করপোরেট বিভাজনের আগে স্টেবলকয়েন পেমেন্ট, এআই কনটেন্ট ও রোবোট্যাক্সিতে বিনিয়োগের পরিকল্পনা কাকাওর

পেমেন্ট, কনটেন্ট ও মোবিলিটিকে ঘিরে ১০ ট্রিলিয়ন ওনের লক্ষ্যমাত্রা

কাকাওর পরিকল্পনা হলো ওন স্টেবলকয়েনের পেমেন্টকে কেনাকাটা, উপহার ও বিনোদনের সঙ্গে যুক্ত করা; পাশাপাশি এআই ভিডিও উৎপাদন বাড়ানো এবং স্বয়ংচালিত পরিবহনে অর্থায়ন করা। এ সময় প্রতিষ্ঠানটি তাদের ব্যবসাগুলোকে কাকাও এআই ও কাকাও এক্স—এই দুই ভাগে আলাদা করার প্রস্তুতি নিচ্ছে। প্রস্তাবিত পুনর্গঠন ২০২৭ সালের ১ জানুয়ারির মধ্যে সম্পন্ন করার লক্ষ্য রয়েছে। এর আগে ২০২৬ সালের ১৭ ডিসেম্বর বিশেষ শেয়ারহোল্ডার সভা হওয়ার কথা।

কাকাও এক্সের অধীনে থাকা ব্যবসাগুলোর জন্য আর্থিক লক্ষ্য উচ্চাভিলাষী: ২০৩০ সালের মধ্যে সমন্বিত বার্ষিক আয় ১০ ট্রিলিয়ন ওনের বেশি করা, যার পেছনে মূল ব্যবসাগুলোর আয়ে বছরে গড়ে ১৩.৩ শতাংশ প্রবৃদ্ধির লক্ষ্য রয়েছে। একই বছরের জন্য কাকাও এআইয়ের বার্ষিক আয়ের আলাদা লক্ষ্যমাত্রা ৬ ট্রিলিয়ন ওন।

এই লক্ষ্যগুলো কীভাবে অর্জন করতে চায়, তার কিছু ইঙ্গিত দিয়েছে কাকাও। কাকাও পিকোমার পরিকল্পনা, ২০২৬ সালের শেষ নাগাদ প্রায় ৮০টি এআই অ্যানিমেশন প্রকাশ করা। সেপ্টেম্বরে এসব অ্যানিমেশন থেকে আয়—অর্থের বিনিময়ে দেখা কনটেন্টের আয়—সেবাটি চালুর মাস মে মাসের তুলনায় ৪.৫ গুণ হয়েছে। ওয়েবটুন, সংগীত, সরাসরি পরিবেশনা ও কাকাও টি মোবিলিটি অ্যাপে স্টেবলকয়েন ব্যবহারের সুযোগও তৈরি করতে চায় গ্রুপটি।

এই উদ্যোগগুলো অবশ্য বাস্তবায়নের ভিন্ন ভিন্ন পর্যায়ে রয়েছে। এআই অ্যানিমেশন থেকে আয়ের তথ্য জানানো হয়েছে, যদিও আয়ের প্রকৃত অঙ্ক প্রকাশ করা হয়নি। স্টেবলকয়েন পেমেন্টের বিষয়টি নির্ভর করছে আইন প্রণয়ন ও নিয়ন্ত্রক সিদ্ধান্তের ওপর। কাকাওর গ্রুপ টাস্কফোর্স জানিয়েছে, কাকাওটক গিফটে স্টেবলকয়েন যুক্ত করার সুনির্দিষ্ট ব্যবস্থা এখনো চূড়ান্ত হয়নি।

বিভাজন বিবেচনাকারী বিনিয়োগকারীদের জন্য এই পার্থক্য গুরুত্বপূর্ণ। কাকাওর পরিচালন পরিকল্পনায় রয়েছে বিদ্যমান ভোক্তা সেবা, নতুন আর্থিক অবকাঠামো এবং বিপুল পুঁজি প্রয়োজন এমন পরিবহন প্রকল্প। তবে পুনর্গঠন হলেই প্রতিটি প্রস্তাবিত সেবা চালুর জন্য প্রস্তুত—বা আয়ের লক্ষ্যমাত্রা অর্জিত হবে—এমন নিশ্চয়তা তৈরি হয় না।

