বিনিয়োগ বাড়লেও ডেভেলপারদের আয় কমেছে
২০২৬ সালের প্রথম নয় মাসে ভিয়েতনামে নিবন্ধিত প্রত্যক্ষ বিদেশি বিনিয়োগের পরিমাণ ছিল ৫০.৩৬ বিলিয়ন ডলার, যা আগের বছরের একই সময়ের তুলনায় ৭৬.৪% বেশি। তবে এসএসআই রিসার্চের আওতাভুক্ত শিল্প পার্ক ডেভেলপারদের প্রথমার্ধের নিট মুনাফা ৪০% কমে প্রায় ৪ ট্রিলিয়ন ভিয়েতনামি ডংয়ে দাঁড়িয়েছে, যদিও শিল্প জমির চাহিদা ঘুরে দাঁড়িয়েছে।
সূচিপত্র
- বিনিয়োগ বাড়লেও ডেভেলপারদের আয় কমেছে
- বিনিয়োগের পরিসংখ্যান কী বোঝায়
- মূলধন বিনিয়োগে উৎপাদন খাতের প্রাধান্য
- উত্তর ও দক্ষিণে জমির ব্যবহার বেড়েছে
- লিজ বাড়লেও মুনাফা কেন কমল
- নতুন পার্কে ব্যয়ের হিসাব আরও কঠিন
- সরবরাহ বাড়ছে, ভাড়াটেরা সিদ্ধান্তে সতর্ক
- পুনরুদ্ধারের আগে লিজ দেওয়ার গতি কমেছিল
- বিজয়ী কোম্পানিতে পার্থক্য, ক্ষতিপূরণ আয়ের আলাদা উৎস
- মূল বিষয়গুলো
এই ব্যবধানের কারণ শুধু বিনিয়োগ ঘোষণার পর কারখানা নির্মাণে বিলম্ব নয়। ডেভেলপাররা আগের বছরে হিসাবভুক্ত বড় জমি লেনদেনের অনুপস্থিতি, সুদ ব্যয় বৃদ্ধি, রাজস্ব হিসাবের পদ্ধতিতে পরিবর্তন এবং উন্নয়ন ব্যয় বাড়ার চাপে রয়েছেন। এসএসআইয়ের হিসাবে, বিদ্যমান পার্কগুলোতে মুনাফার হার এখনো ৫০%-এর বেশি হতে পারে, অথচ নতুন প্রকল্পে তা হতে পারে মাত্র ৩০% থেকে ৩৫%।
তবু ৯ অক্টোবর ২০২৬ তারিখের এসএসআই রিসার্চের অক্টোবরের খাতভিত্তিক হালনাগাদ প্রতিবেদনে বাছাই করা অপারেটর এবং বাগানের জমি রূপান্তরকারী রাবার কোম্পানিগুলোর বিষয়ে ইতিবাচক বিনিয়োগ দৃষ্টিভঙ্গি বজায় রাখা হয়েছে। তাদের পছন্দের তালিকায় রয়েছে ভিগ্লাসেরা ও আইডিকো, যাদের আয় এসএসআইয়ের আওতাভুক্ত ডেভেলপারদের সামগ্রিক পতনের মধ্যেও বেড়েছে।
মূল পার্থক্য হলো, জায়গার চাহিদা এক বিষয়, আর সেই জায়গা সরবরাহের সময় ও তার লাভজনকতা আরেক বিষয়। বিদেশি বিনিয়োগ, স্বাক্ষরিত লিজ, জমি হস্তান্তর এবং প্রতিবেদনভুক্ত আয় বিনিয়োগ চক্রের বিভিন্ন পর্যায় পরিমাপ করে। একই প্রতিবেদনকালে এগুলোর গতিপথ এক হওয়ার কথা নয়।
বিনিয়োগের পরিসংখ্যান কী বোঝায়
