এশীয় মুদ্রাগুলোকে ছাড়িয়ে রিঙ্গিতের ১৩ মাসের সর্বোচ্চ অবস্থান

স্থিতিশীল নীতি ও প্রবৃদ্ধির উজ্জ্বল সম্ভাবনায় রিঙ্গিতের উত্থান

৭ নভেম্বর মালয়েশিয়ার রিঙ্গিত ১৩ মাসের মধ্যে সর্বোচ্চ পর্যায়ে শক্তিশালী হয়। প্রতি মার্কিন ডলারের বিপরীতে এর দর প্রায় ৪.১৭২০-তে পৌঁছায়। ব্যাংক নেগারা মালয়েশিয়া নীতিসুদ অপরিবর্তিত রাখার পর বিনিয়োগকারীরা দেশের অভ্যন্তরীণ সুদ কমানোর প্রত্যাশা কমিয়ে আনেন। এ নিয়ে ২০২৫ সালে বছর শুরুর পর থেকে রিঙ্গিতের দর বেড়েছে ৭ শতাংশের বেশি। টানা দ্বিতীয় বছরের মতো এশিয়ার মুদ্রাগুলোর মধ্যে শীর্ষে রয়েছে রিঙ্গিত; ডলারের বিপরীতে তো বটেই, কয়েকটি আঞ্চলিক মুদ্রার বিপরীতেও এর দর বেড়েছে।

এই উত্থানের পেছনে কয়েকটি কারণ একসঙ্গে কাজ করেছে। মার্কিন ডলারের দুর্বলতা, সুদহারের ব্যবধান কমে আসা, মালয়েশিয়ার প্রবৃদ্ধির সম্ভাবনা নিয়ে নতুন আশাবাদ এবং আর্থিক শৃঙ্খলা ও রাজনৈতিক স্থিতিশীলতার ধারণা রিঙ্গিতভিত্তিক সম্পদের চাহিদা বাড়িয়েছে। কেন্দ্রীয় ব্যাংকের স্থিতিশীল নীতির পাশাপাশি, সেপ্টেম্বরে মূলধন বেরিয়ে যাওয়ার পর অক্টোবরে বিদেশি বন্ডে বিনিয়োগ আসায় সমর্থন আরও বিস্তৃত হয়েছে। আঞ্চলিক পরিস্থিতিও সহায়ক ছিল। এ বছর দুই দফা নীতি শিথিলের পর সিঙ্গাপুরের মুদ্রা দুর্বল হয়েছে। আর রাজস্ব ঘাটতি নিয়ে উদ্বেগ, বিদেশি বন্ড বিক্রি এবং দেশের ভেতরে সুদহার কমানোর কারণে ইন্দোনেশিয়ার রুপিয়ার ওপর চাপ পড়েছে।

প্রতিবেশী মুদ্রাগুলোর বিপরীতে রিঙ্গিতের দরবৃদ্ধি উল্লেখযোগ্য। সিঙ্গাপুর ডলারের বিপরীতে রিঙ্গিত ২০২২ সালের সেপ্টেম্বরের পর সর্বোচ্চ পর্যায়ে উঠেছে এবং ইন্দোনেশিয়ার রুপিয়ার বিপরীতে নতুন রেকর্ড গড়েছে। মালয়েশিয়ার অভ্যন্তরীণ মুদ্রাবাজারে এ বছর তারল্য বেড়েছে; দৈনিক লেনদেনের পরিমাণ প্রায় ২০ বিলিয়ন মার্কিন ডলার, যা ২০২০ থেকে ২০২৪ সালের গড়ের তুলনায় ৪০ শতাংশের বেশি। বাজারের এই গভীরতার কারণে রপ্তানিকারক ও বিনিয়োগকারীদের লেনদেন সহজ হয়েছে। এতে দিনের মধ্যে দর ওঠানামা কমতে পারে এবং আস্থা দৃঢ় হতে পারে।

