বার্নস্টেইনের মতে, BYD-এর ব্যাটারি ব্যবসার মূল্য প্রায় পুরো কোম্পানির সমান

BYD-এর ব্যাটারি সাম্রাজ্যে লুকানো মূল্য দেখছে বার্নস্টেইন

বার্নস্টেইনের বিশ্লেষকেরা চীনা গাড়ি নির্মাতা BYD-এর শেয়ার কেনার জোরালো সুপারিশ করেছেন। তাঁদের যুক্তি, বাজার কোম্পানিটির ব্যাটারি ব্যবসার মূল্যকে ব্যাপকভাবে কম করে দেখছে। বিনিয়োগ প্রতিষ্ঠানটির মতে, শুধু BYD-এর ব্যাটারি বিভাগের মূল্যই কোম্পানিটির বর্তমান সামগ্রিক বাজারমূল্যের প্রায় সমান। তাঁদের চোখে, এতে বিনিয়োগকারীদের জন্য উল্লেখযোগ্য সুযোগ তৈরি হয়েছে। বৈদ্যুতিক গাড়ির ব্যাটারি নির্মাতাদের মধ্যে বিশ্বের দ্বিতীয় বৃহত্তম অবস্থান আরও দৃঢ় করেছে BYD। তৃতীয় বৃহত্তম প্রতিদ্বন্দ্বীর তুলনায় ৭০% বেশি ব্যাটারি সরবরাহ করেছে তারা।

বার্নস্টেইনের প্রতিবেদনে শেয়ারের লক্ষ্যমূল্য ধরা হয়েছে ১৩০ হংকং ডলার (১৬.৬৭ ডলার), যা সাম্প্রতিক লেনদেনের দামের চেয়ে প্রায় ৩০% বেশি। এতে বলা হয়েছে, বিনিয়োগকারীদের BYD-এর গাড়ি বিভাগে মনোযোগের কারণে দ্রুত সম্প্রসারিত ব্যাটারি কার্যক্রম আড়ালে পড়ে গেছে। গত বছর কোম্পানির আয়ের ১০%-এর বেশি এসেছে ব্যাটারি বিভাগ থেকে। ধারণা করা হচ্ছে, এ বছর তা মধ্য-দশকীয় শতাংশে পৌঁছাবে। তা সত্ত্বেও এই বিষয়টি উপেক্ষিত রয়ে গেছে।

এই সুপারিশের পেছনে থাকা বার্নস্টেইনের বিশ্লেষক ইউনিস লি জোর দিয়ে বলেছেন, বাজারে BYD-কে মূলত চীনা বৈদ্যুতিক গাড়ি নির্মাতা হিসেবেই দেখা হয়, আর কোম্পানিটির বিস্তৃত ব্যবসার মূল্য যথেষ্ট কম ধরা হয়। তাঁর বিশ্লেষণে দেখা যায়, শুধু ব্যাটারি ব্যবসার মূল্যই কোম্পানিটির সম্পূর্ণ এন্টারপ্রাইজ ভ্যালুর কাছাকাছি। এর অর্থ, বিনিয়োগকারীরা কার্যত গাড়ি, ইলেকট্রনিকস, সেমিকন্ডাক্টর ও অন্যান্য বিভাগ প্রায় বিনা অতিরিক্ত খরচে পাচ্ছেন।

গত বছর ব্যাটারি সরবরাহ ৪৭% বেড়েছে। অভ্যন্তরীণ চাহিদা এবং অন্যান্য গাড়ি নির্মাতার কাছে বহির্বিক্রি বেড়ে যাওয়ায় এ বছর আরও ৩৫% বৃদ্ধির পূর্বাভাস দেওয়া হয়েছে। এই প্রবৃদ্ধির ধারায় BYD-এর ব্যাটারি বিভাগ এমন এক সম্ভাবনাময় স্বতন্ত্র ব্যবসায় পরিণত হয়েছে, যা বিনিয়োগকারীদের নতুন করে মূল্যায়ন করা উচিত। বিশেষ করে, প্রচলিত গাড়ি নির্মাতায় বিনিয়োগের বাইরেও জ্বালানি সঞ্চয় বিপ্লবের সঙ্গে যুক্ত হওয়ার সুযোগ খুঁজছেন যাঁরা।

