আটটি আর্থিক প্রতিষ্ঠানে মূলধন জোগাতে ১৫০ বিলিয়ন ইউয়ানের বন্ড বিক্রি করেছে চীন

১.৩৭% সুদের বন্ডে শুরু বৃহত্তর মূলধন কর্মসূচি

চীনের অর্থ মন্ত্রণালয় ২০২৬ সালের ৮ অক্টোবর ১৫০ বিলিয়ন ইউয়ানের বিশেষ ট্রেজারি বন্ডের নিলাম সম্পন্ন করেছে। আটটি কেন্দ্রীয় আর্থিক প্রতিষ্ঠানে মূলধন জোগানোর পরিকল্পিত সরকারি অর্থায়নের প্রথম অর্ধেক এতে সংগ্রহ করা হয়েছে। পাঁচ বছর মেয়াদি বন্ডটির বার্ষিক স্থির কুপন হার ১.৩৭%; ৯ অক্টোবর থেকে সুদ জমা হবে এবং ১৩ অক্টোবর থেকে লেনদেন শুরু হওয়ার কথা।

এই বিক্রি ৩৬০ বিলিয়ন ইউয়ানের পুনঃমূলধনীকরণ কর্মসূচিতে সহায়তা করবে। এর আওতায় রয়েছে ইন্ডাস্ট্রিয়াল অ্যান্ড কমার্শিয়াল ব্যাংক অব চায়না (ICBC), এগ্রিকালচারাল ব্যাংক অব চায়না, এক্সপোর্ট-ইমপোর্ট ব্যাংক অব চায়না এবং পাঁচটি বিমা গোষ্ঠী। অর্থ মন্ত্রণালয় দেবে ৩০০ বিলিয়ন ইউয়ান। বাকি ৬০ বিলিয়ন ইউয়ান দুই বাণিজ্যিক ব্যাংকের শেয়ার কেনার মাধ্যমে দেবে চায়না ন্যাশনাল টোব্যাকো করপোরেশন ও এর সহযোগী প্রতিষ্ঠানগুলো।

দ্বিতীয় বন্ড নিলাম, সাত বছর মেয়াদি ইস্যুর জন্য, ১৮ নভেম্বর হওয়ার কথা। দুটি বিক্রির মাধ্যমে অর্থ মন্ত্রণালয়ের পুরো অবদান সংগ্রহের লক্ষ্য রয়েছে। প্রথম নিলাম সম্পন্ন হওয়ায় অর্থায়নের একটি অংশ নিশ্চিত হয়েছে, তবে এর অর্থ এই নয় যে অর্থ ইতিমধ্যে সংশ্লিষ্ট প্রতিষ্ঠানগুলোর হাতে পৌঁছেছে।

এই কর্মসূচি ২০২৫ সালে দেওয়া মূলধন সহায়তার পরিধি বাড়িয়েছে। সে বছর বিশেষ ট্রেজারি বন্ডের অর্থে আরও চারটি বড় রাষ্ট্রায়ত্ত ব্যাংকে মূলধন জোগানো হয়েছিল। এবারের উদ্যোগে চীনের ছয়টি বড় রাষ্ট্রায়ত্ত বাণিজ্যিক ব্যাংকের বাকি দুটিও অন্তর্ভুক্ত হচ্ছে। পাশাপাশি নীতিগত অর্থায়নকারী প্রতিষ্ঠান ও বড় রাষ্ট্রায়ত্ত বিমা কোম্পানিগুলোও সহায়তা পাচ্ছে।

এখানে পার্থক্যটি গুরুত্বপূর্ণ: অর্থায়নের পরিমাণ বাড়ানোর বদলে প্রতিষ্ঠানগত আওতা বাড়ানো হয়েছে। ঋণদান, রপ্তানি অর্থায়ন, বিমা সুরক্ষা ও বিনিয়োগের মধ্যে মূলধন বণ্টন করা হচ্ছে; প্রতিটি প্রাপকের ক্ষেত্রে প্রক্রিয়া এবং সম্ভাব্য সম্পন্ন হওয়ার তারিখ আলাদা।

