগ্য অর্থের পরিমাণ নির্ধারণ করবে, আর দরদাতারা সুদহারের ভিত্তিতে প্রতিযোগিতা করবে। সফল দরগুলোর সুদহার ভিন্ন হতে পারে। এর ফলে দৈনিক প্রধান নীতিগত সংকেত থেকে নির্দিষ্ট সময়ের চাপ মোকাবিলায় সরবরাহ করা অর্থের মূল্য আলাদা থাকবে।

রাতারাতি সুদহার কেন নেতৃত্ব দিচ্ছে

পিবিওসির গভর্নর পান গংশেং ১৯ অক্টোবর ফাইন্যান্সিয়াল স্ট্রিট ফোরামের বার্ষিক সভায় সংস্কারের দিকনির্দেশনা তুলে ধরেন। তিনি বলেন, কেন্দ্রীয় ব্যাংক তাদের প্রধান উন্মুক্ত বাজার কার্যক্রমের মেয়াদ রাতারাতিতে পরিবর্তন করার বিষয়টি পর্যালোচনা করছে এবং সংশ্লিষ্ট সুদহারকে প্রধান নীতিগত সুদহার হিসেবে গ্রহণ করতে চায়।

পান বর্তমান কাঠামোর একটি অসামঞ্জস্যের কথা বলেন। যোগ্য সিকিউরিটিজের বিপরীতে আমানত গ্রহণকারী প্রতিষ্ঠানগুলোর মধ্যে রাতারাতি ঋণের সুদহার ডিআর০০১ নিবিড়ভাবে পর্যবেক্ষণ করা হয় এবং কার্যত তা কেন্দ্রীয় ব্যাংকের পরিচালন লক্ষ্য হয়ে উঠেছে। অথচ কেন্দ্রীয় ব্যাংকের প্রধান কার্যক্রম ও নীতিগত সুদহারের মেয়াদ এখনো সাত দিন।

সহজভাবে বললে, কেন্দ্রীয় ব্যাংক এক রাতের জন্য ঋণ নেওয়ার খরচ নিয়ন্ত্রণের চেষ্টা করছিল, অথচ সবচেয়ে স্পষ্ট সংকেত দিচ্ছিল এক সপ্তাহের জন্য ঋণ নেওয়ার খরচের মাধ্যমে। এই মেয়াদ দুটিকে সামঞ্জস্য করলে বাজার আরও সরাসরি একটি নির্দেশক পাবে।

পান বলেন, নীতিগত দিকনির্দেশনা এবং সুদহারের করিডর উন্নত হওয়ায় রাতারাতি বাজারের সুদহার আরও স্থিতিশীল হয়েছে। করিডর হলো কেন্দ্রীয় ব্যাংকের সুদহারের একটি সীমা, যার উদ্দেশ্য বাজারে ঋণ নেওয়ার খরচকে কাঙ্ক্ষিত মাত্রার চেয়ে খুব বেশি ওপরে বা নিচে যেতে না দেওয়া।

পরিবর্তন যেভাবে এসেছে

অক্টোবরের ঘোষণা আগে থেকেই ব্যবহৃত একটি ব্যবস্থাকে আনুষ্ঠানিক রূপ দিয়েছে। জুনের শেষ দিকে রাতারাতি রিভার্স রেপো কার্যক্রম শুরু হয়। ৩০ অক্টোবরের ঘোষণায় প্রথমবারের মতো পিবিওসি এটির ১.২৫% সুদহার প্রকাশ্যে জানায়। জুনে প্রথম কার্যক্রমের সময়ও সুদহার একই ছিল বলে প্রতিবেদন প্রকাশিত হয়েছিল।

• ২০২৬ সালের জুনের শেষ দিকে: পিবিওসি রাতারাতি রিভার্স রেপো কার্যক্রম চালু করে।
• ১৯ অক্টোবর: গভর্নর পান রাতারাতি কার্যক্রমকে প্রধান নীতিগত উপকরণ করার পরিকল্পনা তুলে ধরেন।
• ৩০ অক্টোবর: ওপেন মার্কেট অপারেশনস অফিস নতুন ব্যবস্থার বিবরণসহ এবং ১.২৫% সুদহার প্রকাশ করে ঘোষণা নম্বর ১৩।
• ২ নভেম্বর: প্রতিদিনের রাতারাতি নিলাম এবং সাত দিনের কার্যক্রম ও সংশ্লিষ্ট ব্যবস্থার সংশোধিত নিয়ম কার্যকর হবে।

