জ্বালানি ব্যয়ের চাপে অর্থনৈতিক পুনরুদ্ধার, আইএমএফের সঙ্গে ১.২১ বিলিয়ন ডলারের চুক্তিতে পাকিস্তান

আইএমএফ বোর্ডের অনুমোদনের অপেক্ষায় নতুন অর্থায়ন

আন্তর্জাতিক মুদ্রা তহবিলের (আইএমএফ) সঙ্গে আলোচনা শেষ হওয়ার পর পাকিস্তান প্রায় ১.২১ বিলিয়ন ডলার পেতে পারে। তবে অর্থ ছাড়ের জন্য ঋণদাতা সংস্থাটির নির্বাহী বোর্ডের অনুমোদন এখনও প্রয়োজন। চুক্তিতে অর্থনৈতিক সংস্কারের জন্য প্রায় ১ বিলিয়ন ডলার এবং জলবায়ু সহনশীলতার জন্য ২১০ মিলিয়ন ডলার রয়েছে। এদিকে পাকিস্তানে মূল্যস্ফীতি প্রায় ১০.৩ শতাংশ, আর আন্তর্জাতিক বাজারে তেলের দাম ব্যারেলপ্রতি ১০০ ডলারের ওপরে।

আইএমএফের ৭ অক্টোবরের বিবৃতিতে এক্সটেন্ডেড ফান্ড ফ্যাসিলিটির (EFF) চতুর্থ পর্যালোচনা এবং রেজিলিয়েন্স অ্যান্ড সাসটেইনেবিলিটি ফ্যাসিলিটির (RSF) তৃতীয় পর্যালোচনা নিয়ে সমঝোতার কথা বলা হয়েছে। মিশনপ্রধান আইভা পেত্রোভার নেতৃত্বে আইএমএফের একটি দল ২০২৬ সালের ২৩ সেপ্টেম্বর থেকে ৭ অক্টোবর পর্যন্ত করাচি ও ইসলামাবাদে আলোচনা করেছে।

অনুমোদন মিললে দুই ব্যবস্থার আওতায় মোট অর্থছাড় বেড়ে প্রায় ৫.৭ বিলিয়ন ডলারে দাঁড়াবে। তাই চুক্তির অঙ্ক কখনো ১.২ বিলিয়ন, আবার কখনো ১.২১ বিলিয়ন ডলার বলা হচ্ছে: দ্বিতীয় অঙ্কটি আলাদা কোনো অর্থায়ন প্যাকেজ নয়, বরং দুটি আনুমানিক ডলার বরাদ্দের যোগফল।

চুক্তিতে অর্থনীতি স্থিতিশীল করার অগ্রগতি স্বীকার করা হয়েছে, তবে এতে কঠিন নীতিগত সিদ্ধান্তের কথাও রয়েছে। পাকিস্তানের কাছ থেকে কঠোর মুদ্রানীতি বজায় রাখা, বাজেট উদ্বৃত্তের লক্ষ্যমাত্রা পূরণ, জ্বালানির শুল্ক সমন্বয় এবং ব্যাপক জ্বালানি সহায়তার বদলে ঝুঁকিতে থাকা পরিবারকে লক্ষ্য করে সহায়তা দেওয়ার প্রত্যাশা করা হচ্ছে।

আইএমএফের মিশনপ্রধান পেত্রোভা অনুমোদনের বাকি শর্তটি স্পষ্ট করে বলেছেন:

কর্মকর্তা পর্যায়ের এই সমঝোতা আইএমএফের নির্বাহী বোর্ডের অনুমোদন সাপেক্ষ।

এই পার্থক্যটি গুরুত্বপূর্ণ। আলোচকেরা পর্যালোচনাগুলো নিয়ে একমত হয়েছেন, কিন্তু ঘোষণার অর্থ এই নয় যে অর্থ ইতিমধ্যে ছাড়া হয়েছে বা বোর্ড সিদ্ধান্ত নেওয়ার তারিখ নির্ধারণ করেছে।

