বিশ্ববাজারে মুদ্রার অস্থিরতার মধ্যে সিঙ্গাপুর ডলারের ১১ বছরের সর্বোচ্চ উত্থান

ঐতিহাসিক শক্তি: ২০১৪ সালের পর সর্বোচ্চ পর্যায়ে সিঙ্গাপুর ডলার

মার্কিন মুদ্রার বিপরীতে সিঙ্গাপুর ডলার ১১ বছরেরও বেশি সময়ের মধ্যে সর্বোচ্চ শক্তিশালী অবস্থানে উঠেছে। সোমবার, ২৬ জানুয়ারি ২০২৬, বিনিময় হার প্রায় 1.2678 USD/SGD-তে পৌঁছায়। আঞ্চলিক মুদ্রাটির জন্য এটি একটি উল্লেখযোগ্য মাইলফলক। ২০১৪ সালের অক্টোবরের পর থেকে এটি আর এতটা শক্তিশালী হয়নি। বিশ্বজুড়ে মুদ্রাবাজারে অস্থিরতা বেড়ে যাওয়ার মধ্যে সিঙ্গাপুর ডলারের এই উল্লেখযোগ্য উত্থান ঘটেছে। এর পেছনে রয়েছে জাপানের বৈদেশিক মুদ্রাবাজারে হস্তক্ষেপে যুক্তরাষ্ট্রের সম্ভাব্য অংশগ্রহণ নিয়ে জল্পনা এবং সিঙ্গাপুরের আর্থিক বাজারে নিরাপদ বিনিয়োগের প্রবাহ।

সোমবারের লেনদেনে সিঙ্গাপুর সময় সকাল প্রায় ১০টা ৪০ মিনিটে USD/SGD বিনিময় হার নেমে 1.2679-এ দাঁড়ায়। পরে দুপুর ১টা ১৩ মিনিটে তা কিছুটা বেড়ে 1.2685-এ ওঠে। এতে মার্কিন ডলারের বিপরীতে সিঙ্গাপুর ডলারের দর ০.৪ শতাংশ বেড়েছে, যা সিঙ্গাপুরের অর্থনৈতিক স্থিতিশীলতা ও মুদ্রা ব্যবস্থাপনার প্রতি বিনিয়োগকারীদের বাড়তে থাকা আস্থার প্রতিফলন।

বিশ্ববাজারের মুদ্রাচাপ সিঙ্গাপুর ডলারকে শক্তিশালী করছে

বিশ্ববাজারে মার্কিন ডলারের ওপর ক্রমবর্ধমান চাপের কারণেই মূলত সাম্প্রতিক সময়ে সিঙ্গাপুর ডলারের শক্তি বেড়েছে। প্রধান মুদ্রাগুলোর একটি ঝুড়ির বিপরীতে মার্কিন ডলারের দর পরিমাপকারী একটি সূচক ০.৪ শতাংশ কমে সেপ্টেম্বরের পর সর্বনিম্ন পর্যায়ে নেমেছে। এতে গত সপ্তাহের ১.৬ শতাংশ পতনের ধারাবাহিকতা বজায় রয়েছে। ডলারের এই সার্বিক দুর্বলতা সিঙ্গাপুর ডলারসহ অন্যান্য আঞ্চলিক মুদ্রার দর বাড়ার অনুকূল পরিবেশ তৈরি করেছে।

বাজারে হস্তক্ষেপ নিয়ে অনিশ্চয়তা এবং ব্যাংক অব জাপানের নীতিগত অবস্থান ও জাপানের প্রধানমন্ত্রী তাকাইচির রাজস্বনীতি ঘিরে পরিবর্তনশীল প্রত্যাশার মধ্যে বাজার পরিস্থিতি সামাল দেওয়ার সময় ঝুঁকির ভারসাম্য ডলারের দুর্বলতা এবং USD/JPY-তে উভয়মুখী অস্থিরতা বৃদ্ধির ইঙ্গিত দিতে পারে।

MUFG-র বৈদেশিক মুদ্রা কৌশলবিদ লয়েড চ্যানের মতে, সিঙ্গাপুর ডলার নিকট মেয়াদে "1.2600 স্তরের দিকে" শক্তিশালী হতে পারে। তবে এই বিনিময় হারে আরও পতন নির্ভর করবে মার্কিন ডলারের টেকসই দুর্বলতার ওপর।

