মূল্যস্ফীতি ও রিজার্ভ হ্রাসের চাপে ফিলিপাইনের পেসো ডলারে রেকর্ড ৬৩.০৬-এ

দুটি গুরুত্বপূর্ণ সুদহার বৈঠকের আগে রেকর্ড সর্বনিম্নে

যুক্তরাষ্ট্রে মূল্যস্ফীতি বাড়ায় সুদহার উচ্চ থাকবে বা আরও বাড়তে পারে—এমন প্রত্যাশা জোরালো হয়েছে। এর মধ্যে ২০২৬ সালের ১৫ অক্টোবর ফিলিপাইনের পেসো প্রতি মার্কিন ডলারে ৬৩.০৬ পেসোতে লেনদেন শেষ করেছে। প্রথমবারের মতো পেসোর দর ৬৩ ছাড়িয়েছে। লেনদেনের সময় মুদ্রাটির দর ৬৩.১৫ পেসোতে নেমেছিল, যা রেকর্ড সর্বনিম্ন। পরে সামান্য ঘুরে দাঁড়ায়।

ব্যাংকার্স অ্যাসোসিয়েশন অব দ্য ফিলিপাইন্সের তথ্য অনুযায়ী, বুধবারের ৬২.৮৭ পেসোর সমাপনী দর থেকে বৃহস্পতিবার পেসোর দর ১৯ সেন্টাভো কমেছে। এ নিয়ে টানা তৃতীয় লেনদেনের দিন পেসোর দর কমল। চলতি বছরে এটিই ছিল রেকর্ড সর্বনিম্ন সমাপনী দর—এ নিয়ে এমন রেকর্ড হলো ২৭ বার। এর আগে ৮ অক্টোবর সমাপনী দর ছিল ৬২.৯০ পেসো।

চাপ শুধু লেনদেনের পর্দায় সীমাবদ্ধ নয়। আমদানি করা উপকরণ ও জ্বালানির জন্য উৎপাদনকারীদের বেশি পেসো খরচ করতে হচ্ছে; পরিবারগুলোকে আরও মূল্যবৃদ্ধির ঝুঁকি সামলাতে হচ্ছে। এর মধ্যে ২২ অক্টোবরের নীতিনির্ধারণী বৈঠকের দিকে এগোচ্ছে ব্যাংকো সেন্ট্রাল এনজি পিলিপিনাস (বিএসপি), আর দেশে মূল্যস্ফীতি ৭.২ শতাংশে রয়েছে।

কেন্দ্রীয় ব্যাংকের প্রাথমিক আন্তর্জাতিক রিজার্ভের সারণিতে উদ্বেগের আরেকটি কারণ দেখা যাচ্ছে: আগস্টে রিজার্ভ ছিল ১০৪.৮৪৫৯ বিলিয়ন ডলার, সেপ্টেম্বরে তা কমে ৯৯.৯৯৬৬ বিলিয়ন ডলারে দাঁড়িয়েছে। এতে আর্থিক সুরক্ষার মজুত কমেছে। তবে বিএসপি বলেছে, এই রিজার্ভ দিয়ে এখনো ৬.৩ মাসের আমদানি ও সংশ্লিষ্ট পরিশোধ মেটানো সম্ভব।

পরপরই আসছে পরবর্তী নীতিনির্ধারণী সিদ্ধান্তগুলো। বিএসপির মুদ্রানীতি বোর্ড ২২ অক্টোবর বৈঠকে বসবে। এরপর ২৭–২৮ অক্টোবর বৈঠক করবে যুক্তরাষ্ট্রের ফেডারেল রিজার্ভ। যুক্তরাষ্ট্রে মূল্যস্ফীতি ডলারের পক্ষে থাকায় ফিলিপাইনে আরও কঠোর মুদ্রানীতি পেসোকে সহায়তা করতে পারবে কি না, তা নিয়ে বাজারে হিসাব-নিকাশ চলছে।