চুক্তির আওতায় কী আছে, অর্থ কবে আসতে পারে

EFF-এর বরাদ্দ ৭৬০ মিলিয়ন এসডিআর, যার মূল্য প্রায় ১ বিলিয়ন ডলার। আর RSF-এর বরাদ্দ ১৫৪ মিলিয়ন এসডিআর, যার মূল্য প্রায় ২১০ মিলিয়ন ডলার। স্পেশাল ড্রয়িং রাইটস বা এসডিআর হলো আইএমএফের হিসাবের একক, যার মূল্য নির্ধারিত হয় প্রধান মুদ্রাগুলোর একটি ঝুড়ির ভিত্তিতে। তাই বিনিময় হারের সঙ্গে ডলারে এর সমমূল্যও বদলাতে পারে।

আইএমএফের বর্তমান বিবৃতিতে ৩৭ মাসের EFF ব্যবস্থা এবং ২৮ মাসের RSF ব্যবস্থার কথা বলা হয়েছে। বিভিন্ন প্রতিবেদনে EFF প্যাকেজের অঙ্ক ৭ বিলিয়ন ডলার বলা হয়েছে। একটি পুরোনো বিবরণে বলা হয়েছে, ২০২৪ সালের জুলাইয়ে সম্মত প্যাকেজটির মেয়াদ ছিল ৩৯ মাস, সাম্প্রতিক সরকারি ঘোষণায় বলা ৩৭ মাস নয়; বর্তমান পর্যালোচনার ক্ষেত্রে এখানে আইএমএফের বর্ণনাই ব্যবহার করা হয়েছে।

আগের পর্যালোচনার পর পাকিস্তান প্রায় ১.৩২ বিলিয়ন ডলার পেয়েছিল বলে জানা গেছে। প্রস্তাবিত ১.২১ বিলিয়ন ডলারের অর্থছাড় প্রায় ১১০ মিলিয়ন ডলার কম হবে, যদিও দুটি অঙ্কই আনুমানিক। তারপরও এটি বৈদেশিক অর্থায়নে উল্লেখযোগ্য সংযোজন।

ঘটনাপ্রবাহ ও পরবর্তী প্রত্যাশিত পদক্ষেপ:

• ২৩ সেপ্টেম্বর ২০২৬: আইএমএফ মিশন করাচি ও ইসলামাবাদে আলোচনা শুরু করে।
• ৭ অক্টোবর ২০২৬: আলোচনা শেষ হয়। সমঝোতার ঘোষণা এবং আর্টিকেল IV আলোচনা শেষ হওয়ার তারিখ হিসেবে আইএমএফ এ দিনটি উল্লেখ করে।
• পর্যালোচনা শেষে: অর্থমন্ত্রী মুহাম্মদ আওরঙ্গজেব ইসলামাবাদের পাক সচিবালয়ে পেত্রোভার সঙ্গে সমাপনী বৈঠক করেন। অর্থসচিব ইমদাদ উল্লাহ বোসাল এবং আইএমএফের আবাসিক প্রতিনিধি মাহির বিনিসিও উপস্থিত ছিলেন।
• পরবর্তী পদক্ষেপ: নির্বাহী বোর্ডের বিবেচনা। প্রতিবেদনে চার থেকে পাঁচ সপ্তাহের মধ্যে অর্থ পাওয়ার সম্ভাবনার কথা বলা হয়েছে, তবে আইএমএফের বিবৃতিতে বোর্ড বৈঠক বা অর্থ পরিশোধের কোনো নিশ্চিত তারিখ নেই।

প্রবৃদ্ধি ধরে থাকলেও জ্বালানি ব্যয়ে গতি কমেছে

আইএমএফের হিসাব অনুযায়ী, ২০২৬ অর্থবছরে অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি ৩.৬ শতাংশ। প্রথম তিন প্রান্তিকে প্রবৃদ্ধি ছিল ৪ শতাংশ। মধ্যপ্রাচ্যের সংঘাতের সঙ্গে সম্পর্কিত জ্বালানির দাম বৃদ্ধি ও সরবরাহ বিঘ্নকে গতি কমার কারণ হিসেবে উল্লেখ করেছে সংস্থাটি।