বিশ্বের মুদ্রাবাজারে এই পরিবর্তনের প্রধান অনুঘটক হলো মুদ্রাবাজারে হস্তক্ষেপ করতে যুক্তরাষ্ট্র ও জাপানের কর্তৃপক্ষের সম্ভাব্য সমন্বয় নিয়ে জল্পনা। ২৩ জানুয়ারি নিউইয়র্কের ফেডারেল রিজার্ভ ব্যাংক সুদের হার যাচাই করার পর ব্যবসায়ীরা এসব পদক্ষেপকে ইয়েনের বিপরীতে ডলার দুর্বল করার জাপানের প্রচেষ্টায় যুক্তরাষ্ট্রের সম্ভাব্য সহায়তার প্রস্তুতি হিসেবে দেখেছেন। এরপর মার্কিন ডলারের বিপরীতে জাপানি মুদ্রার দর সর্বোচ্চ ১.২ শতাংশ বেড়েছে, যা কয়েক মাসের মধ্যে এর সবচেয়ে ভালো পারফরম্যান্স।

সিঙ্গাপুরের মুদ্রানীতি কর্তৃপক্ষের নীতি নিয়ে প্রত্যাশা

সিঙ্গাপুর ডলারের শক্তি ধরে রাখতে সহায়তা করেছে বাজারের এই প্রত্যাশা যে সিঙ্গাপুরের মুদ্রানীতি কর্তৃপক্ষ (MAS) বৃহস্পতিবার, ২৯ জানুয়ারি, আসন্ন নীতিপর্যালোচনায় বর্তমান মুদ্রানীতির অবস্থান বজায় রাখবে। মুদ্রা নিয়ন্ত্রণে সুদের হারকে প্রধান হাতিয়ার হিসেবে ব্যবহার করে এমন অনেক কেন্দ্রীয় ব্যাংকের বিপরীতে MAS সিঙ্গাপুরের মুদ্রা পরিচালনা করে এর নামমাত্র কার্যকর বিনিময় হার (S$NEER) ব্যবহার করে, যা একটি নীতিগত সীমার মধ্যে ওঠানামা করতে পারে।

মেব্যাংকের বিশ্লেষকেরা বলেছেন, স্থিতিশীল মূল মূল্যস্ফীতির কারণে MAS "বর্তমান মূল্যবৃদ্ধির নীতি বজায় রাখার মতো স্বস্তিদায়ক অবস্থানে" রয়েছে। তাঁদের ধারণা, কেন্দ্রীয় ব্যাংক বছরে সামান্য (০.৫ শতাংশ) মূল্যবৃদ্ধির বর্তমান নীতিগত অবস্থান ধরে রাখবে, যা সিঙ্গাপুর ডলারকে সমর্থন জোগাচ্ছে।

MUFG-র লয়েড চ্যানও একই মত জানিয়ে বলেছেন: "জানুয়ারির বৈঠকে MAS সম্ভবত S$NEER-এর বর্তমান নীতিগত অবস্থান বজায় রাখবে।" মুদ্রানীতির এই স্থিতিশীলতা একটি অনুমানযোগ্য পরিবেশ তৈরি করে, যা বৈশ্বিক অর্থনৈতিক অনিশ্চয়তার মধ্যে নির্ভরযোগ্য মুনাফার সন্ধানী বিনিয়োগকারীদের কাছে সিঙ্গাপুর ডলারের আকর্ষণ বাড়ায়।

মেব্যাংকের বিশ্লেষকেরা উল্লেখ করেছেন, সিঙ্গাপুর ডলারের উত্থানের ফলে এর নামমাত্র কার্যকর বিনিময় হার নীতিসীমার অনুমিত মধ্যবিন্দুর প্রায় ১.৮৯ শতাংশ ওপরে লেনদেন হচ্ছে। এর ফলে মুদ্রাটি এর অনুমিত লেনদেনসীমার শীর্ষের কাছাকাছি রয়েছে। তাঁরা সতর্ক করেছেন, "আরও বড় ধরনের উত্থান কেন্দ্রীয় ব্যাংকের হস্তক্ষেপের ঝুঁকি বাড়াবে।"

