OpenAI-এর আয়ের হিসাব নিয়ে বিরোধে চিপ শেয়ারে চাপ, বিদেশি বিক্রি অব্যাহত থাকায় KOSPI-র পতন ৩ শতাংশের বেশি

চিপ খাতের শীর্ষ কোম্পানিগুলোর দরপতনে ৬,৪০০-এর দিকে সিউলের শেয়ারবাজার

বিদেশি বিনিয়োগকারীদের বিক্রি অব্যাহত থাকা এবং OpenAI-এর আয়ের পরিসংখ্যান নিয়ে বিরোধে বাজারে প্রভাবশালী সেমিকন্ডাক্টর শেয়ারগুলো চাপে পড়ায় সোমবার, ১২ অক্টোবর ২০২৬, দক্ষিণ কোরিয়ার KOSPI ৩ শতাংশের বেশি কমেছে। একই সময়ে বিনিয়োগকারীদের উচ্চ তেলের দাম ও যুক্তরাষ্ট্রের সরকারি বন্ডের চড়া ইল্ডও সামাল দিতে হয়েছে।

কোরিয়া এক্সচেঞ্জের বরাতে দেওয়া তথ্য অনুযায়ী, সকাল ১০টা ২৪ মিনিটে প্রধান সূচকটি ছিল ৬,৪১৯.৭৪ পয়েন্টে, যা ৩.১১ শতাংশ কম। সূচকটি ৬,৫৭৮.১৭ পয়েন্টে লেনদেন শুরু করেছিল, তখন পতন ছিল ০.৭২ শতাংশ। স্যামসাং ইলেকট্রনিকসের শেয়ারদর ২.৬৭ শতাংশ কমে ২৫৫,২৫০ ওনে দাঁড়ায়, আর SK hynix-এর দর ৪.২৮ শতাংশ কমে হয় ১,৬০৯,০০০ ওন।

সকালের পরের এক হালনাগাদ তথ্যে KOSPI-কে ৬,৪২৯.০৭ পয়েন্টে দেখা যায়, যা ২.৯৭ শতাংশ কম। দিনের মধ্যে সূচকটি সর্বনিম্ন ৬,৪১৭.১৩ পয়েন্টে নেমেছিল, অর্থাৎ পতন হয়েছিল ৩.১৫ শতাংশ। সর্বনিম্ন পর্যায়ে সূচকটি ৬,৪০০ পয়েন্টের মাত্র ১৭.১৩ পয়েন্ট ওপরে ছিল। বাজার টানা চতুর্থ লোকসানের সেশনের দিকে এগোচ্ছিল, যদিও সকালের তথ্য দিয়ে দিনের শেষের ফল নিশ্চিত করা যায় না।

তাৎক্ষণিক উদ্বেগের কারণ ছিল OpenAI-এর প্রায় ৫০ বিলিয়ন ডলারের বার্ষিকীকৃত আয়ের প্রতিবেদন এবং বিনিয়োগকারীদের মধ্যে আগে প্রচলিত ৭০ বিলিয়ন ডলারের অঙ্কের মধ্যে প্রায় ২০ বিলিয়ন ডলারের ব্যবধান। ছোট অঙ্কটি বড় অঙ্কের তুলনায় প্রায় ২৮.৬ শতাংশ কম। তবে এই তুলনা বিক্রি কমে যাওয়ার প্রমাণ নয়: ব্যাখ্যাগুলোতে হিসাবের পরিধির পার্থক্য এবং ক্লাউড অংশীদারদের মাধ্যমে অর্জিত আয়ের হিসাব কীভাবে করা হয়েছে, তার ওপর জোর দেওয়া হয়েছে।

হাঙ্গুল দিবসের ছুটির পর ৯ অক্টোবর সিউলের বাজারও আবার খুলেছিল। ফলে বিনিয়োগকারীদের বৃহস্পতিবার যুক্তরাষ্ট্রের প্রযুক্তি শেয়ারে বড় দরপতন এবং শুক্রবারের আংশিক পুনরুদ্ধার—দুটিই বিবেচনায় নিতে হয়। এ সময়সূচি ব্যাখ্যা করতে সাহায্য করে, কেন শুক্রবার ওয়াল স্ট্রিট ঊর্ধ্বমুখী অবস্থায় বন্ধ হলেও কোরিয়ার চিপ শেয়ারের দর কমেছে।

সকালের দরপতন যেভাবে এগিয়েছে

সূচকটি খোলার সময়ের অবস্থান থেকে সকাল ১০টা ২৪ মিনিটের অবস্থান পর্যন্ত ১৫৮.৪৩ পয়েন্ট হারায়। সকালের কয়েকটি হালনাগাদে লেনদেনের সামগ্রিক দিকটি বোঝা যায়, তবে সেগুলোকে বাজারের প্রতিটি ওঠানামার পূর্ণাঙ্গ রেকর্ড হিসেবে ধরা উচিত নয়।

