শেয়ারহোল্ডার ও চীনা বাজারের চ্যালেঞ্জের মুখে ৩.৫ ট্রিলিয়ন ডলারের স্পেসএক্স-টেসলা একীভূতকরণে মাস্কের সমর্থন

দুটি স্বতন্ত্র কমিটি, কোনো সমঝোতা হয়নি

স্পেসএক্স ও টেসলাকে একীভূত করে প্রায় ৩.৫ ট্রিলিয়ন ডলারের একটি ব্যবসায়িক প্রতিষ্ঠান গড়ার পক্ষে সমর্থন জানিয়েছেন ইলন মাস্ক। এতে রকেট, স্যাটেলাইট ইন্টারনেট, বৈদ্যুতিক গাড়ি, রোবট ও কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা (এআই) এক করপোরেট ছাতার নিচে আসবে। স্বতন্ত্র পরিচালকদের কমিটিগুলো প্রস্তাবটি পর্যালোচনা করছে, তবে লেনদেনের শর্ত নিয়ে তারা একমত হয়নি।

২০২৬ সালের ২০ অক্টোবর স্পেসএক্সের আয়বিষয়ক কনফারেন্স কলে আলোচনার বিষয়টি নিশ্চিত করেন মাস্ক। শেয়ারহোল্ডারদের অনুরোধে কমিটিগুলো গঠন করা হয়। দুই কোম্পানির প্রধান নির্বাহী ও সবচেয়ে বড় ব্যক্তিগত শেয়ারহোল্ডার মাস্ক বলেন, উভয় পক্ষেই তাঁর স্বার্থ থাকায় তিনি তাদের আলোচনায় অংশ নিতে পারবেন না।

স্পেসএক্সের প্রায় ২ ট্রিলিয়ন ডলার এবং টেসলার ১.৫ ট্রিলিয়ন ডলারের সাম্প্রতিক মূল্যায়ন ধরলে, একীভূত প্রতিষ্ঠানটি বিশ্বের সবচেয়ে মূল্যবান কোম্পানিগুলোর মধ্যে থাকবে। এই অঙ্কগুলো কোম্পানিগুলোর শেয়ারবাজারমূল্য নির্দেশ করে; শেয়ারহোল্ডাররা বিনিময়ে কী পাবেন, তা নিয়ে কমিটিগুলোকে এখনো আলোচনা করতে হবে।

প্রস্তাবটি এগোবে কি না, তা কমিটি ও শেয়ারহোল্ডারদের সমর্থনের ওপর নির্ভর করবে বলে বিনিয়োগকারীদের জানান মাস্ক:

বিশেষ কমিটিগুলো কোনো লেনদেনের শর্তে একমত হয়নি, এবং তারা একমত হবে—এমন কোনো নিশ্চয়তা নেই।

সবচেয়ে বড় পরীক্ষাগুলো শুধু দাম নির্ধারণে সীমাবদ্ধ নয়। টেসলাকে মোট প্রচলিত শেয়ারের সংখ্যাগরিষ্ঠতার প্রতিনিধিত্বকারী সমর্থন পেতে হবে। যুক্তরাষ্ট্রের একটি বড় জাতীয় নিরাপত্তা ঠিকাদারকে এমন এক গাড়ি নির্মাতার সঙ্গে একীভূত করা হলে নিয়ন্ত্রক সংস্থাগুলো তা খতিয়ে দেখবে, যে কোম্পানি গত বছর চীনে ২১ বিলিয়ন ডলারের ব্যবসা করেছে।

বিনিয়োগকারীদের জন্য মূল প্রশ্নটি স্পষ্ট: প্রযুক্তি ভাগাভাগি ও সহজ বিনিয়োগ সিদ্ধান্তের সুবিধা কি কয়েকটি ব্যয়বহুল ব্যবসাকে একীভূত করার খরচ এবং মাস্কের হাতে আরও বেশি কর্তৃত্ব কেন্দ্রীভূত হওয়ার ঝুঁকিকে ছাড়িয়ে যাবে?