এই পরিসংখ্যান দুটি ভিন্ন সময়কালকে বোঝায়। ৪ শতাংশের হিসাবটি প্রথম তিন প্রান্তিকের, আর ৩.৬ শতাংশ হলো পুরো অর্থবছরের অনুমান। অর্থাৎ অর্থনীতির গতি কিছুটা কমেছে, সংকুচিত হয়নি।

বাহ্যিক ধাক্কা সামলাতে পাকিস্তানকে নীতিগত সিদ্ধান্ত সহায়তা করেছে বলে পেত্রোভা মন্তব্য করেন:

EFF-এর সহায়তায় কর্তৃপক্ষ মধ্যপ্রাচ্যের সংঘাতের প্রভাব সফলভাবে সামাল দিয়েছে, আর শক্তিশালী নীতি সামষ্টিক অর্থনৈতিক স্থিতিশীলতা ধরে রাখতে সহায়তা করেছে।

মে মাসে সর্বোচ্চ পর্যায়ে ওঠার পর সেপ্টেম্বরে সার্বিক মূল্যস্ফীতি কমে প্রায় ১০.৩ শতাংশে দাঁড়ায়। মূল মূল্যস্ফীতিও নিয়ন্ত্রণে ছিল বলে জানিয়েছে আইএমএফ। সাধারণত মূল মূল্যস্ফীতির হিসাব থেকে অস্থির খাদ্য ও জ্বালানির দাম বাদ দেওয়া হয়, যাতে নীতিনির্ধারকেরা বুঝতে পারেন মূল্যচাপ অর্থনীতির কতটা জুড়ে ছড়িয়েছে। মে মাসে মূল্যস্ফীতির সর্বোচ্চ হার বা সেপ্টেম্বরে মূল মূল্যস্ফীতির অঙ্ক বিবৃতিতে দেওয়া হয়নি।

বৈদেশিক হিসাবের উন্নতি হয়েছে। প্রবাসী আয়ের জোরে ২০২৬ অর্থবছরে চলতি হিসাব মোটামুটি ভারসাম্যে ছিল, আর সেপ্টেম্বরের শেষে মোট রিজার্ভ দাঁড়ায় প্রায় ২১.৫ বিলিয়ন ডলার। চলতি হিসাব পণ্য ও সেবার বাণিজ্যের পাশাপাশি আয় ও স্থানান্তরের লেনদেনও হিসাব করে, যার মধ্যে বিদেশে কর্মরতদের পাঠানো অর্থ রয়েছে। মোটামুটি ভারসাম্যের অর্থ, বছরজুড়ে এসব লেনদেনে নিট ঘাটতি বা উদ্বৃত্ত সামান্য ছিল।

বাজারবিষয়ক আলাদা এক হালনাগাদ তথ্যে বলা হয়, ২ অক্টোবর স্টেট ব্যাংক অব পাকিস্তানের রিজার্ভ ছিল ২১.৫ বিলিয়ন ডলার, যা ১৫ মিলিয়ন ডলার বেড়েছিল। অঙ্কটি আইএমএফের দেওয়া গোল করা মোট পরিমাণের সঙ্গে মেলে, তবে তথ্যের তারিখ আলাদা। সার্বভৌম ঋণমানের উন্নতি এবং আন্তর্জাতিক বাজারে নতুন করে প্রবেশাধিকার পাওয়ার কথাও বলেছে আইএমএফ, তবে ঋণমান নির্ধারণকারী সংস্থা বা নির্দিষ্ট ঋণ লেনদেনের নাম জানায়নি।

বাজেটে জিডিপির ২ শতাংশ প্রাথমিক উদ্বৃত্তের লক্ষ্য

২০২৭ অর্থবছরের বাজেটের মূল লক্ষ্য হলো মোট দেশজ উৎপাদনের (জিডিপি) ২ শতাংশ প্রাথমিক উদ্বৃত্ত। সুদ পরিশোধের আগেই সরকারি আয় ব্যয়ের চেয়ে বেশি থাকলে তাকে প্রাথমিক উদ্বৃত্ত বলা হয়। নতুন ঋণ সীমিত করাই এর উদ্দেশ্য; এর মানে এই নয় যে সরকার মোট ঘাটতি বা ঋণ পরিশোধের বোঝা দূর করেছে।

