প্রত্যাশার বিপরীতে কারখানার কার্যক্রম ঘুরে দাঁড়ানোয় চীনের উৎপাদন পিএমআই এক বছরের সর্বোচ্চে

প্রত্যাশার চেয়ে জোরালো উৎপাদন পুনরুদ্ধার

চীনের উৎপাদন খাত মার্চে আবার সম্প্রসারণে ফিরেছে। অর্থনীতিবিদদের অপ্রস্তুত করে দিয়ে খাতটি গত ১২ মাসের মধ্যে সবচেয়ে ভালো করেছে। চন্দ্র নববর্ষের ছুটির পর কারখানাগুলো পুরোদমে চালু হওয়ায় এ অগ্রগতি এসেছে। সরকারি উৎপাদন ক্রয় ব্যবস্থাপক সূচক (পিএমআই) মার্চে বেড়ে ৫০.৪-এ দাঁড়ায়। রয়টার্সের অর্থনীতিবিদদের জরিপে ৫০.১ পূর্বাভাসকে ছাড়িয়ে যাওয়া এই সূচক টানা দুই মাস সংকোচনের পর উল্লেখযোগ্য ঘুরে দাঁড়ানোর ইঙ্গিত দিচ্ছে।

মঙ্গলবার জাতীয় পরিসংখ্যান ব্যুরো (এনবিএস) প্রকাশিত এই সূচক ফেব্রুয়ারির ৪৯.০ থেকে ১.৪ শতাংশ পয়েন্ট বেড়েছে। এতে ইঙ্গিত মিলছে, বৈশ্বিক বাণিজ্য পরিস্থিতিতে অনিশ্চয়তা বাড়লেও বিশ্বের দ্বিতীয় বৃহত্তম অর্থনীতিতে উৎপাদনের গতি বাড়ছে। সূচকটির সঙ্গে অপরিচিত পাঠকদের জন্য বলা যায়, পিএমআই হলো ক্রয় ব্যবস্থাপকদের নিয়ে করা মাসিক জরিপ, যা অর্থনীতির স্বাস্থ্যের আগাম ইঙ্গিত দেয়। ৫০-এর বেশি মান আগের মাসের তুলনায় সম্প্রসারণ এবং এর নিচের মান সংকোচন নির্দেশ করে।

মার্চের এই ফলাফলে টানা দুই মাসের উদ্বেগজনক নিম্নগতি থামল। জানুয়ারিতে সূচক ছিল ৪৯.৩, ফেব্রুয়ারিতে ৪৯.০। এ সময়ের পরিসংখ্যান প্রভাবিত হয়েছিল রেকর্ড দীর্ঘ চন্দ্র নববর্ষের ছুটির সময়সূচিতে; এ বছর ছুটি ছিল টানা নয় দিন। উৎপাদন খাতের ঘুরে দাঁড়ানোর সঙ্গে প্রাথমিক বাণিজ্য উপাত্তেরও মিল রয়েছে। এতে দেখা গেছে, ২০২৬ সালের প্রথম দুই মাসে চীনের রপ্তানি আগের বছরের একই সময়ের তুলনায় ২১.৮ শতাংশ বেড়েছে। দক্ষিণ-পূর্ব এশিয়ার বাজার ও ইউরোপীয় ক্রেতাদের জোরালো চাহিদা এই প্রবৃদ্ধি ঘটিয়েছে, যা যুক্তরাষ্ট্রে রপ্তানি কমার প্রভাবকে ছাড়িয়ে গেছে।

উৎপাদন সূচকে সার্বিক উন্নতির আভাস

মার্চের পিএমআই উপাত্তে উৎপাদন উপসূচক ফেব্রুয়ারির তুলনায় ১.৮ শতাংশ পয়েন্ট বেড়ে ৫১.৪ শতাংশে পৌঁছেছে, যা স্পষ্টতই সম্প্রসারণের পর্যায়ে। নতুন ক্রয়াদেশ সূচকের অগ্রগতি ছিল আরও জোরালো। এটি ৩.০ শতাংশ পয়েন্ট বেড়ে ৫১.৬ শতাংশে পৌঁছেছে, যা চীনা উৎপাদিত পণ্যের বাজারচাহিদা উল্লেখযোগ্যভাবে বাড়ার ইঙ্গিত দেয়। কৃষি ও উপজাত খাদ্য প্রক্রিয়াকরণ এবং অলৌহ ধাতু গলানোর মতো শিল্পের উৎপাদন ও নতুন ক্রয়াদেশ—দুই সূচকই ৫৫.০ শতাংশ ছাড়িয়েছে। এসব খাতে দ্রুত চাহিদা বৃদ্ধির প্রতিফলন এটি।