মুঠোফোন থেকে গাড়ি: BYD-এর ব্যাটারির যাত্রা

১৯৯০-এর দশকে মুঠোফোনের ব্যাটারি নির্মাতা হিসেবে BYD-এর যাত্রা শুরু হয়, ২০০৩ সালে গাড়ির বাজারে প্রবেশের অনেক আগেই। ব্যাটারি প্রযুক্তিতে এই অভিজ্ঞতা কোম্পানিকে গুরুত্বপূর্ণ দক্ষতা এনে দেয়, যা পরে বৈদ্যুতিক গাড়ির বিপ্লবে निर्णায়ক প্রমাণিত হয়। অনেক প্রচলিত গাড়ি নির্মাতা বিশেষায়িত উৎপাদনকারীদের কাছ থেকে ব্যাটারি সংগ্রহে ব্যস্ত থাকলেও, BYD নিজেদের কয়েক দশকের অভিজ্ঞতা কাজে লাগিয়ে নিজস্ব প্রযুক্তি গড়ে তোলে।

ভোক্তা ইলেকট্রনিকসের ব্যাটারি থেকে গাড়ির শক্তির উৎসে কোম্পানিটির রূপান্তর ছিল একটি কৌশলগত পরিবর্তন, যা বড় সুফল দিয়েছে। অন্য প্রতিদ্বন্দ্বীরা তৃতীয় পক্ষের ব্যাটারি সরবরাহকারীদের ওপর নির্ভরশীল থাকলেও, BYD গাড়ি উৎপাদনের শুরু থেকেই এই গুরুত্বপূর্ণ যন্ত্রাংশের নিয়ন্ত্রণ নিজেদের হাতে রেখেছে। বৃহত্তর গাড়ি শিল্পে ব্যাটারির ঘাটতি ও সরবরাহব্যবস্থার বিঘ্ন দেখা দেওয়ার সঙ্গে সঙ্গে এই উল্লম্ব সমন্বয়ের মূল্য বেড়েছে।

টয়োটার সঙ্গে যৌথ উদ্যোগ নিয়ে কথা বলতে গিয়ে BYD-এর জ্যেষ্ঠ ভাইস প্রেসিডেন্ট লিয়ান ইউ-বো এই কৌশলগত সুবিধার কথা তুলে ধরেন। তিনি বলেন, ব্যাটারিচালিত বৈদ্যুতিক গাড়ির বাজারে BYD-এর উন্নয়ন-দক্ষতা ও প্রতিযোগিতামূলক সক্ষমতার সঙ্গে টয়োটার সুপরিচিত মান ও নিরাপত্তা প্রযুক্তির সমন্বয় হয়েছে। ২০২০ সালে প্রতিষ্ঠিত এই অংশীদারত্ব দেখায়, বড় গাড়ি নির্মাতারা BYD-এর ব্যাটারি নেতৃত্বকে স্বীকৃতি দিচ্ছে।

ব্যাটারিতে BYD-এর দক্ষতা সাধারণ উৎপাদনের গণ্ডি পেরিয়ে পূর্ণাঙ্গ গবেষণা ও উন্নয়ন সক্ষমতায় পৌঁছেছে। এখন কোম্পানিটি বিভিন্ন গাড়ির কাঠামো ও কর্মক্ষমতার চাহিদা অনুযায়ী ব্যাটারি সেল, মডিউল ও প্যাকের নকশা তৈরি ও উৎপাদন করে। এতে উদ্ভাবনের চক্র দ্রুত করা এবং খরচ কমানো সম্ভব হয়, যা বাইরের সরবরাহকারীদের নিয়ে কাজ করা প্রতিদ্বন্দ্বীদের জন্য কঠিন।

ব্লেড ব্যাটারির বিপ্লব

BYD-এর ব্যাটারি প্রযুক্তির মূল আকর্ষণ হলো ব্লেড ব্যাটারি। ২০২০ সালে কোম্পানির স্পোর্টি হান সেডানে এটি প্রথম ব্যবহার করা হয়। প্রচলিত নিকেল-ম্যাঙ্গানিজ-কোবাল্ট রসায়নের ব্যাটারির তুলনায় এই লিথিয়াম আয়রন ফসফেট (LFP) ব্যাটারি নিরাপত্তা, স্থায়িত্ব ও সাশ্রয়ী উৎপাদনে উল্লেখযোগ্য অগ্রগতি এনেছে। এর লম্বাটে, ব্লেডের মতো সেলগুলো ঘন বিন্যাসে সাজানো যায়। এতে নিরাপত্তার সুবিধা বজায় রেখেই শক্তি ঘনত্ব বাড়ে।