৩৬০ বিলিয়ন ইউয়ান কীভাবে বণ্টন হবে

তিনটি ব্যাংক মিলিয়ে ২৯০ বিলিয়ন ইউয়ান সংগ্রহের পরিকল্পনা করেছে, যা কর্মসূচির মোট অর্থের প্রায় ৮০.৬%। বাকি ৭০ বিলিয়ন ইউয়ান, বা প্রায় ১৯.৪%, পাঁচটি বিমা গোষ্ঠীর জন্য বরাদ্দ। কয়েকটি অঙ্ক সম্পন্ন শেয়ার সাবস্ক্রিপশনের বদলে সর্বোচ্চ তহবিল সংগ্রহের লক্ষ্যমাত্রা হিসেবে উল্লেখ করা হয়েছে।

• এগ্রিকালচারাল ব্যাংক অব চায়না সর্বোচ্চ ১৬০ বিলিয়ন ইউয়ান সংগ্রহের পরিকল্পনা করেছে। এর মধ্যে অর্থ মন্ত্রণালয় দেবে ১৩০ বিলিয়ন ইউয়ান এবং তামাক কোম্পানিগুলো ৩০ বিলিয়ন ইউয়ান।
• ICBC সর্বোচ্চ ১০০ বিলিয়ন ইউয়ান সংগ্রহের পরিকল্পনা করেছে। এর মধ্যে মন্ত্রণালয় দেবে ৭০ বিলিয়ন ইউয়ান এবং তামাক কোম্পানিগুলো ৩০ বিলিয়ন ইউয়ান।
• এক্সপোর্ট-ইমপোর্ট ব্যাংক অব চায়না পুরোটা অর্থ মন্ত্রণালয়ের কাছ থেকে ৩০ বিলিয়ন ইউয়ান পাবে।
• চায়না লাইফ গ্রুপ পাবে ৩৫ বিলিয়ন ইউয়ান।
• পিপলস ইন্স্যুরেন্স কোম্পানি অব চায়না (PICC) অর্থ মন্ত্রণালয়ের কাছ থেকে সর্বোচ্চ ১৫ বিলিয়ন ইউয়ান সংগ্রহের পরিকল্পনা করেছে।
• চায়না এক্সপোর্ট অ্যান্ড ক্রেডিট ইন্স্যুরেন্স করপোরেশন পাবে ১০ বিলিয়ন ইউয়ান।
• চায়না তাইপিং পাবে ৭ বিলিয়ন ইউয়ান।
• চায়না রে অর্থ মন্ত্রণালয়ের কাছ থেকে ৩ বিলিয়ন ইউয়ান সংগ্রহের পরিকল্পনা করেছে।

ব্যাংকগুলোতে মন্ত্রণালয়ের পরিকল্পিত অবদানের পরিমাণ মোট ২৩০ বিলিয়ন ইউয়ান। বিমা খাতে এর অবদান ৭০ বিলিয়ন ইউয়ান; ফলে সরকারের অংশ দাঁড়ায় ৩০০ বিলিয়ন ইউয়ান। পুরো ৩৬০ বিলিয়ন ইউয়ানের কর্মসূচির এক-ষষ্ঠাংশ দেবে তামাক কোম্পানিগুলো।

প্রতিষ্ঠানগুলোর শ্রেণিবিভাগে কিছু সতর্কতা জরুরি। চায়না এক্সপোর্ট অ্যান্ড ক্রেডিট ইন্স্যুরেন্স করপোরেশন একটি বিমা প্রতিষ্ঠান হলেও মন্ত্রণালয় একে এক্সপোর্ট-ইমপোর্ট ব্যাংকের সঙ্গে নীতিগত আর্থিক প্রতিষ্ঠান হিসেবে শ্রেণিবদ্ধ করেছে। এই শ্রেণিবিভাগ অনুসারে, দুটি বাণিজ্যিক ব্যাংক পাবে ২৬০ বিলিয়ন ইউয়ান, দুটি নীতিগত প্রতিষ্ঠান পাবে ৪০ বিলিয়ন ইউয়ান এবং চারটি বাণিজ্যিক বিমা গোষ্ঠী পাবে ৬০ বিলিয়ন ইউয়ান।