যেভাবে ৬৩ পেসো ছাড়াল

বৃহস্পতিবারের লেনদেন শুরু হয়েছিল সামান্য উন্নতির মধ্য দিয়ে। প্রতি ডলারের বিপরীতে ৬২.৮৩ পেসোতে লেনদেন শুরু করে পেসো আরও শক্তিশালী হয়ে ৬২.৭৫ পেসোতে ওঠে। এরপর দিক পাল্টে দর কমতে থাকে। একপর্যায়ে ৬৩.১৫ পেসোতে নামে, যা ১৫ সেপ্টেম্বরের ৬২.৯২৫ পেসোর আগের অন্তর্দিবসীয় রেকর্ড ছাড়িয়ে যায়।

ডলারে লেনদেনের পরিমাণ ছিল ১.৫ বিলিয়ন ডলার, যা বুধবারের ৯৪১ মিলিয়ন ডলারের চেয়ে প্রায় ৫৯.৪ শতাংশ বেশি। সেদিনের সর্বোচ্চ ও সর্বনিম্ন বিনিময় হারের ব্যবধান ছিল ৪০ সেন্টাভো। এক দিনেই বাজার পরিস্থিতি কতটা দ্রুত বদলেছে, তা এই ব্যবধান থেকে বোঝা যায়।

সাম্প্রতিক ঘটনাক্রমে নতুন রেকর্ডটির প্রেক্ষাপট স্পষ্ট হয়:

• ১৫ সেপ্টেম্বর: প্রতি ডলারের বিপরীতে পেসোর আগের অন্তর্দিবসীয় সর্বনিম্ন দর ছিল ৬২.৯২৫।
• ৮ অক্টোবর: মুদ্রাটির সমাপনী দর রেকর্ড ৬২.৯০ পেসোতে পৌঁছায়।
• ১৪ অক্টোবর: পেসোর লেনদেন শেষ হয় ৬২.৮৭ পেসোতে।
• ১৫ অক্টোবর: দর ৬৩.১৫ পেসো ছুঁয়ে সমাপনীতে দাঁড়ায় ৬৩.০৬ পেসোতে।
• ২২ অক্টোবর: বিএসপির মুদ্রানীতি বোর্ডের নীতিসুদহার পর্যালোচনার কথা রয়েছে।
• ২৭–২৮ অক্টোবর: ফেডারেল রিজার্ভের বৈঠক হওয়ার কথা রয়েছে।

২০২৫ সালের ২৯ ডিসেম্বর পেসোর দর ৫৮.৭৯-এ থামার পর থেকে এখন ডলার কিনতে ৪.২৭ পেসো বেশি লাগছে। ১,০০০ ডলারের পণ্য কিনতে কোনো ব্যবসাকে এখন ৫৮,৭৯০ পেসোর বদলে ৬৩,০৬০ পেসো খরচ করতে হবে—লেনদেনের মাশুল বাদে অতিরিক্ত ৪,২৭০ পেসো। ডলারের বিপরীতে পেসোর মূল্য কমার হিসাবে মুদ্রাটি প্রায় ৬.৭৭ শতাংশ দুর্বল হয়েছে।

যুক্তরাষ্ট্রের মূল্যস্ফীতি কেন ডলারের দিকে অর্থ টানছে

যুক্তরাষ্ট্রে ভোক্তা মূল্য আগের মাসের তুলনায় ০.৬ শতাংশ বেড়েছে। সেপ্টেম্বরে বার্ষিক মূল্যস্ফীতি দাঁড়িয়েছে ৩.৭ শতাংশে। খাদ্য ও জ্বালানির দাম বাদ দিয়ে অন্তর্নিহিত মূল্যচাপের হিসাব রাখা হয় যে মূল মূল্যস্ফীতিতে, তা ছিল ২.৬ শতাংশ। দুই বার্ষিক হারই বাজারের প্রত্যাশা ছাড়িয়েছে।

মূল্যস্ফীতি বাড়লে বিনিয়োগকারীরা ফেডারেল রিজার্ভ ঋণের খরচ কমাবে—এ বিষয়ে কম আস্থাশীল হন। অক্টোবরের শেষে সুদহার বাড়তে পারে—এমন প্রত্যাশাও আবার জোরালো হয়েছে ব্যবসায়ীদের মধ্যে। যুক্তরাষ্ট্রে সুদহার বাড়লে ডলারের সম্পদ বেশি আকর্ষণীয় হতে পারে, কারণ সেগুলো ধরে রাখলে বিনিয়োগকারীরা বেশি আয় করতে পারেন।