বৈদ্যুতিক গাড়ি নিয়ে ভোক্তাদের অন্যতম প্রধান উদ্বেগ, আগুন লাগার ঝুঁকি, তা মোকাবিলা করে ব্লেড ব্যাটারি। প্রচলিত ব্যাটারিতে সাধারণত যে পেরেক ঢোকানোর পরীক্ষায় তাপীয় বিপর্যয় ঘটে, সেই পরীক্ষাসহ কঠোর যাচাইয়ে ব্লেড ব্যাটারি অসাধারণ স্থিতিশীলতা দেখিয়েছে। ব্যাটারি প্রযুক্তি নিয়ে যেসব বাজারে ক্রেতাদের সতর্কতা রয়েছে, সেখানে এই নিরাপত্তা-সক্ষমতা BYD-এর গাড়ির অন্যতম প্রধান বিক্রয়-যুক্তি হয়ে উঠেছে।

বার্নস্টেইনের বিশ্লেষকেরা বলেছেন, নিরাপত্তাকেন্দ্রিক এই প্রযুক্তি BYD-কে বৈদ্যুতিক গাড়ি বিক্রিতে নেতৃত্ব দিতে সহায়তা করেছে। মোট বৈদ্যুতিক গাড়ি সরবরাহে তারা শেষ পর্যন্ত টেসলাকে ছাড়িয়ে গেছে। ব্লেড ব্যাটারির কম খরচের সুবিধা BYD-কে মুনাফার হার অক্ষুণ্ণ রেখেই প্রতিযোগিতামূলক দামে গাড়ি বিক্রির সুযোগ দিয়েছে। ক্রমশ দাম-সংবেদনশীল হয়ে ওঠা চীনের বৈদ্যুতিক গাড়ির বাজারে এটি গুরুত্বপূর্ণ বিষয়।

BYD-এর সহযোগী প্রতিষ্ঠান ফিনড্রিমস ব্যাটারির একাধিক কারখানায় সম্পূর্ণ নিজস্ব ব্যবস্থাপনায় এসব ব্যাটারি তৈরি হয়। এতে CATL বা LG Energy Solution-এর মতো বড় সরবরাহকারীদের ওপর নির্ভর করতে হয় না। ফলে সরবরাহব্যবস্থার ওপর BYD-এর নিয়ন্ত্রণ বাড়ে এবং সরবরাহকারীর সঙ্গে সম্পর্কের সীমাবদ্ধতায় থাকা প্রতিদ্বন্দ্বীদের তুলনায় দ্রুত উদ্ভাবন করা সম্ভব হয়।

গাড়ির বাইরেও বিস্তার: জ্বালানি সঞ্চয়ব্যবস্থা

গাড়িতে শক্তি জোগানোর পাশাপাশি, দ্রুত বর্ধনশীল জ্বালানি সঞ্চয় খাতেও BYD ব্যাটারি-দক্ষতা কাজে লাগাতে শুরু করেছে। সেপ্টেম্বরে কোম্পানিটি ব্লেড ব্যাটারি প্রযুক্তিনির্ভর, বিদ্যুৎকেন্দ্র-উপযোগী জ্বালানি সঞ্চয়ব্যবস্থা প্রকাশ করে। এর নাম “হাওহান”। বার্নস্টেইনের বিশ্লেষকেরা বলেছেন, প্রতিদ্বন্দ্বী সমাধানের তুলনায় এই নতুন ব্যবস্থা তৈরি করতে খরচ কম। দ্রুত প্রবৃদ্ধির সম্ভাবনাময় বাজারে এতে BYD সুবিধাজনক অবস্থানে রয়েছে।

গত বছর জ্বালানি সঞ্চয়ব্যবস্থায় BYD-এর ব্যাটারি সরবরাহ দ্বিগুণেরও বেশি হয়েছে, যা গ্রিড-পর্যায়ের সঞ্চয় সমাধানের জোরালো চাহিদার প্রমাণ। বিশ্বজুড়ে নবায়নযোগ্য জ্বালানির ব্যবহার বাড়ার সঙ্গে সঙ্গে অনিয়মিত বিদ্যুৎ উৎপাদন স্থিতিশীল রাখতে সঞ্চয়ব্যবস্থার প্রয়োজনও বাড়ছে। প্রমাণিত প্রযুক্তি ও খরচের সুবিধা থাকা ব্যাটারি নির্মাতাদের জন্য এতে বড় বাজারের সুযোগ তৈরি হয়েছে।