রিঙ্গিতের উত্থানের চালিকাশক্তি

বৈশ্বিক ও অভ্যন্তরীণ নানা কারণের সম্মিলিত প্রভাবে রিঙ্গিতের দর বাড়ছে। এ বছরের শেষ দিকে ফেডারেল রিজার্ভ নীতি পরিবর্তন করতে পারে, এমন প্রত্যাশায় মার্কিন ডলারের গতি কমেছে। একই সময়ে, অভ্যন্তরীণ চাহিদার সমর্থনে প্রবৃদ্ধি, নিয়ন্ত্রিত মূল্যস্ফীতি এবং উদ্বৃত্ত চলতি হিসাবের কারণে মালয়েশিয়ার সামষ্টিক অর্থনীতির চিত্র স্থিতিশীল বলে মনে হচ্ছে। এই প্রবণতাগুলো একত্রে রিঙ্গিতভিত্তিক সম্পদে পুঁজি ফিরিয়ে এনেছে।

যুক্তরাষ্ট্রের সঙ্গে সুদহারের ব্যবধান কমছে

মুদ্রার প্রবাহ প্রায়ই সুদহারের ব্যবধানের ওপর নির্ভর করে। যুক্তরাষ্ট্র ও মালয়েশিয়ার সুদহারের ব্যবধান কমলে মার্কিন ডলারের সম্পদ ধরে রাখার অতিরিক্ত মুনাফা কমে যায় এবং তহবিল বেশি সুদদাতা বা অধিক স্থিতিশীল বিকল্পে যেতে পারে। ব্যাংক নেগারা মালয়েশিয়া সর্বশেষ বৈঠকে রাতারাতি নীতিসুদ (ওপিআর) ২.৭৫ শতাংশে অপরিবর্তিত রেখেছে। শ্রমবাজারের দুর্বল তথ্য এবং মার্কিন ডলার সূচক ১০০-এর নিচে নেমে যাওয়ার পর বাজারে এ ধারণা জোরালো হয়েছে যে ফেডারেল রিজার্ভ ডিসেম্বরে সুদ কমানো শুরু করবে। সুদহার নিয়ে প্রত্যাশা গুরুত্বপূর্ণ, কারণ তা আপেক্ষিক মুনাফার হার এবং বৈশ্বিক ঝুঁকি নেওয়ার প্রবণতার পূর্বাভাস বদলে দেয়।

মুদ্রার দর রক্ষায় মালয়েশিয়াকে ফেডের সঙ্গে তাল মিলিয়ে সুদ বাড়াতে হয়নি। মূল্যস্ফীতি কম এবং প্রকৃত নীতিসুদ ইতিবাচক। ফলে সুদ না বাড়িয়েও স্থিতিশীলতাকে অগ্রাধিকার দেওয়ার সুযোগ কেন্দ্রীয় ব্যাংকের রয়েছে। মালয়েশিয়ার সুদহার অপরিবর্তিত থাকা অবস্থায় যুক্তরাষ্ট্রে সুদ বর্তমান পর্যায় থেকে কমলে ব্যবধান আরও সংকুচিত হবে। এ পরিস্থিতি সাধারণত রিঙ্গিতের পক্ষে যায়, কারণ এতে রিঙ্গিতের আমানত ও বন্ডের আপেক্ষিক মুনাফা বাড়ে।

রিজার্ভ বৃদ্ধি ও বাজারে তারল্য

আরও গভীর ও সহনশীল বৈদেশিক মুদ্রাবাজার এই উত্থানের ভিত্তি জুগিয়েছে। এপ্রিলের শেষে নিট আন্তর্জাতিক রিজার্ভ বেড়ে প্রায় ৯৪.৭ বিলিয়ন মার্কিন ডলারে পৌঁছেছে, যা প্রায় তিন বছরের মধ্যে সর্বোচ্চ। রিজার্ভ বৃদ্ধি এবং কেন্দ্রীয় ব্যাংকের নিট শর্ট ফরওয়ার্ড অবস্থান কমে আসা—দুটিই বৈশ্বিক চাপের সময় দর ওঠানামা সামাল দেওয়ার মালয়েশিয়ার সক্ষমতা বাড়ায়। বড় অঙ্কের লেনদেনের ধাক্কা সামলে তীব্র অস্থিরতা এড়াতে পারে—এমন বাজারকে বিনিয়োগকারীরা সাধারণত পুরস্কৃত করেন।