সময়সূচিতে ব্যাংকগুলোর জন্য নির্দিষ্ট কার্যকর হওয়ার তারিখ এবং প্রকাশিত নির্দেশক সুদহার দেওয়া হয়েছে। পরিবর্তনটি বাজারে প্রথমবার রাতারাতি অর্থায়ন চালু করছে না; বরং আগে থেকেই থাকা একটি উপকরণকে আরও স্বচ্ছ করছে।

বাজারের সুদহার আগেই ১.২৫%-এর কাছাকাছি ছিল

৩০ অক্টোবর ডিআর০০১-এর ভারিত গড় সুদহার ছিল ১.২৮৯০%, আর পুরো মাসের গড় ছিল ১.২৮০৫%। অক্টোবরে এটি সাধারণত ১.২৫% থেকে ১.৩০%-এর মধ্যে লেনদেন হয়েছে, যা পুরোনো সাত দিনের ১.৪০% নীতিগত সুদহারের চেয়ে আগেই কম ছিল।

তাই নতুন ১.২৫% নির্দেশক সুদহার ব্যাংকগুলো রাতারাতি অর্থের জন্য যে মূল্য দিচ্ছিল, তার কাছাকাছি। অক্টোবরে ডিআর০০১-এর গড় সুদহার নতুন নির্দেশকের চেয়ে ৩.০৫ বেসিস পয়েন্ট বেশি ছিল; পুরোনো সাত দিনের নির্দেশক সুদহারের চেয়ে ছিল ১১.৯৫ বেসিস পয়েন্ট কম। এই পরিসংখ্যান ব্যাখ্যা করে কেন কয়েকজন অর্থনীতিবিদ মনে করেন, এই পরিবর্তনে নীতিগত কাঠামো বাজারের প্রচলিত পদ্ধতির সঙ্গে সামঞ্জস্যপূর্ণ হচ্ছে।

৩০ অক্টোবর পর্যন্ত টানা চারটি লেনদেনের দিনে রাতারাতি রিভার্স রেপো কার্যক্রমের পরিমাণ ১ ট্রিলিয়ন ইউয়ানের নির্ধারিত সীমায় পৌঁছেছিল। বাজারের সুদহারের পাশাপাশি এটি দেখায়, নিয়মিত দৈনিক ব্যবস্থা হওয়ার আগেই উপকরণটি বড় অঙ্কের লেনদেন সামলাচ্ছিল।

সিটিক সিকিউরিটিজের প্রধান অর্থনীতিবিদ মিং মিং বলেন, ১.২৫% সুদহার প্রচলিত রাতারাতি অর্থায়নের স্তরের সঙ্গে মোটামুটি মেলে এবং স্থিতিশীলতার সংকেত দেয়। পরিবর্তনের পর অর্থবাজারের সুদহার রাতারাতি রিভার্স রেপো সুদহারের আশপাশে থাকবে বলে তিনি আশা করেন।

সাত দিনের অর্থায়নের ভূমিকা আলাদা থাকবে

কর পরিশোধের সময়, মাসের শেষ এবং একই ধরনের সময়ে নগদের চাহিদা ওঠানামা করতে পারে বলে পিবিওসি প্রধানত এসব সময়ে ব্যবহারের জন্য সাত দিনের রিভার্স রেপো চালু রাখবে। কর পরিশোধের কারণে বাণিজ্যিক ব্যাংকের হিসাব থেকে অর্থ বেরিয়ে যেতে পারে। প্রতিবেদন জমা দেওয়ার সময় ঘিরেও ব্যাংকগুলো তাদের নগদ অর্থের অবস্থান সমন্বয় করে।

এক সপ্তাহের অর্থায়ন এসব সাময়িক চাপের সময় কাজে আসতে পারে, ফলে ব্যাংকগুলোকে প্রতিদিন সকালে পুরো অর্থের পরিমাণ নতুন করে জোগাড় করতে হয় না। নিয়মিত দৈনন্দিন চাহিদা সামলাবে রাতারাতি কার্যক্রম; প্রয়োজনে সাত দিনের কার্যক্রম দীর্ঘতর সময়ের জন্য সহায়তা দেবে।