জ্বালানি সঞ্চয় ব্যবসা BYD-এর সক্ষমতার স্বাভাবিক সম্প্রসারণ এবং প্রতিযোগিতাপূর্ণ গাড়ি খাতের বাইরেও আয়ের উৎসে বৈচিত্র্য আনে। নবায়নযোগ্য জ্বালানি ব্যবস্থায় যুক্ত করা, ফ্রিকোয়েন্সি নিয়ন্ত্রণ এবং সর্বোচ্চ চাহিদা সামলাতে বিদ্যুৎ সরবরাহকারী ও গ্রিড পরিচালকেরা ক্রমেই নির্ভরযোগ্য ও সাশ্রয়ী সঞ্চয় সমাধান খুঁজছেন। BYD-এর প্রতিষ্ঠিত ব্যাটারি উৎপাদন সক্ষমতা ও গবেষণা-উন্নয়ন অবকাঠামো এই বর্ধনশীল বাজারে এগিয়ে থাকার উল্লেখযোগ্য সুবিধা দেয়।

বার্নস্টেইনের বিশ্লেষণে জ্বালানি সঞ্চয়ের জন্য সেল সরবরাহ ও সিস্টেম সমন্বয়, উভয় ক্ষেত্রেই BYD-এর শীর্ষস্থানীয় অবস্থানের কথা তুলে ধরা হয়েছে। সোডিয়াম-আয়ন ব্যাটারির মতো উদীয়মান প্রযুক্তিতে আরও প্রবৃদ্ধির সম্ভাবনাও রয়েছে। জ্বালানি সঞ্চয়ের কাঠামোগত প্রবৃদ্ধিতে এই অবস্থান কোম্পানিটির মূল্যের আরেকটি দিক, যা বর্তমান বাজারমূল্যে পুরোপুরি প্রতিফলিত নাও হয়ে থাকতে পারে।

বহির্বিক্রিতে ব্যাটারির প্রবৃদ্ধি

BYD-এর ব্যাটারি উৎপাদনের প্রায় অর্ধেক নিজেদের গাড়িতে ব্যবহৃত হলেও, দ্রুত বাড়তে থাকা বহির্বিক্রির দিকে বিশ্লেষকদের নজর পড়েছে। বার্নস্টেইনের প্রতিবেদনে বলা হয়েছে, গত বছর বাইরের গাড়ি নির্মাতাদের কাছে ব্যাটারি সরবরাহ প্রায় তিন গুণ হয়েছে। BYD-এর বহির্বিক্রীত বৈদ্যুতিক গাড়ির ব্যাটারির ২৫% করে কিনেছে Xiaomi ও XPeng। ২০১৯ সালে হওয়া যৌথ উন্নয়ন চুক্তির সুবাদে টয়োটাও বড় ক্রেতা হিসেবে উঠে এসেছে।

নিজেদের গাড়ির বাইরেও BYD-এর ব্যাটারি প্রযুক্তির কার্যকারিতা এই ক্রমবর্ধমান ক্রেতাগোষ্ঠী প্রমাণ করে। এতে এমন একটি সম্প্রসারণযোগ্য ব্যবসায়িক মডেল তৈরি হয়েছে, যা গাড়ির বাজারের চক্রের ওপর কম নির্ভরশীল। বিশ্বজুড়ে ঘাটতির মধ্যে আরও গাড়ি নির্মাতা নির্ভরযোগ্য ব্যাটারি সরবরাহকারী খুঁজছে। প্রতিষ্ঠিত উৎপাদন সক্ষমতা ও প্রতিযোগিতামূলক দামের কারণে উল্লেখযোগ্য বাজার হিস্যা অর্জনের অবস্থানে রয়েছে BYD।

টয়োটার নির্বাহী ভাইস প্রেসিডেন্ট শিগেকি তেরাশি এই সম্পর্ককে “দলসঙ্গী”দের সহযোগিতা হিসেবে বর্ণনা করেছেন। তাঁর ভাষ্য, বিদ্যুতায়িত গাড়ির ব্যাপক ব্যবহার বাড়াতে প্রতিদ্বন্দ্বিতার কথা সরিয়ে রেখে তারা একসঙ্গে কাজ করছেন। বিশ্বের বৃহত্তম গাড়ি নির্মাতা ও চীনের শীর্ষ বৈদ্যুতিক গাড়ি উৎপাদনকারীর এই অংশীদারত্ব বৈশ্বিক গাড়ি শিল্পে BYD-এর ব্যাটারি সক্ষমতার ক্রমবর্ধমান স্বীকৃতি তুলে ধরে।

সাম্প্রতিক প্রতিবেদনে বলা হয়েছে, যুক্তরাষ্ট্রের বাইরে কিছু হাইব্রিড গাড়ির জন্য BYD-এর ব্যাটারি কেনার বিষয়ে আলোচনা করছে Ford Motor। কোনো কোম্পানিই এসব আলোচনা নিশ্চিত করেনি। তবে Ford-এর এক মুখপাত্র স্বীকার করেছেন, কোম্পানিটি অনেক সম্ভাব্য অংশীদারের সঙ্গে যোগাযোগ রাখে। এই অগ্রগতি দেখায়, বিদ্যুতায়নের লক্ষ্য পূরণে প্রচলিত গাড়ি নির্মাতারা ক্রমেই চীনা ব্যাটারি সরবরাহকারীদের দিকে ঝুঁকছে।