কেন রকেট, গাড়ি ও এআইকে এক করতে চান মাস্ক

মাস্কের যুক্তি, টেসলা ও স্পেসএক্স ক্রমেই একই প্রযুক্তিব্যবস্থার ভিন্ন ভিন্ন অংশ নিয়ে কাজ করছে। চিপ কম্পিউটিং ক্ষমতা জোগায়, ডেটা সেন্টার এআই সফটওয়্যার চালায়, স্যাটেলাইট যোগাযোগ পৌঁছে দেয়, আর গাড়ি ও রোবট সেই সফটওয়্যার কাজে লাগায়।

২০ অক্টোবরের কলে ক্রমবর্ধমান সক্ষমতাসম্পন্ন এআইয়ের সম্ভাবনার কথা তুলে ধরেন মাস্ক:

আমার মনে হয় কোম্পানিগুলোকে একীভূত করার যথেষ্ট যৌক্তিকতা আছে। আমরা কার্যত সুপারইন্টেলিজেন্সের সিঙ্গুলারিটি পর্যায়ে রয়েছি, আর সহযোগিতা থেকে অনেক কিছু পাওয়ার আছে।

সুপারইন্টেলিজেন্স বলতে এমন এআইকে বোঝায়, যা বিস্তৃত নানা কাজে মানুষের সক্ষমতাকে ছাড়িয়ে যায়। সিঙ্গুলারিটি বলতে এমন একটি সম্ভাব্য পর্যায়কে বোঝায়, যখন অগ্রগতি দ্রুত হবে এবং তা অনুমান করা কঠিন হয়ে পড়বে। সফটওয়্যার, চিপ, রোবট প্রযুক্তি, যোগাযোগ ও মহাকাশ অবকাঠামোতে আরও ঘনিষ্ঠ সহযোগিতা কেন চান, তা বোঝাতে এই দৃষ্টিভঙ্গির কথা বলেন মাস্ক।

স্টারলিংক টেসলার গাড়ি ও অপটিমাস হিউম্যানয়েড রোবটকে সংযোগ দিতে পারে। ডেটা সেন্টারসহ স্পেসএক্সের বাড়তে থাকা বিদ্যুতের চাহিদা মেটাতে টেসলার ব্যাটারি ও জ্বালানি সঞ্চয়ব্যবস্থা কাজে লাগতে পারে। কারখানা স্বয়ংক্রিয়করণে টেসলার অভিজ্ঞতা স্পেসএক্সকে স্টারশিপ যান তৈরিতেও সহায়তা করতে পারে।

স্পেসএক্সের প্রস্তাবিত কক্ষপথভিত্তিক এআই ডেটা সেন্টার প্রকল্প স্টারমাইন্ড দুই কোম্পানির মধ্যে আরেকটি সম্ভাব্য যোগসূত্র তৈরি করেছে। কক্ষপথে কম্পিউটিং অবকাঠামো গড়লে উৎক্ষেপণ সক্ষমতা, যোগাযোগ, চিপ ও জ্বালানি ব্যবস্থা একই উদ্যোগের অংশ হবে।

মর্নিংস্টারের বিশ্লেষক সেথ গোল্ডস্টেইন ও নিকোলাস ওয়েনস ব্যবস্থাপনার একটি বাস্তব সুবিধার কথা বলেছেন: একটি কোম্পানির ভেতরে প্রকল্পগুলোর মধ্যে প্রকৌশলী ও বিনিয়োগ সহজে স্থানান্তর করা যাবে। সে ক্ষেত্রে কোন প্রকল্পে সম্পদ বরাদ্দ করা উচিত, তা ঠিক করার দায়িত্ব থাকবে একটি বোর্ডের ওপর।

টেরাফ্যাব দেখায় ব্যবসা দুটি ইতিমধ্যেই কতটা ঘনিষ্ঠভাবে কাজ করছে

মার্চে টেসলা ও স্পেসএক্স টেরাফ্যাবের ঘোষণা দেয়। এটি টেক্সাসে পরিকল্পিত একটি সেমিকন্ডাক্টর কারখানা, যার আনুমানিক ব্যয় ১১৯ বিলিয়ন ডলার। স্বচালিত গাড়ি, রোবট ও এআই অবকাঠামোর জন্য চিপ সরবরাহ করাই প্রকল্পটির লক্ষ্য।