জাতীয় পরিসংখ্যান দপ্তর ৩ অক্টোবর জানায়, জানুয়ারি থেকে সেপ্টেম্বর পর্যন্ত বাস্তবায়িত বিদেশি বিনিয়োগের পরিমাণ ছিল ২১.০৭ বিলিয়ন ডলার, যা ১২.১% বেশি এবং ওই সময়ের হিসাবে পাঁচ বছরের মধ্যে সর্বোচ্চ। খাতভিত্তিক বিশ্লেষণে উল্লেখিত ২১.১ বিলিয়ন ডলার হলো এই মোট অঙ্কের কাছাকাছি পূর্ণসংখ্যায় প্রকাশিত রূপ।
নিবন্ধিত বিনিয়োগ বাস্তবায়িত বিনিয়োগের তুলনায় অনেক দ্রুত বেড়েছে। নিবন্ধনে বিনিয়োগের প্রতিশ্রুতি লিপিবদ্ধ হয়, আর বাস্তবায়িত বিনিয়োগে হিসাব করা হয় প্রকৃতপক্ষে মোতায়েন করা মূলধন। এই পার্থক্য ব্যাখ্যা করে, শিরোনামে এফডিআই প্রবাহ বেড়ে গেলেও শিল্প পার্কের আয় কেন সঙ্গে সঙ্গে একই হারে বাড়ে না।
৩,১০৮টি প্রকল্পে নতুন নিবন্ধিত মূলধনের পরিমাণ ছিল ২৯.২৪ বিলিয়ন ডলার। প্রকল্পের সংখ্যা বেড়েছে ৬.২%, আর সেগুলোর নিবন্ধিত মূলধন আগের বছরের একই সময়ের ২.৪ গুণে পৌঁছেছে। বিদ্যমান আরও ৯৪৮টি প্রকল্পে ১৪.১৫ বিলিয়ন ডলারের অতিরিক্ত মূলধন নিবন্ধিত হয়েছে, যা ২৫.১% বেশি। ২,৩৩৫টি লেনদেনে মূলধন অবদান ও শেয়ার ক্রয়ের পরিমাণ ছিল ৬.৯৭ বিলিয়ন ডলার, মূল্যের হিসাবে যা ৪৪% বেশি।
এই বিভাগগুলোর প্রভাব সম্পত্তির চাহিদার ওপরও এক নয়। নতুন উৎপাদন প্রকল্পের জন্য কারখানার জমি লাগতে পারে, কিন্তু শেয়ার কেনার ফলে অতিরিক্ত জমির প্রয়োজন ছাড়াই মালিকানা বদল হতে পারে। তাই নিবন্ধিত এফডিআইয়ের মোট অঙ্ককে নতুন শিল্প স্থানের চাহিদার সরাসরি পরিমাপ হিসেবে ধরা যায় না।
মূলধন বিনিয়োগে উৎপাদন খাতের প্রাধান্য
জানুয়ারি থেকে সেপ্টেম্বর পর্যন্ত বাস্তবায়িত বিনিয়োগের ৮২.৬%, অর্থাৎ ১৭.৪ বিলিয়ন ডলার পেয়েছে উৎপাদন ও প্রক্রিয়াজাতকরণ খাত। রিয়েল এস্টেট পেয়েছে ১.৫৯ বিলিয়ন ডলার, বা ৭.৫%; আর বিদ্যুৎ, গ্যাস, বাষ্প ও শীতাতপ নিয়ন্ত্রণ উৎপাদন ও বিতরণ খাতে গেছে ৭২৩.৪ মিলিয়ন ডলার।
নতুন বিনিয়োগের প্রতিশ্রুতির বণ্টন ছিল তুলনামূলকভাবে কম কেন্দ্রীভূত। উৎপাদন ও প্রক্রিয়াজাতকরণ খাতে গেছে ১৩.৩৮ বিলিয়ন ডলার, বা নতুন নিবন্ধিত মূলধনের ৪৫.৮%; পরিবহন ও গুদামজাতকরণ খাত পেয়েছে ৫.১৪ বিলিয়ন ডলার, বা ১৭.৬%। বাস্তবায়িত বিনিয়োগে উৎপাদন খাতের অংশ নতুন নিবন্ধনের তুলনায় ৩৬.৮ শতাংশ পয়েন্ট বেশি, যদিও দুটি পরিমাপ বিনিয়োগের ভিন্ন পর্যায়ের হিসাব দেয়।