বিভাজনে কী পরিবর্তন হবে

২০২৬ সালের ২১ আগস্ট পরিচালনা পর্ষদের সভায় বিভাজন পরিকল্পনা অনুমোদন করে কাকাও। কাকাও এআইয়ের দায়িত্বে থাকবে এআই ব্যবসাগুলো। আর অবশিষ্ট প্রতিষ্ঠান কাকাও এক্সের অধীনে থাকবে অন্যান্য ব্যবসা ও বিনিয়োগ কার্যক্রম।

কাকাও এআই কাকাওটককে এজেন্টিক এআই প্ল্যাটফর্মে রূপ দিতে চায়। বাস্তবে, কোনো এআই এজেন্ট বার্তার জবাবে ব্যবহারকারীকে খোঁজাখুঁজি, সুপারিশ গ্রহণ, কেনাকাটা বা পেমেন্টে সহায়তা করবে এবং প্রয়োজনমতো সংশ্লিষ্ট সেবা ও বিশেষায়িত এজেন্টের সঙ্গে সংযোগ করবে।

কাকাও এক্সের মনোযোগ থাকবে ফিনটেক, কনটেন্ট ও মোবিলিটিতে। প্রবৃদ্ধির ক্ষেত্র হিসেবে চিহ্নিত হয়েছে ডিজিটাল সম্পদ, সরাসরি বিনোদন, বৈশ্বিক ফ্যানডম প্ল্যাটফর্ম, রোবোট্যাক্সি, রোবট ট্রাক এবং ফিজিক্যাল এআই। ফিজিক্যাল এআই বলতে বাস্তব জগতে কাজ করে এমন যন্ত্রে ব্যবহৃত এআইকে বোঝায়; শুধু ডিজিটাল উত্তর তৈরি করা এআইকে নয়।

ঘোষিত সময়সূচি অনুযায়ী, পরিকল্পনাটি বিবেচনার জন্য শেয়ারহোল্ডারদের সামনে কয়েকটি সুযোগ থাকবে:

• ২১ আগস্ট ২০২৬: কাকাওর পরিচালনা পর্ষদ বিভাজন পরিকল্পনা অনুমোদন করে।
• ১৬ সেপ্টেম্বর ২০২৬: ক্ষুদ্র শেয়ারহোল্ডারদের জন্য অনলাইন সভা করে কাকাও। বিস্তারিত প্রকাশ করা হয় ১৭ সেপ্টেম্বর।
• ১৩ অক্টোবর ২০২৬: দুপুর ১২টা ৩০ মিনিটে কাকাও এআই ক্যাম্পাসে বিশ্লেষকদের সঙ্গে সভা হওয়ার কথা। এতে এআই কৌশল ও সহযোগী প্রতিষ্ঠানের প্রবৃদ্ধির পরিকল্পনা নিয়ে আলোচনা হবে।
• ২০ অক্টোবর ২০২৬: বেলা ২টায় কোরিয়া ফাইন্যান্সিয়াল ইনভেস্টমেন্ট অ্যাসোসিয়েশনের বুলস হলে ক্ষুদ্র শেয়ারহোল্ডারদের সভা হওয়ার কথা। সরাসরি সভার পাশাপাশি কনফারেন্স কলও থাকবে।
• ১৭ ডিসেম্বর ২০২৬: বিশেষ শেয়ারহোল্ডার সভা হওয়ার পরিকল্পনা রয়েছে।
• ১ জানুয়ারি ২০২৭: বিভাজন সম্পন্ন করার লক্ষ্য কাকাওর।

উপহার কেনাকাটা কেন স্টেবলকয়েনের অগ্রাধিকার

স্টেবলকয়েন ইস্যু করা থেকে শুরু করে সংরক্ষণ, বিতরণ, পেমেন্ট ও স্থানান্তর পর্যন্ত বিস্তৃত আর্থিক বাস্তুতন্ত্র গড়ে তুলতে কাকাও, কাকাওব্যাংক ও কাকাও পে একটি গ্রুপ টাস্কফোর্সের মাধ্যমে কাজ করছে। ওন স্টেবলকয়েন হলো এমন একটি ডিজিটাল টোকেন, যার মূল্য দক্ষিণ কোরিয়ার ওনের সঙ্গে স্থিতিশীলভাবে যুক্ত রাখার জন্য নকশা করা হয়েছে। সংরক্ষণ বলতে ডিজিটাল সম্পদ বা সেগুলো নিয়ন্ত্রণের জন্য দরকারি তথ্য সুরক্ষিত রাখাকে বোঝায়।