• ৮ অক্টোবর: প্রতিবেদনে বলা হয়, সেপ্টেম্বরের শেষে OpenAI-এর বার্ষিকীকৃত আয় প্রায় ৫০ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছিল, যা আগে প্রচলিত ৭০ বিলিয়ন ডলারের অঙ্কের চেয়ে কম।
• ৯ অক্টোবর: হাঙ্গুল দিবস উপলক্ষে কোরিয়ার বাজার বন্ধ ছিল। এদিকে যুক্তরাষ্ট্রের প্রযুক্তি শেয়ার বৃহস্পতিবারের ক্ষতির কিছুটা পুষিয়ে নেয়।
• ১২ অক্টোবর, বাজার খোলার সময়: KOSPI ৬,৫৭৮.১৭ পয়েন্টে লেনদেন শুরু করে, যা ০.৭২ শতাংশ কম।
• সকাল ৯টা ১৫ মিনিট: সূচকের অবস্থান ছিল ৬,৪৭৪.৯৫ পয়েন্ট, পতন ২.২৮ শতাংশ।
• সকাল ৯টা ৫৮ মিনিট: সূচকটি ছিল ৬,৪৭১.৫৭ পয়েন্টে, পতন ২.৩৩ শতাংশ।
• সকাল ১০টা ২৪ মিনিট: KOSPI নেমে আসে ৬,৪১৯.৭৪ পয়েন্টে, পতন ৩.১১ শতাংশ।
• সকালের পরের হালনাগাদ, প্রকাশিত সকাল ১১টা ৪০ মিনিটে: সূচকের অবস্থান ছিল ৬,৪২৯.০৭ পয়েন্ট; দিনের সর্বনিম্ন ছিল ৬,৪১৭.১৩ পয়েন্ট।

প্রযুক্তিনির্ভর KOSDAQ-ও দুর্বল হয়ে পড়ে। আগের এক হালনাগাদে সূচকটির অবস্থান ছিল ৮৭৯.৫ পয়েন্ট, পতন ১.৪ শতাংশ; পরের হালনাগাদে তা ৩.৬৬ শতাংশ কমে ৮৫৯.৬২ পয়েন্টে দাঁড়ায়, দিনের সর্বনিম্ন ছিল ৮৫৮.৫৫ পয়েন্ট। সূচকটি ৮৮৫.৫৩ পয়েন্টে লেনদেন শুরু করেছিল, যা ০.৭৬ শতাংশ কম।

এই পরিসংখ্যান দেখায়, বিক্রির চাপ সবচেয়ে বড় চিপ কোম্পানিগুলোর বাইরেও ছড়িয়েছিল। KOSDAQ-এ বিদেশি ও প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীরা যথাক্রমে নিট ৬৪.৪ বিলিয়ন ও ৩১ বিলিয়ন ওনের শেয়ার বিক্রি করেছেন বলে জানানো হয়; ব্যক্তিশ্রেণির বিনিয়োগকারীরা কিনেছেন ৯৭.৬ বিলিয়ন ওনের শেয়ার।

OpenAI-এর আয়ের পরিসংখ্যান আসলে কী বোঝায়

বার্ষিকীকৃত আয় হলো সাম্প্রতিক বিক্রির গতি এক বছর ধরে চললে কোম্পানিটি কত আয় করতে পারে, তার একটি হিসাব। এটি পুরো অর্থবছরে ইতিমধ্যে অর্জিত আয় হওয়া বাধ্যতামূলক নয়; আবার এটি মুনাফা বা ব্যয়ের জন্য হাতে থাকা নগদ অর্থের সমানও নয়।

প্রতিবেদনগুলোতে OpenAI-এর পরিসংখ্যানের বর্ণনা একরকম নয়। কিছু প্রতিবেদনে ৫০ বিলিয়ন ডলারের অঙ্কটিকে সেপ্টেম্বর পর্যন্ত বিক্রির ভিত্তিতে হিসাব করা বার্ষিকীকৃত আয় বলা হয়েছে; অন্য একটি প্রতিবেদনে একে বছরের সম্ভাব্য আয় বলা হয়েছে। ৭০ বিলিয়ন ডলারের অঙ্কটি কোথা থেকে এসেছে, তা নিয়েও প্রতিবেদনে মতভেদ আছে। কোনো প্রতিবেদনে বলা হয়েছে, বিনিয়োগকারীদের কাছে এই অঙ্কের ইঙ্গিত দেওয়া হয়েছিল; অন্যটিতে বলা হয়েছে, OpenAI সরাসরি এই অঙ্ক দেয়নি, বরং প্রতিদ্বন্দ্বী Anthropic-এর সঙ্গে তুলনা থেকে তা এসেছে।