নতুন নিবন্ধিত বিনিয়োগের সবচেয়ে বড় উৎস ছিল সিঙ্গাপুর; দেশটি থেকে এসেছে ৯.২৬ বিলিয়ন ডলার। এরপর রয়েছে দক্ষিণ কোরিয়া থেকে ৫.৭০ বিলিয়ন ডলার এবং লুক্সেমবার্গ থেকে ৪.৯৯ বিলিয়ন ডলার। নতুন নিবন্ধনের যথাক্রমে ৩১.৭% ও ১৯.৫% এসেছে সিঙ্গাপুর ও দক্ষিণ কোরিয়া থেকে; দুই দেশ মিলিয়ে মোট ৫১.২%। এগুলো ভিয়েতনামে আসা বিনিয়োগের উৎস, ভিয়েতনামের এফডিআই যেখানে যাচ্ছে সেই গন্তব্য নয়।
প্রকৃতপক্ষে মোতায়েন করা মূলধনে উৎপাদন খাতের প্রাধান্য শিল্প স্থাপনার চাহিদাকে সমর্থন করে। তবে নির্দিষ্ট পার্ক অপারেটররা কখন ভাড়াটে পাবে, জমি হস্তান্তর শেষ করবে বা রাজস্ব হিসাবভুক্ত করবে, তা এর মাধ্যমে বোঝা যায় না।
উত্তর ও দক্ষিণে জমির ব্যবহার বেড়েছে
২০২৬ সালের দ্বিতীয় প্রান্তিকে উত্তর ভিয়েতনামে নিট শিল্প জমি ব্যবহার ছিল প্রায় ২১৭ হেক্টর; প্রথম প্রান্তিকে ছিল ১৩৪ হেক্টর। অর্থাৎ বেড়েছে ৮৩ হেক্টর, বা প্রায় ৬২%। ২০২৪ সালের প্রথম প্রান্তিকে ২১৮ হেক্টর ব্যবহারের পর এটিই ছিল কোনো প্রান্তিকের সর্বোচ্চ পরিমাণ।
একটি নির্দিষ্ট সময়ে ব্যবহৃত শিল্প জমির পরিমাণ যতটা বাড়ে, নিট জমি ব্যবহার তা পরিমাপ করে। বিনিয়োগ নিবন্ধনের তুলনায় এটি সম্পত্তি বাজারের কর্মকাণ্ডের আরও কাছাকাছি নির্দেশক, যদিও কোন ডেভেলপার কত রাজস্ব হিসাবভুক্ত করতে পারবে, তা এর মাধ্যমে নির্ধারিত হয় না।
দক্ষিণ ভিয়েতনামে দ্বিতীয় প্রান্তিকে জমি ব্যবহার বেড়ে ৬৭ হেক্টরে দাঁড়ায়; আগের প্রান্তিকে ছিল ৫৭ হেক্টর এবং এক বছর আগে ছিল ১০ হেক্টর। বার্ষিক বৃদ্ধির পরিমাণ ৫৭ হেক্টর, আর জমি ব্যবহার আগের মাত্রার ৬.৭ গুণে পৌঁছেছে। প্রান্তিকভিত্তিক বৃদ্ধি ছিল তুলনামূলকভাবে কম, প্রায় ১৭.৫%।
গড় প্রস্তাবিত ভাড়াও বেড়েছে। উত্তর ভিয়েতনামে লিজ মেয়াদের জন্য প্রতি বর্গমিটার শিল্প জমির ভাড়া চাওয়া হয়েছে ১৪৩ ডলার, যা আগের বছরের তুলনায় ২.৯% বেশি। দক্ষিণে ভাড়া বেড়ে ১৮৫ ডলারে দাঁড়িয়েছে, ৩.৭% বেশি। এই দরগুলো পুরো লিজ মেয়াদের জন্য, এক বছরের জন্য নয়। দক্ষিণে প্রতি বর্গমিটারে প্রস্তাবিত ভাড়া উত্তরের চেয়ে ৪২ ডলার বেশি, অর্থাৎ প্রায় ২৯% বেশি; তবে অঙ্কগুলো থেকে বোঝা যায় না যে আলাদা সাইটগুলোর লিজের মেয়াদ বা বৈশিষ্ট্য তুলনীয়।