দৈনন্দিন কেনাকাটায় প্রবেশের একটি সম্ভাব্য পথ কাকাওটক গিফট। এ সেবায় বছরে প্রায় ১৯ কোটি উপহার লেনদেন হয়। দিনে প্রায় ৫ লাখ ৪০ হাজার উপহার প্রক্রিয়াকরণের কথাও বলা হয়েছে। এতে ৮ হাজার ৭০০টির বেশি ব্র্যান্ডের ৬ লাখ ৪০ হাজারের বেশি ধরনের পণ্য রয়েছে—মোবাইল উপহার সনদ থেকে শুরু করে প্রাপকের ঠিকানায় পৌঁছে দেওয়া পণ্য পর্যন্ত।

এই দুই পরিসংখ্যানকে হুবহু মিলে যাওয়া হিসাব না ধরে আনুমানিক হিসেবে দেখা উচিত। ১৯ কোটি ৩৬৫ দিয়ে ভাগ করলে দিনে প্রায় ৫ লাখ ২১ হাজার উপহার হয়, যা আলাদাভাবে জানানো দৈনিক ৫ লাখ ৪০ হাজারের চেয়ে কিছুটা কম। যে হিসাবই ধরা হোক, বিদ্যমান লেনদেনের পরিমাণ উল্লেখযোগ্য।

প্রস্তাবিত পদ্ধতি হলো, মানুষ আগে থেকেই ব্যবহার করে এমন সেবায় পেমেন্টের বিকল্প হিসেবে স্টেবলকয়েন যোগ করা। এরপর কনটেন্ট ও মোবিলিটি ব্যবসাসহ অন্যান্য সহযোগী প্রতিষ্ঠানে পেমেন্টের ব্যবহার বাড়াতে চাইবে কাকাও। ডিজিটাল ওয়ালেটের মাধ্যমে স্থানান্তর ও পেমেন্ট, পাশাপাশি দক্ষিণ কোরিয়ায় আসা বিদেশি দর্শনার্থীদের জন্য পেমেন্ট ও নিষ্পত্তি সেবাকেও সম্ভাব্য ব্যবহার হিসেবে চিহ্নিত করেছে টাস্কফোর্স।

গিফট সেবায় এটি চালুর কোনো নিশ্চিত তারিখ নেই। আইন ও নিয়ন্ত্রক বিষয়গুলোর সমাধানের ওপর এর প্রাপ্যতা নির্ভর করছে। সুনির্দিষ্ট পরিকল্পনা চূড়ান্ত হয়নি বলে টাস্কফোর্স যে জানিয়েছে, তাতে প্রস্তাবটিকে নিশ্চিতভাবে চালু হতে যাচ্ছে—এভাবে বর্ণনা করার সুযোগ সীমিত।

কাকাও পের বিদ্যমান গ্রাহকভিত্তি এ আগ্রহের কারণ বুঝতে সহায়তা করে। ২০২৫ সালের নভেম্বরে প্রকাশিত হিসাবে প্রতিষ্ঠানটির সদস্যসংখ্যা ছিল ৪ কোটি ২০ লাখ এবং মাসিক গড় ব্যবহারকারী ২ কোটি ৪০ লাখ। নেভার পের মাসিক ব্যবহারকারী ছিল ৩ কোটি—কাকাও পের চেয়ে ৬০ লাখ বা ২৫ শতাংশ বেশি। তবে এগুলো প্ল্যাটফর্মের ব্যবহারকারীর সংখ্যা; স্টেবলকয়েনের চাহিদার প্রমাণ নয়।

ব্যাংকভিত্তিক উন্নয়ন ও বিদেশি অংশীদারত্ব

প্রতিবেদন অনুযায়ী, ২০২৫ সালের ২৬ নভেম্বরের মধ্যে কাকাওব্যাংকের স্টেবলকয়েন উদ্যোগ উন্নয়ন পর্যায়ে পৌঁছেছিল। ব্লকচেইন ব্যাকএন্ড ডেভেলপার নিয়োগের বিজ্ঞপ্তিতে স্মার্ট কনট্র্যাক্ট ও টোকেন স্ট্যান্ডার্ড সম্পর্কে জ্ঞান, লেনদেন পরিচালনা এবং ফুল নোড পরিচালনার অভিজ্ঞতা চাওয়া হয়। স্মার্ট কনট্র্যাক্ট হলো ব্লকচেইনে নির্দেশনা কার্যকর করা প্রোগ্রাম; আর ফুল নোড লেনদেনের রেকর্ড সংরক্ষণ ও যাচাই করে।