সরকারি ঋণকে টেকসইভাবে নিম্নমুখী করতে ধারাবাহিকভাবে এই নীতি বাস্তবায়ন জরুরি বলে আইএমএফের মত। সংস্থাটির অগ্রাধিকারের মধ্যে রয়েছে কর ফাঁকির সর্বোচ্চ ঝুঁকি রয়েছে এমন ক্ষেত্রে নিরীক্ষা, ডিজিটাল চালান এবং করদাতাদের নিজেদের ঘোষণার বাইরের তথ্যের আরও ব্যাপক ব্যবহার। এসব পদক্ষেপের উদ্দেশ্য রাজস্ব আদায় বাড়ানো এবং আয়ের লক্ষ্যমাত্রা রক্ষা করা।

রাজস্ব বজায় রেখে করব্যবস্থাকে সহজ ও ন্যায্য করার জন্যও তহবিলটি কর সংস্কার কৌশলের আহ্বান জানিয়েছে। রাজস্ব আদায় সংস্কারের পাশাপাশি তারা বাজেট, সরকারি ক্রয়, সরকারি বিনিয়োগ এবং সরকারি নগদ ব্যবস্থাপনায় আরও স্বচ্ছতা চায়।

সাম্প্রতিক ঋণের পরিসংখ্যান দেখায়, অর্থায়নের ব্যয় কেন উদ্বেগের বিষয় রয়ে গেছে। আগস্টের শেষে কেন্দ্রীয় সরকারের ঋণ ছিল ৮২.৯৫ ট্রিলিয়ন রুপি, যা এক বছর আগের তুলনায় ৭.১ শতাংশ বেশি, তবে আগের মাসের চেয়ে ০.৫ শতাংশ কম। ফলে মাসিক হিসাবে ঋণ কমলেও বার্ষিক হিসাবে উল্লেখযোগ্য বৃদ্ধি হয়েছে।

পাকিস্তান ইনভেস্টমেন্ট বন্ডের সর্বশেষ নিলামে সরকার ৩৫০ বিলিয়ন রুপির লক্ষ্যমাত্রার বিপরীতে ৩৮১ বিলিয়ন রুপি সংগ্রহ করেছে, যা লক্ষ্যমাত্রার চেয়ে ৩১ বিলিয়ন রুপি বেশি। তিন, পাঁচ ও ১০ বছর মেয়াদি বন্ডের ইল্ড ২৬ থেকে ৪১ বেসিস পয়েন্ট বেড়েছে। এক বেসিস পয়েন্ট এক শতাংশ বিন্দুর এক-শতাংশ। ইল্ড বাড়লে সাধারণত নতুন ঋণ নেওয়ার খরচও বাড়ে। দুই বছর মেয়াদি বন্ডের ইল্ড ১৯ বেসিস পয়েন্ট কমেছে, আর ১৫ বছর মেয়াদি বন্ডের দরপত্র প্রত্যাখ্যান করা হয়েছে।

সামাজিক ব্যয় বাড়বে, ব্যাপক জ্বালানি সহায়তা কমবে

স্বাস্থ্য ও শিক্ষা খাতে ব্যয় ২০২৪ অর্থবছরের জিডিপির ২.২ শতাংশ থেকে বেড়ে ২০২৬ অর্থবছরে ২.৫ শতাংশ হয়েছে। কর্তৃপক্ষ ২০২৭ অর্থবছরে তা ২.৮ শতাংশে তোলার অঙ্গীকার করেছে; প্রয়োজনে অগ্রগতি পর্যবেক্ষণ ও সম্পদ পুনর্বণ্টন করা হবে।

পরিকল্পিত বৃদ্ধি হলে ২০২৪ অর্থবছরের তুলনায় ব্যয়ের অনুপাত জিডিপির ০.৬ শতাংশ বিন্দু বেশি হবে। মূল ২.২ শতাংশ অনুপাতের তুলনায় জাতীয় উৎপাদনের যে অংশ এসব সেবায় ব্যয় হয়, তা প্রায় ২৭ শতাংশ বাড়বে। তবে এটি রুপিতে ব্যয় বৃদ্ধির হিসাব নয়, কারণ জিডিপিও পরিবর্তিত হয়।