বন্ডের শর্তগুলোর অর্থ

প্রথম ইস্যুটি স্থির সুদের বন্ড; অর্থাৎ পাঁচ বছর মেয়াদে এর কুপন হার পরিবর্তিত হবে না। প্রতিযোগিতামূলক দরপত্রের মাধ্যমে ১.৩৭% হার নির্ধারণ করা হয়েছে। ১৫০ বিলিয়ন ইউয়ানের অভিহিত মূল্যের বন্ডে এই হার অনুযায়ী বছরে ২.০৫৫ বিলিয়ন ইউয়ান কুপন সুদ দিতে হবে।

প্রতি বছর ৯ অক্টোবর সুদ দেওয়া হবে; প্রযোজ্য ক্ষেত্রে ছুটির দিনের কারণে তারিখ সমন্বয় করা হবে। মূল অর্থ পরিশোধ ও শেষ সুদ দেওয়ার তারিখ নির্ধারিত হয়েছে ৯ অক্টোবর, ২০৩১। নিলাম শেষ হওয়ার পর থেকে ৯ অক্টোবরের মধ্যে, ১৩ অক্টোবর লেনদেন শুরুর আগেই, বন্ড বিতরণের ব্যবস্থা করা হয়েছিল। নিলামের নিয়মে ‘ক্লাস এ’ সদস্যদের অতিরিক্ত দর দেওয়ার সুযোগ ছিল না।

দ্বিতীয় ইস্যুর আকার নিয়ে প্রতিবেদনে ভিন্ন তথ্য রয়েছে। একটি প্রতিবেদনে ১৫০ মিলিয়ন ইউয়ান বলা হয়েছে, কিন্তু কর্মসূচিতে বন্ডের মোট পরিমাণ ৩০০ বিলিয়ন ইউয়ান এবং প্রথম বিক্রি সম্পন্ন হয়েছে ১৫০ বিলিয়ন ইউয়ানের; এই হিসাব অনুযায়ী দ্বিতীয় কিস্তির পরিমাণ ১৫০ বিলিয়ন ইউয়ান হওয়ার কথা। ১৫০ মিলিয়ন ইউয়ানের বিক্রিতে ঘোষিত মোট লক্ষ্যের তুলনায় অর্থায়নে বড় ঘাটতি থেকে যাবে। দ্বিতীয় ইস্যুর কুপন হার এখনো নির্ধারিত হয়নি।

ঘোষণা থেকে অর্থ পরিশোধের মধ্যবর্তী সময়

অক্টোবরের নিলামের আগে নীতিগত কয়েকটি ঘোষণা এবং প্রতিষ্ঠানগুলোর তহবিল সংগ্রহের পরিকল্পনা আসে। প্রধান তারিখগুলো দেখায়, সরকারি ঋণ নেওয়া এবং মূলধন জোগানোর কাজ সম্পন্ন হওয়া আলাদা দুটি ধাপ হিসেবে বিবেচনা করা কেন জরুরি।