কাকাওব্যাংকের প্রধান আর্থিক কর্মকর্তা কওন তে-হুন ২০২৫ সালের আগস্টে বলেছিলেন, ব্যাংকটি ডিজিটাল সম্পদ ইস্যু ও সংরক্ষণের বিকল্পগুলো পর্যালোচনা করছে। কাকাও পেও ২০২৫ সালের জুনে সম্ভাব্য স্টেবলকয়েন টিকার নাম নিয়ে ছয়টি আবেদন করে: PKRW, KKRW, KRWP, KPKRW, KRWKP এবং KRWK। এ ধরনের প্রস্তুতিমূলক পদক্ষেপের অর্থ এই নয় যে টোকেন ইস্যুর অনুমোদন পাওয়া গেছে।

অংশীদারত্বের নেটওয়ার্কও বিস্তৃত করেছে গ্রুপটি। গ্র্যাব ও থাইল্যান্ডের এসসিবিএক্সের সঙ্গে ডিসেম্বরে স্বাক্ষরিত চুক্তিতে দক্ষিণ কোরিয়া ও দক্ষিণ-পূর্ব এশিয়ার মধ্যে সম্ভাব্য সেবার কথা রয়েছে। গ্র্যাবের সঙ্গে আলোচনা চলছে ইস্যু, বিতরণ ও আঞ্চলিক সম্প্রসারণ নিয়ে। এসসিবিএক্সের সঙ্গে কাজের বিষয় বিদেশে পেমেন্ট ও রেমিট্যান্স।

প্রযুক্তিগত সমঝোতায় রয়েছে ফায়ারব্লকস ও সার্কেল ইন্টারনেট গ্রুপ। মার্চে কিয়োবো লাইফের সঙ্গে ডিজিটাল সম্পদের বিমা খাতে ব্যবহার যাচাই করতে একটি প্রুফ অব কনসেপ্টও শুরু করে কাকাও। আর ২০২৫ সালের এপ্রিল থেকে বোনানজা ফ্যাক্টরির সঙ্গে অর্থপাচারবিরোধী নিয়ম মেনে চলা ও নিয়ন্ত্রণব্যবস্থা নিয়ে কাজ করছে। তবে অংশীদারত্বের বিবরণে উল্লিখিত প্রতিটি মাসের জন্য বছর উল্লেখ করা হয়নি।

কাকাও পের প্রধান নির্বাহী শিন ওন-গুন বলেছেন, প্রযুক্তিকে ব্যবহারযোগ্য সেবায় রূপ দিতে গ্রুপটি বিশেষায়িত প্রতিষ্ঠানের সঙ্গে কাজ করবে:

ব্যবহারিক ব্যবসায়িক প্রয়োগ তৈরি করতে আমরা বিশেষায়িত অংশীদারদের সঙ্গে কাজ করব।

কাকাওব্যাংকের প্রধান নির্বাহী ইউন হো-ইয়ংও নতুন আর্থিক সেবাকে দৈনন্দিন ব্যবহারে আনতে দেশ ও শিল্পের মধ্যে সহযোগিতাকে প্রয়োজনীয় বলে উল্লেখ করেছেন। তবে বাণিজ্যিক প্রস্তুতির বাইরে নিয়ন্ত্রক প্রশ্নটি এখনো আলাদা। ২০২৫ সালের নভেম্বরে প্রকাশিত বিবরণে দেখা যায়, ব্যাংক অব কোরিয়ার অবস্থান ছিল—শুধু নিবন্ধিত ব্যাংককেই ওন স্টেবলকয়েন ইস্যুর অনুমতি দেওয়া উচিত; এদিকে এ-সংক্রান্ত আইন প্রণয়নের উদ্যোগে অগ্রগতি ছিল সীমিত। তবে সেই বিবরণ থেকে কাকাওর পরবর্তী পরিকল্পনা নিয়ন্ত্রণকারী চূড়ান্ত বিধিমালা সম্পর্কে নিশ্চিত হওয়া যায় না।

এআই অ্যানিমেশন থেকে নতুন ফরম্যাটের দিকে পিকোমা

কাকাও পিকোমার পরিকল্পনা, ২০২৬ সালের শেষ নাগাদ প্রায় ৮০টি এআই অ্যানিমেশন প্রকাশ করা। এরপর ২০২৭ সালে এআই লাইভ-অ্যাকশন ভিডিও এবং উপন্যাসভিত্তিক অ্যানিমেশন তৈরি শুরু করবে। গ্রুপটির বিস্তৃত প্রবৃদ্ধির ক্ষেত্রগুলোর তুলনায় কনটেন্ট ব্যবসার পণ্য পরিকল্পনাটি এর ফলে আরও সুনির্দিষ্ট হয়েছে।