লিজ বাড়লেও মুনাফা কেন কমল
এসএসআইয়ের আওতাভুক্ত শিল্প পার্ক ডেভেলপারদের প্রথমার্ধের সম্মিলিত নিট রাজস্ব ২০.২% কমে প্রায় ৩৮ ট্রিলিয়ন ভিয়েতনামি ডংয়ে দাঁড়িয়েছে। নিট মুনাফা আরও বেশি, ৪০% কমে প্রায় ৪ ট্রিলিয়ন ডং হয়েছে। এই তালিকাভুক্ত কোম্পানিগুলোর গোষ্ঠীকে ভিয়েতনামে পরিচালিত সব শিল্প পার্ক ব্যবসার সঙ্গে এক করে দেখা উচিত নয়।
বিসিএম কোডে লেনদেন হওয়া বেকামেক্সের রাজস্ব ৬৫% কমে ১.৬৬ ট্রিলিয়ন ডং হয়েছে, আর নিট মুনাফা ৮২.৭% কমে ৩২০ বিলিয়ন ডংয়ে দাঁড়িয়েছে। কিন বক সিটি, বা কেবিসির রাজস্ব ৪৬% কমে ১.৯৩ ট্রিলিয়ন ডং হয়েছে; কর-পরবর্তী মুনাফা ৭৯.২% কমে ২৬০ বিলিয়ন ডং হয়েছে।
সোনাদেজি চাউ ডাক, বা এসজেডসির রাজস্ব ৬৩% কমে ২৩৪ বিলিয়ন ডং হয়েছে এবং নিট মুনাফা ৮৩.৭% কমে ৩৬ বিলিয়ন ডংয়ে দাঁড়িয়েছে। এসএসআইয়ের মতে, বিসিএম, কেবিসি ও ডি২ডির দুর্বলতার বড় কারণ আগের বছরের মতো বড় জমি লেনদেন না থাকা; পাশাপাশি বেড়েছে সুদ ব্যয়।
লিজের মেয়াদজুড়ে সমানভাবে রাজস্ব হিসাবভুক্ত করায় এসজেডসি ও সোনাদেজি, বা এসএনজেডও প্রভাবিত হয়েছে। এই পদ্ধতিতে লিজের আয় শুরুতে একসঙ্গে দেখানোর বদলে একাধিক প্রতিবেদনকালে ভাগ করে হিসাব করা হয়। তাই কোনো নির্দিষ্ট অর্ধবার্ষিক সময়ে কম মুনাফার প্রতিফলন বাণিজ্যিক ফলাফলের পাশাপাশি হিসাবের সময়গত প্রভাবও হতে পারে।
এই ব্যাখ্যাগুলো মুনাফা কমার গুরুত্ব খাটো করে না। বেশি অর্থায়ন ব্যয় এবং বড় লেনদেন কমে যাওয়া এখনো প্রতিবেদনভুক্ত আয়কে প্রভাবিত করে। তবে এগুলো দেখায়, উৎপাদকেরা শিল্প জমির খোঁজ বন্ধ করেছেন, পতনকে শুধু এভাবে ব্যাখ্যা করা যায় না।
নতুন পার্কে ব্যয়ের হিসাব আরও কঠিন
এসএসআইয়ের অনুমান, নতুন শিল্প পার্কে মুনাফার হার হতে পারে ৩০% থেকে ৩৫%; প্রতিষ্ঠিত পার্কে তা ৫০%-এর বেশি। ৫০%কে তুলনার ভিত্তি ধরলে ব্যবধানই ১৫ থেকে ২০ শতাংশ পয়েন্ট। বিদ্যমান কোনো পার্কের মুনাফার হার এর চেয়ে বেশি হলে ব্যবধান আরও বড়।