মাস্ক মাসে ১০ লাখ সেমিকন্ডাক্টর ওয়েফার তৈরির লক্ষ্যমাত্রার কথা বলেছেন। ওয়েফার হলো পাতলা চাকতির মতো একটি স্তর, যার ওপর বহু চিপ তৈরি করা হয় এবং পরে সেগুলো আলাদা করা হয়। প্রস্তাবিত উৎপাদনের মাত্রা টেরাফ্যাবকে কোম্পানিগুলোর বিদ্যমান কার্যক্রমের পাশাপাশি একটি বড় উৎপাদন প্রতিশ্রুতিতে পরিণত করেছে।

একীভূতকরণ নিয়ে আলোচনার বাইরেও প্রকল্পটির সময়সূচি এগিয়ে চলেছে:

• মার্চ ২০২৬: টেসলা ও স্পেসএক্স টেরাফ্যাব প্রকল্পের ঘোষণা দেয়।
• জুন ২০২৬: স্পেসএক্সের শেয়ার জনসাধারণের জন্য লেনদেন শুরু হয়, সম্ভাব্য একীভূতকরণ নিয়ে আগ্রহ বাড়ে।
• ২২ জুলাই ২০২৬: আয়বিষয়ক কনফারেন্স কলে কোম্পানি দুটির কাজের ক্ষেত্রের ক্রমবর্ধমান মিল নিয়ে আলোচনা করেন মাস্ক।
• ২০ অক্টোবর ২০২৬: একীভূতকরণ পর্যালোচনায় স্বতন্ত্র কমিটি গঠনের বিষয়টি নিশ্চিত করেন মাস্ক।
• মে বা জুন ২০২৭: টেরাফ্যাবে প্রথম কার্যকর পরীক্ষামূলক চিপ তৈরির লক্ষ্যমাত্রা মাস্কের।
• ২০২৮: উৎপাদনের লক্ষ্যমাত্রা বছরের তৃতীয় প্রান্তিক থেকে বছরের শেষভাগ পর্যন্ত বিস্তৃত।

কোম্পানি দুটির সহযোগিতা ইতিমধ্যেই চূড়ান্ত পণ্য পর্যন্ত পৌঁছেছে। একীভূতকরণের ঘোষণার আগের সপ্তাহে প্রদর্শিত রোডস্টার প্রোটোটাইপে স্পেসএক্সের কোল্ড-গ্যাস থ্রাস্টার ব্যবহার করা হয়েছিল। স্পেসএক্স টেসলার ব্যাটারি ও সাইবারট্রাকও কিনেছে।

তাই শেয়ারহোল্ডারদের জন্য একীভূতকরণের প্রশ্নটি যতটা নতুন সম্পর্ক গড়ার, ততটাই বিদ্যমান সম্পর্কের মালিকানা ও অর্থায়নের। একীভূত প্রতিষ্ঠান এসব প্রকল্পের মধ্যে অভ্যন্তরীণ সমন্বয় করতে পারবে, তবে ব্যয় ও প্রযুক্তিগত ঝুঁকিও একই বিনিয়োগের আওতায় আসবে।

এআইয়ের প্রবৃদ্ধির সঙ্গে রয়েছে বিপুল ব্যয়ের বোঝা

স্পেসএক্সের সর্বশেষ ফলাফল দেখায়, প্রস্তাবটিতে এআই কেন এত গুরুত্বপূর্ণ। ৩০ সেপ্টেম্বর শেষ হওয়া প্রান্তিকে আয় ছিল প্রায় ১৪.৬ বিলিয়ন ডলার, যা আগের বছরের একই সময়ের তুলনায় ১৬১ শতাংশ বেশি। কোম্পানির এআই ব্যবসা থেকে আয় হয়েছে প্রায় ৭.৬ বিলিয়ন ডলার, মোট আয়ের অর্ধেকেরও বেশি।

এআই কার্যক্রমের মধ্যে রয়েছে কম্পিউটিং সেবা, গ্রোক সহকারী, এক্সের বিজ্ঞাপন ও সাবস্ক্রিপশন এবং কোডিং প্ল্যাটফর্ম কার্সর। শেয়ারবাজারে তালিকাভুক্ত হওয়ার আগে স্পেসএক্স এক্সএআই ও এক্স অধিগ্রহণ করে। আগস্টে ৬০ বিলিয়ন ডলারে অধিগ্রহণের পর কার্সর প্রান্তিক আয়ে ৬০৮ মিলিয়ন ডলার যোগ করেছে।