সেপ্টেম্বরে এআই অ্যানিমেশন থেকে অর্থের বিনিময়ে দেখা কনটেন্টের আয় মে মাসে চালুর সময়ের তুলনায় ৪.৫ গুণ হয়েছে। পরিবর্তনের হিসাবে, মে মাসের তুলনায় এটি ৩৫০ শতাংশ বৃদ্ধি। তবে আয়ের প্রকৃত অঙ্ক জানা না থাকায় পিকোমার মোট ব্যবসায় এসব নির্মাণের অবদান কত, কিংবা এগুলো লাভজনক কি না, তা নির্ধারণ করা সম্ভব নয়।

নতুন উৎপাদন ফরম্যাটগুলো প্রাথমিক অ্যানিমেশনের বাইরেও কাকাওকে বিভিন্ন ধরনের গল্প রূপান্তরের সুযোগ দেবে। তবে ঘোষিত পরিকল্পনায় উৎপাদন বাজেট, লাইসেন্সের শর্ত বা এআই ভিডিওর আয়ের লক্ষ্যমাত্রা নেই। ফলে বাণিজ্যিক দিকগুলোর বিস্তারিত এখনো অমীমাংসিত।

জাপানি কমিকসে পিকোমা কুজির চরিত্রভিত্তিক পণ্যের ব্যবসা সম্প্রসারণ এবং ২০২৭ সালে বিদেশি সরাসরি পণ্য বিক্রেতাদের সঙ্গে যুক্ত করার প্রস্তুতিও নিচ্ছে পিকোমা। বিএল, অর্থাৎ বয়েজ লাভ কনটেন্টে বিশেষায়িত আলাদা একটি সেবাও প্রস্তুত করা হচ্ছে। বিএল হলো পুরুষ চরিত্রের মধ্যকার রোমান্টিক সম্পর্ককেন্দ্রিক একটি ধারা।

এই উদ্যোগগুলো ডিজিটাল পাঠ ও ভিডিওকে পণ্য এবং নির্দিষ্ট দর্শকগোষ্ঠীর সঙ্গে যুক্ত করছে। বৈশ্বিক ফ্যানডম প্ল্যাটফর্ম ও সরাসরি বিনোদনে কাকাও এক্সের আগ্রহেরও বাস্তব ভিত্তি তৈরি করছে এগুলো। ভবিষ্যতে এসব ব্যবসার পাশাপাশি স্টেবলকয়েন পেমেন্ট চালু হতে পারে, তবে কনটেন্ট সম্প্রসারণ ও পেমেন্ট প্রকল্প একই সময়সূচিতে চালু হবে—এমন নিশ্চয়তা পরিকল্পনায় নেই।

স্বয়ংচালিত সেবা বড় করতে মোবিলিটিতে আগে অর্থায়ন দরকার

কাকাওর মোবিলিটি কৌশলে রয়েছে গাড়ি লিজের অর্থায়ন নিশ্চিত করা এবং আর্থিক সম্পদ সিকিউরিটাইজ করার উপায় খতিয়ে দেখা। রোবোট্যাক্সি ও রোবট ট্রাকসহ স্বয়ংচালিত যানবাহনে বিনিয়োগে সহায়তা করাই এর উদ্দেশ্য।

গাড়ি লিজের অর্থায়নে শুরুতেই প্রতিটি যান পুরোপুরি কিনতে না হয়েও বহর ব্যবহারের সুযোগ তৈরি হতে পারে। সিকিউরিটাইজেশন হলো সম্পদ বা সেগুলো থেকে প্রত্যাশিত নগদ প্রবাহকে একত্র করে সিকিউরিটিজে রূপ দেওয়া, যা বিনিয়োগকারীদের কাছে বিক্রি করা যায়। এ পদ্ধতি উপযুক্ত কি না, তা নির্ভর করে সম্পদ, সেগুলো থেকে আসা নগদ প্রবাহ এবং বিনিয়োগকারীদের দেওয়া শর্তের ওপর।

অর্থায়নের ওপর জোর দেওয়ায় মোবিলিটির পরিকল্পনা কনটেন্ট সম্প্রসারণ থেকে আলাদা হয়ে উঠেছে। নতুন ভিডিও ফরম্যাট প্রকাশে উৎপাদন ও বিতরণ ব্যয় লাগে; স্বয়ংচালিত পরিবহনে যানবাহন ও সেবা চালুর অবকাঠামোও দরকার। স্বয়ংচালিত যানকে কেবল সফটওয়্যার প্রকল্প হিসেবে না দেখে অর্থায়নের কাঠামোকেও মোবিলিটি কৌশলের অংশ হিসেবে বিবেচনা করছে কাকাওর পরিকল্পনা।