জমির ক্ষতিপূরণ, সাইট খালি করা এবং অবকাঠামো নির্মাণ ব্যয়ের ওপর প্রধান চাপ সৃষ্টি করছে। এসএসআই বলেছে, প্রশাসনিক সীমানা সমন্বয় এবং প্রদেশ একীভূত করার কারণে ক্ষতিপূরণ ব্যয় বেড়েছে। বালি, পাথর, সিমেন্ট ও ভরাটের উপকরণসহ গুরুত্বপূর্ণ নির্মাণসামগ্রীর দাম আগের বছরের তুলনায় প্রায় ২০% বেড়েছে।
এই বৃদ্ধি উত্তরে ২.৯% এবং দক্ষিণে ৩.৭% প্রস্তাবিত ভাড়ার বার্ষিক বৃদ্ধির তুলনায় অনেক বেশি। ব্যয় ও রাজস্বের হিসাবের ভিত্তি আলাদা হওয়ায় এই অঙ্কগুলো বিয়োগ করে মুনাফার হার বের করা যায় না। তবু এগুলো দেখায়, নতুন উন্নয়ন করা জমিতে মুনাফা ধরে রাখতে সামান্য ভাড়া বৃদ্ধি কেন যথেষ্ট নাও হতে পারে।
এসএসআইয়ের প্রত্যাশা, নতুন প্রকল্পগুলো ভাড়াটে পাওয়ার প্রতিযোগিতায় নামায় ২০২৭ সালে শিল্প পার্কের ভাড়া মোটামুটি অপরিবর্তিত থাকবে। জমি ও অবকাঠামো আগে থেকেই রয়েছে এমন প্রতিষ্ঠিত অপারেটররা সুবিধাজনক অবস্থানে: নতুন প্রকল্পের পূর্ণ উন্নয়ন ব্যয় ছাড়াই তারা বিদ্যমান সক্ষমতা লিজ দিতে পারে।
সরবরাহ বাড়ছে, ভাড়াটেরা সিদ্ধান্তে সতর্ক
সিবিআরইয়ের অনুমান, ২০২৬ সালের চতুর্থ প্রান্তিক থেকে ২০২৭ সাল পর্যন্ত প্রায় ১,৩৪৭ হেক্টর শিল্প জমি বাজারে আসবে। উত্তরে ৬৬৪ হেক্টর এবং দক্ষিণে ৬৮৩ হেক্টর নতুন জমি আসার কথা, দুই অঞ্চলে প্রায় সমান ভাগে।
উত্তরে সম্ভাব্য নতুন সরবরাহের স্থানগুলোর মধ্যে রয়েছে বাক নিন, থাই নগুয়েন, হাই ফং ও হুং ইয়েন। দক্ষিণে নতুন জমি আসার কথা ডং নাই, বিন দুয়ং, লং আন, তায় নিন ও বা রিয়া ভুং তাউয়ে। নতুন সক্ষমতা সম্প্রসারণশীল উৎপাদকদের আরও বিকল্প দেবে, একই সঙ্গে নতুন পার্কে ভাড়াটে খোঁজা ডেভেলপারদের মধ্যে প্রতিযোগিতা বাড়াবে।
এসএসআইয়ের পূর্বাভাস, ২০২৭ সালে তার আওতাভুক্ত কোম্পানিগুলোর নতুন লিজ চুক্তি ও সমঝোতা স্মারক মিলিয়ে প্রায় ১,০০০ হেক্টর হবে, যা ১৮.৬% বেশি। সমঝোতা স্মারকে সম্ভাব্য চুক্তির অভিপ্রায় নথিবদ্ধ হয়; একে সম্পন্ন জমি হস্তান্তর বা হিসাবভুক্ত রাজস্বের সমতুল্য ধরা উচিত নয়।
বিশেষ করে দ্বিতীয় সারির শিল্প এলাকাগুলোতে চীন, তাইওয়ান ও হংকংয়ের ভাড়াটেরা গুরুত্বপূর্ণ থাকবে বলে প্রত্যাশা করা হচ্ছে। বিদেশি বিনিয়োগে পরিচালিত উৎপাদনকারীদের সম্প্রসারণ ও স্থানান্তর, উৎপাদনকেন্দ্রের বৈচিত্র্য এবং অবকাঠামোর উন্নতি লিজের সম্ভাবনাকে সমর্থন করছে।