প্রান্তিকে এআই অবকাঠামোতে স্পেসএক্স বিনিয়োগ করেছে ১৬.৪ বিলিয়ন ডলার, আগের বছরের একই সময়ে যা ছিল ৪.৮ বিলিয়ন ডলার। অর্থাৎ ব্যয় বেড়েছে প্রায় ৩.৪ গুণ। গ্রাহকদের সেবা দেওয়ার মতো কম্পিউটিং সক্ষমতা গড়তে এআই বিভাগ যত আয় করছে, তার চেয়ে দ্রুত অর্থ খরচ হচ্ছে।

অন্য ব্যবসাগুলোও সম্প্রসারিত হয়েছে। স্টারলিংকের গ্রাহকসংখ্যা প্রান্তিকে ১৬ লাখের বেশি বেড়ে যাওয়ায় সংযোগ সেবার আয় ৬৯ শতাংশ বেড়ে প্রায় ৫.৩ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে। ফ্যালকন ও স্টারশিপ সেবাসহ মহাকাশ কার্যক্রম থেকে আয় হয়েছে প্রায় ১.৮ বিলিয়ন ডলার, যা ৬ শতাংশ বেশি।

স্পেসএক্সের প্রান্তিক নিট মুনাফা ছিল ৪.৪ বিলিয়ন ডলার, আগের বছর একই সময়ে ১ বিলিয়ন ডলারের লোকসান হয়েছিল। তবে প্রথম নয় মাস মিলিয়ে ২৭ বিলিয়ন ডলার আয়ের বিপরীতে লোকসান হয়েছে ১.১ বিলিয়ন ডলার; আগের বছর আয় ছিল ১৩.৭ বিলিয়ন ডলার।

ভিজিবল আলফার হিসাব অনুযায়ী, টেসলা ও স্পেসএক্স একীভূত হলে কর্মীর সংখ্যা ১ লাখ ৫৫ হাজার ছাড়াবে এবং এ বছর আয় হবে ১৫৩ বিলিয়ন ডলার। এআই অবকাঠামো, সেমিকন্ডাক্টর কারখানা ও উৎক্ষেপণযানে ব্যয়ের কারণে অন্তত ৫৪ বিলিয়ন ডলারের নেতিবাচক অবাধ নগদ প্রবাহও হতে পারে।

পরিচালন ব্যয় ও কারখানা-সরঞ্জামের মতো সম্পদে বিনিয়োগের পর হাতে থাকা অর্থই অবাধ নগদ প্রবাহ। অঙ্কটি ঋণাত্মক হলে বোঝায়, এসব কার্যক্রম থেকে যত নগদ অর্থ তৈরি হচ্ছে, তার চেয়ে বেশি খরচ হচ্ছে। মুনাফা ও নগদ প্রবাহের গতিপথ আলাদা হতে পারে, কারণ হিসাবরক্ষণে কিছু বিনিয়োগ ব্যয় কয়েক বছর ধরে ভাগ করে দেখানো হয়।

টেসলার শেয়ারহোল্ডারদের ভোট বড় পরীক্ষা

অনুমোদনের শর্ত টেসলার বিনিয়োগকারীদের নির্ণায়ক ভূমিকা দিয়েছে। মাস্ক বলেছেন, একীভূতকরণে মোট প্রচলিত শেয়ারের সংখ্যাগরিষ্ঠতার প্রতিনিধিত্বকারী সমর্থন লাগবে; শুধু ভোট দেওয়া শেয়ারের সংখ্যাগরিষ্ঠতা যথেষ্ট হবে না।

সহজ উদাহরণ হিসেবে, কোনো কোম্পানির মোট ১০০টি প্রচলিত শেয়ার থাকলে, ভোটে মাত্র ৬০টি অংশ নিলেও সমর্থনকারী শেয়ার লাগবে ৫০টির বেশি। কোনো শেয়ারহোল্ডার ভোট না দিলে সেই শেয়ার নির্ধারিত সমর্থনের পক্ষে গণ্য হবে না।