• ২০২৪: একটি নীতিপ্যাকেজে বড় বাণিজ্যিক ব্যাংকগুলোর কোর টিয়ার ওয়ান মূলধন বাড়ানোর আহ্বান জানানো হয়।
• ৩১ মার্চ, ২০২৫: চারটি বড় রাষ্ট্রায়ত্ত বাণিজ্যিক ব্যাংককে সহায়তার জন্য ৫০০ বিলিয়ন ইউয়ানের বিশেষ ট্রেজারি বন্ড ইস্যুর ঘোষণা দেয় অর্থ মন্ত্রণালয়।
• ২১ আগস্ট, ২০২৬: উপ-অর্থমন্ত্রী লিয়াও মিন বলেন, কেন্দ্রীয় আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলোকে সহায়তার জন্য বছরের দ্বিতীয়ার্ধে ৩০০ বিলিয়ন ইউয়ানের বিশেষ ট্রেজারি বন্ড ইস্যু করা হবে।
• ৬ সেপ্টেম্বর, ২০২৬: আটটি প্রতিষ্ঠান মোট ৩৬০ বিলিয়ন ইউয়ানের মূলধন পরিকল্পনা ঘোষণা করে।
• ৮ অক্টোবর, ২০২৬: ১.৩৭% কুপন হারে প্রথম ১৫০ বিলিয়ন ইউয়ানের বন্ড নিলাম সম্পন্ন হয়।
• ৯ ও ১৩ অক্টোবর, ২০২৬: প্রথমে সুদ জমা শুরু হবে, এরপর নির্ধারিত দিনে লেনদেন শুরু হবে।
• ১৮ নভেম্বর, ২০২৬: দ্বিতীয় বন্ড নিলামের তারিখ নির্ধারিত।

মূলধন পৌঁছানোর পূর্বাভাস নভেম্বর থেকে ডিসেম্বরের মধ্যে। তিয়ানফেং সিকিউরিটিজের ব্যাংকিং বিশ্লেষক লিউ জিয়ে বলেন, বাণিজ্যিক ব্যাংকগুলোতে মূলধন জোগানোর কাজ তাদের মধ্যবর্তী লভ্যাংশ পরিকল্পনার পর, সম্ভবত ডিসেম্বরের মাঝামাঝি সময়ের পরে সম্পন্ন হতে পারে। এতে বিদ্যমান শেয়ারহোল্ডারদের লভ্যাংশ পাওয়ার অধিকার খর্ব হওয়া এড়ানো যাবে।

হুয়াচুয়াং সিকিউরিটিজের গবেষণাপ্রধান ও প্রধান স্থির আয় বিশ্লেষক ঝৌ গুয়াননান সরকারের তহবিল সংগ্রহকে ব্যাংকের শেয়ার ইস্যুর প্রক্রিয়া থেকে আলাদা করে দেখেছেন। অনূদিত বক্তব্যে তিনি বলেন:

অর্থ মন্ত্রণালয়ের বন্ড ইস্যু এবং ব্যাংকগুলোর প্রাইভেট প্লেসমেন্ট পাশাপাশি চলতে পারে।

ঝৌর হিসাব অনুযায়ী, মূলধন জোগানোর প্রক্রিয়ায় সাধারণত দুই থেকে তিন মাস লাগে। ব্যাংকের শেয়ার ইস্যুতে পরিচালনা পর্ষদের অনুমোদন, শেয়ারহোল্ডারদের অনুমোদন, এক্সচেঞ্জের পর্যালোচনা, সিকিউরিটিজ নিবন্ধনের অনুমোদন, অর্থ পরিশোধ, তহবিল যাচাই এবং নতুন শেয়ার নিবন্ধনের ধাপ থাকতে পারে। এই পূর্বাভাস আটটি প্রতিষ্ঠানের সবগুলোর জন্য নিশ্চিত অর্থপ্রদানের তারিখ নয়।

ব্যাংকের আমানত নয়, ইক্যুইটি কেন দরকার

ব্যাংকগুলো এই অর্থ দিয়ে কোর টিয়ার ওয়ান মূলধন পুনরায় পূরণ করতে চায়। লোকসান সামাল দিতে নিয়ন্ত্রক কাঠামোয় উপলভ্য মূলধনের মধ্যে এটিই সর্বোচ্চ মানের। সাধারণ ইক্যুইটি এই সুরক্ষা-তহবিলের কেন্দ্রে রয়েছে। আমানত বা ধার করা অর্থের মতো নয়, ইক্যুইটি গ্রহণকারী প্রতিষ্ঠানের জন্য একই ধরনের পরিশোধের বাধ্যবাধকতা তৈরি করে না।