মিং বলেন, সংশোধিত নিলাম পদ্ধতিটি মধ্যমেয়াদি ঋণ সুবিধা এবং সরাসরি রিভার্স রেপোতে ব্যবহৃত পদ্ধতির মতো। নতুন ব্যবস্থায় সফল সাত দিনের দরগুলোর সুদহার ভিন্ন হতে পারে, ফলে নির্দিষ্ট অর্থায়নের মেয়াদের চাহিদা অনুযায়ী সুদহার নির্ধারণ করা যাবে।

মার্চেন্টস ইউনিয়ন কনজিউমার ফাইন্যান্সের প্রধান অর্থনীতিবিদ দং শিমিয়াও বলেন, দায়িত্বের আরও স্পষ্ট বিভাজন বাজারকে নিয়মিত তারল্য ব্যবস্থাপনা ও কেন্দ্রীয় ব্যাংকের প্রধান নীতিগত সংকেতের পার্থক্য বুঝতে সাহায্য করবে। তখন সাত দিনের নিলামের সুদহারের পরিবর্তন ওই কার্যক্রমের সময় ও উদ্দেশ্যের সঙ্গে মিলিয়ে বোঝা যাবে।

নতুন নির্দেশকের সঙ্গে সংশ্লিষ্ট সুদহারও কমবে

বিজ্ঞপ্তিতে সাময়িক রেপো ও রিভার্স রেপো কার্যক্রম এবং বিদেশি কেন্দ্রীয় ব্যাংক-ধরনের প্রতিষ্ঠানের জন্য রেপো সুবিধার সুদহার নির্ধারণের নির্দেশকও বদলানো হয়েছে। নির্দেশক সুদহারের ওপরে বা নিচে থাকা বিদ্যমান ব্যবধান একই থাকবে, তবে নির্দেশক সুদহার ১.৪০% থেকে কমে ১.২৫% হবে।

হিসাব অনুযায়ী, এর ফলে সংশ্লিষ্ট ব্যবস্থাগুলোর সুদহার ১৫ বেসিস পয়েন্ট কমবে। ব্যবধান বলতে নির্দেশক সুদহারের সঙ্গে যোগ বা বিয়োগ করা একটি নির্দিষ্ট পরিমাণকে বোঝায়। ব্যবধান অপরিবর্তিত রেখে নির্দেশক সুদহার কমালে চূড়ান্ত সুদহারও একই পরিমাণে কমে।

সিটিক সিকিউরিটিজের ফিক্সড ইনকাম বিভাগ হিসাব করেছে, নীতিগত সুদহারের চেয়ে সাময়িক রাতারাতি রেপো ও রিভার্স রেপোর সুদহার ২৫ বেসিস পয়েন্ট বেশি বা কম রাখার নিয়ম অনুযায়ী, সুদহারের সীমা ১.১৫%–১.৬৫% থেকে বদলে ১.০০%–১.৫০% হবে।

সীমাটি ৫০ বেসিস পয়েন্ট প্রশস্তই থাকবে, তবে দুই প্রান্তের সুদহারই কমবে। দং বলেন, একটি অভিন্ন রাতারাতি নির্দেশক ব্যবহার করলে প্রধান নীতিগত সুদহার হিসেবে এর অবস্থান আরও শক্তিশালী হবে; আর ব্যবধান অপরিবর্তিত থাকায় পরিবর্তনের সময় ধারাবাহিকতা বজায় থাকবে।

শিথিলতার উপাদান নিয়ে অর্থনীতিবিদদের মতভেদ কেন

দংয়ের মূল্যায়নে পরিচালন কাঠামোর ওপর জোর দেওয়া হয়েছে: দৈনিক রাতারাতি কার্যক্রমের ফলে ডিআর০০১ নীতিগত সুদহারের কাছাকাছি থাকার কথা এবং কর পরিশোধের তারিখ ও মাসের শেষের দিকে নীতিগত সংকেতে বিঘ্ন কমার কথা। রাতারাতি সুদহার ১.২৫%-এর আশপাশে কতটা সীমিত পরিসরে ওঠানামা করে এবং অন্যান্য উপকরণের সুদের ব্যবধান স্থিতিশীল থাকে কি না, সেটিই গুরুত্বপূর্ণ পরীক্ষার বিষয় হবে বলে তিনি জানান।