বিভিন্ন আকারের প্রতিষ্ঠানে পুনরুদ্ধার দেখা গেছে, যদিও বড় উৎপাদকরা ছোটদের তুলনায় এগিয়ে রয়েছে। বড় প্রতিষ্ঠানের পিএমআই আগের মাসের তুলনায় ০.১ শতাংশ পয়েন্ট বেড়ে ৫১.৬ শতাংশ হয়েছে। মাঝারি প্রতিষ্ঠানের সূচক উল্লেখযোগ্যভাবে ১.৫ শতাংশ পয়েন্ট বেড়ে ৪৯.০ শতাংশে পৌঁছেছে। ছোট প্রতিষ্ঠানের উন্নতি সবচেয়ে বেশি: ৪.৫ শতাংশ পয়েন্ট বেড়ে ৪৯.৩ শতাংশ। এই অগ্রগতি সত্ত্বেও মাঝারি ও ছোট প্রতিষ্ঠান সংকোচনের পর্যায়েই রয়েছে, যা পুনরুদ্ধারের অসম চরিত্র তুলে ধরে।

উন্নত প্রযুক্তিনির্ভর উৎপাদন খাতের পিএমআই ৫২.১ শতাংশে দাঁড়িয়ে নেতৃত্ব ধরে রেখেছে। এ নিয়ে টানা ১৪ মাস সূচকটি সম্প্রসারণসীমার ওপরে। সরঞ্জাম উৎপাদন ও ভোগ্যপণ্য শিল্পও যথাক্রমে ৫১.৫ ও ৫০.৮ শতাংশ পিএমআই নিয়ে প্রবৃদ্ধিতে ফিরেছে। তবে উচ্চ জ্বালানিনির্ভর শিল্পগুলো পিছিয়ে রয়েছে। ফেব্রুয়ারির তুলনায় ১.১ শতাংশ পয়েন্ট উন্নতি হলেও তাদের সূচক ছিল ৪৮.৯ শতাংশ। বস্ত্র ও পোশাক খাতও গুরুত্বপূর্ণ সীমার নিচে রয়েছে।

রপ্তানির গতি কারখানার পুনরুজ্জীবনে শক্তি জোগাচ্ছে

২০২৬ সালের প্রথম মাসগুলোতে চীনের বৈদেশিক বাণিজ্যের অসাধারণ অগ্রগতির সঙ্গে উৎপাদন খাতের ঘুরে দাঁড়ানোর সম্পর্ক রয়েছে। জানুয়ারি ও ফেব্রুয়ারিতে দুইমুখী বাণিজ্যের মোট পরিমাণ দাঁড়ায় ১.১ ট্রিলিয়ন ডলারে, যা ডলারের হিসাবে আগের বছরের তুলনায় ২১ শতাংশ বেশি। শুধু রপ্তানিই বেড়েছে ২১.৮ শতাংশ। দক্ষিণ-পূর্ব এশিয়ার দেশগুলোতে রপ্তানি ২৯.৪ শতাংশ এবং ইউরোপীয় ইউনিয়নে ২২.৭ শতাংশ বেড়েছে। যুক্তরাষ্ট্রে ক্রয়াদেশ কমলেও এতে বাজারে সফলভাবে বৈচিত্র্য এসেছে।