আরেকটি প্রতিবেদনে বলা হয়েছে, আর্থিক উপস্থাপনায় OpenAI বিনিয়োগকারীদের জানিয়েছিল, সেপ্টেম্বরের শেষে তাদের বার্ষিকীকৃত আয় ছিল প্রায় ৫০ বিলিয়ন ডলার। বিষয়টি সম্পর্কে অবগত এক ব্যক্তি বলেন, বহুল প্রচারিত ৬৮ বিলিয়ন ডলারের অঙ্কে OpenAI-এর অংশীদারদের মোট আয়ও অন্তর্ভুক্ত ছিল, যাতে Anthropic-এর সঙ্গে আরও সরাসরি তুলনা করা যায়। ওই উপস্থাপনায় তৃতীয় প্রান্তিকে মোট বার্ষিকীকৃত আয়ের প্রবৃদ্ধি ৭৭ শতাংশ এবং একই সময়ে এন্টারপ্রাইজ খাতের বার্ষিকীকৃত আয়ের প্রবৃদ্ধি ১০৭ শতাংশ বলেও উল্লেখ করা হয়েছিল বলে জানা গেছে। এই বিবরণে ৫০ বিলিয়ন ডলারের অঙ্কটির সময়কাল এবং ৬৮ বিলিয়ন ডলারের অঙ্কটির বিস্তৃত পরিধি স্পষ্ট করা হয়েছে, তবে ৭০ বিলিয়ন ডলারের অনুমানটি প্রথম কে দিয়েছিল, তা নিশ্চিত করা হয়নি।

তারিখের ক্ষেত্রেও সামান্য পার্থক্য রয়েছে। কয়েকটি বিবরণে তথ্য প্রকাশ বা প্রতিবেদন প্রকাশের তারিখ ৮ অক্টোবর বলা হয়েছে, অন্য একটিতে আয়ের বিতর্কের তারিখ ৯ অক্টোবর। পরের একটি বিবরণে বলা হয়েছে, OpenAI জানিয়েছিল, বছরের মধ্যে তাদের বার্ষিকীকৃত আয় ৭০ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছাবে। একই ভিত্তিতে হিসাব না করা হলে, এসব বক্তব্যকে একটিমাত্র নিশ্চিত আয়ের পূর্বাভাস হিসেবে একত্র করা যায় না।

হিসাবের মূল পার্থক্যটি ক্লাউড অংশীদারদের বিক্রির সঙ্গে সম্পর্কিত। Anthropic-এর ক্ষেত্রে Amazon Web Services ও Google Cloud-এর মতো পরিষেবার মাধ্যমে গ্রাহকদের কাছে হওয়া বিক্রিও আয়ের মধ্যে ধরা হয়, এরপর অংশীদারদের ফি ব্যয় হিসেবে দেখানো হয় বলে জানানো হয়েছে। OpenAI-এর ক্ষেত্রে তুলনামূলকভাবে সংকীর্ণ হিসাবপদ্ধতির কথা বলা হয়েছে: অংশীদারদের মাধ্যমে হওয়া বিক্রির পুরো অঙ্ক নয়, বরং নিজেদের ভাগের আয় গণনা করা হয়।

অন্য কিছু বিবরণে এই পার্থক্যকে সহজ করে বলা হয়েছে—Anthropic ক্লাউড অংশীদারদের বিক্রি অন্তর্ভুক্ত করে, OpenAI করে না। দুই বর্ণনাই তুলনাযোগ্যতার একই সমস্যার দিকে ইঙ্গিত করে: আয়ের দুই অঙ্কে একই বাণিজ্যিক কার্যক্রমের ভিন্ন পরিমাণ অন্তর্ভুক্ত থাকতে পারে। প্রতিবেদিত অঙ্ক বড় হলেই যে চাহিদা বেশি বা মুনাফা ভালো, তা নয়।

৭০ বিলিয়ন ডলারের অনুমানটিকে আগের ৪০ বিলিয়ন ডলারের একটি অঙ্ক এবং জুলাই থেকে আয় ৭০ শতাংশের বেশি বেড়েছে—OpenAI-এর এমন বক্তব্যের সঙ্গেও যুক্ত করা হয়েছে। ৪০ বিলিয়ন ডলারের অঙ্কটি জুলাইয়ের ফলাফল, নাকি আগস্টের একটি প্রতিবেদনের সঙ্গে সম্পর্কিত, তা নিয়ে প্রতিবেদনগুলোর মধ্যে মতভেদ রয়েছে। ৪০ বিলিয়ন ডলারে ৭০ শতাংশ প্রবৃদ্ধি যোগ করলে ৬৮ বিলিয়ন ডলার হয়, যা অন্য এক বিবরণে উল্লেখ করা ৬৮ বিলিয়ন থেকে ৭০ বিলিয়ন ডলারের প্রত্যাশার কাছাকাছি। তবে তা কেবল তখনই প্রযোজ্য, যখন দুই অঙ্কের হিসাবের পরিধি একই।