তারল্যও সমান গুরুত্বপূর্ণ। কেন্দ্রীয় ব্যাংকের তথ্য অনুযায়ী, ২০২৫ সালে দেশের অভ্যন্তরীণ বাজারে দৈনিক মুদ্রা লেনদেনের পরিমাণ প্রায় ২০ বিলিয়ন মার্কিন ডলার। এই পরিমাণ সাম্প্রতিক বছরগুলোর তুলনায় ৪০ শতাংশের বেশি, যা রপ্তানিকারক, স্থানীয় প্রতিষ্ঠান ও বৈশ্বিক তহবিলের সক্রিয় অংশগ্রহণের প্রতিফলন। তারল্যের গভীরতা লেনদেনের খরচ ও ক্রয়-বিক্রয়দরের ব্যবধান কমায় এবং করপোরেট প্রতিষ্ঠানগুলোকে বেশি হেজিং করতে উৎসাহিত করে। সময়ের সঙ্গে বাজারের এই কাঠামোগত উন্নতি বিভিন্ন অর্থনৈতিক চক্রে মুদ্রার সহনশীলতা বাড়াতে পারে।

রপ্তানি আয় রিঙ্গিতে রূপান্তর ও দেশে ফেরানো

নীতিগত উৎসাহও ভূমিকা রেখেছে। সরকার-সংশ্লিষ্ট কোম্পানি ও বিনিয়োগ প্রতিষ্ঠানগুলোকে বিদেশে অর্জিত আয়ের বড় অংশ দেশে বিনিয়োগ ও লভ্যাংশ দেওয়ার জন্য রিঙ্গিতে রূপান্তরে উৎসাহিত করেছে কর্তৃপক্ষ। বড় করপোরেট প্রতিষ্ঠানগুলো স্থানীয় অর্থায়নের প্রয়োজন মেটাতে ডলার বিক্রি করলে রিঙ্গিতের চাহিদা বাড়ে এবং বিদেশি বাজারের জল্পনামূলক লেনদেন নিয়ন্ত্রণে রাখতে সহায়তা করে। রপ্তানিকারকেরাও দর ভালো থাকায় আয়ের অর্থ আরও সক্রিয়ভাবে রিঙ্গিতে রূপান্তর করেছেন।

এই প্রবাহের পাশাপাশি প্রবৃদ্ধির চিত্রও উন্নত হয়েছে। অভ্যন্তরীণ চাহিদার কারণে এবং বৈদ্যুতিক ও ইলেকট্রনিক পণ্য রপ্তানি বৃদ্ধি ও পর্যটন খাতের ধারাবাহিক পুনরুদ্ধারের সমর্থনে ২০২৫ সালের প্রথম প্রান্তিকে মালয়েশিয়ার অর্থনীতি ৪.৪ শতাংশ প্রসারিত হয়েছে। সার্বিক মূল্যস্ফীতি কমে ১.৫ শতাংশে দাঁড়িয়েছে, আর মূল মূল্যস্ফীতি সামান্য বেড়ে হয়েছে ১.৯ শতাংশ। এই সমন্বয় নীতিতে আগ্রাসী পদক্ষেপের প্রয়োজন না বাড়িয়ে ক্রয়ক্ষমতা ধরে রাখতে সহায়তা করছে। কেন্দ্রীয় ব্যাংকের প্রথম প্রান্তিকের পর্যালোচনা এখানে পাওয়া যাবে।

আঞ্চলিক প্রতিদ্বন্দ্বীদের ছাড়িয়ে

এশিয়াজুড়েই রিঙ্গিতের ভালো অবস্থান স্পষ্ট। সিঙ্গাপুর ডলারের বিপরীতে রিঙ্গিত ২০২২ সালের শেষ দিকে দেখা পর্যায়ে ফিরে এসেছে। সিঙ্গাপুরের মুদ্রা কর্তৃপক্ষ জানুয়ারি ও এপ্রিলে নীতি শিথিল করে, ফলে বাণিজ্য-ভারযুক্ত হিসাবে দেশটির মুদ্রার দরবৃদ্ধির গতি কমে। মালয়েশিয়ার প্রবৃদ্ধির গতি শক্তিশালী হওয়ার সঙ্গে এই পরিবর্তন মিলিয়ে ব্যবধান কমেছে। ইন্দোনেশিয়ার রুপিয়ার বিপরীতে রিঙ্গিত রেকর্ড উচ্চতায় উঠেছে; ইন্দোনেশিয়ার রাজস্ব ঘাটতি নিয়ে উদ্বেগ, বিদেশি বন্ড থেকে অর্থ বেরিয়ে যাওয়া এবং দেশটির সুদহার কমানো এতে সহায়তা করেছে।