আঞ্চলিক মুদ্রার দরবৃদ্ধিতেও সিঙ্গাপুর ডলারের উত্থানের প্রতিফলন

সিঙ্গাপুর ডলারের শক্তি বিচ্ছিন্ন কোনো ঘটনা নয়; বরং এশীয় মুদ্রাগুলোর বৃহত্তর দরবৃদ্ধির ধারার অংশ। মালয়েশীয় রিঙ্গিত ২০১৮ সালের জুনের পর সর্বোচ্চ পর্যায়ে উঠেছে। দক্ষিণ কোরীয় ওনও প্রায় তিন সপ্তাহের মধ্যে সর্বোচ্চ পর্যায়ে পৌঁছেছে। সমন্বিত এই মূল্যবৃদ্ধি আঞ্চলিক মুদ্রাগুলোর ওপর প্রভাব ফেলা সাধারণ কারণগুলোকে প্রতিফলিত করে। এর মধ্যে রয়েছে সমন্বিত হস্তক্ষেপ নিয়ে জল্পনা এবং বৈশ্বিক বিনিয়োগপ্রবাহের পরিবর্তন।

পরিস্থিতি পর্যবেক্ষণকারী সূত্রগুলোর মতে, ডলারের দর কমে যাওয়া এবং সমন্বিত বৈদেশিক মুদ্রাবাজারে হস্তক্ষেপে যুক্তরাষ্ট্র জাপানের সঙ্গে যোগ দিতে পারে—এমন জল্পনায় এশীয় মুদ্রাগুলো উল্লেখযোগ্যভাবে শক্তিশালী হয়েছে। এতে একই সঙ্গে ইয়েন, সিঙ্গাপুর ডলার, রিঙ্গিত ও ওনের দর বেড়েছে। ফলে সিঙ্গাপুরের বাইরেও আঞ্চলিক মুদ্রার উত্থান ছড়িয়েছে।

সোমবার ব্লুমবার্গ ডলার সূচক ০.৪ শতাংশ কমেছে। এতে গত সপ্তাহের ১.৬ শতাংশের বেশি পতনের ধারাবাহিকতা বজায় রয়েছে। ডলারের এই দুর্বলতায় তহবিলগুলো ডলারভিত্তিক সম্পদ থেকে বিনিয়োগ সরিয়ে এশীয় মুদ্রায় নিচ্ছে, যা আঞ্চলিক মুদ্রার শক্তি বৃদ্ধির স্ব-ত্বরান্বিত চক্র তৈরি করছে।

চ্যানেল নিউজ এশিয়ার প্রতিবেদনে বলা হয়েছে, কোরীয় ওনের দর ১.৩ শতাংশ বেড়েছে এবং মালয়েশীয় রিঙ্গিত ২০১৮ সালের পর সর্বোচ্চ পর্যায়ে উঠেছে। এশিয়াজুড়ে মুদ্রার এই শক্তি বৃহত্তর এশীয় বিনিয়োগ পুনর্বিন্যাসের অংশ হিসেবে সিঙ্গাপুরের সম্পদের প্রতি বিনিয়োগকারীদের আগ্রহ বাড়িয়েছে।

নিরাপদ আশ্রয়স্থল হিসেবে সিঙ্গাপুরের আকর্ষণে বিনিয়োগের প্রবাহ

তাৎক্ষণিক মুদ্রাবাজারের গতিবিধির বাইরেও নিরাপদ আশ্রয়স্থল হিসেবে সিঙ্গাপুরের অবস্থান সিঙ্গাপুর ডলারের দরবৃদ্ধির একটি মৌলিক চালিকাশক্তি। সাম্প্রতিক বছরগুলোতে লভ্যাংশনির্ভর শেয়ারবাজার, AAA রেটিংপ্রাপ্ত বন্ড এবং তুলনামূলকভাবে অনুমানযোগ্য সরকারি নীতির কারণে বিনিয়োগকারীরা ক্রমেই সিঙ্গাপুরের প্রতি আকৃষ্ট হয়েছেন। বৈশ্বিক অর্থনৈতিক অনিশ্চয়তার সময় এই বিষয়গুলোর সমন্বয় সিঙ্গাপুরকে বিশেষভাবে আকর্ষণীয় করে তুলেছে।

প্রধান সূচক স্ট্রেইটস টাইমস ইনডেক্স রেকর্ড উচ্চতায় লেনদেন হচ্ছে, যা সিঙ্গাপুরের শেয়ারবাজারের প্রতি বিনিয়োগকারীদের দৃঢ় আস্থার প্রতিফলন। স্থিতিশীল রাজনৈতিক পরিবেশ ও শক্তিশালী অর্থনৈতিক ভিত্তির সঙ্গে এই পারফরম্যান্স উল্লেখযোগ্য বিদেশি পুঁজির প্রবাহ টেনেছে, যা স্বাভাবিকভাবেই সিঙ্গাপুর ডলারের চাহিদা বাড়ায়।