ইউনিয়ন ব্যাংক অব দ্য ফিলিপাইন্সের প্রধান অর্থনীতিবিদ রুবেন কার্লো ও. আসুনসিওন পেসোর দরপতনের সঙ্গে এই প্রত্যাশা পরিবর্তনের যোগসূত্র তুলে ধরেছেন।

যুক্তরাষ্ট্রে মূল্যস্ফীতির জোরালো তথ্যের পর ডলারের স্থায়ী শক্তির প্রতিফলন পেসোর দরপ্রতি ডলারে ৬৩ ছাড়ানো। এতে দীর্ঘ সময়ের জন্য সুদহার উঁচুতে রাখবে—ফেডারেল রিজার্ভকে নিয়ে এমন প্রত্যাশা আরও জোরালো হয়েছে,

ডলারের চাহিদা বাড়ার কারণ হিসেবে আসুনসিওন যুক্তরাষ্ট্রের ট্রেজারি বন্ডের উচ্চ ফলন, তেলের দাম এবং ভূরাজনৈতিক অনিশ্চয়তার কথাও বলেছেন। ট্রেজারি বন্ডের ফলন হলো যুক্তরাষ্ট্র সরকারের ঋণের বিপরীতে পাওয়া আয়। এই আয় বাড়লে পেসোর মতো মুদ্রার বদলে ডলারে বিনিয়োগের আরেকটি কারণ পান বিনিয়োগকারীরা।

রেইস টাকানডং অ্যান্ড কোম্পানির জ্যেষ্ঠ উপদেষ্টা জোনাথন এল. রাভেলাসও যুক্তরাষ্ট্রে সুদহার বাড়ার সম্ভাবনা, ভূরাজনৈতিক ঝুঁকি এবং ফিলিপাইনের রিজার্ভ কমে যাওয়ার কথা উল্লেখ করেছেন। এই বিষয়গুলোর সম্মিলিত প্রভাবে দেশের ভেতরের ও বাইরের ঘটনাপ্রবাহের কাছে পেসো ঝুঁকিপূর্ণ হয়ে পড়েছে।

রিজার্ভের পরিসংখ্যানে কী দেখা যাচ্ছে

বিএসপির হিসাবে সেপ্টেম্বরে রিজার্ভের পরিমাণ ছিল ৯৯.৯৯৬৬ বিলিয়ন ডলার, যা আগস্টের ১০৪.৮৪৫৯ বিলিয়ন ডলারের চেয়ে প্রায় ৪.৮৫ বিলিয়ন ডলার কম। এক মাসে কমেছে ৪.৬২ শতাংশ। ২০২৫ সালের সেপ্টেম্বরে ১০৯.০৫৯৫ বিলিয়ন ডলার থাকার তুলনায় রিজার্ভ কমেছে প্রায় ৯.০৬ বিলিয়ন ডলার বা ৮.৩ শতাংশ।

গ্রস ইন্টারন্যাশনাল রিজার্ভ বা মোট আন্তর্জাতিক রিজার্ভ হলো কেন্দ্রীয় ব্যাংকের কাছে থাকা বিদেশি সম্পদ। এর মধ্যে রয়েছে বিদেশে বিনিয়োগ, স্বর্ণ এবং বৈদেশিক মুদ্রার আমানত। আন্তর্জাতিক পরিশোধের প্রয়োজন মেটাতে এবং মুদ্রাবাজারে বিশৃঙ্খলা দেখা দিলে ব্যবস্থা নিতে এই রিজার্ভ কাজে লাগে।

২০২৩ সালের সেপ্টেম্বরে রিজার্ভ ছিল ৯৮.১১৬ বিলিয়ন ডলার। এরপর সর্বনিম্নে নেমেছে গত সেপ্টেম্বরে। সরকারি সারণি অনুযায়ী, আগস্টে বিদেশি বিনিয়োগের পরিমাণ ছিল ৭৯.৭৮৪৮ বিলিয়ন ডলার, সেপ্টেম্বরে তা কমে ৭৬.৪৬৭৩ বিলিয়ন ডলারে দাঁড়িয়েছে। ডলারে হিসাব করা স্বর্ণের মজুতও ১৯.১০৮৮ বিলিয়ন ডলার থেকে কমে ১৭.৮২২২ বিলিয়ন ডলারে হয়েছে।

বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভের আরও বিস্তারিত হিসাবে অন্যান্য রিজার্ভ সম্পদ ৩৫.৩৭ শতাংশ কমে প্রায় ৯.৯৯৮ বিলিয়ন ডলারে দাঁড়িয়েছে। সিকিউরিটিজ ০.৬২ শতাংশ বেড়ে ৬৪.৪৪ বিলিয়ন ডলার হয়েছে। ওই হিসাবের আওতায় মুদ্রা ও আমানতের পরিমাণ বেড়ে প্রায় ৩.০৮ বিলিয়ন ডলারে দাঁড়িয়েছে। প্রধান রিজার্ভ সারণিতে বৈদেশিক মুদ্রা ও আমানতের পরিমাণ ছিল ১.০৫২৮ বিলিয়ন ডলার—সেখানে শ্রেণিবিন্যাসের ধরন আলাদা।

আসুনসিওন বলেছেন, রিজার্ভ কমার পেছনে বিএসপির চিহ্নিত কয়েকটি কারণ রয়েছে: বৈদেশিক মুদ্রাবাজারে কার্যক্রম, স্বর্ণ ও বৈদেশিক মুদ্রায় রাখা সম্পদের মূল্য কমে যাওয়া এবং বৈদেশিক ঋণ পরিশোধে সরকারের বৈদেশিক মুদ্রার আমানত থেকে অর্থ তোলা। প্রতিটি কারণ ভিন্নভাবে রিজার্ভের পরিমাণে প্রভাব ফেলে।

বিএসপি বলেছে, সেপ্টেম্বরে রিজার্ভ দিয়ে পণ্য আমদানি এবং সেবা ও প্রাথমিক আয়ের পরিশোধের ৬.৩ মাসের ব্যয় মেটানো সম্ভব ছিল। প্রাসঙ্গিক বছরে পরিশোধযোগ্য বৈদেশিক ঋণের প্রায় ৩.২ গুণও ছিল এই রিজার্ভ। এই ঋণের হিসাবে স্বল্পমেয়াদি ঋণের দায় এবং দীর্ঘমেয়াদি ঋণের আসন্ন কিস্তি রয়েছে।

রিজার্ভের অবস্থা নিয়ে নিজের মূল্যায়ন সংযতভাবে জানিয়েছেন রাভেলাস।

জিআইআর কমে যাওয়ার বিষয়টি নজরে রাখা দরকার, তবে এখনো তা সতর্কসংকেত নয়।

২২ অক্টোবরের আগে ও পরে বিএসপি কী করতে পারে

এপ্রিল থেকে বিএসপি তিন দফায় প্রতিবার এক-চতুর্থাংশ শতাংশীয় পয়েন্ট করে মোট ৭৫ বেসিস পয়েন্ট মূল নীতিসুদহার বাড়িয়েছে। এখন মূল নীতিসুদহার ৫ শতাংশ। রাতারাতি জমার সুদহার ৪.৫ শতাংশ এবং রাতারাতি ঋণের সুদহার ৫.৫ শতাংশ।

এক বেসিস পয়েন্ট হলো শতাংশীয় পয়েন্টের একশ ভাগের এক ভাগ। ২২ অক্টোবরের বৈঠকের আগে প্রত্যাশিত আরও ২৫ বেসিস পয়েন্ট সুদহার বাড়ালে মূল হার বেড়ে ৫.২৫ শতাংশ হবে। সুদহার বাড়লে মুদ্রার দরকে সহায়তা করা যায় এবং মূল্যবৃদ্ধি নিয়ন্ত্রণে রাখা যায়; তবে পরিবার ও ব্যবসার জন্য ঋণ নেওয়ার খরচও বাড়ে।