উত্তর-পূর্ব এশিয়ার মুদ্রাগুলোর সঙ্গে তুলনাও শিক্ষণীয়। বৈশ্বিক ইলেকট্রনিকস চক্রের সঙ্গে ঘনিষ্ঠভাবে যুক্ত এবং বিনিয়োগকারীদের ঝুঁকি নেওয়ার প্রবণতার পরিবর্তনে সংবেদনশীল মুদ্রাগুলো বৈশ্বিক প্রবৃদ্ধি দুর্বল হলে বা মার্কিন ডলার শক্তিশালী হলে প্রায়ই দুর্বল হয়। মালয়েশিয়ার রপ্তানির ভিত্তি তুলনামূলক ভারসাম্যপূর্ণ এবং মূল্যস্ফীতি নিয়ন্ত্রণের কাঠামো বিশ্বাসযোগ্য হওয়ায় ডলারের বিভিন্ন চক্রে মুদ্রাটির দর স্থিতিশীল থেকেছে। সেপ্টেম্বরে ১.৭ বিলিয়ন মার্কিন ডলারের অর্থ বেরিয়ে যাওয়ার পর অক্টোবরে মালয়েশিয়ার বন্ডে প্রায় ১ বিলিয়ন মার্কিন ডলার বিদেশি বিনিয়োগ ফিরে আসা মনোভাবের এই পরিবর্তনেরই ইঙ্গিত দেয়।

বৈশ্বিক চাপ, শুল্ক ও বাণিজ্য

বৈশ্বিক পরিস্থিতি দ্রুত বদলেছে। বছরের শুরুর দিকে শুল্ক বাড়ানোর পদক্ষেপ সাময়িকভাবে স্থগিত হওয়ায় দক্ষিণ-পূর্ব এশিয়াজুড়ে বাণিজ্যের পরিমাণ বেড়েছিল এবং দ্বিতীয় প্রান্তিকে আঞ্চলিক প্রবৃদ্ধি জোরদার হয়। পরে নতুন করে শুল্ক আরোপের হুমকি ও বাছাই করা কিছু পদক্ষেপ রপ্তানিকারকদের জন্য অনিশ্চয়তা ফিরিয়ে আনে। কিছু ক্ষেত্রে আরও অনুকূল শর্ত নিশ্চিত করে এবং সরবরাহব্যবস্থাকে অভিযোজনের উপযোগী করে ক্ষতি সীমিত করার চেষ্টা করেছে মালয়েশিয়া। বিভিন্ন প্রতিবেদনে বলা হয়েছে, মালয়েশিয়ার রপ্তানির কিছু পণ্যে মার্কিন শুল্ক আগের উচ্চ হার থেকে কমিয়ে ১৯ শতাংশে আনা হয়েছে, যা উৎপাদকদের ওপর চাপ কিছুটা কমিয়েছে।

মালয়েশিয়ার বাণিজ্যিক ভাগ্য চীন ও যুক্তরাষ্ট্রের সঙ্গে ঘনিষ্ঠভাবে জড়িত; এ দুটিই দেশটির সবচেয়ে বড় বাণিজ্য অংশীদার। দুই পরাশক্তির মধ্যে আংশিক হলেও শুল্কবিরতি মালয়েশিয়ার মধ্যবর্তী পণ্যের চাহিদা ও বাজারের মনোভাবকে সহায়তা করে। সুদ কমানো শুরু হলে মার্কিন ডলার দুর্বল হয় এবং চীনের অর্থনীতি ধীরে ধীরে পুনরুদ্ধার বজায় রাখার পাশাপাশি রেনমিনবি স্থিতিশীল থাকে, তাহলে চাহিদা বৃদ্ধি ও মুদ্রাবাজারে ইতিবাচক প্রভাবের মাধ্যমে রিঙ্গিত লাভবান হয়।