হিসাব নিয়ে বিরোধেও সেমিকন্ডাক্টর শেয়ারে কেন চাপ পড়ল

বড় AI প্রতিষ্ঠানগুলোর আয়ের প্রবৃদ্ধিকে বিনিয়োগকারীরা কম্পিউটিং অবকাঠামোর চাহিদার একটি সূচক হিসেবে দেখেন। সেই প্রবৃদ্ধি নিয়ে প্রত্যাশা দুর্বল হলে চিপ নির্মাতা ও অন্যান্য সরবরাহকারীদের কাছে সম্ভাব্য ব্যয় নিয়ে বাজার নতুন করে হিসাব করতে পারে, এমনকি কোনো কোম্পানি অর্ডার কমানোর ঘোষণা দেওয়ার আগেই।

এখানে এই পার্থক্যটি গুরুত্বপূর্ণ। আয়ের বিতর্ককে প্রকৃত বিক্রি কমার প্রমাণ নয়, বরং হিসাবের পরিমাপ নিয়ে সমস্যা হিসেবে উপস্থাপন করা হয়েছে। তবু শিরোনামে প্রচারিত দুই অঙ্কের ব্যবধান বিনিয়োগকারীদের শেয়ারদরে প্রবৃদ্ধি নিয়ে অতিরিক্ত আশাবাদ ধরে নেওয়া হয়েছিল কি না, তা খতিয়ে দেখার আরেকটি কারণ দিয়েছে।

Kiwoom Securities-এর বিশ্লেষক হান জি-ইয়ং বলেন, এই বিরোধ বিক্রি কমে যাওয়ার নয়, বরং আয় একত্র করার পরিধির পার্থক্য। তিনি সতর্ক করে বলেন, AI কোম্পানিগুলোর ফলাফল নিয়ে বিনিয়োগকারীরা কম ছাড় দিচ্ছেন:

তৃতীয় প্রান্তিকের আয়ের মৌসুমে উপার্জনের গুণমান নিয়ে বাড়তি সংবেদনশীলতার জন্য প্রস্তুত থাকা প্রয়োজন।

এখানে উপার্জনের গুণমান বলতে বড় অঙ্কের আয় বা মুনাফার শিরোনামের বাইরেও ফলাফল কীভাবে এসেছে, তা আবার অর্জন করা সম্ভব কি না এবং হিসাবের পদ্ধতি তুলনাকে কীভাবে প্রভাবিত করে—এসব দেখা বোঝায়। Mirae Asset Securities-এর বিশ্লেষক কিম জু-ইয়োনও স্যামসাং ইলেকট্রনিকস ও SK hynix-এর দুর্বলতার কারণ হিসেবে AI বুদ্‌বুদ নিয়ে নতুন করে উদ্বেগের মধ্যে বিনিয়োগকারীদের হিসাব-নিকাশের কথা বলেছেন।

সকালের বিভিন্ন সময়ে শেয়ারদরে ভিন্নতা ছিল। সকাল ৯টা ১৬ মিনিটে, কোরিয়া এক্সচেঞ্জের আগের আফটার-মার্কেট বন্ধদরকে ভিত্তি ধরে স্যামসাংয়ের শেয়ারদর ছিল ২৫৯,২৫০ ওন, যা ১.০৫ শতাংশ কম; SK hynix-এর দর ছিল ১,৬৩১,০০০ ওন, যা ২.৯৭ শতাংশ কম। এই শতকরা পরিবর্তনে যে ভিত্তিমূল্য ব্যবহার করা হয়েছে, তা অন্য প্রতিবেদনের ভিত্তিমূল্য থেকে ভিন্ন হতে পারে। পরে স্যামসাংয়ের দর ২৫৪,০০০ ওন এবং SK hynix-এর দর ১,৬০৫,০০০ ওনে নেমেছিল।

দুই শেয়ারে কেন্দ্রীভূত বাজারে বিদেশি বিক্রির চাপ

কোরিয়া এক্সচেঞ্জের বরাতে দেওয়া পরিসংখ্যান অনুযায়ী, সকাল ১০টা ৩০ মিনিটে বিদেশি বিনিয়োগকারীরা KOSPI-তে নিট ৫৬৬ বিলিয়ন ওনের শেয়ার বিক্রি করেছিলেন। ব্যক্তিশ্রেণির বিনিয়োগকারীরা ৩১৩.৭ বিলিয়ন ওন এবং প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীরা ৬৯.৩ বিলিয়ন ওনের শেয়ার কিনেছিলেন। নিট বিক্রির অর্থ হলো, নির্দিষ্ট সময়ে কেনার চেয়ে বিক্রির পরিমাণ বেশি ছিল।

সকালের অন্য প্রতিবেদনগুলোতে ভিন্ন ভিন্ন চিত্র এসেছে: একটিতে বিদেশি বিনিয়োগকারীদের নিট বিক্রি ৬৯৯.২৭ বিলিয়ন ওন, অন্যটিতে বাজার খোলার কিছু পর ১৬১.৪ বিলিয়ন ওন, আরেকটি হালনাগাদে ৩৫৬.৫ বিলিয়ন ওন। সকাল ১১টা ৪০ মিনিটে প্রকাশিত পরের প্রতিবেদনে বিদেশি বিনিয়োগকারীদের নিট বিক্রির অঙ্ক ছিল ৫৩৫.২ বিলিয়ন ওন। পর্যবেক্ষণের সময় আলাদা এবং প্রতিবেদনের পরিধিতে পার্থক্য থাকতে পারে বলে এসব অঙ্ক যোগ করা উচিত নয়।