অর্থায়নের পরিমাণ, সিকিউরিটাইজেশনের কাঠামো বা রোবোট্যাক্সি চালুর তারিখ—কোনোটিই নির্দিষ্ট করা হয়নি। কাকাও টি-তে পেমেন্ট যুক্ত করার প্রস্তাবও সম্ভাব্য একটি উদ্যোগ; স্বয়ংচালিত সেবা ও স্টেবলকয়েন পেমেন্ট একসঙ্গে চালু হবে—এর নিশ্চয়তা নয়।

বিনিয়োগের সম্পদ ও মূল্যায়নের যুক্তি

সম্পদ বিক্রি থেকে প্রায় ২.৩ ট্রিলিয়ন ওন এবং সহযোগী প্রতিষ্ঠানগুলোর হাতে থাকা ৪.১ ট্রিলিয়ন ওন বিনিয়োগ মূলধন পাওয়ার আশা করছে কাকাও এক্স। উভয় পরিমাণ মিলিয়ে চিহ্নিত সম্পদের অঙ্ক ৬.৪ ট্রিলিয়ন ওন। তবে এটিকে অবিলম্বে ব্যবহারযোগ্য একটিমাত্র অবাধ নগদ তহবিল হিসেবে বিবেচনা করা উচিত নয়।

গ্রুপটির যুক্তি, ভিন্ন প্রয়োজনের ব্যবসাগুলো আলাদা করলে সিদ্ধান্ত গ্রহণ ও মূলধন বণ্টন উন্নত হবে। কাকাও এক্সের মনোনীত প্রধান নির্বাহী কিম তো-ইয়ং বলেছেন, লক্ষ্য হলো ব্যবসায় আরও বিশেষায়ন এবং সম্পদের আরও দক্ষ ব্যবহার; শেষ পর্যন্ত এতে কোম্পানি ও শেয়ারহোল্ডারদের মূল্য বাড়বে।

মূল্যায়নের তুলনা এই যুক্তি বুঝতে সহায়তা করে। গ্রুপটির বিভিন্ন ব্যবসার মূল্য যোগ করে পাওয়া গড় অনুমান প্রায় ৩৪.২ ট্রিলিয়ন ওন। এর বিপরীতে, সাম্প্রতিক তিন মাসের গড় বাজারমূলধন প্রায় ১৬.৮ ট্রিলিয়ন ওন। ব্যবধান ১৭.৪ ট্রিলিয়ন ওন; অর্থাৎ তুলনায় ব্যবহৃত বাজারমূল্যের প্রায় ২.০৪ গুণ এই অনুমান।

সামষ্টিক অংশের মূল্যায়নে (সম অব দ্য পার্টস) আলাদা ব্যবসাগুলোর সম্ভাব্য মূল্য অনুমান করে সেগুলো যোগ করা হয়। এটি কোনো লেনদেনমূল্য নয়, কিংবা বিভাজনের পর কোনো প্রতিষ্ঠান কী দামে লেনদেন হবে তার নিশ্চয়তাও নয়। এই ব্যবধান তুলে ধরে কাকাওর উপস্থাপিত মূল্যায়নের যুক্তি; শেয়ারহোল্ডাররা যে এমন মুনাফা পাবেন, তার নিশ্চয়তা নয়।

শেয়ারহোল্ডারদের রিটার্নের অর্থায়ন কীভাবে হবে

শেয়ারহোল্ডারদের রিটার্নের প্রস্তাবিত নীতিতে দুই ব্যবসার ভিন্ন কাঠামো প্রতিফলিত হয়েছে। কাকাও এআই তার পৃথক সমন্বিত মুক্ত নগদ প্রবাহের ২০ থেকে ৩৫ শতাংশকে মূল রিটার্ন তহবিল হিসেবে ব্যবহারের পরিকল্পনা করেছে। এই নগদ প্রবাহ আগের বছরের তুলনায় অন্তত ৫০ শতাংশ বাড়লে বরাদ্দ সর্বোচ্চ ৪০ শতাংশ পর্যন্ত হতে পারে।