শক্তিশালী মুদ্রায় কারা লাভবান, কারা ক্ষতিগ্রস্ত

পরিবার ও আমদানিকারকেরা প্রথম দিকেই লাভবান হন। রিঙ্গিত শক্তিশালী হলে আমদানি করা খাদ্য, জ্বালানি ও মধ্যবর্তী পণ্যের স্থানীয় দাম কমে, যা মূল্যস্ফীতির চাপ নিয়ন্ত্রণে রাখতে সহায়তা করে। মূলধনি সরঞ্জাম বা কাঁচামাল আমদানি করে এমন কোম্পানির খরচ কমে, ফলে মুনাফার হার সুরক্ষিত রাখা যায়। বিনিময় হার শক্তিশালী হওয়ায় বৈদেশিক মুদ্রায় ঋণ পরিশোধের অর্থায়ন চাপও সরকারের জন্য কমে।

রপ্তানিকারকদের ক্ষেত্রে চিত্রটি মিশ্র। ডলার বা সিঙ্গাপুর ডলারে পারিশ্রমিক পাওয়া প্রতিষ্ঠানগুলো অর্থ রিঙ্গিতে রূপান্তর করলে মুনাফার হার কমতে পারে। এ ঝুঁকি কমাতে অনেকে আয়ের একটি অংশ হেজ করেন। শক্তিশালী মুদ্রায় আমদানি করা উপকরণের খরচও কমে এবং হিসাবের খাতা শক্তিশালী হয়। শেয়ারবাজারের চিত্রেও এই মিশ্র প্রভাব দেখা যায়। বছরের বড় অংশজুড়ে মালয়েশিয়ার প্রধান সূচক চাপে থাকলেও রিঙ্গিতের স্থিতিশীলতা বাজারকে গুরুত্বপূর্ণ সীমার ওপরে থাকতে সাহায্য করেছে। বিদেশি বিনিয়োগ প্রত্যাহার কমে যাওয়ায় তৃতীয় প্রান্তিকে ক্ষতিও সীমিত হয়েছে।

নীতিনির্ধারকদের বার্তা

ব্যাংক নেগারা মালয়েশিয়া নীতিসুদ স্থিতিশীল রেখেছে এবং স্বল্পমেয়াদি হস্তক্ষেপের বদলে মৌলিক শক্তিতে সমর্থিত মুদ্রা নিয়ে স্বাচ্ছন্দ্যের ইঙ্গিত দিয়েছে। প্রথম প্রান্তিকের পর্যালোচনায় কেন্দ্রীয় ব্যাংক কম মূল্যস্ফীতি, সহনশীল ভোগব্যয় ও স্থিতিশীল বিনিয়োগের কথাও তুলে ধরেছে। মুদ্রার বিষয়ে তাদের বার্তায় বাজারের কার্যকারিতা ও স্থিতিশীলতার ওপর জোর দেওয়া হয়েছে। ব্যাংকের আনুষ্ঠানিক অবস্থান স্পষ্ট:

দেশের অভ্যন্তরীণ বৈদেশিক মুদ্রাবাজারে সুশৃঙ্খল পরিস্থিতি বজায় রাখতে ব্যাংক নেগারা মালয়েশিয়া প্রতিশ্রুতিবদ্ধ।

বাজারও এই বার্তা বুঝেছে। রিঙ্গিতের সোয়াপ লেনদেনের দর থেকে দেখা যায়, আগামী এক বছর নীতিতে স্থিতিশীলতা বজায় থাকবে বলে বাজারের প্রত্যাশা; এতে অর্থায়ন ব্যয় নিয়ে অনিশ্চয়তা কমে। রিজার্ভ গড়ে এবং দেশের অভ্যন্তরীণ বাজারের কার্যপ্রণালি উন্নত করে কেন্দ্রীয় ব্যাংক বাজারের ধাক্কা সামলানোর সক্ষমতাও বাড়িয়েছে। এসব পদক্ষেপ মুদ্রার নির্দিষ্ট কোনো কাঙ্ক্ষিত দর নির্দেশ না করেই সুশৃঙ্খল বাজার পরিস্থিতিকে সমর্থন করে।