উচ্চমূল্যের পণ্য ও সবুজ প্রযুক্তি খাতে রপ্তানির জোর বিশেষভাবে স্পষ্ট। বৈদ্যুতিক ও যান্ত্রিক সরঞ্জামের রপ্তানি বছরে ৪৩.০ শতাংশ বেড়েছে। সমন্বিত সার্কিটের চালান বেড়েছে ৬৬.৬ শতাংশ; কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তার অবকাঠামো নির্মাণের কারণে বিশ্বজুড়ে তীব্র চাহিদার প্রতিফলন এটি। ‘নতুন তিন পণ্য’—সৌরকোষ, লিথিয়াম-আয়ন ব্যাটারি ও বৈদ্যুতিক যান—সম্মিলিতভাবে ৫৩.৩ শতাংশ সম্প্রসারিত হয়েছে। এতে পরিচ্ছন্ন জ্বালানির উৎপাদনে চীনের আধিপত্য আরও সুদৃঢ় হয়েছে। পূর্ব চীনের একটি বহিরাঙ্গনের আসবাব বিক্রেতা জানিয়েছে, আগের বছরের তুলনায় জানুয়ারিতে তাদের ক্রয়াদেশ ৩০ থেকে ৪০ শতাংশ বেড়েছে। সরবরাহব্যবস্থার উন্নতি ও বিদেশের গুদামে পণ্য মজুতের কারণে ফেব্রুয়ারিতেও ক্রয়াদেশ বেড়েছে।

পরামর্শক প্রতিষ্ঠান টাইডালওয়েভ সলিউশনের সাংহাইভিত্তিক জ্যেষ্ঠ অংশীদার ক্যামেরন জনসন বলেন, সাম্প্রতিক সপ্তাহগুলোতে চীনে তৈরি সৌর প্যানেল ও ব্যাটারি নিয়ে বিদেশি ক্রেতাদের অনুসন্ধান উল্লেখযোগ্যভাবে বেড়েছে; বিশেষত ইউরোপ, ভারত ও পূর্ব আফ্রিকার ক্রেতাদের কাছ থেকে। জনসনের মতে, গুরুত্বপূর্ণ উপকরণের বিশাল মজুত থাকায় তাৎক্ষণিক সরবরাহ সংকট থেকে চীন কিছুটা সুরক্ষিত বলে মনে হচ্ছে। তবে বিঘ্ন বসন্তের শেষভাগ পর্যন্ত চললে এই সুরক্ষা অনির্দিষ্টকাল টিকবে না।

মধ্যপ্রাচ্যের সংঘাত ভবিষ্যৎ সম্ভাবনায় ছায়া ফেলছে

মার্চের আশাব্যঞ্জক পরিসংখ্যান সত্ত্বেও মধ্যপ্রাচ্যে ক্রমবর্ধমান সংঘাতের কারণে উৎপাদকদের ওপর চাপ বাড়ছে। ফেব্রুয়ারির শেষ দিকে ইরানে যুক্তরাষ্ট্র ও ইসরায়েলের হামলার মধ্য দিয়ে যুদ্ধ শুরু হয়। কৌশলগতভাবে গুরুত্বপূর্ণ হরমুজ প্রণালি দিয়ে জাহাজ চলাচলে ইরানের বিধিনিষেধ জ্বালানি সংকট তৈরি করেছে। বিশ্বের মোট তেল চালানের প্রায় এক-পঞ্চমাংশ সাধারণত এই প্রণালি দিয়ে যায়। চীনে জ্বালানি আমদানির ক্ষেত্রেও এটি অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ সংকীর্ণ পথ।

সরবরাহে এই ধাক্কা চীনের পিএমআইয়ের মূল্যসংক্রান্ত উপসূচকে স্পষ্টভাবে দেখা গেছে। প্রধান কাঁচামালের ক্রয়মূল্য সূচক মার্চে লাফিয়ে ৬৩.৯ শতাংশে উঠেছে, যা ফেব্রুয়ারির তুলনায় ৯.১ শতাংশ পয়েন্ট বেশি। কারখানা থেকে পণ্য ছাড়ার মূল্যসূচক ৪.৮ শতাংশ পয়েন্ট বেড়ে ৫৫.৪ শতাংশে পৌঁছেছে। এই উচ্চ মান শিল্পে উৎপাদন উপকরণের খরচে উল্লেখযোগ্য মূল্যস্ফীতির চাপ নির্দেশ করে। বিশেষ করে পেট্রোলিয়াম, কয়লা ও রাসায়নিক প্রক্রিয়াকরণ শিল্পে মূল্যসূচক ৭০.০ শতাংশ ছাড়িয়েছে বলে এনবিএসের উপাত্তে দেখা যায়।