উল্লম্ব সমন্বয়ে প্রতিযোগিতামূলক সুরক্ষা

BYD-এর ব্যবসায়িক মডেল ব্যাটারি উৎপাদনের বাইরেও পুরো মূল্যশৃঙ্খলজুড়ে পূর্ণাঙ্গ উল্লম্ব সমন্বয়ে বিস্তৃত। কাঁচামাল উত্তোলন থেকে সফটওয়্যার উন্নয়ন পর্যন্ত উৎপাদনের প্রায় প্রতিটি ধাপ কোম্পানিটি নিয়ন্ত্রণ করে। এতে পরিচালনগত দক্ষতা ও খরচের সুবিধা তৈরি হয়েছে, যা প্রতিদ্বন্দ্বীদের পক্ষে অনুকরণ করা কঠিন।

খনন কার্যক্রম দিয়ে এই সমন্বয়ের শুরু। লিথিয়াম ও অন্যান্য গুরুত্বপূর্ণ উপকরণের স্থিতিশীল সরবরাহ নিশ্চিত করতে BYD দীর্ঘমেয়াদি অংশীদারত্ব গড়েছে এবং খনি কোম্পানিতে অংশীদারি কিনেছে। সম্প্রতি ব্রাজিলের লিথিয়ামসমৃদ্ধ জেকিতিনহোনিয়া উপত্যকায় ৮৫২ হেক্টরজুড়ে বিস্তৃত দুটি এলাকায় খনিজ আহরণের অধিকার কিনেছে BYD। এলাকাটি প্রায়ই ব্রাজিলের “লিথিয়াম উপত্যকা” নামে পরিচিত। কাঁচামালের সরাসরি নাগাল থাকায় কোম্পানিটি বাজারদরের ওঠানামা ও সরবরাহ বিঘ্ন থেকে সুরক্ষিত থাকে, যেসব সমস্যায় পণ্যবাজারের ওপর নির্ভরশীল প্রতিদ্বন্দ্বীদের পড়তে হয়।

কাঁচামাল উত্তোলনের পর BYD-এর সহযোগী প্রতিষ্ঠান ফিনড্রিমস সেগুলো প্রক্রিয়াজাত করে। লিথিয়ামকে ব্যাটারি-উপযোগী রাসায়নিক পদার্থে রূপান্তরের জন্য প্রতিষ্ঠানটির নির্দিষ্ট কারখানা রয়েছে। নিজস্ব পরিশোধন সক্ষমতা মান নিয়ন্ত্রণ নিশ্চিত করে, বাইরের প্রক্রিয়াকারীদের ওপর নির্ভরতা কমায় এবং চাহিদা হঠাৎ বেড়ে গেলে দ্রুত সাড়া দিতে সাহায্য করে। বৈশ্বিক সেমিকন্ডাক্টর সংকটের সময় এই পূর্ণাঙ্গ সরবরাহশৃঙ্খল নিয়ন্ত্রণ বিশেষ মূল্যবান হয়ে ওঠে। অনেক প্রতিদ্বন্দ্বীর তুলনায় সংকটটি BYD আরও সফলভাবে সামাল দেয়।

গাড়িতে চিপের গুরুত্ব বাড়বে, তা আঁচ করে BYD ২০০৪ সালে BYD Semiconductor প্রতিষ্ঠা করে। এই বিভাগ ব্যাটারি ব্যবস্থাপনা, মোটর নিয়ন্ত্রণ এবং স্মার্ট ককপিটের জন্য সেমিকন্ডাক্টর তৈরি করে। চিপের নকশা ও উৎপাদন নিজস্ব নিয়ন্ত্রণে থাকায় BYD ঘাটতির ঝুঁকি কমায় এবং সফটওয়্যারের সঙ্গে পুরোপুরি সামঞ্জস্য রেখে হার্ডওয়্যার তৈরি করতে পারে। এতে কর্মক্ষমতা ও কার্যকারিতা উন্নত হয়।