যোগ্য পরিবারের জন্য লক্ষ্যভিত্তিক নগদ সহায়তা বাড়ানো, সুবিধাভোগীর আওতা সম্প্রসারণ এবং অর্থ পরিশোধব্যবস্থা উন্নত করার পক্ষে আইএমএফ। জ্বালানি সহায়তার ক্ষেত্রে তাদের অবস্থান ভিন্ন: বর্তমান ব্যাপকভিত্তিক কর্মসূচির ব্যয় এবং এতে নানা শ্রেণির মানুষ সুবিধা পাওয়ার কারণে তা দ্রুত বন্ধ করতে চায় সংস্থাটি।

বিবৃতিতে পেত্রোভা তহবিলটির সুপারিশ তুলে ধরেন:

তবে জ্বালানি সহায়তা কর্মসূচির ব্যয় বেশি এবং এর আওতা ব্যাপক হওয়ায় তা দ্রুত বন্ধ করা উচিত।

অপ্রত্যাশিতভাবে তেলের দাম বেড়ে গেলে ভবিষ্যতে কোনো সহায়তা দেওয়ার ক্ষেত্রে তা মেয়াদে সীমিত রাখতে হবে, বিদ্যমান সামাজিক সহায়তা কর্মসূচির মাধ্যমে দিতে হবে এবং ২০২৭ অর্থবছরের বাজেটের মধ্যেই এর ব্যয় মেটাতে হবে বলে জানিয়েছে আইএমএফ। বিবৃতিতে কর্মসূচি বন্ধের নির্দিষ্ট তারিখ বা যোগ্যতার নিয়ম দেওয়া হয়নি।

পরিবারের বাজেটের ওপর চাপের এক কঠিন সময়ে এ সুপারিশ এসেছে। বাজারবিষয়ক হালনাগাদ তথ্যে পেট্রলের দাম ২.১ শতাংশ বেড়ে লিটারপ্রতি ৩৯৮.৯৬ রুপি হয়েছে, আর ডিজেলের দাম ০.৯ শতাংশ কমে দাঁড়িয়েছে ৩৯৫.৭২ রুপিতে। ফলে নীতিগত সিদ্ধান্তটি হলো, সবার জন্য ব্যাপক মূল্যছাড় দেওয়া হবে, নাকি বাজেটের বরাদ্দ না বাড়িয়ে বাছাই করা পরিবারকে সুরক্ষা দিতে সীমিত সহায়তা দেওয়া হবে।

মূল্যস্ফীতির চাপে সুদের হার ও রুপির ওপর নজর

মূল্যস্ফীতি স্থায়ীভাবে লক্ষ্যমাত্রার সীমায় না ফেরা পর্যন্ত স্টেট ব্যাংক অব পাকিস্তানের যথাযথ কঠোর মুদ্রানীতি বজায় রাখা উচিত বলে সুপারিশ করেছে আইএমএফ। বাস্তবে কঠোর নীতি মূল্যচাপ কমাতে ব্যয় ও ঋণ গ্রহণ নিয়ন্ত্রণ করে। বিবৃতিতে নির্দিষ্ট সুদের হারের কথা বলা হয়নি বা সুদের হার বাড়ানোর ঘোষণা দেওয়া হয়নি।

বন্ডের ইল্ড বাড়ায় পরবর্তী মুদ্রানীতি ঘোষণায় নীতিসুদ বাড়তে পারে বলে বাজারে প্রত্যাশা তৈরি হয়েছে। এটি বাজারের ব্যাখ্যা, কেন্দ্রীয় ব্যাংকের নিশ্চিত সিদ্ধান্ত নয়। ঘোষণার তারিখও জানানো হয়নি।

প্রতিবেদনে উল্লেখ করা সপ্তাহের শেষ দিনে ডলারের বিপরীতে রুপির বিনিময় হার ছিল ২৭৭, যা ০.০৩ শতাংশ বেড়েছে। বিনিময় হারের নমনীয়তা, রিজার্ভ আরও বাড়ানো এবং বৈদেশিক মুদ্রাব্যবস্থায় বিধিনিষেধ ধীরে ধীরে শিথিল করার পক্ষে আইএমএফ। সংস্থাটির নীতিতে মুদ্রার দর সমন্বয়কে বাহ্যিক ধাক্কা সামলানোর একটি উপায় হিসেবে দেখা হয়; রুপির নির্দিষ্ট মূল্য ধরে রাখার প্রতিশ্রুতি হিসেবে নয়।