বৈঠকের আগে কেন্দ্রীয় ব্যাংক নীরব সময়সীমায় ছিল। ফলে বিনিময় হারের সাম্প্রতিক ওঠানামায় নীতিনির্ধারকেরা কী সাড়া দেবেন, তা জানতে ব্যবসায়ীদের অপেক্ষা করতে হচ্ছিল। সেপ্টেম্বরে মূল্যস্ফীতি ৭.২ শতাংশে থাকায় সিদ্ধান্তটি আরও জরুরি হয়ে উঠেছে, কারণ পেসো দুর্বল হলে আমদানি করা পণ্যের স্থানীয় দাম বাড়তে পারে।

বিএসপি গভর্নর এলি এম. রেমোলোনা জুনিয়র বলেছেন, রিজার্ভ নিঃশেষ করে কোনো নির্দিষ্ট বিনিময় হার ধরে রাখে না কেন্দ্রীয় ব্যাংক। তাদের ঘোষিত নীতি হলো, মুদ্রার বাজারে অস্বাভাবিক ওঠানামা কমাতে হস্তক্ষেপ করা।

রিজাল কমার্শিয়াল ব্যাংকিং করপোরেশনের প্রধান অর্থনীতিবিদ মাইকেল এল. রিকাফোর্ট বলেছেন, লেনদেনের ধরন থেকে প্রতি ডলারে ৬৩.১০ থেকে ৬৩.১৫ পেসোর আশপাশে সম্ভাব্য হস্তক্ষেপের ইঙ্গিত পাওয়া গেছে। ওই লেনদেনের সময় বিএসপি হস্তক্ষেপের বিষয়টি নিশ্চিত করেনি। রিজার্ভ থেকে ডলার বিক্রি করলে বাজারের কিছু চাহিদা মেটানো যায় এবং পেসোর দর দ্রুত কমা ঠেকানো যায়, তবে এতে রিজার্ভের সুরক্ষামজুতও কিছুটা কমে।

কারখানার কেনাকাটার তালিকা আরও ব্যয়বহুল

বিদেশ থেকে উপকরণ, যন্ত্রপাতি, যন্ত্রাংশ ও জ্বালানি কেনা ফিলিপাইনের উৎপাদনকারীদের একই ডলারের চালান পরিশোধে এখন বেশি পেসো খরচ করতে হচ্ছে। এতে মুনাফার ওপর চাপ পড়ে এবং শেষ পর্যন্ত ভোক্তাদের দেওয়া দামও বাড়তে পারে।

ফেডারেশন অব ফিলিপাইন ইন্ডাস্ট্রিজের চেয়ারপারসন এলিজাবেথ এইচ. লি স্থানীয় কারখানাগুলোর ঝুঁকির কথা তুলে ধরেছেন।

বেশির ভাগ কারখানা আমদানি করা কাঁচামাল, যন্ত্রাংশ, যন্ত্রপাতি ও জ্বালানির ওপর নির্ভরশীল। তাই পেসোর দর কমলে উৎপাদন খরচ বাড়ে এবং সময়ের সঙ্গে দামের ওপর চাপ পড়ে,

বড়দিনের মৌসুমে চাহিদা বাড়ার প্রস্তুতি নেওয়া কোম্পানিগুলোকে বাস্তবিকভাবেই একটি পথ বেছে নিতে হচ্ছে: বাড়তি খরচ নিজেরা বহন করা, দাম সমন্বয় করা, অথবা উৎপাদন ও কেনাকাটার পরিকল্পনা বদলানো। বিনিময় হারের পরিবর্তন দীর্ঘস্থায়ী হলে এসব সিদ্ধান্তে তার প্রভাব পড়ে, কারণ ব্যবসাপ্রতিষ্ঠানগুলো এক দিনের লেনদেনের চেয়ে দীর্ঘ সময়ের জন্য সরবরাহ কেনে এবং বাজেট ঠিক করে।

ফিলিপাইন ইনস্টিটিউট ফর ডেভেলপমেন্ট স্টাডিজের জ্যেষ্ঠ গবেষণা ফেলো জন পাওলো আর. রিভেরা আমদানি ব্যয়, মূল্যস্ফীতি ও পরিবারের ক্রয়ক্ষমতাকে প্রধান উদ্বেগ হিসেবে চিহ্নিত করেছেন। প্রয়োজনীয় পণ্যের দাম বাড়লে পেসোতে আয় একই থাকলেও একটি পরিবারের সেই আয় দিয়ে কম জিনিস কেনা যায়।