ব্যাংকগুলোকে ঝুঁকিভিত্তিক সম্পদের অনুপাতে মূলধন ধরে রাখতে হয়। এই পরিমাপে ঋণ ও অন্যান্য এক্সপোজারকে নিয়ন্ত্রক নিয়ম অনুযায়ী আলাদা ওজন দেওয়া হয়। ইক্যুইটি বাড়লে মূলধনের অনুপাত বাধ্যতামূলক সীমার নিচে না নামিয়ে অতিরিক্ত ঋণ দেওয়ার সুযোগ তৈরি হতে পারে। তবে এতে স্বয়ংক্রিয়ভাবে নতুন ঋণ তৈরি হয় না: ঋণগ্রহীতার চাহিদা, ঋণের গুণমান এবং ব্যাংকের ঋণ দেওয়ার সিদ্ধান্তও গুরুত্বপূর্ণ।

মার্চেন্টস ইউনিয়ন কনজিউমার ফাইন্যান্স কোম্পানি লিমিটেডের প্রধান অর্থনীতিবিদ দং শিমিয়াও বলেন, সুদের হার কমে যাওয়া এবং নিট সুদ মার্জিন সংকুচিত হওয়ায় আয় থেকে মূলধন গড়ে তোলার ব্যাংকগুলোর সক্ষমতা চাপে পড়ছে। নিট সুদ মার্জিন হলো সুদ-আয়কারী সম্পদের তুলনায় সুদ আয় ও সুদ ব্যয়ের ব্যবধান।

দং আরও বলেন, ICBC-র মতো বিশ্বব্যাপী পদ্ধতিগতভাবে গুরুত্বপূর্ণ ব্যাংকগুলো উচ্চতর নিয়ন্ত্রক শ্রেণিতে গেলে তাদের অতিরিক্ত মূলধনের প্রয়োজন হয়। মন্ত্রণালয়ের ভাষ্য অনুযায়ী, আটটি প্রাপক প্রতিষ্ঠান স্থিতিশীলভাবে পরিচালিত হচ্ছে; তাদের সম্পদের গুণমান স্থিতিশীল এবং প্রধান নিয়ন্ত্রক সূচকগুলো নিরাপদ ও সুস্থ সীমার মধ্যে রয়েছে। তাই ঘোষিত নীতির লক্ষ্য হলো মূলধনী সুরক্ষা ও পরিচালন সক্ষমতা শক্তিশালী করা, পরীক্ষায় ইতিমধ্যে ব্যর্থ প্রতিষ্ঠান চিহ্নিত করা নয়।

বিমা খাতে চাপের ধরন আলাদা

এই কর্মসূচিতে প্রথমবারের মতো বড় রাষ্ট্রায়ত্ত বিমা কোম্পানিগুলোকে অন্তর্ভুক্ত করে কেন্দ্রীয় আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলোর পুনঃমূলধনীকরণের পরিধি বাড়ানো হয়েছে। নীতিগত বিমা প্রতিষ্ঠানসহ পাঁচটি বিমা প্রাপকের জন্য বরাদ্দ ৭০ বিলিয়ন ইউয়ানের অর্ধেকই পাবে চায়না লাইফ গ্রুপ; এর পরিমাণ ৩৫ বিলিয়ন ইউয়ান।

বিমা খাতের গবেষক শিয়ে ইউয়ানতাও বলেন, ইক্যুইটি জোগালে কোর মূলধন সরাসরি বাড়ে এবং কোর সলভেন্সি অনুপাত উন্নত হয়। বিমা প্রতিষ্ঠানের ক্ষেত্রে সলভেন্সি দেখায়, ব্যবসার ঝুঁকি ও পলিসিধারীদের প্রতি দায়বদ্ধতা সামাল দিতে মূলধনের সুরক্ষা যথেষ্ট কি না।

শিয়ে মূলধনের ওপর চাপের কারণ হিসেবে সুদের হার কমে যাওয়া, জীবন বিমাকারীদের রিজার্ভ ব্যয় বেড়ে যাওয়া এবং নতুন হিসাবমানের অধীনে নিট সম্পদের ওঠানামা বেড়ে যাওয়ার কথা বলেন। ভবিষ্যতের পলিসি-সংক্রান্ত দায় পূরণের জন্য নির্দিষ্ট করে রাখা অর্থকে রিজার্ভ বলা হয়। বিনিয়োগের রিটার্ন কম হলে দীর্ঘমেয়াদি বিমা প্রতিশ্রুতির অর্থায়ন আরও কঠিন হতে পারে।