যুক্তরাষ্ট্রের শুল্ক নিয়ে অনিশ্চয়তা ভাড়াটেদের মূলধন বিনিয়োগের সিদ্ধান্তকে এখনো প্রভাবিত করছে। কিছু বিনিয়োগকারী বড় প্রকল্প অবিলম্বে শুরু না করে আগে থেকেই নির্মিত কারখানা বেছে নিচ্ছেন। এতে তারা কম বিনিয়োগে শুরু করতে পারেন, তবে এসএসআই বলেছে, এই পরিবর্তনে শিল্প জমি ডেভেলপারদের রাজস্ব ও মুনাফা হিসাবভুক্ত করতে দেরি হতে পারে।
পুনরুদ্ধারের আগে লিজ দেওয়ার গতি কমেছিল
আয় ও লিজের এই ব্যবধান এসএসআই রিসার্চের ২৩ ডিসেম্বর তারিখের ডিসেম্বর ২০২৫ প্রতিবেদনেও দেখা গিয়েছিল। তালিকাভুক্ত শিল্প পার্ক ডেভেলপারদের তৃতীয় প্রান্তিকের রাজস্ব ছিল ২১.৮ ট্রিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং, ১৯% বেশি; নিট মুনাফা ছিল ৫.২ ট্রিলিয়ন ডং, ৫৯% বেশি। অথচ সমঝোতা স্মারক ও নতুন লিজ ২৭% কমেছিল।
প্রতিবেদনটিতে শক্তিশালী আয়ের পেছনে আইডিসি, এনটিসি ও কেবিসির বিক্রীত পণ্যের খরচ কমার ভূমিকা ছিল বলে উল্লেখ করা হয়েছিল; পাশাপাশি রাবার-সংশ্লিষ্ট জিভিআর, পিএইচআর ও ডিপিআর কোম্পানিগুলোও মুনাফা করেছে। প্রতিবেদনে লিজ দেওয়ার সিদ্ধান্তে ধীরগতি, ছোট প্রকল্প এবং আগে থেকেই নির্মিত কারখানার প্রতি আগ্রহের বিষয়ে সতর্ক করা হয়েছিল।
ডিসেম্বরের মূল্যায়নে ট্রান্সশিপমেন্টের ঝুঁকি আলোচনায় ভিয়েতনামের রপ্তানির ওপর সম্ভাব্য ৪০% শুল্কের কথা উল্লেখ করা হয়েছিল; পাশাপাশি ভারত প্রায় ২৫% এবং আসিয়ানের সমপর্যায়ের দেশগুলো ১৯% শুল্কের মুখে পড়তে পারে বলা হয়েছিল। এই অঙ্কগুলো তখনকার প্রতিবেদনের মূল্যায়ন বোঝায়; ২০২৬ সালে প্রতিটি চালানের ওপর প্রযোজ্য শুল্কের বিষয়টি নিশ্চিত করে না।
দীর্ঘমেয়াদি বিনিয়োগের সম্ভাবনাকে সমর্থনকারী হিসেবে এসএসআই এক্সপ্রেসওয়ে, রিং রোড, সার্কুলার ৩৩/২০২৫ এবং সংশোধিত বিনিয়োগ আইনের কথাও উল্লেখ করেছিল। ঘটনাক্রমে দেখা যায়, লিজ দেওয়ার দুর্বলতা আয়ের পতনের আগে আসতে পারে; ঠিক যেমন চাহিদার পুনরুদ্ধারের পর হিসাবভুক্ত মুনাফা বাড়তে পারে:
- ২০২৫ সালের তৃতীয় প্রান্তিক: নতুন লিজ ও সমঝোতা স্মারক ২৭% কমলেও তালিকাভুক্ত ডেভেলপারদের আয় বেড়েছিল।
- ২৩ ডিসেম্বর ২০২৫: লিজের আয় স্বীকৃতিতে ধীরগতির কারণে বিসিএম, আইডিসি, ভিজিসি ও এসজেডসির ২০২৬ সালের আয় কমতে পারে বলে সতর্ক করেছিল এসএসআই।
- ২০২৬ সালের দ্বিতীয় প্রান্তিক: উত্তরে ২১৭ হেক্টর এবং দক্ষিণে ৬৭ হেক্টরে শিল্প জমির ব্যবহার ঘুরে দাঁড়ায়।
- ৩ অক্টোবর ২০২৬: প্রথম নয় মাসে ২১.০৭ বিলিয়ন ডলারের বিনিয়োগ বাস্তবায়নের কথা জানায় জাতীয় পরিসংখ্যান দপ্তর।
- ২০২৬ সালের চতুর্থ প্রান্তিক থেকে ২০২৭ সাল: প্রায় ১,৩৪৭ হেক্টর অতিরিক্ত শিল্প জমি বাজারে আসবে বলে পূর্বাভাস।
বিজয়ী কোম্পানিতে পার্থক্য, ক্ষতিপূরণ আয়ের আলাদা উৎস
আইডিকোর প্রথমার্ধের নিট মুনাফা ২০.২% বেড়ে ১ ট্রিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং হয়েছে; ভিগ্লাসেরার বেড়েছে ৩৭.৫%, দাঁড়িয়েছে ১.১৫ ট্রিলিয়ন ডংয়ে। জমি লিজ দেওয়ার গতি বৃদ্ধি এবং নির্মাণসামগ্রীর চাহিদা পুনরুদ্ধার তাদের ফলাফলকে সমর্থন করেছে। তাদের মুনাফা বৃদ্ধি দেখায়, খাতের গড় অঙ্কের আড়ালে কোম্পানিগুলোর মধ্যে উল্লেখযোগ্য পার্থক্য রয়েছে।
আকর্ষণীয় মূল্যায়ন ও শক্তিশালী পরিচালন নগদ প্রবাহের কারণে এসএসআইয়ের পছন্দ ভিজিসি ও আইডিসি; তাদের মতে, এ নগদ প্রবাহ টেকসই নগদ লভ্যাংশ দিতে সহায়তা করে। ২০২৫ সালের ডিসেম্বরের কেবিসি, পিএইচআর ও জিভিআরকে পছন্দের তালিকায় রাখার মূল্যায়ন থেকে এটি ভিন্ন। আইডিসি ও ভিজিসির ২০২৬ সালের আয় কমতে পারে বলে আগের সতর্কবার্তা থেকেও এটি আলাদা।
২০২৭ সালে ভিগ্লাসেরার আয় ২৯% বাড়বে বলে পূর্বাভাস দিয়েছে এসএসআই। সংস্থাটির প্রকল্প সং কং ২ ও ত্রান ইয়েন, পাশাপাশি ফু হা, থুয়ান থান ও ইয়েন ফং আইআইসি এই বৃদ্ধিতে সহায়তা করবে বলে ধারণা। এটি প্রকল্পের কার্যক্রমের ওপর নির্ভরশীল পূর্বাভাস, অর্জিত ফল নয়।
রাবার কোম্পানিগুলোর আয়ের চালক ভিন্ন। প্রথমার্ধে জিভিআরের মুনাফা ৭২.৮% এবং ফুয়ক হোয়া রাবার, বা পিএইচআরের মুনাফা ২৩২.৫% বেড়েছে। এসএসআইয়ের প্রত্যাশা, বাগানের জমি রূপান্তরের ক্ষতিপূরণ জিভিআর, পিএইচআর ও ডিপিআরকে সহায়তা করে যাবে। সংস্থাটির মতে, পিএইচআর ও ডিপিআরের নগদ লভ্যাংশের হার ৮% থেকে ১১%।