জ্বালানি সংস্কারের লক্ষ্য আমদানি ব্যয় ও বকেয়া বিল—দুটিই

মধ্যপ্রাচ্যের কারণে পাকিস্তানের ঝুঁকি তাৎক্ষণিক তেলের দাম বৃদ্ধির বাইরেও বিস্তৃত। আমদানি করা জ্বালানির বড় অংশ হরমুজ প্রণালি দিয়ে আসে। তাই জাহাজ চলাচলে বিঘ্ন সরবরাহের খরচ ও প্রাপ্যতা—দুটির ওপরই প্রভাব ফেলতে পারে।

S&P গ্লোবাল মার্কেট ইন্টেলিজেন্সের অর্থনীতিবিদ আহমদ মুবিন দীর্ঘস্থায়ী আঞ্চলিক সংঘাতের সময় উপসাগরীয় জ্বালানি আমদানি, প্রবাসী আয় ও অর্থায়নের ওপর পাকিস্তানের নির্ভরতাকে ঝুঁকির উৎস হিসেবে চিহ্নিত করেছেন। এতে আইএমএফের মূল্যায়নের দুই দিকের যোগসূত্র দেখা যায়: প্রবাসী আয় চলতি হিসাবের ভারসাম্য রাখতে সহায়তা করেছে, আর আঞ্চলিক অস্থিরতা বৈদেশিক মুদ্রার একটি গুরুত্বপূর্ণ উৎসকে ঝুঁকিতে ফেলতে পারে।

বিদ্যুৎ ও গ্যাস খাতে সময়মতো শুল্ক সমন্বয় এবং ব্যয় কমানোর পদক্ষেপ চেয়েছে তহবিলটি। নতুন করে বৃত্তাকার ঋণ তৈরি হওয়া ঠেকাতেও তারা বলেছে। ইউটিলিটি ও অন্যান্য পক্ষ একে অপরকে পরিশোধ করার মতো পর্যাপ্ত অর্থ আদায় করতে না পারলে যে বকেয়া বিলের চক্র তৈরি হয়, সেটিই বৃত্তাকার ঋণ।

তাদের অগ্রাধিকারের মধ্যে রয়েছে দক্ষতা বৃদ্ধি, বিদ্যুৎ বিতরণে বেসরকারি খাতের অংশগ্রহণ, প্রতিযোগিতা বাড়ানো, ব্যয় উসুল হয় এমন গ্যাসের দাম নির্ধারণ এবং গ্যাসের চুরি, লিকেজ বা হিসাবের ঘাটতির কারণে অপচয় কমানো। ঝুঁকিতে থাকা ভোক্তাদের সুরক্ষাও ঘোষিত নীতির অংশ।

দেশীয় উৎপাদনের পরিসংখ্যান সরবরাহের চ্যালেঞ্জটি তুলে ধরে। উল্লিখিত সপ্তাহে তেলের উৎপাদন ৬.৪ শতাংশ কমে দৈনিক ৬৩ হাজার ৭০০ ব্যারেল হয়েছে, আর গ্যাসের উৎপাদন ১.৪ শতাংশ কমে দৈনিক ২ হাজার ৯৯৯ মিলিয়ন ঘনফুটে দাঁড়িয়েছে। এদিকে সিন্ধু এনগ্রো কোল মাইনিং কোম্পানির থর ব্লক II খনির সম্প্রসারণ হলে লাকি ইলেকট্রিক পাওয়ার কোম্পানি পুরোপুরি দেশীয় কয়লা ব্যবহার করতে পারবে। এতে আমদানিনির্ভরতা কমার সম্ভাবনা আছে, তবে রূপান্তরটি এখনও সম্পন্ন হয়নি।