সুইস বেসরকারি ব্যাংক জুলিয়াস বেয়ারের এশিয়া অঞ্চলের গবেষণা প্রধান মার্ক ম্যাথিউস অস্থির ও দ্রুত পরিবর্তনশীল সামষ্টিক অর্থনৈতিক পরিবেশে সিঙ্গাপুরকে "নিরাপদ আশ্রয়" হিসেবে তুলে ধরেছেন। তাঁর পূর্বাভাস, এ বছর সিঙ্গাপুর ডলারের দর আরও বাড়বে এবং করপোরেট মুনাফা প্রায় ৮ শতাংশ বৃদ্ধি পাবে। স্ট্রেইটস টাইমস ইনডেক্সে লভ্যাংশের হার প্রায় ৫ শতাংশ হওয়ায় ম্যাথিউসের মতে, এই সমন্বয় বিনিয়োগকারীদের জন্য "ডলারে ১০ শতাংশের বেশি মুনাফা" দিতে পারে।

ডিবিএসের বিশ্লেষকেরা উল্লেখ করেছেন, অন্যান্য উন্নত বাজারে রাজস্বসংক্রান্ত অনিশ্চয়তা থাকলেও সিঙ্গাপুর সরকারি সিকিউরিটিজ বৈশ্বিক সমকক্ষগুলোর চেয়ে ভালো করেছে। যুক্তরাষ্ট্র ও ইউরোপের রাজস্বঝুঁকি নিয়ে উদ্বিগ্ন বিনিয়োগকারীদের "নিরাপদ ও উন্নত মানের সম্পদের দিকে ঝোঁকার" ফলে এতে বিনিয়োগের প্রবাহ এসেছে। সিঙ্গাপুরের ঋণপত্রের প্রতি এই স্থিতিশীল চাহিদা সিঙ্গাপুর ডলারের শক্তি আরও জোরদার করছে।

কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা কর্মদক্ষতার একটি গুরুত্বপূর্ণ চালিকাশক্তি হয়ে থাকবে বলে ধারণা করা হলেও, বৈশ্বিক নীতির ভিন্নতা আরও ব্যাপক সুযোগ তৈরি করছে। এতে ভৌগোলিক অবস্থান ও খাত—উভয় দিক থেকেই বিনিয়োগ বহুমুখী করার উৎসাহ মিলছে।

জুলিয়াস বেয়ারের এশিয়া ও মধ্যপ্রাচ্য অঞ্চলের প্রধান বিনিয়োগ কর্মকর্তা ভাস্কর লক্ষ্মীনারায়ণ বলেছেন, ভূরাজনৈতিক অনিশ্চয়তার মধ্যে বিনিয়োগকারীরা নিরাপদ আশ্রয় হিসেবে বিবেচিত মুদ্রা ও মূল্যবান ধাতুর দিকে ঝুঁকছেন। তিনি বিশেষভাবে উল্লেখ করেছেন, সুইস ফ্রাঁ ও সিঙ্গাপুর ডলার গ্রিনব্যাকের বিকল্প নিরাপদ আশ্রয়। তাঁর ভাষায়: "এই ছোট, জি-সেভেন গোষ্ঠীর বাইরের উন্নত অর্থনীতির মুদ্রা কিংবা উদীয়মান বাজারের মুদ্রাগুলোর ক্ষেত্রে পরিস্থিতির উন্নতির আভাস রয়েছে, যেখানে কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলো নিজেরাই সবচেয়ে বেশি বিনিয়োগ বাড়াচ্ছে।"

কারিগরি বিশ্লেষণ ও বাজারের পূর্বাভাস

কারিগরি বিশ্লেষকদের মতে, নিকট মেয়াদে সিঙ্গাপুর ডলারের শক্তি বজায় থাকতে পারে, তবে আরও দরবৃদ্ধির সীমা থাকতে পারে। DBS-এর ধারণা, মুদ্রাজোড়া একটি কারিগরি তলানিতে পৌঁছাচ্ছে। তাদের মডেল অনুযায়ী, বাণিজ্য-ভারযুক্ত সিঙ্গাপুর ডলার নীতিসীমার সর্বোচ্চ সীমায় পৌঁছাতে মাত্র ০.২৫ শতাংশ দূরে থাকায় USD/SGD-এর পতন 1.2675-এ সীমিত থাকার সম্ভাবনা রয়েছে।