তেলের দাম কিছুটা স্বস্তি দিতে পারে। রিকাফোর্ট বলেছেন, ব্রেন্ট অপরিশোধিত তেলের দাম ব্যারেলপ্রতি ১০৬ ডলার থেকে কমে প্রায় ১০৩ ডলারে দাঁড়িয়েছে, যা প্রায় ২.৮ শতাংশ হ্রাস। ডলারে তেলের দাম কমলে আমদানি ব্যয়ের একাংশ কমতে পারে, তবে পেসো দুর্বল হওয়ায় স্থানীয় মুদ্রায় খরচ উল্টো বাড়ে।

রপ্তানিকারকদের সুযোগ আছে, তবে কিছু শর্তও রয়েছে

বিদেশে আয় করা ডলারের বিপরীতে ফিলিপাইনের রপ্তানিকারকেরা বেশি পেসো পেতে পারেন। চুক্তি ও খরচের ওপর নির্ভর করে মুদ্রার দর দুর্বল হলে ডলারে আরও প্রতিযোগিতামূলক দাম দেওয়ার সুযোগও তৈরি হতে পারে।

উৎপাদনে বেশি আমদানি করা উপকরণ লাগে—এমন কারখানাগুলোর হিসাব আরও জটিল। রপ্তানি থেকে বাড়তি পেসো আয় বিদেশি উপকরণ ও যন্ত্রপাতিতে বেশি খরচের কারণে আংশিকভাবে মুছে যেতে পারে। ফলে সব রপ্তানিকারক সমানভাবে লাভবান হন না; ব্যবসাভেদে সুবিধার মাত্রা আলাদা।

লি বলেছেন, উৎপাদনকারীরা বিনিময় হারের পরিবর্তনকে বাড়তি বিক্রিতে রূপ দিতে পারবেন কি না, তা নির্ধারণে পরিবহন ও পণ্য সরবরাহব্যবস্থার ভূমিকা রয়েছে। বন্দর দিয়ে নির্ভরযোগ্যভাবে পণ্য পরিবহন করতে হবে এবং সরবরাহশৃঙ্খলকে উৎপাদনের সঙ্গে তাল মেলাতে হবে।

তিনি যানজট কমাতে পদক্ষেপ নেওয়ার আহ্বান জানিয়ে শিল্পের চ্যালেঞ্জের কথা বলেছেন।

দুর্বল পেসো একই সঙ্গে চাপ ও সুযোগ তৈরি করে। আমাদের শিল্পের প্রয়োজনের সঙ্গে তাল মিলিয়ে বন্দর ও সরবরাহশৃঙ্খল পণ্য পরিবহন করতে পারছে কি না, সেটিই মূল কথা। যত দ্রুত সম্ভব যানজট নিরসন করা গেলে ফিলিপাইনের উৎপাদনকারীরা প্রতিযোগিতায় টিকে থাকা ও প্রবৃদ্ধি ধরে রাখার বাস্তব সুযোগ পাবেন,

রপ্তানিকারকদের জন্য তাৎক্ষণিক বিষয়টি তাই আর্থিক ও বাস্তব—প্রতি ডলারে তারা কত পেসো পাচ্ছেন, আমদানি করা উপকরণে কত খরচ হচ্ছে এবং সময়মতো অর্ডার পৌঁছে দিতে পারছেন কি না।

বিনিয়োগের ডলার কমায় দেশের উদ্বেগ বাড়ছে

প্রত্যক্ষ বিদেশি বিনিয়োগও কমেছে। বিএসপির তথ্য অনুযায়ী, ২০২৬ সালের জুলাইয়ে নিট প্রবাহ ছিল ৬৮৯ মিলিয়ন ডলার, যা এক বছর আগের ১.২৩ বিলিয়ন ডলারের চেয়ে ৪৪.১ শতাংশ কম। তবে জুনের ৪৪৭ মিলিয়ন ডলারের চেয়ে বেশি।