যেসব ঝুঁকিতে নজর রাখা দরকার

মুদ্রার দর সাধারণত একটানা বাড়ে না। মার্কিন ডলার শক্তিশালী হওয়ার সময় রিঙ্গিতের দরেও পতন আসতে পারে। বছরের মাঝামাঝি বাণিজ্য নিয়ে বদলে যাওয়া খবর ও যুক্তরাষ্ট্রের শক্তিশালী তথ্য-উপাত্তের কারণে ডলার সূচক আবার ১০০-এর কাছাকাছি উঠলে এমনটি দেখা গেছে। এসব সময়ে বৈশ্বিক বিনিয়োগকারীরা প্রায়ই উদীয়মান বাজারে বিনিয়োগের ঝুঁকি নতুন করে মূল্যায়ন করেন। ফলে অভ্যন্তরীণ পরিস্থিতি স্থিতিশীল থাকলেও রিঙ্গিত কিছু সময়ের জন্য দুর্বল হতে পারে।

যুক্তরাষ্ট্রের সুদহারের গতিপথই বাইরের প্রধান চালিকাশক্তি। শ্রমবাজার প্রত্যাশার চেয়ে বেশি দুর্বল হলে ফেড দ্রুত সুদ কমাতে পারে, যা রিঙ্গিতের পক্ষে যাবে। সুদ কমানোর চক্র ধীরগতির বা সীমিত হলে সুদহারের ব্যবধান বড় থাকবে এবং ডলার সমর্থন পাবে। যুক্তরাষ্ট্রের রাজস্বনীতি নিয়ে বিরোধ ও বন্ডবাজারের অস্থিরতা আরও অনিশ্চয়তা তৈরি করছে। নিকটবর্তী অঞ্চলে চীনের অর্থনীতি ও রেনমিনবির গতিপথও গুরুত্বপূর্ণ, কারণ মালয়েশিয়ার সঙ্গে চীনের বাণিজ্যিক সম্পর্ক ঘনিষ্ঠ। রেনমিনবি শক্তিশালী থাকলে আঞ্চলিক মুদ্রাগুলো সাধারণত সমর্থন পায়, আর এর দর কমলে রিঙ্গিতের ওপর চাপ পড়তে পারে।

বাণিজ্যনীতিও বড় ধরনের ওঠানামার কারণ হতে পারে। আগের বিরতি ও শুল্কবিরতির মেয়াদ বাড়ানো বাজারের মনোভাব উন্নত করেছিল। তবে ব্যাপক শুল্ক আরোপ হলে রপ্তানি আদেশ কমতে পারে এবং বিনিয়োগ পরিকল্পনায় ধাক্কা লাগতে পারে। সরবরাহব্যবস্থায় বৈচিত্র্য আনা, অভ্যন্তরীণ পুঁজিবাজার গভীর করা এবং রাজস্ব সংহতি অব্যাহত রাখার মাধ্যমে এসব ঝুঁকির প্রভাব কমাতে চাইছে মালয়েশিয়া।

সম্ভাবনা ও পূর্বাভাস

পূর্বাভাসগুলোতে রিঙ্গিতের ধীরে ধীরে শক্তিশালী হওয়ার সম্ভাবনাই বেশি। কয়েকটি গবেষণা প্রতিষ্ঠান মনে করছে, ২০২৫ সালে প্রতি মার্কিন ডলারের বিপরীতে রিঙ্গিতের গড় দর হতে পারে প্রায় ৪.১০। বৈশ্বিক পরিস্থিতি শান্ত থাকলে এবং যুক্তরাষ্ট্রে সুদ কমলে তা ৪.০০-এর কাছাকাছি যেতে পারে। প্রবৃদ্ধি ঠিক পথে থাকলে, মূল্যস্ফীতি নিয়ন্ত্রিত থাকলে এবং নীতি বাস্তবায়নে বিশ্বাসযোগ্যতা বজায় থাকলে বছর শেষে দর ৩.৯০-এর কাছাকাছি হতে পারে বলে কয়েকজন বিশ্লেষক মনে করেন। অন্যরা ২০২৬ নিয়ে তুলনামূলক সতর্ক; তাদের পূর্বাভাস, বাণিজ্যিক বাধা ধীরে ধীরে কমলে বছর শেষে রিঙ্গিতের দর হতে পারে ৪.১২-এর কাছাকাছি।