এনবিএসের প্রধান পরিসংখ্যানবিদ হুও লিহুই নিশ্চিত করেছেন, অপরিশোধিত তেল ও রাসায়নিকসহ আমদানি করা পণ্যের পরিবহন ও ক্রয়ব্যয় বেড়ে যাওয়ায় জরিপে অংশ নেওয়া প্রতিষ্ঠানগুলো ব্যাপক চাপে পড়েছে। চায়না অ্যাসোসিয়েশন অব অটোমোবাইল ম্যানুফ্যাকচারার্স সতর্ক করেছে, সংঘাত যানবাহন রপ্তানিতে প্রভাব ফেলতে পারে। গত বছর চীনের মোট গাড়ি রপ্তানির প্রায় ২০ শতাংশের গন্তব্য ছিল মধ্যপ্রাচ্য। টানা দ্বিতীয় মাসের মতো উৎপাদকরা পণ্যের বিক্রয়মূল্য বাড়িয়েছে; মূল্যবৃদ্ধির হার ১৫ মাসের মধ্যে সর্বোচ্চ হয়েছে।

জনসন সতর্ক আশাবাদ জানিয়ে বলেন, বিঘ্ন স্বল্পস্থায়ী হতে পারে। মে মাসে যুক্তরাষ্ট্রের প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্প ও চীনের নেতা শি জিনপিংয়ের সম্ভাব্য বৈঠক বাণিজ্য সম্পর্ক স্থিতিশীল করতে পারে বলে তিনি আশা করেন। তবে তিনি সতর্ক করেন, মে মাস পর্যন্ত বিঘ্ন চললে কম মুনাফার ব্যবধানে কাজ করা উৎপাদকদের জন্য তা বড় সমস্যা হয়ে দাঁড়াবে।

জরিপ পদ্ধতিতে ভিন্ন ভিন্ন চিত্র

কোন জরিপ পদ্ধতি দেখা হচ্ছে, তার ওপর নির্ভর করে উৎপাদন খাতের চিত্র ভিন্ন। সরকারি এনবিএস পিএমআই ৫০.৪-এ উঠলেও এসঅ্যান্ডপি গ্লোবালের তৈরি বেসরকারি খাতের রেটিংডগ চায়না জেনারেল ম্যানুফ্যাকচারিং পিএমআই বুধবার প্রকাশের সময় ৫১.৬-এ নেমে আসবে বলে ধারণা করা হচ্ছে। ফেব্রুয়ারিতে পাঁচ বছরের সর্বোচ্চ ৫২.১-এ পৌঁছেছিল সূচকটি।

অর্থনীতিবিদদের মতে, জরিপের নকশায় মৌলিক পার্থক্যের কারণে এই ব্যবধান তৈরি হয়। এনবিএসের সরকারি জরিপে ৩,০০০-এর বেশি প্রতিষ্ঠান অন্তর্ভুক্ত থাকে; এর বেশির ভাগই বড় সরকারি মালিকানাধীন প্রতিষ্ঠান। জরিপটি মাসের শেষে করা হয়। অন্যদিকে, রেটিংডগের জরিপে রপ্তানিমুখী তুলনামূলক ছোট একটি উৎপাদকগোষ্ঠী অন্তর্ভুক্ত থাকে এবং সাক্ষাৎকার নেওয়া হয় মাসের মাঝামাঝি। ফলে উৎপাদনচক্রের ভিন্ন পর্যায় ও ভিন্ন ধরনের উত্তরদাতাদের চিত্র এতে উঠে আসতে পারে।