টেসলায় মাস্কের মালিকানা প্রায় ২০ শতাংশ। স্পেসএক্সে অতিরিক্ত ভোটাধিকারসম্পন্ন শেয়ারের কারণে ভোটের ক্ষমতার পাঁচ ভাগের চার ভাগের বেশি তাঁর নিয়ন্ত্রণে। ফলে দুই কোম্পানিতে অনুমোদন পাওয়ার চ্যালেঞ্জ একেবারেই ভিন্ন।

কমিটিগুলোকে শেয়ার বিনিময়ের অনুপাতও ঠিক করতে হবে; অর্থাৎ এক কোম্পানির বিনিয়োগকারীরা অন্য কোম্পানির কতটি শেয়ার পাবেন। এই সিদ্ধান্তে একীভূত প্রতিষ্ঠানের মালিকানা ভাগ হবে এবং ভবিষ্যৎ মুনাফার কতটা প্রতিটি গোষ্ঠী পাবে, তা নির্ধারিত হবে।

বার্কলেসের ধারণা, স্পেসএক্স পুরো টেসলাকে শেয়ারের বিনিময়ে অধিগ্রহণ করতে পারে। তাদের মডেল করা কাঠামোয় একীভূত কোম্পানির প্রায় ৩৭ শতাংশ মালিকানা মাস্কের হাতে থাকতে পারে, অথচ ভোটের প্রায় ৫৬ শতাংশ থাকবে তাঁর নিয়ন্ত্রণে। এগুলো সম্ভাব্য কাঠামো নিয়ে বিশ্লেষকদের অনুমান।

১৯ অক্টোবর দাখিল করা টেসলার বার্ষিক প্রক্সি বিবৃতিতে একীভূতকরণের কোনো প্রস্তাব ছিল না। কোনো আলোচনায় চূড়ান্ত কাঠামো নির্ধারিত হয়েছে, বা একীভূতকরণ নিয়ে ভোটের তারিখ ঠিক হয়েছে—এমন ঘোষণা কোম্পানি দুটি দেয়নি।

পরিচালকদের স্বার্থের সংযোগের জটিলতা

বিশেষ কমিটিগুলোর সদস্যদের নাম জানাননি মাস্ক। ১৯ অক্টোবরের টেসলা প্রক্সি বিবৃতিতে স্বতন্ত্র পরিচালক হিসেবে সাতজনের নাম রয়েছে; তাঁদের মধ্যে চেয়ার রবিন ডেনহোম, ইরা এহরেনপ্রাইস ও সাবেক প্রধান প্রযুক্তি কর্মকর্তা জেবি স্ট্রাউবেল আছেন। স্পেসএক্সের স্বতন্ত্র পরিচালকদের মধ্যে রয়েছেন এহরেনপ্রাইস, র‌্যান্ডি গ্লেইন ও রোলফ বোথা।

দুই বোর্ডেই এহরেনপ্রাইসের উপস্থিতি কোম্পানি দুটির পরিচালনা-সংক্রান্ত নেটওয়ার্ক কতটা ঘনিষ্ঠভাবে জড়িত, তা তুলে ধরে। দুই ব্যবসার প্রধান নির্বাহীর প্রকাশ্যে সমর্থন করা প্রস্তাবটি পর্যালোচনার পাশাপাশি নিজ নিজ শেয়ারহোল্ডারদের পক্ষে দর-কষাকষি করাই কমিটিগুলোর কাজ।

স্বতন্ত্র পরিচালক হিসেবে শ্রেণিবদ্ধ নন স্পেসএক্সের পরিচালক আন্তোনিও গ্রাসিয়াস। তিনি ভ্যালর ইকুইটি পার্টনার্সের নেতৃত্বে আছেন। প্রতিষ্ঠানটির স্পেসএক্সে ৩.৪ শতাংশ মালিকানা রয়েছে এবং এআই হার্ডওয়্যার কেনায় অর্থায়ন করেছে; এসব ব্যবস্থায় সরঞ্জাম কিনে তা ব্যবহারকারী কোম্পানির কাছে লিজ দেওয়া হয়।