জানুয়ারি থেকে জুলাই পর্যন্ত নিট প্রবাহের পরিমাণ ছিল ৪.০৭ বিলিয়ন ডলার। ২০২৫ সালের একই সময়ে তা ছিল ৫.৩৫ বিলিয়ন ডলার, অর্থাৎ কমেছে ২৩.৯ শতাংশ। ঋণ উপকরণের মাধ্যমে বিনিয়োগ ৩০.৬ শতাংশ কমে ২.৪৩ বিলিয়ন ডলারে দাঁড়িয়েছে। পুনর্বিনিয়োগ করা মুনাফা কমেছে ১৪.১ শতাংশ, হয়েছে ৯৬৮ মিলিয়ন ডলার।

কোনো ফিলিপিনো প্রতিষ্ঠানে অন্তত ১০ শতাংশ মালিকানা থাকা বিদেশি বিনিয়োগকারীদের বিনিয়োগকে প্রত্যক্ষ বিদেশি বিনিয়োগ বলা হয়। এর মধ্যে ইকুইটি, ব্যবসায় রেখে দেওয়া মুনাফা এবং নির্দিষ্ট কিছু ঋণব্যবস্থা রয়েছে। সরকারি সংস্থার অনুমোদিত বিনিয়োগের প্রতিশ্রুতির বদলে এসব পরিসংখ্যানে অর্থ তোলার পর বাস্তবে বিনিয়োগ করা অর্থের হিসাব থাকে।

পেসোর ওপর দেশের ভেতরের চাপের মধ্যে বিনিয়োগ প্রবাহ কমে যাওয়ার উদ্বেগও রয়েছে বলে উল্লেখ করেছেন রিভেরা। দেশে বেশি ডলার এলে আমদানিকারক ও বিদেশে অর্থ পরিশোধকারীদের চাহিদা মেটাতে সুবিধা হয়।

বিদেশি মুদ্রা আসার কয়েকটি চলমান উৎসের কথা বলেছেন রিকাফোর্ট: প্রবাসী ফিলিপিনো কর্মীদের পাঠানো রেমিট্যান্স, ব্যবসায়িক প্রক্রিয়া আউটসোর্সিং থেকে আয়, রপ্তানি, পর্যটন এবং বিদেশি বিনিয়োগ। অর্থনীতিতে কত ডলার ঢুকছে আর আমদানি ও ঋণ পরিশোধে কত ডলার লাগছে—এই ভারসাম্য নির্ধারণে এসব উৎসের শক্তি ভূমিকা রাখবে।

সংঘাত ও খরার কথা বলছে প্রেসিডেন্টের দপ্তর

মালাকানাং মধ্যপ্রাচ্যের সংঘাতের সঙ্গে পেসোর দুর্বলতার যোগসূত্র টেনেছে। প্রেসিডেন্টের দপ্তরের প্রেস কর্মকর্তা ক্লেয়ার কাস্ত্রো সংকটটিকে উদীয়মান বাজারের মুদ্রাগুলোর ওপর বড় চাপ হিসেবে বর্ণনা করেছেন। সংঘাত জ্বালানি সরবরাহ ব্যাহত করতে পারে এবং অনিশ্চয়তার সময়ে ডলারের চাহিদা বাড়াতে পারে।

কাস্ত্রো কিছু এলাকায় ইতিমধ্যে প্রভাব ফেলা খরা এবং এল নিনোর আসন্ন প্রভাবের কথাও বলেছেন। তাঁর বক্তব্য, রাজনৈতিক বিতর্ক ও ভুয়া তথ্য সরকারের ভাবমূর্তি এবং বিনিয়োগ আকর্ষণের প্রচেষ্টার ক্ষতি করতে পারে। এগুলো প্রেসিডেন্টের দপ্তরের উল্লেখ করা উদ্বেগ। অন্যদিকে, বাজারের ব্যাখ্যায় গুরুত্ব পেয়েছে যুক্তরাষ্ট্রের সুদহার, তেল, ডলারের চাহিদা, মূল্যস্ফীতি ও রিজার্ভ।

বৈদেশিক মুদ্রাবাজার ব্যবস্থাপনাকে বিএসপির দায়িত্বের অংশ হিসেবে উল্লেখ করেছেন কাস্ত্রো। এতে মুদ্রানীতি-সংক্রান্ত সিদ্ধান্তের দায়িত্ব কেন্দ্রীয় ব্যাংকের ওপর থাকে। একই সময়ে উৎপাদনকারীরা বন্দর ও সরবরাহশৃঙ্খলের উন্নতি চান এবং সরকার বিনিয়োগ আকর্ষণের চেষ্টা করছে।