ফেব্রুয়ারির বড় ব্যবধান—সরকারি সূচক ৪৯.০-এ নেমে সংকোচন দেখালেও বেসরকারি জরিপে সূচক বেড়ে ৫২.১ হয়েছিল, যা ২০২০ সালের ডিসেম্বরের পর দ্রুততম গতি—পদ্ধতিগত এই পার্থক্যগুলো তুলে ধরে। ফেব্রুয়ারির বেসরকারি জরিপে নতুন রপ্তানি ক্রয়াদেশ ২০২০ সালের সেপ্টেম্বরের পর সবচেয়ে দ্রুত গতিতে বেড়েছিল। অন্যদিকে সরকারি জরিপে রাষ্ট্রায়ত্ত খাতের উৎপাদনে ছুটির কারণে সৃষ্ট মন্দার চিত্র উঠে আসে।

ইকোনমিস্ট ইন্টেলিজেন্স ইউনিটের জ্যেষ্ঠ অর্থনীতিবিদ শু তিয়ানচেন মনে করেন, তেলের ধাক্কার প্রভাবে মার্চের বেসরকারি পিএমআই সীমিত থাকবে; বিশেষ করে শোধনাগার ও পেট্রোকেমিক্যাল খাত ক্ষতিগ্রস্ত হবে। এই প্রভাব সামাল দিতে নীতিনির্ধারকেরা ছোট ও মাঝারি প্রতিষ্ঠানকে কম সুদে ঋণ দিতে এবং নিয়ন্ত্রক পরিদর্শনের চাপ কমাতে পারেন বলে তাঁর মত।

সামনে এই গতি ধরে রাখা নির্ভর করবে চাহিদা স্থায়ী হওয়া এবং আস্থা আরও সক্রিয় নিয়োগ ও বিনিয়োগে রূপ নিচ্ছে কি না, তার ওপর।

রেটিংডগের প্রতিষ্ঠাতা ইয়াও ইউয়ের এই পর্যবেক্ষণ চলমান পুনরুদ্ধারের অনিশ্চিত চরিত্র তুলে ধরে।

অর্থনৈতিক প্রেক্ষাপট ও নীতিকাঠামো

মার্চের পিএমআই উপাত্ত এসেছে নীতিগত সহায়তা কিছুটা জোরদার হওয়ার প্রেক্ষাপটে। মার্চের শুরুতে বার্ষিক সংসদীয় অধিবেশনে চীনা কর্তৃপক্ষ ২০২৬ সালের অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির লক্ষ্যমাত্রা ৪.৫ থেকে ৫ শতাংশ ঘোষণা করে। আগের তিন বছরের প্রায় ৫ শতাংশ লক্ষ্যমাত্রার তুলনায় এটি কিছুটা কম। বাণিজ্য উত্তেজনা ও সরবরাহব্যবস্থায় বিঘ্নসহ বাইরের অনিশ্চয়তা বাস্তবসম্মতভাবে স্বীকার করার প্রতিফলন এই সমন্বয়।

রাজস্বনীতি কয়েক বছরের মধ্যে সবচেয়ে সম্প্রসারণমুখী সহায়তা দিতে যাচ্ছে। বিশেষ বন্ড ও অন্যান্য উপকরণসহ কার্যকর রাজস্ব সহায়তার পরিমাণ প্রায় ১২ ট্রিলিয়ন ইউয়ানে (প্রায় ১.৭৪ ট্রিলিয়ন ডলার) পৌঁছাবে। মুদ্রানীতি এখন যথাযথভাবে শিথিল করা হয়েছে; আগামী মাসগুলোতে সুদের হার ও ব্যাংকের রিজার্ভ সংরক্ষণের বাধ্যতামূলক হার কমানোর সম্ভাবনার ইঙ্গিত এতে রয়েছে। এ ছাড়া ভোগ ও বেসরকারি বিনিয়োগ বাড়াতে কর্তৃপক্ষ ১০০ বিলিয়ন ইউয়ানের একটি বিশেষ রাজস্ব-অর্থায়ন সমন্বয় তহবিল বরাদ্দ করেছে।