মাস্কের অন্য ব্যবসাগুলোর সঙ্গে টেসলার লেনদেনেও বড় অঙ্ক জড়িত। নিয়ন্ত্রক সংস্থায় দাখিল করা নথির এক বিশ্লেষণে দেখা গেছে, ২০২৫ অর্থবছরে মাস্ক-নিয়ন্ত্রিত কোম্পানিগুলোর সঙ্গে টেসলার ব্যবসার পরিমাণ ৫৭৩ মিলিয়ন ডলার ছাড়িয়েছে। এর মধ্যে এক্সএআইয়ের কাছে মেগাপ্যাক ব্যাটারি বিক্রিতে ৪৩০.১ মিলিয়ন ডলার এবং স্পেসএক্সের কাছে সাইবারট্রাক বিক্রিতে ১৪৩.৩ মিলিয়ন ডলার রয়েছে। টেসলার নিরীক্ষা কমিটির মতে, এসব লেনদেনের বাণিজ্যিক শর্ত ছিল স্বতন্ত্র ব্যবসাপ্রতিষ্ঠানের মধ্যকার লেনদেনের সঙ্গে তুলনীয়।

শেয়ারহোল্ডারদের মতামত ও বোর্ডের কর্তৃত্বের সম্পর্কের আরেকটি উদাহরণ এক্সএআইয়ে বিনিয়োগের সিদ্ধান্ত। ২০২৫ সালের নভেম্বরে টেসলার প্রায় ১০৬ কোটি শেয়ার বিনিয়োগের একটি বাধ্যতামূলক নয় এমন প্রস্তাবের পক্ষে ভোট দেয়, ৯১.৬৩ কোটি শেয়ার বিপক্ষে যায় এবং ৪৭.৩ কোটির বেশি শেয়ার ভোটদানে বিরত থাকে। বিরত থাকা শেয়ারগুলো প্রস্তাবের বিপক্ষে গণ্য হওয়ায় তা পাস হয়নি। পরে ২০২৬ সালের জানুয়ারিতে ২ বিলিয়ন ডলার বিনিয়োগের কথা জানায় টেসলা।

শেয়ারহোল্ডার সুরক্ষায় টেক্সাসের আইনের প্রভাব

এক দশক আগে সোলারসিটি অধিগ্রহণের পর বহু বছর ধরে মামলা চলে। অভিযোগ ছিল, মাস্ক তাঁর সঙ্গে সম্পর্কিত আরেকটি ব্যবসাকে বাঁচাতে টেসলার সম্পদ ব্যবহার করেছিলেন। স্পেসএক্সের সঙ্গে একীভূতকরণ হলে আবারও উভয় পক্ষের শেয়ারহোল্ডারদের কীভাবে বিবেচনা করা হচ্ছে, তা খতিয়ে দেখা হবে।

দুই কোম্পানিই তাদের আইনি নিবাস ডেলাওয়্যার থেকে টেক্সাসে সরিয়েছে। টেক্সাসের করপোরেট আইন পরিচালনা পর্ষদকে তুলনামূলক বেশি সুরক্ষা দেয় এবং শেয়ারহোল্ডারদের কিছু মামলার ক্ষেত্রে কঠোর শর্ত আরোপ করে।

স্পেসএক্সের গঠনতন্ত্রে বলা আছে, ডেরিভেটিভ মামলা করতে হলে বিনিয়োগকারীদের কোম্পানির অন্তত ৩ শতাংশ শেয়ারের মালিক হতে হবে। এতে শেয়ারহোল্ডারদের দাবি বাধ্যতামূলক সালিশে পাঠানোর ব্যবস্থাও রয়েছে। ডেরিভেটিভ মামলা হলো শেয়ারহোল্ডারদের পক্ষে কোম্পানির বিরুদ্ধে করা মামলা, যেখানে সাধারণত অভিযোগ থাকে যে পরিচালক বা নির্বাহীরা ব্যবসার ক্ষতি করেছেন। সালিশে বিরোধ আদালতের প্রচলিত প্রক্রিয়ার বদলে কোনো বেসরকারি সিদ্ধান্তদাতার কাছে পাঠানো হয়।

২ ট্রিলিয়ন ডলারের মূল্যায়নে ৩ শতাংশ মালিকানার মূল্য হবে প্রায় ৬০ বিলিয়ন ডলার। নির্ধারিত মালিকানার সীমায় পৌঁছাতে কত বড় বিনিয়োগ লাগতে পারে, এই হিসাব তা দেখায়।