ওই পরের হালনাগাদে KOSPI 200 ফিউচার্সে বিদেশি বিনিয়োগকারীদের নিট বিক্রি ৩২২.৩ বিলিয়ন ওন বলেও উল্লেখ করা হয়। ফিউচার্স হলো ভবিষ্যতের কোনো সূচক-মানের সঙ্গে যুক্ত চুক্তি; ঝুঁকি কমাতে, অন্য বিনিয়োগের বিপরীতে সুরক্ষা নিতে বা বাজারে অবস্থান নিতে এগুলো ব্যবহার করা যায়। ফিউচার্সে নিট বিক্রি নগদ শেয়ার লেনদেনের থেকে আলাদা পরিমাপ।

জানা গেছে, ওই মাসে প্রতিটি লেনদেনের দিনেই বিদেশি বিনিয়োগকারীরা নিট বিক্রেতা ছিলেন। পরের হালনাগাদে টানা পাঁচটি সেশনে নিট বিক্রির কথা বলা হয়। আগের বৃহস্পতিবার KOSPI ২.৬ শতাংশ কমার সময় বিদেশি বিনিয়োগকারীদের নিট বিক্রি ছিল ২ ট্রিলিয়ন ওন।

চাপটি বিশেষভাবে তাৎপর্যপূর্ণ, কারণ স্যামসাং ইলেকট্রনিকস ও SK hynix মিলিয়ে KOSPI-র মোট ওজনের অর্ধেকের বেশি—এমনটাই বিভিন্ন প্রতিবেদনে বলা হয়েছে। ফলে এই দুই কোম্পানির দরপতন অন্যত্রের দরবৃদ্ধিকে ছাড়িয়ে যেতে পারে। বৃহত্তর বাজারের এক মূল্যায়নে দক্ষিণ কোরিয়ার শেয়ারবাজারের মূল্য ধরা হয়েছে ৪.৩ ট্রিলিয়ন ডলার; মে মাসের শেষের সর্বোচ্চ অবস্থান থেকে লেনদেনের পরিমাণ ৭০ শতাংশ কমেছে এবং প্রথমার্ধে প্রধান বৈশ্বিক সূচকগুলোর মধ্যে এগিয়ে থাকার পর KOSPI ২২ শতাংশ নেমেছে।

Rayliant Global Advisors-এর পোর্টফোলিও ব্যবস্থাপনা বিভাগের প্রধান ফিলিপ উল বলেন, মেমোরি চিপ খাতের প্রবৃদ্ধি থেকে সহজে পাওয়া যায়—এমন লাভের বেশির ভাগই ইতিমধ্যে অর্জিত হয়েছে। Rayliant কোরিয়ার AI শেয়ারে মুনাফা তুলে নিয়েছিল এবং দুই চিপ কোম্পানিতেই বেঞ্চমার্কের তুলনায় কম বিনিয়োগ রেখেছিল। একই মূল্যায়নে বলা হয়, এশিয়ায় বিদেশি বিনিয়োগ প্রত্যাহারের গতি ছিল সবচেয়ে দ্রুত; গ্রীষ্মে ব্যাপক ঋণ নিয়ে বিনিয়োগের পর বিক্রির চাপও উল্লেখ করা হয়। এসব বৃহত্তর পরিমাপের সময়সীমা সোমবারের লেনদেনের চেয়ে দীর্ঘ।

যুক্তরাষ্ট্রের প্রযুক্তি শেয়ারের ক্ষতি সিউলেও ছড়িয়ে পড়ে

বৃহস্পতিবার যুক্তরাষ্ট্রের লেনদেন কোরিয়ার চিপ শেয়ারের বিনিয়োগকারীদের জন্য সরাসরি সতর্কবার্তা ছিল। Nasdaq Composite ১.২৫ শতাংশ কমে ২৭,১৯৩.৩৪ পয়েন্টে বন্ধ হয়; S&P 500 কমে ০.৪৭ শতাংশ, দাঁড়ায় ৭,৭৬৫.৩৬ পয়েন্টে। বিপরীতে, Dow Jones Industrial Average ০.১ শতাংশ বেড়ে ৫১,২৩১.৬৪ পয়েন্টে ওঠে।

অন্য এক বিবরণে Nasdaq-এর পতন ১.৪ শতাংশ বলা হয়েছে, আরেকটি সারসংক্ষেপে তা প্রায় ১.৩ শতাংশ। এই অঙ্কগুলো ১.২৫ শতাংশ পতনের বিস্তারিত সমাপনী হিসাবের সঙ্গে মেলে না। তবে সব প্রতিবেদনেই দিকটি এক: প্রযুক্তি শেয়ারগুলোর দর অন্যগুলোর তুলনায় বেশি কমেছে।