লেনদেনের কাঠামো একেকটির ক্ষেত্রে একেক রকম। চায়না লাইফ গ্রুপ ও চায়না তাইপিং তাদের মূল প্রতিষ্ঠান পর্যায়ে সরাসরি মূলধন পাচ্ছে। PICC এ-শেয়ারের প্রাইভেট প্লেসমেন্টের পরিকল্পনা করেছে, আর চায়না রে অর্থ মন্ত্রণালয়ের কাছে দেশীয় শেয়ার ইস্যু করার পরিকল্পনা করেছে। এই ভিন্নতাই ব্যাখ্যা করে, পুরো কর্মসূচির জন্য একটিমাত্র অভিন্ন সমাপ্তির তারিখ ধরা যায় না কেন।

শিয়ে বলেন, শক্তিশালী সুরক্ষা-তহবিল বিমা ব্যবসার সক্ষমতা ও বিনিয়োগের নমনীয়তা বাড়াতে পারে। তবে দীর্ঘমেয়াদি কার্যকারিতা নির্ভর করবে বিমা ব্যবসার মুনাফা, বিনিয়োগ সক্ষমতা এবং সম্পদ ও দায় ব্যবস্থাপনার ওপর। নতুন ইক্যুইটি এসব শৃঙ্খলার বিকল্প নয়। একই সঙ্গে এর ফলে সুশাসন ও মূলধনের দক্ষ ব্যবহারের প্রত্যাশাও বাড়বে।

রপ্তানি অর্থায়নে পরিপূরক দুটি সুরক্ষা

এক্সপোর্ট-ইমপোর্ট ব্যাংক এবং চায়না এক্সপোর্ট অ্যান্ড ক্রেডিট ইন্স্যুরেন্স করপোরেশন যথাক্রমে ৩০ বিলিয়ন ও ১০ বিলিয়ন ইউয়ান পাওয়ার কথা। তাদের সম্মিলিত ৪০ বিলিয়ন ইউয়ান পুরো পুনঃমূলধনীকরণ পরিকল্পনার প্রায় ১১.১%।

দুটি প্রতিষ্ঠানের কাজ আলাদা চাহিদা পূরণ করে। ব্যাংকটি অর্থায়নে সহায়তা দেয়, আর রপ্তানি ঋণ বিমা প্রতিষ্ঠান ক্রেতার অর্থ পরিশোধ না করার ঝুঁকি সামলাতে সহায়তা করে। বিদেশি বাণিজ্য বা বিদেশে ব্যবসার সময় অর্থায়ন পাওয়ার সুযোগ এবং পাওনা অর্থের ঝুঁকি বহনের সক্ষমতা, দুটিই এতে বিবেচনায় আসে।

চাইনিজ অ্যাকাডেমি অব সোশ্যাল সায়েন্সেসের ইনস্টিটিউট অব ফাইন্যান্সের গবেষক ওয়াং ছিং বলেন, আওতা বাড়ানোর মধ্য দিয়ে আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলোর ভিন্ন ভিন্ন ভূমিকা প্রতিফলিত হয়েছে। বাণিজ্যিক ব্যাংক ঋণ দেয়, নীতিগত প্রতিষ্ঠান অর্থনৈতিক কর্মকাণ্ড ও কৌশলগত অগ্রাধিকারে সহায়তা করে, আর বিমা প্রতিষ্ঠান ঝুঁকি সুরক্ষা ও দীর্ঘমেয়াদি তহবিল জোগায়।