উৎপাদনের পরিসর ও বৈশ্বিক সম্প্রসারণ

চীনের একাধিক “মেগা-কারখানায়” BYD-এর উৎপাদন কার্যক্রম বিস্তৃত। এসব সমন্বিত কারখানায় গাড়ির বিভিন্ন যন্ত্রাংশ জোড়া লাগানো হয়। উৎপাদন কেন্দ্রীভূত করার এই পদ্ধতিতে দক্ষতা বাড়ে এবং সরবরাহকারীদের মধ্যে পরিবহন খরচ কমে। শিয়াং, চাংশা ও শেনজেনে কারখানা পরিচালনা করে কোম্পানিটি, যা ক্রমবর্ধমান চাহিদা মেটাতে উৎপাদন বাড়ানোর সক্ষমতা তুলে ধরে।

২০২৪ সালে BYD ৪২ লাখ ৭০ হাজারের বেশি নতুন জ্বালানিচালিত গাড়ি সরবরাহ করেছে, যা আগের বছরের তুলনায় উল্লেখযোগ্য বৃদ্ধি। ২০২৫ সালেও এই গতি বজায় ছিল। প্রথম প্রান্তিকেই প্রায় ১০ লাখ নতুন জ্বালানিচালিত গাড়ি বিক্রি হয়েছে, যা আগের বছরের একই সময়ের তুলনায় ৬০% বেশি। এই উল্লেখযোগ্য প্রবৃদ্ধি উচ্চাভিলাষী সম্প্রসারণ পরিকল্পনা বাস্তবায়নে BYD-এর সক্ষমতা দেখায়।

আন্তর্জাতিক বাজারেও এই উৎপাদন মডেল সম্প্রসারণ শুরু করেছে কোম্পানিটি। ২০২৪ সালে হাঙ্গেরির সেগেডে ইউরোপে যাত্রীবাহী গাড়ির প্রথম কারখানার নির্মাণকাজ শুরু হয়। এই কারখানা ইউরোপীয় ক্রেতাদের কাছে গাড়ি পৌঁছানোর সময় কমাবে এবং সম্ভাব্য বাণিজ্যিক বাধা সামলাতে স্থানীয় উৎপাদন নিশ্চিত করবে। চীন থেকে শুধু রপ্তানির ওপর নির্ভর না করে গুরুত্বপূর্ণ বাজারে উৎপাদনকেন্দ্র গড়ে তোলার বৃহত্তর কৌশলের অংশ এটি।

বিশ্বজুড়ে গাড়ি পরিবহনের জন্য নিজস্ব রোল-অন/রোল-অফ জাহাজের বহর পরিচালনা করে সরবরাহব্যবস্থাতেও বড় বিনিয়োগ করেছে BYD। সম্প্রতি “দ্য BYD শেনজেন” উন্মোচন করেছে কোম্পানিটি। এটি বিশ্বের বৃহত্তম গাড়িবাহী জাহাজ, যাতে ৯,২০০টি গাড়ি পরিবহন করা যায়। পরিবহনব্যবস্থার ওপর এই নিয়ন্ত্রণ BYD-কে জাহাজের ঘাটতি থেকে সুরক্ষা দেয় এবং আন্তর্জাতিক সরবরাহ পরিচালনায় আরও নমনীয়তা এনে দেয়।

প্রতিযোগিতার চিত্র ও বাজারে অবস্থান

বৈদ্যুতিক গাড়ির বাজারে প্রতিযোগিতা ক্রমেই বেড়েছে, বিশেষ করে চীনে, যেখানে কয়েক ডজন নির্মাতা বাজার হিস্যার জন্য লড়ছে। তবে BYD স্পষ্ট নেতা হিসেবে উঠে এসেছে। মোট বৈদ্যুতিক গাড়ি বিক্রিতে টেসলাকে ছাড়িয়ে ২৪ লাখের বেশি নতুন নিবন্ধনসহ চীনের সবচেয়ে বেশি বিক্রি হওয়া গাড়ির ব্র্যান্ড হয়েছে তারা। এতে ১৫ বছরেরও বেশি সময় ধরে শীর্ষস্থান ধরে রাখা Volkswagen-কে পেছনে ফেলেছে কোম্পানিটি।

আন্তর্জাতিক জ্বালানি সংস্থার তথ্য অনুযায়ী, বিশ্বজুড়ে বিক্রি হওয়া সব বৈদ্যুতিক গাড়ির ৩৫% BYD ও টেসলার দখলে, যা চীনের বাইরের সব বড় গাড়ি নির্মাতার সম্মিলিত বিক্রির চেয়েও বেশি। দ্রুত পরিবর্তনশীল এই বাজারে দুই কোম্পানির অর্জিত উৎপাদনের পরিসর ও প্রযুক্তিগত সুবিধার প্রতিফলন এই যুগ্ম আধিপত্য। ব্যাটারিচালিত বৈদ্যুতিক ও প্লাগ-ইন হাইব্রিড, উভয় ধরনের গাড়ি মিলিয়ে বিশ্ববাজারের ২০% হিস্যা নিয়ে অভ্যন্তরীণ দহন ইঞ্জিন থেকে শিল্পের সরে আসার প্রক্রিয়ায় প্রভাবশালী শক্তি হয়ে উঠেছে BYD।