অর্থায়ন চুক্তির পরও শেয়ারবাজারে দরপতন

চুক্তিটি পাকিস্তান স্টক এক্সচেঞ্জে বিনিয়োগকারীদের মনোভাবে সহায়তা করেছে, তবে ভূরাজনৈতিক উত্তেজনা, তেলের দাম, মূল্যস্ফীতি ও ঋণের ব্যয় নিয়ে উদ্বেগকে ছাপিয়ে যেতে পারেনি। উল্লিখিত সপ্তাহে KSE 100 সূচক ১,০৬৬ পয়েন্ট বা প্রতিবেদনে উল্লেখিত হিসাবে ০.৬ শতাংশ কমে ১,৬৭,০৮৯ পয়েন্টে বন্ধ হয়েছে।

সূচকের পতনে ব্যাংকগুলোর অবদান ছিল ৫৬৬ পয়েন্ট, যা নিট পতনের অর্ধেকের কিছু বেশি। সার কম্পানিগুলো ২৩৪ পয়েন্ট কমিয়েছে; এরপর ছিল গাড়ি সংযোজনকারী, সিমেন্ট ও বস্ত্র খাতের প্রতিষ্ঠান। হাবিব ব্যাংক, এমসিবি ব্যাংক ও ইউনাইটেড ব্যাংক মিলে পতনের ৩৮৮ পয়েন্টের জন্য দায়ী ছিল।

তেল বিপণন কম্পানিগুলো সূচকে ১১০ পয়েন্ট যোগ করেছে, আর বিদ্যুৎ কম্পানিগুলো যোগ করেছে ৩৬ পয়েন্ট। পাকিস্তান স্টেট অয়েল ১১৩ পয়েন্ট অবদান রেখেছে, যা ইঙ্গিত দেয়, সংশ্লিষ্ট খাতের অন্য অংশে লোকসান এর লাভের কিছুটা প্রভাব পুষিয়ে দিয়েছে। লেনদেনও কমেছে: দৈনিক গড় লেনদেনের পরিমাণ ১৮.৬ শতাংশ কমে ৪২৭ মিলিয়ন শেয়ার হয়েছে এবং লেনদেনের গড় মূল্য ২ শতাংশ কমে ৬৭ মিলিয়ন ডলারে দাঁড়িয়েছে।

ব্যবসায়িক সূচকগুলোতে সর্বত্র দুর্বলতা নয়, বরং মিশ্র চিত্র দেখা গেছে। সেপ্টেম্বরে সিমেন্ট সরবরাহ আগের বছরের তুলনায় ৬ শতাংশ বেড়ে ৪.৬২ মিলিয়ন টন হয়েছে; অভ্যন্তরীণ বিক্রি বেড়েছে ৭ শতাংশ, আর রপ্তানি অপরিবর্তিত ছিল। ২০২৭ অর্থবছরের প্রথম প্রান্তিকে অভ্যন্তরীণ সিমেন্ট বিক্রি ৮ শতাংশ বেড়েছে, আর রপ্তানি কমেছে ১১ শতাংশ। আগস্টের শেষে ব্যাংক আমানত ছিল ৩৯.২ ট্রিলিয়ন রুপি, যা বার্ষিক হিসাবে ১৪ শতাংশ বেশি। সেপ্টেম্বরে তুলা সংগ্রহ ৫ শতাংশ বেড়ে ৩.২ মিলিয়ন বেলে দাঁড়িয়েছে।

অর্থ পরিশোধের বাইরেও জলবায়ু ও সুশাসন সংস্কার

আলোচনায় ২০২৬ সালের আর্টিকেল IV পরামর্শের অধীন আলোচনা-ও শেষ হয়েছে। সদস্যদেশের অর্থনীতি ও নীতির ওপর আইএমএফের বিস্তৃত মূল্যায়ন হলো এই পরামর্শ। এতে প্রতিযোগিতা, বাণিজ্য ও নিয়ন্ত্রক বাধা, বেসরকারীকরণ, রাষ্ট্রীয় প্রতিষ্ঠান ও দুর্নীতি মোকাবিলার দায়িত্বে থাকা সংস্থাগুলোর সুশাসন নিয়ে আলোচনা হয়েছে।