Nvidia প্রায় ২.৯৪ শতাংশ, AMD প্রায় ৩.৯ শতাংশ, Broadcom ৪.৪ শতাংশ এবং Micron প্রায় ৪.৮ শতাংশ কমেছে। Oracle-এর দরপতন ৫ শতাংশের বেশি ছিল। যুক্তরাষ্ট্রের বাজারে SK hynix-এর শেয়ার প্রতিনিধিত্বকারী সিকিউরিটি American Depositary Receipts-এর দর প্রায় ৪.৩৫ থেকে ৪.৪ শতাংশ কমেছে।

শুক্রবার বাজারে পুনরুদ্ধার দেখা যায়; Dow ০.৮৩ শতাংশ এবং Nasdaq ০.৬৪ শতাংশ বাড়ে। ৮ ও ৯ অক্টোবর মিলিয়ে Nasdaq ০.৬ শতাংশ এবং Philadelphia Semiconductor Index ৩.৮ শতাংশ কমেছিল বলে অন্য এক প্রতিবেদনে উল্লেখ করা হয়; এ সময়ে Dow ০.৯ শতাংশ এবং S&P 500 ০.১ শতাংশ বেড়েছিল।

সব শেয়ারের দর অবশ্য কমেনি। Goldman Sachs-এর বিনিয়োগ পরামর্শ উন্নীত করার পর বৃহস্পতিবার Palantir-এর দর ২ শতাংশ বাড়ে। Dow-এর দরবৃদ্ধির পাশাপাশি এই ব্যতিক্রম ইঙ্গিত দেয়, বিনিয়োগকারীরা সব কোম্পানি সমানভাবে বিক্রি না করে নির্দিষ্ট কিছু বিনিয়োগের ঝুঁকি নতুন করে মূল্যায়ন করছিলেন।

তেল ও বন্ডের ইল্ডে চাপ আরও বেড়েছে

সিউলের বাজারের দুর্বলতার সঙ্গে মধ্যপ্রাচ্যের উত্তেজনার যোগসূত্রও প্রতিবেদনে তুলে ধরা হয়েছে। এর মধ্যে ছিল সৌদি আরবে হুথিদের নতুন হামলা, হরমুজ প্রণালিতে নৌপরিবহন নিয়ে উদ্বেগ এবং জ্বালানি সরবরাহ ব্যাহত হওয়ার আশঙ্কা। একটি প্রতিবেদনে সৌদি আরবের প্রধান বিমানবন্দরে হামলার কথা বলা হয়েছে; অন্যটিতে হতাহতের কারণ হওয়া ক্ষেপণাস্ত্র হামলার কথা উল্লেখ করা হয়েছে। হারিকেনের প্রভাবকেও তেলের দাম বাড়ার একটি কারণ হিসেবে উল্লেখ করা হয়।

প্রতিবেদনগুলোতে তেলের দামের অঙ্কে পার্থক্য রয়েছে। একটিতে ৯ অক্টোবর West Texas Intermediate-এর দাম ব্যারেলপ্রতি ৯১ ডলার, যা ০.৩৯ শতাংশ বেশি, বলা হয়েছে। অন্য একটিতে বৃহস্পতিবার লেনদেন শেষে WTI-এর দাম ৩.৬৪ শতাংশ বেড়ে ৯১.৪৯ ডলার এবং Brent-এর দাম ৪.০৭ শতাংশ বেড়ে ১০৪.২৮ ডলার বলা হয়েছে। এগুলো আলাদা সময়ে নেওয়া প্রতিবেদনভিত্তিক হিসাব, একই দামের ওঠানামা নয়।

জ্বালানির দাম বাড়লে মূল্যস্ফীতি উঁচু থাকতে পারে; তাতে সুদের হার কমার সম্ভাবনা কমে এবং হার আরও বাড়ানোর চাপ তৈরি হতে পারে। বন্ডের ইল্ড বাড়লে সরকারি ঋণপত্র থেকে পাওয়া রিটার্নও বাড়ে, ফলে তুলনায় বেশি দামের প্রবৃদ্ধিনির্ভর শেয়ার কম আকর্ষণীয় হয়ে উঠতে পারে।

সপ্তাহে যুক্তরাষ্ট্রের ১০ ও ৩০ বছর মেয়াদি ট্রেজারি বন্ডের ইল্ড ২৪ বছরের মধ্যে নতুন সর্বোচ্চ পর্যায়ে পৌঁছেছে বলে জানানো হয়। এক সময়ের হিসাবে ১০ বছর মেয়াদি বন্ডের ইল্ড ছিল ৫.২২৭ শতাংশ এবং ৩০ বছর মেয়াদি বন্ডের ৫.৬০১ শতাংশ; অন্য এক হিসাবে শুক্রবার ১০ বছর মেয়াদি বন্ডের ইল্ড ছিল ৫.২৪ শতাংশ।