তীব্র প্রতিযোগিতায় চীনের বাজারে দাম কমেছে। গতি ধরে রাখতে BYD বিভিন্ন মডেলের দাম ১০-২০% কমিয়েছে। এতে মুনাফার হার চাপে পড়লেও, উল্লম্ব সমন্বয়ের ফলে খরচের এমন সুরক্ষা পায় BYD, যা কম সমন্বিত প্রতিদ্বন্দ্বীদের নেই। ২০২৩ সালে চীনের প্রায় এক-তৃতীয়াংশ গাড়ি নির্মাতা বিক্রির লক্ষ্যমাত্রা পূরণ করতে পেরেছে। সফল কোম্পানিগুলোর মধ্যে ছিল BYD, আর কয়েকটি প্রতিদ্বন্দ্বী পরপর কয়েক বছর লক্ষ্য পূরণে ব্যর্থ হয়েছে।

বার্নস্টেইনের বিশ্লেষকেরা এ বছর চীনের অভ্যন্তরীণ গাড়ি বিক্রি ১০% বেড়ে ৫৪ লাখ ইউনিটে এবং বিদেশে বিক্রি ৪.৪% বেড়ে ১৫ লাখ ইউনিটে পৌঁছানোর পূর্বাভাস দিয়েছেন। চীনের সামগ্রিক বাজার প্রবৃদ্ধি মাত্র ১% হবে বলে ধারণা করা হচ্ছে। এই প্রেক্ষাপটে পূর্বাভাসগুলো দেখায়, প্রতিদ্বন্দ্বীদের কাছ থেকে বাজার হিস্যা নিতে সক্ষম BYD। চায়না অ্যাসোসিয়েশন অব অটোমোবাইল ম্যানুফ্যাকচারার্সের পূর্বাভাস, এ বছর নতুন জ্বালানিচালিত গাড়ি বিক্রি ১৫.২% বাড়বে এবং রপ্তানি বাড়বে ৪.৩%।

মূল্যায়নের দৃষ্টিভঙ্গি ও বিনিয়োগের বিষয়

BYD-এর বাজারমূল্য প্রায় ১১৫ বিলিয়ন ডলার। Ford Motor-এর ৫৫ বিলিয়ন ডলারের দ্বিগুণেরও বেশি এই মূল্য, যা এক দশক আগের অবস্থার উল্লেখযোগ্য উল্টো চিত্র। তখন চীনা কোম্পানিটির তুলনায় Ford-এর বাজারমূল্য ছিল অনেক বেশি। এই চিত্তাকর্ষক প্রবৃদ্ধি সত্ত্বেও, বার্নস্টেইনের বিশ্লেষণে বলা হয়েছে, শুধু ব্যাটারি বিভাগের মূল্যই ১১০ বিলিয়ন ডলার হতে পারে। অর্থাৎ, বর্তমান বাজারদরে গাড়ি ও অন্যান্য ব্যবসার মূল্য খুবই কম ধরা হচ্ছে।

কিছু মূল্যায়ন সূচক অবশ্য আরও জটিল চিত্র তুলে ধরে। Simply Wall Street-এর বিশ্লেষণ অনুযায়ী, BYD-এর শেয়ার আয়-অনুপাত ২০.২ গুণ। প্রতিদ্বন্দ্বীদের গড় ৮.৮ গুণ এবং আনুমানিক ন্যায্য আয়-অনুপাত ১৪ গুণের তুলনায় এটি বেশি। এই বাড়তি মূল্যায়ন অব্যাহত প্রবৃদ্ধির বাজার-প্রত্যাশা প্রতিফলিত করে, তবে আয় প্রত্যাশা পূরণে ব্যর্থ হলে ঝুঁকিও তৈরি করে। অন্যদিকে, ডিসকাউন্টেড ক্যাশ ফ্লো মডেলে দেখা যায়, BYD-এর শেয়ার আনুমানিক ন্যায্য মূল্যের চেয়ে ১৭.৭% কম দামে লেনদেন হচ্ছে। ফলে বিভিন্ন মূল্যায়ন পদ্ধতিতে ভিন্ন চিত্র দেখা যায়।