সিটিক সিকিউরিটিজের ফিক্সড ইনকাম বিভাগের গবেষকেরা সুদহারের ব্যবধানের পরিমাণকে বেশি গুরুত্ব দিয়েছেন। তাঁদের যুক্তি, রাতারাতি ও সাত দিনের নীতিগত সুদহারের মধ্যে ১৫ বেসিস পয়েন্টের ব্যবধান এক রাতের জন্য ঋণ নেওয়ার বদলে এক সপ্তাহের জন্য নিলে বাজারে সাধারণত যে বাড়তি সুদ দিতে হয়, তার চেয়ে বেশি।

তাঁদের হিসাবে, ২০২৬ সালে ডিআর০০৭ ও ডিআর০০১-এর গড় ব্যবধান ছিল ৭.৮ বেসিস পয়েন্ট। ফলে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের দুই সুদহারের ব্যবধান বাজারের ওই গড়ের প্রায় দ্বিগুণ। তাঁরা তিন বছর ও এক বছর মেয়াদি সরকারি বন্ডের সুদহারের গড় ব্যবধান ৯.৯ বেসিস পয়েন্ট এবং সাত বছর ও পাঁচ বছর মেয়াদি বন্ডের ক্ষেত্রে ১২.৩ বেসিস পয়েন্ট বলেও উল্লেখ করেন।

সিটিকের গবেষকেরা ১.২৫% সুদহার নির্ধারণ এবং সংশ্লিষ্ট সুদহার কমানোর মধ্যে শিথিলতার উপাদান দেখেছেন। পরস্পরবিরোধী এই মূল্যায়ন একই পরিবর্তনের ভিন্ন দিককে গুরুত্ব দেয়: এক পক্ষ নীতিগত উপকরণকে পরিচালন লক্ষ্যের সঙ্গে সামঞ্জস্যপূর্ণ করার দিকে, অন্য পক্ষ সংশোধিত কাঠামোয় নির্ধারিত কম সুদহারের দিকে নজর দিচ্ছে।

বন্ড, ব্যাংক ও ঋণগ্রহীতাদের জন্য পরিবর্তনের অর্থ

ঘোষণার পর চীনের সরকারি বন্ড বাজারে প্রতিক্রিয়া দেখা যায়। ১০ বছর মেয়াদি বন্ডের সুদহার ১.৬৩৮% থেকে কমে প্রায় ১.৬২৫% হয়, অর্থাৎ ১.৩ বেসিস পয়েন্ট কমে। পরে লেনদেনের বাকি সময়ে তা সীমিত পরিসরে ওঠানামা করে। সাধারণত বন্ডের দাম বাড়লে বন্ডের সুদহার কমে।

সিটিকের ফিক্সড ইনকাম বিভাগের গবেষকেরা শেয়ার ও ঋণ বাজারের চাপের প্রেক্ষাপটে ঘোষণাটিকে দেখেছেন। তাঁদের ভাষ্য, ৩০ অক্টোবরের মধ্যে সাংহাই কম্পোজিট ও চায়নেক্সট সূচক বছরের সর্বোচ্চ অবস্থান থেকে যথাক্রমে ১৫.৫% ও ৪৪.৯% নিচে নেমেছিল। তাঁরা বন্ডের সঙ্গে অন্যান্য সম্পদ মিলিয়ে তৈরি বিনিয়োগ পণ্য থেকে অর্থ তুলে নেওয়ার ঝুঁকির কথাও বলেন। এতে পণ্যগুলোকে সম্পদ বিক্রি করতে হতে পারে এবং বাজারের ওঠানামা আরও বাড়তে পারে।