এই বিভাজনের ফলে কর্মসূচিটির লক্ষ্য শুধু বাণিজ্যিক ব্যাংকের ঋণদান বাড়ানোর চেয়ে বিস্তৃত হয়েছে। নীতিগত প্রতিষ্ঠানগুলোর শক্তিশালী মূলধন অর্থায়ন ও বিমা সক্ষমতা বাড়াতে পারে, যদিও নতুন ঋণ বা বিমার নির্দিষ্ট পরিমাণ এখনো নিশ্চিত করা হয়নি।

২০২৫ সালের তুলনায় বিস্তৃত, তবে অর্থায়ন কম

২০২৫ সালের দফায় ব্যাংক অব কমিউনিকেশন্স, ব্যাংক অব চায়না, পোস্টাল সেভিংস ব্যাংক অব চায়না এবং চায়না কনস্ট্রাকশন ব্যাংক সহায়তা পেয়েছিল। এতে বিশেষ ট্রেজারি বন্ড থেকে ৫০০ বিলিয়ন ইউয়ান এবং বড় রাষ্ট্রায়ত্ত প্রতিষ্ঠানের কাছ থেকে ২০ বিলিয়ন ইউয়ান মিলিয়ে মোট ৫২০ বিলিয়ন ইউয়ান ছিল।

২০২৬ সালের পরিকল্পনা এর চেয়ে ১৬০ বিলিয়ন ইউয়ান ছোট, যা প্রায় ৩০.৮% কম। ট্রেজারি বন্ডের অংশ ৫০০ বিলিয়ন থেকে কমে ৩০০ বিলিয়ন ইউয়ান হয়েছে, অর্থাৎ ৪০% হ্রাস। মন্ত্রণালয়ের বাইরের অবদান ২০ বিলিয়ন থেকে বেড়ে ৬০ বিলিয়ন ইউয়ান হয়েছে।

কিছু প্রতিবেদনে বর্তমান দফাকে সাম্প্রতিক বছরগুলোর বৃহত্তম এককালীন মূলধন পুনঃপূরণ বলা হয়েছে; অন্যগুলো বলেছে, প্রতিষ্ঠানগত আওতার দিক থেকে এটি সবচেয়ে বিস্তৃত। অর্থায়নের অঙ্ক দ্বিতীয় বর্ণনাটিকেই সমর্থন করে: ২০২৫ সালে চারটি বাণিজ্যিক ব্যাংকের বিপরীতে এবার বিভিন্ন ধরনের আর্থিক ব্যবসার আটটি প্রতিষ্ঠান অন্তর্ভুক্ত হয়েছে।

সাম্প্রতিক বাণিজ্যিক ব্যাংকগুলোর শেয়ার সাবস্ক্রিপশন সম্পন্ন হলে, দুটি দফা মিলিয়ে ছয়টি বড় রাষ্ট্রায়ত্ত বাণিজ্যিক ব্যাংকই সহায়তা পাবে। তবে তহবিল সংগ্রহের পরিকল্পনায় অন্তর্ভুক্ত হওয়া আর অর্থ হাতে পাওয়া এক বিষয় নয়।

শক্তিশালী মূলধনে কী সম্ভব

পোস্টাল সেভিংস ব্যাংক অব চায়নার গবেষক লৌ ফেইপেং বলেন, এই মূলধন জোগান ICBC ও এগ্রিকালচারাল ব্যাংকের অর্থনৈতিক চাহিদা অনুযায়ী ঋণ দেওয়ার সক্ষমতা বাড়াবে। চায়না সোসাইটি অব কমার্শিয়াল ইকোনমির ভাইস প্রেসিডেন্ট সং শিয়াংছিংয়ের পূর্বাভাস, এই মূলধন দিয়ে বড় প্রকল্প, প্রযুক্তি, উন্নত উৎপাদনশিল্প ও ক্ষুদ্র ব্যবসার জন্য অতিরিক্ত ট্রিলিয়ন ইউয়ানের তহবিল জোগানো সম্ভব হতে পারে।