কীভাবে চাপ কমতে পারে

আসুনসিওন বলেছেন, যুক্তরাষ্ট্রে মূল্যস্ফীতি কমলে, ফেডারেল রিজার্ভ সুদহার উঁচুতে রাখার পক্ষে কম আগ্রহী হলে, কিংবা বিএসপি নীতিগতভাবে আরও দৃঢ় সমর্থন দিলে বিনিময় হারের ওঠানামা কমতে পারে। ডলারের প্রবাহ বাড়া এবং আমদানির চাহিদা কমলেও মুদ্রাবাজারের ভারসাম্য উন্নত হবে।

ফিলিপাইন এখনো নিট আমদানিকারক, অর্থাৎ বিদেশে বিক্রির চেয়ে বেশি পণ্য বিদেশ থেকে কেনে। বিশেষ করে জ্বালানি ও অন্যান্য আমদানি ব্যয় বেশি থাকলে বিদেশি মুদ্রার প্রয়োজন অব্যাহত থাকে।

২২ অক্টোবরের বিএসপি বৈঠকে পরবর্তী নির্ধারিত দেশীয় নীতিগত সিদ্ধান্ত আসবে। এরপর ২৭–২৮ অক্টোবরের ফেডারেল রিজার্ভ বৈঠক ডলারের পক্ষে সুদহারের পরিবেশ কেমন থাকবে, তা নির্ধারণে ভূমিকা রাখবে। এসব সিদ্ধান্তের আগে ব্যবসাপ্রতিষ্ঠানগুলোকে রেকর্ড সর্বনিম্নের কাছাকাছি বিনিময় হার সামলাতে হচ্ছে। একই সময়ে পরিবারগুলো উচ্চ মূল্যস্ফীতির চাপেও রয়েছে।

উৎপাদনকারীদের জন্য বড় পরীক্ষা হলো, দাম আরও বেশি না বাড়িয়ে বাড়তি খরচ সামলানো যাবে কি না। রপ্তানিকারকদের দেখতে হবে, পেসোতে বাড়তি আয় উপকরণের উচ্চ খরচের চেয়ে বেশি কি না। আর বিএসপিকে ভাবতে হবে, ঋণের খরচ ও রিজার্ভের ব্যবহার সামলে কীভাবে মূল্যস্ফীতি ও মুদ্রার অতিরিক্ত ওঠানামা নিয়ন্ত্রণ করা যায়।

মূল কথা

• ১৫ অক্টোবর প্রতি ডলারে রেকর্ড ৬৩.০৬ পেসোতে লেনদেন শেষ হয়; এর আগে দর ৬৩.১৫ পেসো ছুঁয়েছিল।
• ২০২৬ সালে পেসোর সমাপনী দর রেকর্ড সর্বনিম্নে পৌঁছানোর ঘটনা ছিল এটি ২৭তম বার।
• যুক্তরাষ্ট্রে মূল্যস্ফীতি বাড়ায় সেখানে সুদহার দীর্ঘ সময় উচ্চ থাকবে বা আরও বাড়বে—এমন প্রত্যাশা জোরালো হয়েছে।
• ফিলিপাইনের সেপ্টেম্বরে রিজার্ভ কমে ৯৯.৯৯৬৬ বিলিয়ন ডলারে দাঁড়িয়েছে, যা এক বছর আগের চেয়ে ৮.৩ শতাংশ কম।
• বিএসপি বলেছে, রিজার্ভ দিয়ে ৬.৩ মাসের আমদানি ও সংশ্লিষ্ট পরিশোধ মেটানো সম্ভব।
• উৎপাদনকারীদের আমদানি ব্যয় বাড়ছে, অন্যদিকে রপ্তানিকারকেরা পেসোতে বেশি আয় পেতে পারেন।
• ২২ অক্টোবর বিএসপি বৈঠকে বসবে। এরপর ২৭–২৮ অক্টোবর বৈঠক করবে ফেডারেল রিজার্ভ।