মুক্ত নগদ প্রবাহ বলতে সাধারণত পরিচালন ও বিনিয়োগের প্রয়োজন মেটানোর পর হাতে থাকা নগদকে বোঝায়। তবে কোম্পানির সমন্বিত হিসাব সাধারণ হিসাব পদ্ধতিতে নির্ণীত অঙ্ক থেকে ভিন্ন হতে পারে। তাই এই নীতি ৬ ট্রিলিয়ন ওনের আয় লক্ষ্যমাত্রার সঙ্গে সরাসরি নয়, বরং নগদ তৈরির সক্ষমতার সঙ্গে বণ্টনকে যুক্ত করে।

কাকাও এক্স কর-পরবর্তী সহযোগী প্রতিষ্ঠানের লভ্যাংশের ৩০ শতাংশ এবং মূলধন ব্যয় ও কর বাদ দেওয়ার পর বিনিয়োগ থেকে পাওয়া মুনাফার ৩০ শতাংশ ব্যবহারের পরিকল্পনা করেছে। ফলে এর বণ্টন নির্ভর করবে সহযোগী প্রতিষ্ঠান থেকে আসা নগদ এবং বাস্তবে অর্জিত বিনিয়োগ মুনাফার ওপর; শুধু সমন্বিত আয়ের প্রবৃদ্ধির ওপর নয়।

দুনামুর শেয়ার বিক্রি থেকে পাওয়া অর্থ ব্যবহার করে ৩০০ বিলিয়ন ওনের শেয়ার পুনঃক্রয় ও বাতিলের পরিকল্পনাও পুনরায় নিশ্চিত করেছে কাকাও। শেয়ার কিনে বাতিল করলে বাজারে থাকা শেয়ারের সংখ্যা কমে; তবে শেয়ারহোল্ডারদের আর্থিক সুবিধা নির্ভর করে পরিকল্পনা বাস্তবায়ন ও ব্যবসার সামগ্রিক ফলাফলের ওপর।

বিভাজনের পর রাজস্ব, মুনাফা, বিনিয়োগ ও শেয়ারহোল্ডারদের রিটার্নসংক্রান্ত গুরুত্বপূর্ণ সূচক এবং মূলধন বণ্টনের নীতি প্রকাশের পরিকল্পনা করেছে কোম্পানিগুলো। এসব তথ্য থেকে বিনিয়োগকারীরা যাচাই করতে পারবেন, নতুন প্রকল্পগুলো শুধু আয় নয়, নগদও তৈরি করছে কি না।

শেয়ারহোল্ডারদের প্রশ্নে পরিচালনায় জোর

পরামর্শের ঘাটতি নিয়ে পুনর্গঠন পরিকল্পনার সমালোচনাও হয়েছে। কাকাওর কর্মী ইউনিয়ন বলেছে, সেপ্টেম্বরে অনলাইন শেয়ারহোল্ডার সভায় উত্তর দেওয়া ১৬টি প্রশ্নের ১৪টি কোম্পানি তৈরি করেছিল; অংশগ্রহণকারী শেয়ারহোল্ডারদের করা মাত্র দুটি প্রশ্নের উত্তর দেওয়া হয়। ইউনিয়নের হিসাবে, প্রকৃত শেয়ারহোল্ডারদের প্রশ্নের জন্য বরাদ্দ ছিল প্রায় ছয় মিনিট।

এই হিসাব অনুযায়ী, উত্তর দেওয়া প্রশ্নগুলোর ৮৭.৫ শতাংশই ছিল আগে থেকে তৈরি। সভা সম্পর্কে এটি ইউনিয়নের বিবরণ; জমা দেওয়া সব প্রশ্নের কীভাবে নিষ্পত্তি হয়েছে, তার স্বাধীনভাবে যাচাই করা হিসাব নয়।

সব শেয়ারহোল্ডারের প্রশ্ন প্রকাশ, উত্তর না পাওয়া প্রশ্নগুলোর লিখিত জবাব এবং প্রধান নির্বাহী জং শিন-আহর অংশগ্রহণে আরেকটি উন্মুক্ত সভার দাবি জানিয়েছে ইউনিয়ন। তাদের আরও বক্তব্য, বিভাজন ও শেয়ারহোল্ডারদের মূল্য এবং কর্মপরিবেশ সুরক্ষা নিয়ে ব্যাখ্যা যথেষ্ট ছিল না।

শেয়ারহোল্ডারদের সঙ্গে যোগাযোগ জোরদার করার কথা জানিয়েছে কাকাও। এনএইচ ইনভেস্টমেন্ট অ্যান্ড সিকিউরিটিজের পৃষ্ঠপোষকতায় ২০ অক্টোবরের সভায় সরাসরি উপস্থিতি ও কনফারেন্স কল—দুই ব্যবস্থাই থাকবে। ইউনিয়নের দাবির জবাব হিসেবে এ আয়োজন করা হয়েছে, এমন কথা কাকাও আলাদাভাবে নিশ্চিত করেনি। অক্টোবরে প্রতিটি অনুষ্ঠানের দিন বিনিয়োগকারী সম্পর্কবিষয়ক ওয়েবসাইটে উপস্থাপনার উপকরণ প্রকাশ করার কথা।