Baird-এর বিনিয়োগ কৌশলবিদ রস মেফিল্ড জ্বালানির খরচের সঙ্গে সুদের হারের চাপের যোগসূত্র টানেন:

দিন শেষে, আমার মনে হয় জ্বালানির কারণে তৈরি মূল্যস্ফীতির চাপই মূলত ফেডের অবস্থান বদলে দিয়েছে এবং অনেক দিক থেকে সুদের হারের বক্ররেখার দীর্ঘমেয়াদি অংশেও পরিবর্তন এনেছে,

কোরিয়ান ওনের দিক নিয়ে প্রতিবেদনগুলোতে একমত হওয়া যায় না। এক হালনাগাদে সকাল ১১টা ২০ মিনিটে প্রতি ডলারের বিপরীতে ১,৩৩৫.৩৫ ওন উল্লেখ করে বলা হয়, ডলারের দর ৬.৬৫ ওন বেড়েছে। অন্যটিতে প্রতি ডলারের বিপরীতে ১,৩৩৭.৮ ওন উল্লেখ করে বলা হয়, কোরিয়ান মুদ্রা ৬.২ ওন শক্তিশালী হয়েছে। আগের দিনের বন্ধদরের তুলনায় মুদ্রার গতিপথ নিয়ে তাই প্রতিবেদনগুলোতে মতভেদ রয়েছে।

আয়ে কিছু কোম্পানির দরপতন ঠেকেছে

সকালের কয়েকটি হালনাগাদে LG Energy Solution-এর শেয়ারদর বেড়েছে; বৃদ্ধির হার ০.৩৭ থেকে ১.৩ শতাংশের মধ্যে বলা হয়েছে। কোম্পানিটির প্রাথমিক তৃতীয় প্রান্তিকের আয় এক প্রান্তিকের হিসাবে রেকর্ড ৯.৬৪৩৪ ট্রিলিয়ন ওন, যা এক বছর আগের তুলনায় ৫৯ শতাংশ বেশি। পরিচালন মুনাফা ২৫.৭ শতাংশ বেড়ে হয়েছে ৭৫৬ বিলিয়ন ওন।

অন্য একটি বিস্তারিত হিসাবে, যুক্তরাষ্ট্রের উৎপাদন কর-সুবিধা থেকে পাওয়া ৪১৬.৯ বিলিয়ন ওন বাদ দিলে পরিচালন মুনাফা ছিল ৩৩৯.১ বিলিয়ন ওন। এই দুই অঙ্ক যোগ করলে প্রতিবেদিত মোট ৭৫৬ বিলিয়ন ওন হয়। শুধু শিরোনামের অঙ্কের চেয়ে এই পার্থক্য বিনিয়োগকারীদের মুনাফার আরও কার্যকর চিত্র দেয়, বিশেষ করে সরকারি সহায়তা বাদ দিয়ে আয় মূল্যায়নের ক্ষেত্রে।

অন্যদিকে, তৃতীয় প্রান্তিকে ১০৭.৪ ট্রিলিয়ন ওনের প্রাথমিক পরিচালন মুনাফার খবর সত্ত্বেও স্যামসাং ইলেকট্রনিকসের দর কমেছে। অস্বাভাবিক বড় এই অঙ্কের সঙ্গে এখানে এমন কোনো কোম্পানি-প্রকাশিত নথি দেওয়া হয়নি, যা দিয়ে এর হিসাবের ভিত্তি যাচাই করা যায়; তাই সতর্কতার সঙ্গে দেখা প্রয়োজন। তবু বাজারের প্রতিক্রিয়া দেখায়, সুদের হার, তেল এবং AI নিয়ে প্রত্যাশার উদ্বেগ অনুকূল আয়ের শিরোনামকেও ছাপিয়ে যেতে পারে।

অন্য শেয়ারগুলোর চিত্র ছিল মিশ্র। পৃথক কয়েকটি হালনাগাদে Kia ০.৯৪ শতাংশ, HMM ৫.২৯ শতাংশ এবং Hyundai Motor ০.৩১ শতাংশ বেড়েছে। Hanwha Aerospace ২.৫৮ শতাংশ, HD Hyundai Heavy Industries ৩.৯১ শতাংশ এবং Samsung Biologics ২.৬৩ শতাংশ কমেছে। SK Square-এর দর প্রায় ৪.৪ থেকে ৪.৭ শতাংশ নেমেছে।

বিনিয়োগকারীদের যে বিষয়গুলো এখনো নিশ্চিত হওয়া দরকার

মূল অমীমাংসিত বিষয় হলো OpenAI-এর আয়ের তুলনাযোগ্য হিসাব: অঙ্কগুলো বার্ষিকীকৃত আয়ের গতি বোঝায়, নাকি পুরো বছরের পূর্বাভাস; অংশীদারদের মাধ্যমে হওয়া কোন কোন লেনদেন এতে অন্তর্ভুক্ত; এবং ৭০ বিলিয়ন ডলারের অনুমানটি প্রথম কে দিয়েছিল। প্রতিবেদনে দেওয়া ব্যাখ্যা অনুযায়ী, সংখ্যার ব্যবধানকে গ্রাহক চাহিদা কমে যাওয়ার প্রমাণ হিসেবে দেখার ক্ষেত্রে সতর্ক থাকা উচিত।