UOB-এর বিশ্লেষকেরা আরও আশাবাদী কারিগরি পূর্বাভাস দিয়েছেন। তাঁদের ভাষায়, "নিম্নমুখী গতির তীব্রতা ডলারের আরও দুর্বলতার ইঙ্গিত দিচ্ছে, তবে অতিরিক্ত বিক্রির পরিস্থিতি বলছে, দরপতন 1.2675 পরীক্ষা করার মধ্যেই সীমিত থাকতে পারে।" তাঁদের ধারণা, দামের গতিবিধি এখনো ডলারের দুর্বলতার ইঙ্গিত দিচ্ছে; নজর রাখার পরবর্তী স্তর 1.2650।

সিঙ্গাপুর ডলারের বর্তমান শক্তি বৈদেশিক মুদ্রাবাজারের বৃহত্তর ধারারও প্রতিফলন। অনেক বিশ্লেষক একে ডলারের আধিপত্য থেকে কাঠামোগত সরে আসা হিসেবে বর্ণনা করছেন। জুলিয়াস বেয়ারের ২০২৬ সালের পূর্বাভাস প্রতিবেদনে বলা হয়েছে: "ধীর প্রবৃদ্ধি ও কম সুদের হার মার্কিন সম্পদের আকর্ষণ কমিয়ে দেওয়ায় মার্কিন ডলারের দর দুর্বল হতে পারে। বাণিজ্য ঘাটতি ও উচ্চ বৈদেশিক ঋণের কারণে বড় আকারের পুঁজি বেরিয়ে যাওয়া মুদ্রাটির দর কমাতে পারে।"

ডলারের এই কাঠামোগত দুর্বলতা এবং বিশ্ব অর্থনীতিতে সিঙ্গাপুরের মৌলিকভাবে শক্ত অবস্থান ইঙ্গিত দেয়, তাৎক্ষণিক জল্পনানির্ভর কিছু কারণের প্রভাব কমে গেলেও সিঙ্গাপুর ডলারের শক্তি বজায় থাকতে পারে। তবে বিশ্লেষকেরা সতর্ক করেছেন, দর আরও দ্রুত বাড়লে মুদ্রাটিকে নীতিসীমার বাইরে যাওয়া ঠেকাতে MAS হস্তক্ষেপ করতে পারে।

মূল বিষয়গুলো

• ২০২৬ সালের ২৬ জানুয়ারি মার্কিন ডলারের বিপরীতে সিঙ্গাপুর ডলারের দর 1.2678 USD/SGD-তে পৌঁছে ২০১৪ সালের অক্টোবরের পর সর্বোচ্চ পর্যায়ে ওঠে
• নিরাপদ বিনিয়োগের প্রবাহ এবং জাপানের বৈদেশিক মুদ্রাবাজারে হস্তক্ষেপে যুক্তরাষ্ট্রের সম্ভাব্য অংশগ্রহণ নিয়ে জল্পনা সিঙ্গাপুর ডলারের শক্তির পেছনে চালিকাশক্তি
• ২৯ জানুয়ারির বৈঠকে সিঙ্গাপুরের মুদ্রানীতি কর্তৃপক্ষের (MAS) বর্তমান বিনিময় হারসংক্রান্ত নীতিগত অবস্থান বজায় রাখার প্রত্যাশা করা হচ্ছে
• মালয়েশীয় রিঙ্গিত ও দক্ষিণ কোরীয় ওনসহ অন্যান্য এশীয় মুদ্রার দরও মার্কিন ডলারের বিপরীতে বেড়েছে
• AAA রেটিংপ্রাপ্ত বন্ড, লভ্যাংশনির্ভর শেয়ারবাজার ও স্থিতিশীল সরকারি নীতির কারণে নিরাপদ আশ্রয়স্থল হিসেবে সিঙ্গাপুরের আকর্ষণ আন্তর্জাতিক বিনিয়োগকারীদের টানছে
• স্ট্রেইটস টাইমস ইনডেক্স রেকর্ড উচ্চতায় লেনদেন হওয়ায় সিঙ্গাপুর ডলারের চাহিদা বাড়ছে
• কারিগরি বিশ্লেষকদের মতে, ডলারের আরও দুর্বলতায় সিঙ্গাপুর ডলারের দর 1.2600-এর দিকে যেতে পারে, তবে MAS-এর হস্তক্ষেপ আরও দরবৃদ্ধি সীমিত করতে পারে
• গত ১২ মাসে মার্কিন মুদ্রার বিপরীতে সিঙ্গাপুর ডলারের দর প্রায় ৬ শতাংশ বেড়েছে