ব্যাংকগুলোর জন্য দৈনিক অর্থায়নের স্থিতিশীল নির্দেশক নগদ ব্যবস্থাপনা এবং অন্যান্য লেনদেনের সুদহার নির্ধারণকে আরও পূর্বানুমানযোগ্য করতে পারে। মিং বলেন, এই সংস্কার ঋণের সুদহার নির্ধারণের জন্য আরও বিস্তৃত নির্দেশক তৈরি করতে এবং বাজারের কম সুদহারকে বৃহত্তর অর্থায়ন ব্যয়ে পৌঁছে দিতে সহায়তা করতে পারে।

এই প্রক্রিয়ার পরের ধাপে পরিবার ও ব্যবসাপ্রতিষ্ঠান কোনো সুবিধা পেতে পারে। রাতারাতি অর্থায়নের খরচ অন্যান্য স্বল্পমেয়াদি সুদহারকে প্রভাবিত করে, যা আবার বন্ডের সুদহার এবং ঋণ ও আমানতের বিষয়ে ব্যাংকের সিদ্ধান্তে প্রভাব ফেলে। প্রতিটি ধাপেই ঋণঝুঁকি এবং গ্রাহক পাওয়ার প্রতিযোগিতাসহ অন্যান্য বিষয় বিবেচনায় থাকে।

গুওতাই জুনান ইন্টারন্যাশনালের প্রধান অর্থনীতিবিদ ঝৌ হাও পরিবর্তনটিকে অন্যান্য প্রধান কেন্দ্রীয় ব্যাংকের পরিচালন ব্যবস্থার সঙ্গে তুলনা করেন:

"আজ যা ঘটল, তা সম্ভবত এখন পর্যন্ত সবচেয়ে স্পষ্ট সংকেত যে পিবিওসি রাতারাতি সুদহারভিত্তিক পরিচালন ব্যবস্থার দিকে এগোচ্ছে। ফেডারেল রিজার্ভ, ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংক ও ব্যাংক অব জাপানসহ প্রধান কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলোও এ ধরনের ব্যবস্থা ব্যবহার করে," বলেন ঝৌ হাও।

২ নভেম্বর থেকে বাস্তব ক্ষেত্রে নজর থাকবে দৈনিক নিলাম এবং বাজারের অর্থায়ন ব্যয় ১.২৫%-এর কতটা কাছাকাছি থাকে, তার ওপর। এই সংস্কারে পিবিওসি আরও সরাসরি দৈনিক উপকরণ পাচ্ছে; আর সাময়িক নগদের চাহিদা মেটাতে সাত দিনের কার্যক্রমও চালু থাকছে।

মূল বিষয়গুলো

• পিবিওসি ২০২৬ সালের ২ নভেম্বর থেকে প্রতি কর্মদিবসে রাতারাতি রিভার্স রেপো নিলাম করবে। সুদহার বর্তমানে ১.২৫% নির্ধারিত।
• সাত দিনের কার্যক্রম প্রধানত কর পরিশোধের সময় ও মাসের শেষে ব্যবহৃত হবে। এ নিলামে অর্থের পরিমাণ নির্দিষ্ট থাকবে, তবে সফল দরগুলোর সুদহার ভিন্ন হতে পারে।
• সংশ্লিষ্ট ব্যবস্থাগুলো অপরিবর্তিত ব্যবধানসহ রাতারাতি নির্দেশক সুদহারে যুক্ত হবে; ফলে সেগুলোর সুদহার ১৫ বেসিস পয়েন্ট কমবে।
• অক্টোবরে ডিআর০০১-এর গড় সুদহার ছিল ১.২৮০৫%, যা নতুন রাতারাতি নির্দেশক সুদহারের কাছাকাছি।
• কাঠামো বদলাচ্ছে—এ বিষয়ে অর্থনীতিবিদেরা একমত, তবে সুদহার নির্ধারণে কতটা মুদ্রানীতি শিথিলতার ইঙ্গিত রয়েছে, সে বিষয়ে তাঁদের মতভেদ আছে।
• তাৎক্ষণিক প্রভাব পড়বে ব্যাংকের অর্থায়ন ও বাজারের সুদহারে; পরিবার ও ব্যবসাপ্রতিষ্ঠানের ঋণ ব্যয়ে পরিবর্তন এলে তা ব্যাংকের সুদ নির্ধারণের মাধ্যমে পরে পৌঁছাবে।