বিশ্লেষকেরা যুক্তরাষ্ট্রে সুদ কমানোর সময় ও স্থানীয় নীতিতে ধৈর্যের ওপরও জোর দিচ্ছেন। সিজিএস ইন্টারন্যাশনাল সিকিউরিটিজের অর্থনীতিবিদ আহমদ নাজমি ইদ্রুস বলেন, ফেড সুদ কমানো শেষ করলে রিঙ্গিতের ন্যায্য দর আবার প্রতিষ্ঠিত হওয়ার কথা। “সম্ভবত সুদ কমানো শেষ হলে রিঙ্গিত তার ন্যায্য দরে ফিরে যেতে পারে।” বাস্তবসম্মত পূর্বাভাস হলো, ওঠানামার মধ্যেও বাজারে শক্তিশালী হওয়ার প্রবণতা থাকবে। বৈশ্বিক ঝুঁকি নিয়ে বিনিয়োগকারীদের উদ্বেগ বাড়লে দর কমতে পারে। যুক্তরাষ্ট্রে মুনাফার হার কমলে, চীনের অর্থনীতি স্থিতিশীল হলে এবং অভ্যন্তরীণ সংস্কার নির্ধারিত সময়সূচি অনুযায়ী চললে রিঙ্গিত আবার শক্তিশালী হবে।

মূল বিষয়গুলো

• ৭ নভেম্বর প্রতি মার্কিন ডলারের বিপরীতে রিঙ্গিতের দর ১৩ মাসের সর্বোচ্চ, প্রায় ৪.১৭২০-তে পৌঁছায়; বছর শুরুর পর থেকে বেড়েছে ৭ শতাংশের বেশি।
• ব্যাংক নেগারা মালয়েশিয়া নীতিসুদ ২.৭৫ শতাংশে অপরিবর্তিত রেখেছে। এদিকে, বাজারে যুক্তরাষ্ট্রে সুদ কমানোর প্রত্যাশায় সুদহারের ব্যবধান সংকুচিত হচ্ছে।
• এপ্রিলের শেষে বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভ বেড়ে প্রায় ৯৪.৭ বিলিয়ন মার্কিন ডলারে পৌঁছেছে, যা অস্থিরতার সময় সুরক্ষা দেবে।
• ২০২৫ সালে অভ্যন্তরীণ বাজারে দৈনিক বৈদেশিক মুদ্রা লেনদেনের পরিমাণ প্রায় ২০ বিলিয়ন মার্কিন ডলার, যা ২০২০ থেকে ২০২৪ সালের গড়ের চেয়ে ৪০ শতাংশের বেশি।
• সিঙ্গাপুর ডলারের বিপরীতে রিঙ্গিত শক্তিশালী হয়েছে এবং ইন্দোনেশিয়ার রুপিয়ার বিপরীতে রেকর্ড উচ্চতায় উঠেছে।
• সেপ্টেম্বরে অর্থ বেরিয়ে যাওয়ার পর অক্টোবরে মালয়েশিয়ার বন্ডে বিদেশি বিনিয়োগ ফিরেছে, যা মুদ্রাকে সমর্থন দিয়েছে।
• প্রথম প্রান্তিকে দেশের প্রবৃদ্ধি ৪.৪ শতাংশ ছিল; সার্বিক মূল্যস্ফীতি কমে ১.৫ শতাংশ এবং মূল মূল্যস্ফীতি ১.৯ শতাংশ হয়েছে।
• শুল্ক আরোপ সাময়িকভাবে স্থগিত হওয়ায় আঞ্চলিক প্রবৃদ্ধি উপকৃত হয়েছে, তবে নতুন পদক্ষেপ রপ্তানিকারকদের জন্য ঝুঁকি হয়ে রয়েছে।
• মুদ্রার নির্দিষ্ট দর বেঁধে দেওয়ার বদলে বৈদেশিক মুদ্রাবাজারে সুশৃঙ্খল পরিস্থিতি বজায় রাখার প্রতিশ্রুতি পুনর্ব্যক্ত করেছে ব্যাংক নেগারা মালয়েশিয়া।
• মূল পূর্বাভাসে ধীরে ধীরে দরবৃদ্ধির ইঙ্গিত রয়েছে; যুক্তরাষ্ট্রে সুদ কমলে এবং মালয়েশিয়ার নীতি স্থিতিশীল থাকলে রিঙ্গিত ৪.০০ থেকে ৪.১৫-এর মধ্যে যেতে পারে।