স্পেসএক্সে ক্লাস বি শেয়ারের প্রতিটিতে ১০টি করে ভোটাধিকার রয়েছে। হিসাব অনুযায়ী, ভোটে মাস্কের নিয়ন্ত্রণ প্রায় ৮২ থেকে ৮৪ শতাংশ। অতিরিক্ত ভোটাধিকার তাঁকে শুধু অর্থনৈতিক মালিকানার ভিত্তিতে যতটা ক্ষমতা পাওয়ার কথা, তার চেয়ে অনেক বেশি কর্তৃত্ব দেয়।

তাই ব্যবসা একীভূত হলে শুধু পণ্যের পরিসরই বদলাবে না। টেসলার বিনিয়োগকারীদের এমন এক করপোরেট কাঠামোয় প্রবেশ নিয়ে দর-কষাকষি করতে হবে, যার ভোটের নিয়মে মাস্ক তাঁদের বিনিয়োগের ওপর আরও দৃঢ় নিয়ন্ত্রণ পেতে পারেন।

চীনই সবচেয়ে বড় কৌশলগত সংঘাত তৈরি করছে

গত বছর টেসলার আয়ের ২১ বিলিয়ন ডলার এসেছে চীন থেকে, যা মোট আয়ের প্রায় ২২ শতাংশ। গাড়ি উৎপাদন ও বিক্রির জন্য টেসলার সাংহাই কারখানাও অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ।

অন্যদিকে, স্পেসএক্স যুক্তরাষ্ট্রের প্রতিরক্ষা দপ্তর, গোয়েন্দা সংস্থা ও নাসার বড় ঠিকাদার। সর্বশেষ প্রান্তিকে তারা যুক্তরাষ্ট্রের জাতীয় নিরাপত্তা-সংশ্লিষ্ট ১৮টি উৎক্ষেপণ করেছে এবং সামরিক নজরদারি ও নিরাপদ যোগাযোগের জন্য স্টারশিল্ড স্যাটেলাইট তৈরি করছে।

জেপিমরগ্যানের বিশ্লেষকেরা জাতীয় নিরাপত্তার এই সংঘাতকে বিশেষভাবে গুরুতর বাধা হিসেবে চিহ্নিত করেছেন। একীভূত গোষ্ঠীকে যুক্তরাষ্ট্র সরকারের সংবেদনশীল কাজের পাশাপাশি চীনে বড় উৎপাদন ও বাণিজ্যিক উপস্থিতিও সামলাতে হবে।

সম্ভাব্য সমাধানের মধ্যে রয়েছে টেসলার চীনা ব্যবসাকে আলাদা করা অথবা স্থানীয় একটি কনসোর্টিয়ামের কাছে নিয়ন্ত্রণ হস্তান্তর। এমন কাঠামোতে বৃহত্তর গোষ্ঠী টেসলার ব্র্যান্ড ও স্বচালিত প্রযুক্তি ব্যবহারের লাইসেন্স থেকে আয় পেতে পারে। যেকোনো পথই এমন এক বাজারে আয়ের ধরন বদলে দেবে, যেখান থেকে টেসলার মোট আয়ের এক-পঞ্চমাংশের বেশি আসে।

যুক্তরাষ্ট্র, যুক্তরাজ্য ও ইউরোপীয় ইউনিয়নের প্রতিযোগিতা নিয়ন্ত্রক সংস্থাগুলোও বিষয়টি খতিয়ে দেখবে। জাতীয় নিরাপত্তা, চীনা বিনিয়োগ ও সরবরাহ শৃঙ্খল নিয়ে যুক্তরাষ্ট্রের আইনপ্রণেতারা পর্যালোচনা করতে পারেন। শেয়ারহোল্ডারদের দাবি করা বাণিজ্যিক শর্তের পাশাপাশি কোম্পানি দুটিকে এসব বিষয়েরও জবাব দিতে হবে।

মাস্কের সমর্থনের পরও সামনে আরও ধাপ

ডিসেম্বরে টেসলার বার্ষিক শেয়ারহোল্ডার সভার আগে একীভূতকরণের ঘোষণা আসতে পারে বলে ধারণা দিয়েছে বার্কলেস। টেসলার নেতৃত্বের ঘনিষ্ঠ ব্যক্তিরা মনে করেন, প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্পের মেয়াদ শেষ হওয়ার আগেই লেনদেনটি সম্পন্ন হতে পারে। তবে দুই ধারণার ক্ষেত্রেই সামনে দর-কষাকষি ও নিয়ন্ত্রক পর্যালোচনার অনেক কাজ বাকি।