উৎপাদন খাত ঘুরে দাঁড়ালেও অর্থনীতির মৌলিক ভারসাম্যহীনতা রয়ে গেছে। জানুয়ারি ও ফেব্রুয়ারিতে খুচরা বিক্রি বছরে মাত্র ২.৮ শতাংশ বেড়েছে। ডিসেম্বরে প্রবৃদ্ধির তুলনায় এটি বেশি হলেও ঐতিহাসিক প্রবণতার বিচারে এখনো দুর্বল। বড় অঙ্কের ভোগ্যপণ্যে বিশেষ দুর্বলতা দেখা গেছে; যানবাহন বিক্রি কমেছে ৭.৩ শতাংশ। আবাসন খাত বাদে স্থায়ী সম্পদে বিনিয়োগ বেড়েছে ৫.২ শতাংশ। তবে বেসরকারি বিনিয়োগের সংকোচন অব্যাহত রয়েছে: বছরে ২.৬ শতাংশ কমেছে। এতে ইঙ্গিত মেলে, সরকারি সহায়তাপ্রাপ্ত প্রকল্পের বাইরে ব্যবসায়িক আস্থা এখনো নাজুক।

কর্মসংস্থান উপসূচকগুলো উদ্বেগজনক রয়েছে। সরকারি উৎপাদন কর্মসংস্থান সূচক ৪৮.৬ শতাংশ এবং অ-উৎপাদন কর্মসংস্থান সূচক ৪৫.২ শতাংশে, যা শ্রমবাজারে চলমান দুর্বলতার ইঙ্গিত দেয়। এতে অভ্যন্তরীণ ভোগ পুনরুদ্ধার বাধাগ্রস্ত হতে পারে। পরিষেবা ও নির্মাণ খাতকে অন্তর্ভুক্ত করা অ-উৎপাদন পিএমআই ৪৯.৫ থেকে সামান্য বেড়ে ৫০.১ হয়েছে; কোনোমতে সম্প্রসারণের পর্যায়ে ফিরেছে সূচকটি।

মূল বিষয়গুলো

• চীনের সরকারি উৎপাদন পিএমআই মার্চে বেড়ে ৫০.৪ হয়েছে, যা অর্থনীতিবিদদের ৫০.১ পূর্বাভাসকে ছাড়িয়ে ১২ মাসের মধ্যে সবচেয়ে জোরালো সম্প্রসারণের ইঙ্গিত দিয়েছে
• চন্দ্র নববর্ষের পর উৎপাদন আবার শুরু হওয়া এবং রপ্তানি ক্রয়াদেশ বেড়ে যাওয়ায় টানা দুই মাসের সংকোচন থেমেছে
• উৎপাদন সূচক ছিল ৫১.৪ এবং নতুন ক্রয়াদেশ সূচক ৫১.৬; কর্মসংস্থান (৪৮.৬) ও সরবরাহকারীদের পণ্য পৌঁছানোর সময়ের সূচক (৪৯.৫) সংকোচনে রয়ে গেছে
• মধ্যপ্রাচ্যের সংঘাতে উৎপাদন উপকরণের খরচ দ্রুত বেড়েছে; কাঁচামালের মূল্যসূচক লাফিয়ে ৬৩.৯ শতাংশে উঠেছে
• দক্ষিণ-পূর্ব এশিয়া ও ইউরোপের চাহিদায় জানুয়ারি-ফেব্রুয়ারিতে চীনের রপ্তানি বছরে ২১.৮ শতাংশ বেড়েছে
• ছোট প্রতিষ্ঠানের সূচক উল্লেখযোগ্যভাবে ৪.৫ পয়েন্ট বেড়ে ৪৯.৩ হয়েছে, তবে তারা এখনো সংকোচনে রয়েছে; বড় প্রতিষ্ঠানের সূচক ৫১.৬-এ স্থিতিশীল ছিল
• উন্নত প্রযুক্তিনির্ভর উৎপাদন খাত ৫২.১ পিএমআই নিয়ে এগিয়ে রয়েছে; টানা ১৪ মাস ধরে সম্প্রসারণে আছে খাতটি
• বেসরকারি খাতের রেটিংডগ পিএমআই মার্চে ৫১.৬-এ নেমে আসবে বলে ধারণা করা হচ্ছে; ফেব্রুয়ারিতে পাঁচ বছরের সর্বোচ্চ ৫২.১-এ উঠেছিল সূচকটি