লক্ষ্য হলো উৎপাদনকে বেশি মূল্য সংযোজনকারী কর্মকাণ্ডের দিকে নিয়ে যাওয়া, উৎপাদনশীলতা বাড়ানো এবং বিনিয়োগ, কর্মসংস্থান ও রপ্তানিতে সহায়তা করা। ঘোষণায় অগ্রাধিকারের কথা বলা হয়েছে, তবে পৃথক বেসরকারীকরণের সময়সূচি দেওয়া হয়নি বা বিক্রির জন্য নির্বাচিত প্রতিষ্ঠানের নাম জানানো হয়নি।

RSF-এর অংশটি আলাদা জলবায়ু সংস্কার কর্মসূচিতে সহায়তা করে। সরকারি বিনিয়োগ পরিকল্পনায় জলবায়ুবিষয়ক বিবেচনা যুক্ত করা এবং দুর্যোগে অর্থায়ন ও সমন্বয় উন্নত করার অগ্রগতির কথা জানিয়েছে আইএমএফ। পরবর্তী কাজের মধ্যে রয়েছে সেচের পানির মূল্য নির্ধারণ ও আদায়, বিদ্যুতে আরও লক্ষ্যভিত্তিক ভর্তুকি, জ্বালানি দক্ষতার মান এবং পরিবহন খাতের নির্গমন কমানো।

তাৎক্ষণিক পরবর্তী সিদ্ধান্ত হলো পর্যালোচনাগুলো নির্বাহী বোর্ডের বিবেচনা। অর্থছাড়ের পরেও ২০২৭ অর্থবছরের বাজেট, জিডিপির ২ শতাংশ প্রাথমিক উদ্বৃত্তের লক্ষ্য এবং স্বাস্থ্য ও শিক্ষা খাতে ব্যয় বাড়ানোর পরিকল্পনার মাধ্যমে পাকিস্তানের অঙ্গীকারগুলো যাচাই হবে। স্থিতিশীলতা নিয়ে আইএমএফের ইতিবাচক মূল্যায়নের পাশাপাশি ভূরাজনৈতিক উত্তেজনা, জ্বালানির অস্থির দাম, বৈশ্বিক অর্থায়ন কঠিন হওয়া এবং বাণিজ্যে বিঘ্নকে বড় ঝুঁকি বলেও সতর্ক করেছে সংস্থাটি।

মূল বিষয়গুলো

• পর্যালোচনাগুলো নিয়ে পাকিস্তান ও আইএমএফের কর্মকর্তারা একমত হয়েছেন। নির্বাহী বোর্ডের অনুমোদন সাপেক্ষে এতে প্রায় ১.২১ বিলিয়ন ডলার ছাড় হতে পারে।
• প্রস্তাবিত বরাদ্দের মধ্যে EFF-এর আওতায় প্রায় ১ বিলিয়ন ডলার এবং RSF-এর আওতায় ২১০ মিলিয়ন ডলার রয়েছে। এতে মোট অর্থছাড় প্রায় ৫.৭ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছাবে।
• ২০২৬ অর্থবছরের প্রবৃদ্ধি ৩.৬ শতাংশ বলে অনুমান করা হয়েছে, আর সেপ্টেম্বরে মূল্যস্ফীতি ছিল প্রায় ১০.৩ শতাংশ।
• ২০২৭ অর্থবছরের বাজেটে জিডিপির ২ শতাংশ প্রাথমিক উদ্বৃত্ত এবং স্বাস্থ্য ও শিক্ষা খাতে জিডিপির ২.৮ শতাংশ ব্যয়ের লক্ষ্য রয়েছে।
• ব্যাপক জ্বালানি সহায়তা বন্ধ, কঠোর মুদ্রানীতি বজায় রাখা এবং বিদ্যুৎ ও গ্যাস খাতের আর্থিক সংস্কার চায় আইএমএফ।
• চুক্তি সত্ত্বেও উল্লিখিত সপ্তাহে KSE 100 সূচক কমেছে; জ্বালানি ও ভূরাজনৈতিক ঝুঁকি বিনিয়োগকারীদের ওপর চাপ ফেলেছে।
• আইএমএফের ঘোষণায় বোর্ড বৈঠক বা অর্থছাড়ের কোনো নিশ্চিত তারিখ নেই।