শেয়ারহোল্ডারদের বৈচিত্র্যের কারণে এ পরামর্শ প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের বাইরেও গুরুত্বপূর্ণ। ২০২৬ সালের জুনের শেষ নাগাদ পাওয়া হিসাবে, বৃহত্তম শেয়ারহোল্ডার ও সংশ্লিষ্ট পক্ষগুলোর মালিকানা ২৪.১ শতাংশ, বিদেশি বিনিয়োগকারীদের ২৬.৭ শতাংশ, দেশীয় প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের ১০.৮ শতাংশ এবং ব্যক্তি ও অন্যান্য কোম্পানির ৩৮.২ শতাংশ।

কাকাও এক্সের জন্য চারজন স্বতন্ত্র পরিচালকের প্রার্থীর নামও প্রকাশ করেছে: পিএইচঅ্যান্ডসি’র প্রেসিডেন্ট হাম ছুন-সুং; হানইয়াং বিশ্ববিদ্যালয়ের অধ্যাপক ছা কিয়ং-জিন; সিউং অ্যান্ড পার্টনার্সের ম্যানেজিং অ্যাটর্নি কিম সুন-উক; এবং পিজেটি পার্টনার্সের জ্যেষ্ঠ উপদেষ্টা চো সাং-উক। তাঁদের প্রার্থিতা পরিচালন কাঠামো প্রস্তুতির অংশ; তবে এতে নিয়োগ সম্পন্ন হয়েছে বলে বোঝায় না।

পরবর্তী নির্ধারিত ধাপ হলো অক্টোবরে বিনিয়োগকারীদের সভা এবং ডিসেম্বরে শেয়ারহোল্ডার সভা। জানুয়ারিতে নির্ধারিত বিভাজনের আগে বিনিয়োগকারীদের এখনো প্রস্তাবিত সেবা ও নিশ্চিতভাবে চালু হওয়া সেবা, বিনিয়োগের সম্পদ ও ব্যয়ের প্রতিশ্রুতি, এবং আয়ের লক্ষ্য ও প্রমাণিত নগদ প্রবাহের মধ্যে পার্থক্য বুঝতে হবে।

মূল তথ্য

• ২০২৬ সালের ১৭ ডিসেম্বর শেয়ারহোল্ডার সভার পর ২০২৭ সালের ১ জানুয়ারি বিভাজনের লক্ষ্য কাকাওর।
• ২০৩০ সালের মধ্যে সমন্বিত বার্ষিক আয় ১০ ট্রিলিয়ন ওনের বেশি করার লক্ষ্য কাকাও এক্সের। কাকাও এআইয়ের লক্ষ্য ৬ ট্রিলিয়ন ওন।
• নিয়ন্ত্রক অনুমোদনসাপেক্ষে উপহার, কেনাকাটা, কনটেন্ট ও মোবিলিটিতে ওন স্টেবলকয়েন পেমেন্টের সুযোগ খতিয়ে দেখা হচ্ছে। গিফট সেবায় এটি যুক্ত করার সুনির্দিষ্ট পরিকল্পনা চূড়ান্ত হয়নি।
• ২০২৬ সালে প্রায় ৮০টি এআই অ্যানিমেশন এবং ২০২৭ সালে নতুন এআই ভিডিও ফরম্যাট আনার পরিকল্পনা পিকোমার। সেপ্টেম্বরে অ্যানিমেশন থেকে অর্থের বিনিময়ে দেখা কনটেন্টের আয় মে মাসের তুলনায় ৪.৫ গুণ হয়েছিল।
• স্বয়ংচালিত পরিবহনে বিনিয়োগে সহায়তার জন্য লিজের অর্থায়ন এবং সম্ভাব্য সম্পদ সিকিউরিটাইজেশনের পরিকল্পনা রয়েছে মোবিলিটি ব্যবসায়।
• ৩০০ বিলিয়ন ওনের শেয়ার পুনঃক্রয় ও বাতিলের পরিকল্পনা পুনরায় নিশ্চিত করেছে কাকাও। পুনর্গঠন নিয়ে আরও পূর্ণাঙ্গ জবাব চাইছে তাদের ইউনিয়ন।