ক্ষতিপূরণ আয় নিয়মিত শিল্প জমি লিজের আয় থেকে আলাদা। এটি জমি রূপান্তর ও অর্থ পরিশোধের সময়ের ওপর নির্ভর করে; আর লভ্যাংশের হার নির্ভর করে শেয়ারের দাম ও বিতরণ করা লভ্যাংশের ওপর। কোনোটিকেই নিশ্চিত বার্ষিক মুনাফা হিসেবে দেখা উচিত নয়।
জমি রূপান্তরে যুক্ত এসএসআইয়ের আওতাভুক্ত শিল্প পার্ক ও রাবার কোম্পানিগুলোর ২০২৭ সালের সম্মিলিত নিট মুনাফা ২২.৩ ট্রিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং হবে বলে পূর্বাভাস; যা ১২.৪% বেশি। এই বৃহত্তর পূর্বাভাসের সঙ্গে শিল্প পার্ক ডেভেলপারদের ২০২৬ সালের প্রথমার্ধের ৪ ট্রিলিয়ন ডং মুনাফার সরাসরি তুলনা চলে না। চুক্তি কত দ্রুত জমি হস্তান্তরে রূপ নেবে, নতুন সরবরাহে ভাড়া স্থির থাকবে কি না, এবং উন্নয়ন ব্যয় বৃদ্ধি পুনরুদ্ধার হওয়া চাহিদা থেকে অর্জিত মুনাফা কতটা কমাবে, তা এখনো অমীমাংসিত।
মূল বিষয়গুলো
- ২০২৬ সালের প্রথম নয় মাসে ভিয়েতনামে ৫০.৩৬ বিলিয়ন ডলারের এফডিআই নিবন্ধিত হয়েছে, যা ৭৬.৪% বেশি; বাস্তবায়িত বিনিয়োগ ১২.১% বেড়ে ২১.০৭ বিলিয়ন ডলারে দাঁড়িয়েছে।
- এসএসআইয়ের আওতাভুক্ত শিল্প পার্ক ডেভেলপারদের প্রথমার্ধের নিট মুনাফা ৪০% কমে প্রায় ৪ ট্রিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং হয়েছে।
- দ্বিতীয় প্রান্তিকে দুই অঞ্চলেই জমির ব্যবহার পুনরুদ্ধার হয়েছে: উত্তরে ২১৭ হেক্টর এবং দক্ষিণে ৬৭ হেক্টর।
- নতুন পার্কে মুনাফার হার আনুমানিক ৩০% থেকে ৩৫%, যেখানে প্রতিষ্ঠিত পার্কে তা ৫০%-এর বেশি।
- ২০২৬ সালের শেষভাগ থেকে ২০২৭ সাল পর্যন্ত প্রায় ১,৩৪৭ হেক্টর নতুন জমি বাজারে আসবে বলে পূর্বাভাস; এসএসআইয়ের প্রত্যাশা, ২০২৭ সালে ভাড়া মোটামুটি অপরিবর্তিত থাকবে।
- আইডিকো ও ভিগ্লাসেরার প্রথমার্ধের আয় বেড়েছে; জিভিআর, পিএইচআর ও ডিপিআরের জন্য রাবার বাগানের জমি রূপান্তরের ক্ষতিপূরণ মুনাফার আলাদা উৎস।
- এসএসআইয়ের আওতাভুক্ত শিল্প পার্ক ও রাবার কোম্পানির জমি রূপান্তরসংশ্লিষ্ট সম্মিলিত ২০২৭ সালের মুনাফা ১২.৪% বেড়ে ২২.৩ ট্রিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং হবে বলে পূর্বাভাস।