আলোচনা চলার পাশাপাশি স্পেসএক্স দ্রুত ব্যবসা বাড়ারও পূর্বাভাস দিচ্ছে। প্রথম প্রান্তিক ২০২৭-এ আয় ৩৩ থেকে ৩৭ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছাবে বলে পূর্বাভাস দিয়েছেন প্রধান আর্থিক কর্মকর্তা ব্রেট জনসেন। এলএসইজি সংকলিত বিশ্লেষকদের অনুমান ছিল ২২ বিলিয়ন ডলার।

২০২৭ সালের শেষ নাগাদ বার্ষিক পুনরাবৃত্ত আয় ৫০০ বিলিয়ন থেকে ১ ট্রিলিয়ন ডলারে পৌঁছাবে বলে পূর্বাভাস দিয়েছেন মাস্ক। বার্ষিক পুনরাবৃত্ত আয় বলতে পুনরাবৃত্ত ব্যবসার বার্ষিক গতির অনুমান বোঝায়; প্রকৃত আয় নির্ভর করবে সরবরাহ করা সেবা ও গ্রাহকের চাহিদার ওপর।

একটি শেয়ার ধারণ করে বিনিয়োগকারীরা আরও বিস্তৃত ব্যবসার সমষ্টিতে অংশীদার হতে পারবেন। টেসলার শেয়ারহোল্ডাররা স্টারলিংক ও উৎক্ষেপণ সেবায় অংশ নিতে পারবেন, আর স্পেসএক্সের শেয়ারহোল্ডাররা গাড়ি, জ্বালানি সঞ্চয় ও রোবট প্রযুক্তিতে বিনিয়োগের সুযোগ পাবেন। তবে এসব কার্যক্রমে ব্যর্থতার খরচও তাঁদের ভাগ করে নিতে হবে।

মর্নিংস্টারের বিশ্লেষক ডেভিড সেকেরা মাস্কের ওপর ব্যক্তিগত নির্ভরতা নিয়ে সতর্ক করেছেন। আরও বেশি ব্যবসা একজন নেতার ওপর নির্ভরশীল হলে এই উদ্বেগ আরও ঘনীভূত হয়। এখন কমিটিগুলোর কাজ তাঁর প্রযুক্তিগত দৃষ্টিভঙ্গিকে এমন শর্তে রূপ দেওয়া, যা শেয়ারহোল্ডাররা মূল্যায়ন করতে পারবেন: মালিকানা, ভোটাধিকার, অর্থায়ন এবং চীনের ক্ষেত্রে কার্যকর ব্যবস্থা।

মূল বিষয়গুলো

• টেসলা ও স্পেসএক্সের স্বতন্ত্র কমিটিগুলো একীভূতকরণ পর্যালোচনা করছে, তবে লেনদেনের শর্তে কোনো সমঝোতা হয়নি।
• কোম্পানি দুটির সম্মিলিত বাজারমূল্য প্রায় ৩.৫ ট্রিলিয়ন ডলার।
• প্রস্তাবটিতে সমর্থন জানালেও স্বার্থের সংঘাত থাকায় কমিটির আলোচনা থেকে বাদ রয়েছেন মাস্ক।
• টেসলার অনুমোদনের জন্য মোট প্রচলিত শেয়ারের সংখ্যাগরিষ্ঠতার প্রতিনিধিত্বকারী সমর্থন প্রয়োজন।
• সম্মিলিত প্রকল্পগুলোর মধ্যে রয়েছে পরিকল্পিত ১১৯ বিলিয়ন ডলারের টেরাফ্যাব সেমিকন্ডাক্টর কারখানা।
• বিপুল বিনিয়োগের কারণে এ বছর একীভূত ব্যবসার অবাধ নগদ প্রবাহ অন্তত ৫৪ বিলিয়ন ডলার ঋণাত্মক হতে পারে।
• টেসলার চীনা কার্যক্রম এবং স্পেসএক্সের যুক্তরাষ্ট্রের জাতীয় নিরাপত্তা-সংশ্লিষ্ট কাজ বড় নিয়ন্ত্রক চ্যালেঞ্জ তৈরি করছে।