TipRanks-PerPlexity শেয়ারটির রেটিং ‘কিনুন’-এ উন্নীত করে লক্ষ্যমূল্য ১০৬ হংকং ডলার নির্ধারণ করেছে। আর বার্নস্টেইনের ১৩০ হংকং ডলারের লক্ষ্যমূল্য সাম্প্রতিক দামের তুলনায় প্রায় ৩০% বাড়ার সম্ভাবনা নির্দেশ করে। এই পূর্বাভাসের পেছনে রয়েছে ব্যাটারিচালিত বৈদ্যুতিক গাড়ি ও ব্যাটারি প্রযুক্তির উন্নয়ন থেকে নিকটমেয়াদি সম্ভাব্য প্রভাব এবং বছরজুড়ে একাধিক নতুন পণ্য বাজারে আসার প্রত্যাশা। বার্নস্টেইনের মতে, এ বছর BYD অন্তত ১০টি নতুন গাড়ির মডেল বাজারে আনতে পারে, যা শেয়ারের দামে প্রভাব ফেলতে পারে।

চীনা গাড়ি নির্মাতারা আন্তর্জাতিকভাবে সম্প্রসারিত হওয়ায় সম্ভাব্য বাণিজ্যিক বাধা এবং গুরুত্বপূর্ণ বাজারগুলোতে প্রবৃদ্ধি কমে যাওয়ার ঝুঁকিসহ বিভিন্ন চ্যালেঞ্জ রয়েছে। বৈদ্যুতিক গাড়ি আমদানিতে ইউরোপীয় ইউনিয়ন ভর্তুকিবিরোধী তদন্ত শুরু করেছে। ২০২৪ সালের জুলাই থেকে নতুন শুল্ক আরোপ হতে পারে। এ ছাড়া, যুক্তরাষ্ট্র চীনা গাড়ি আমদানিতে ২৭% উচ্চ কর বজায় রেখেছে, যা এই গুরুত্বপূর্ণ বাজারে সরাসরি প্রবেশ সীমিত করে।

সারকথা

• BYD-কে ‘আউটপারফর্ম’ রেটিং দিয়ে ১৩০ হংকং ডলারের লক্ষ্যমূল্য বহাল রেখেছে বার্নস্টেইন, যা বর্তমান দামের চেয়ে প্রায় ৩০% বেশি
• বৈদ্যুতিক গাড়ির ব্যাটারি নির্মাতাদের মধ্যে BYD বিশ্বের দ্বিতীয় বৃহত্তম; তৃতীয় বৃহত্তম প্রতিষ্ঠানের তুলনায় ৭০% বেশি ব্যাটারি সরবরাহ করে
• বার্নস্টেইনের বিশ্লেষণ অনুযায়ী, শুধু ব্যাটারি বিভাগের মূল্যই প্রায় পুরো কোম্পানির বাজারমূল্যের সমান
• গত বছর ব্যাটারি সরবরাহ ৪৭% বেড়েছে; এ বছর আরও ৩৫% প্রবৃদ্ধির পূর্বাভাস
• গত বছর বহির্বিক্রীত ব্যাটারির সরবরাহ প্রায় তিন গুণ হয়েছে; বহির্বিক্রীত বৈদ্যুতিক গাড়ির ব্যাটারির ২৫% করে কিনেছে Xiaomi ও XPeng
• ব্লেড ব্যাটারির প্রযুক্তি নিরাপত্তা ও খরচের সুবিধা দেয়, যা বৈদ্যুতিক গাড়ি বিক্রিতে টেসলাকে ছাড়িয়ে যেতে BYD-কে সহায়তা করেছে
• ২০২৪ সালে ৪২ লাখ ৭০ হাজারের বেশি নতুন জ্বালানিচালিত গাড়ি সরবরাহ করেছে BYD; ২০২৫ সালের প্রথম প্রান্তিকে বিক্রি আগের বছরের তুলনায় ৬০% বেড়েছে
• খনন, পরিশোধন, ব্যাটারি উৎপাদন, সেমিকন্ডাক্টর ও গাড়ি নির্মাণজুড়ে উল্লম্ব সমন্বয় প্রতিযোগিতামূলক সুবিধা তৈরি করেছে
• জ্বালানি সঞ্চয়ব্যবস্থা ক্রমবর্ধমান ব্যবসায়িক খাত; গত বছর এ খাতে সরবরাহ দ্বিগুণেরও বেশি হয়েছে
• গাড়ি পরিবহনে BYD নিজস্ব জাহাজের বহর পরিচালনা করছে এবং বৈশ্বিক সম্প্রসারণে সহায়তার জন্য আন্তর্জাতিকভাবে কারখানা নির্মাণ করছে