এই হিসাবগুলো সম্ভাব্য সক্ষমতা বোঝায়, নিশ্চিত ঋণদান নয়। প্রতিবেদনে অতিরিক্ত অর্থায়নের কোনো অভিন্ন হিসাব বা নিশ্চিত বণ্টন প্রকাশ করা হয়নি। প্রকৃত ফল নির্ভর করবে মূলধনের শর্ত, নতুন সম্পদের ঝুঁকি এবং প্রতিষ্ঠান ও গ্রাহকদের নতুন ব্যবসায় এগিয়ে আসার ইচ্ছার ওপর।

বাজারে তাৎক্ষণিক প্রতিক্রিয়া সম্পদভেদে ভিন্ন ছিল। প্রতিবেদনে উল্লেখ করা লেনদেনের দিনে সিএসআই ব্যাংক সূচক ১.০৪% বেড়েছে; ICBC ও ব্যাংক অব চায়নার শেয়ারের দামও নতুন সর্বোচ্চ পর্যায়ে পৌঁছেছে। সরকারি বন্ডের ফলন সাধারণভাবে বেড়েছে। ফলে বন্ড বিক্রির সঙ্গে সব আর্থিক সম্পদের দাম একযোগে বাড়েনি।

ঝৌ স্বল্পমেয়াদে বন্ডবাজারে প্রভাবকে মোটের ওপর নিরপেক্ষ বলে মূল্যায়ন করেছেন। তাঁর মতে, মূলধন হাতে পাওয়ার সময় এবং বিশেষ বন্ড ইস্যুর কিছু অংশ ব্যাংকগুলোকে শোষণ করার প্রয়োজন এর কারণ। বিমা প্রতিষ্ঠানের মূলধন শক্তিশালী হলে পরে দীর্ঘ মেয়াদের বন্ডে বিনিয়োগের বাড়তি সুযোগ তৈরি হতে পারে, তবে এটি সম্ভাব্য প্রভাব, বাস্তবে ঘটে যাওয়া পরিবর্তন নয়।

পরবর্তী নির্ধারিত অর্থায়ন ধাপ ১৮ নভেম্বর। দ্বিতীয় ইস্যুর কুপন হার, প্রতিটি প্রতিষ্ঠানের মূলধন লেনদেন সম্পন্ন হওয়া এবং তহবিল ব্যবহারের উপযোগী হওয়ার তারিখ এখনো অনিষ্পন্ন। প্রথম নিলাম অর্থায়নের অগ্রগতি নিশ্চিত করেছে; এরপর কী হবে, তার ওপরই ঋণদান, বিমা কার্যক্রম ও বিনিয়োগের ফল নির্ভর করবে।

মূল বিষয়গুলো

• ২০২৬ সালের ৮ অক্টোবর চীন ১.৩৭% স্থির কুপন হারে ১৫০ বিলিয়ন ইউয়ানের বিশেষ ট্রেজারি বন্ডের নিলাম সম্পন্ন করেছে।
• আটটি কেন্দ্রীয় আর্থিক প্রতিষ্ঠানের জন্য মোট ৩৬০ বিলিয়ন ইউয়ানের পুনঃমূলধনীকরণ পরিকল্পনা রয়েছে।
• অর্থ মন্ত্রণালয় দেবে ৩০০ বিলিয়ন ইউয়ান; তামাক কোম্পানিগুলো দেবে ৬০ বিলিয়ন ইউয়ান।
• ব্যাংকগুলোর জন্য ২৯০ বিলিয়ন ইউয়ান এবং পাঁচটি বিমা গোষ্ঠীর জন্য ৭০ বিলিয়ন ইউয়ান বরাদ্দ।
• দ্বিতীয় সাত বছর মেয়াদি বন্ড নিলামের তারিখ ১৮ নভেম্বর।
• চতুর্থ প্রান্তিকে মূলধন পাওয়ার পূর্বাভাস রয়েছে, তবে প্রতিষ্ঠানভেদে সম্পন্ন হওয়ার তারিখ নিশ্চিত নয়।
• ২০২৫ সালের তুলনায় এবার বেশি ধরনের প্রতিষ্ঠান কর্মসূচিতে অন্তর্ভুক্ত হয়েছে, যদিও মোট অর্থায়ন কম।