অর্থায়ন পরিকল্পনার ব্যাপকতা এই পার্থক্যকে তাৎপর্যপূর্ণ করে তুলেছে। জানা গেছে, প্রায় ১.৪ ট্রিলিয়ন ডলারের মূল্যায়নে ৩০ বিলিয়ন ডলারের অর্থায়ন পর্বের জন্য OpenAI প্রাথমিক আলোচনা করছিল। এর আগে মার্চে ১২২ বিলিয়ন ডলারের অর্থায়নে কোম্পানিটির মূল্যায়ন হয়েছিল ৮৫২ বিলিয়ন ডলার বলে প্রতিবেদন প্রকাশিত হয়। দুই মাস পরে Anthropic ৯৬৫ বিলিয়ন ডলারের মূল্যায়নে ৬৫ বিলিয়ন ডলার সংগ্রহ করেছে বলে জানানো হয়; নভেম্বরের মধ্যেই শেয়ারবাজারে তালিকাভুক্তির সম্ভাবনার কথাও বলা হয়েছে। এগুলো প্রতিবেদিত পরিকল্পনা ও লেনদেন, ভবিষ্যৎ অর্থায়ন বা তালিকাভুক্তির তারিখের নিশ্চয়তা নয়।

৬৫ বিলিয়ন ডলারের OpenAI বিনিয়োগের পর SoftBank উপসাগরীয় অঞ্চলের বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে ১০০ বিলিয়ন ডলার পর্যন্ত সংগ্রহের চেষ্টা করছিল বলেও জানা গেছে। সর্বোচ্চ ৯.৭৫ শতাংশ ইল্ডে ১১.১ বিলিয়ন ডলারের বন্ড বিক্রির খবর AI সম্প্রসারণ পরিকল্পনার কিছু অর্থায়নের সঙ্গে যুক্ত খরচের উদাহরণ।

কোরিয়ার শেয়ারবাজারে তাৎক্ষণিকভাবে দেখার বিষয় ছিল বিদেশি বিক্রি কমে কি না এবং বিকেল পর্যন্ত KOSPI ৬,৪০০ পয়েন্টের ওপরে থাকে কি না। হান বলেন, যুক্তরাষ্ট্রের সেপ্টেম্বর মাসের ভোক্তা মূল্যসূচক ছিল নজর রাখার প্রধান বিষয়, কারণ তা সুদের হারে প্রভাব ফেলতে পারে; তবে প্রকাশের নির্দিষ্ট তারিখ জানানো হয়নি। তৃতীয় প্রান্তিকের আয় থেকে আয়ের প্রবৃদ্ধি, মুনাফার মার্জিন এবং মুনাফার গঠন সম্পর্কেও ধারণা পাওয়া যাবে। সকালের হালনাগাদে KOSPI-র দিনের শেষের ফল নিশ্চিত করা হয়নি।

মূল বিষয়গুলো

• ১২ অক্টোবর সকাল ১০টা ২৪ মিনিটে KOSPI ৩.১১ শতাংশ কমে ৬,৪১৯.৭৪ পয়েন্টে দাঁড়ায়; পরে দিনের সর্বনিম্ন ছিল ৬,৪১৭.১৩ পয়েন্ট।
• OpenAI-এর আয় নিয়ে বিরোধে সেমিকন্ডাক্টর খাতের মনোভাব দুর্বল হওয়ায় স্যামসাং ইলেকট্রনিকস ও SK hynix—দুই শেয়ারেরই দর কমে।
• প্রায় ৫০ বিলিয়ন ও ৭০ বিলিয়ন ডলারের ব্যবধানের কারণ হিসেবে আয়ের হিসাবের পরিধির পার্থক্য তুলে ধরা হয়েছে; বিক্রি কমার বিষয়টি নিশ্চিত হয়নি।
• সকাল ১০টা ৩০ মিনিটের মধ্যে বিদেশি বিনিয়োগকারীরা KOSPI-তে নিট ৫৬৬ বিলিয়ন ওনের শেয়ার বিক্রি করেন; অন্য হালনাগাদে ভিন্ন অঙ্ক দেওয়া হয়েছে।
• তেলের উচ্চ দাম ও যুক্তরাষ্ট্রের ট্রেজারি বন্ডের চড়া ইল্ডে বাজারে চাপ বেড়েছে; অন্যদিকে প্রাথমিক আয় বাড়ার পর LG Energy Solution-এর দর বেড়েছে।
• সকালের পরের এক হালনাগাদে KOSDAQ ৩.৬৬ শতাংশ কমে। দিনের শেষের ফল এবং OpenAI-এর আয়ের সম্পূর্ণ তুলনাযোগ্য হিসাব তখনো নিশ্চিত হয়নি।